Акции в экономике это: Что такое акции, как на них заработать, чем они отличаются от облигаций. Привилегированные и обыкновенные акции, риски инвестирования, депозитарные расписки

Содержание

Статья 8. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг / КонсультантПлюс

Статья 8. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

1. Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг или реестр акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов, и предоставление информации из таких реестров.

(в ред. Федеральных законов от 07.12.2011 N 415-ФЗ, от 31.07.2020 N 259-ФЗ)

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.

Лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра, именуется держателем реестра. Держателем реестра по поручению эмитента или лица, обязанного по ценным бумагам, может быть профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра (далее — регистратор), либо в случаях, предусмотренных федеральными законами, иной профессиональный участник рынка ценных бумаг.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

Регистратор не вправе совершать сделки с ценными бумагами эмитента, реестр владельцев которых он ведет.

(в ред. Федерального закона от 07.12.2011 N 415-ФЗ)

Реестр владельцев ценных бумаг (далее также — реестр) — формируемая на определенный момент времени система записей о лицах, которым открыты лицевые счета (далее — зарегистрированные лица), записей о ценных бумагах, учитываемых на указанных счетах, записей об обременении ценных бумаг и иных записей в соответствии с законодательством Российской Федерации.

(в ред. Федеральных законов от 07.12.2011 N 415-ФЗ, от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

Держатель реестра осуществляет свою деятельность в соответствии с федеральными законами, нормативными актами Банка России, а также с правилами ведения реестра, которые обязан утвердить держатель реестра. Требования к указанным правилам устанавливаются Банком России.

(в ред. Федеральных законов от 07.12.2011 N 415-ФЗ, от 23.07.2013 N 251-ФЗ)

Для ценных бумаг на предъявителя реестр не ведется.

(в ред. Федерального закона от 07.12.2011 N 415-ФЗ)

Абзац утратил силу с 1 июля 2012 года. — Федеральный закон от 07.12.2011 N 415-ФЗ.

Зарегистрированные лица обязаны соблюдать предусмотренные правилами ведения реестра требования к предоставлению информации и документов держателю реестра.

(в ред. Федерального закона от 07.12.2011 N 415-ФЗ)

Абзац утратил силу. — Федеральный закон от 29.06.2015 N 210-ФЗ.

Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Держатель реестра может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов или лиц, обязанных по ценным бумагам.

(в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

Держатель реестра владельцев ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, либо ценных бумаг, на размещение и обращение которых в соответствии с федеральными законами распространяются требования и ограничения, установленные настоящим Федеральным законом для размещения и обращения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, вправе зачислять указанные ценные бумаги на лицевой счет владельца, только если он является квалифицированным инвестором в силу федерального закона либо не является квалифицированным инвестором в силу федерального закона, но приобрел указанные ценные бумаги в результате универсального правопреемства, конвертации, в том числе при реорганизации, распределения имущества ликвидируемого юридического лица и в иных случаях, установленных Банком России.

(абзац введен Федеральным законом от 06.12.2007 N 334-ФЗ, в ред. Федеральных законов от 23.07.2013 N 251-ФЗ, от 27.12.2019 N 454-ФЗ, от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

2. Утратил силу с 1 июля 2012 года. — Федеральный закон от 07.12.2011 N 415-ФЗ.

3. В обязанности держателя реестра входит:

1) открывать и вести лицевые и иные счета в соответствии с требованиями настоящего Федерального закона и нормативных актов Банка России;

2) предоставлять зарегистрированному лицу, на лицевом счете которого учитывается более одного процента голосующих акций эмитента, информацию из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных лиц и о количестве акций каждой категории (каждого типа), учитываемых на их лицевых счетах;

3) информировать зарегистрированных лиц по их требованию о правах, закрепленных ценными бумагами, способах и порядке осуществления этих прав;

4) предоставлять зарегистрированному лицу по его требованию выписку из реестра по его лицевому счету;

5) незамедлительно опубликовывать информацию об утрате учетных записей, удостоверяющих права на ценные бумаги, в средствах массовой информации, в которых подлежат опубликованию сведения о банкротстве, и обращаться в суд с заявлением о восстановлении данных учета прав на ценные бумаги в порядке, установленном процессуальным законодательством Российской Федерации;

6) исполнять иные обязанности, предусмотренные настоящим Федеральным законом, другими федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России.

(п. 3 в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.1 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.1. Держатель реестра проводит операции, связанные с размещением, выдачей или конвертацией ценных бумаг, на основании распоряжения эмитента ценных бумаг (лица, обязанного по ценным бумагам), если иное не предусмотрено федеральными законами и нормативными актами Банка России.

(п. 3.1 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.2 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.2. Требования к содержанию распоряжений зарегистрированных лиц, эмитента (лица, обязанного по ценным бумагам) о проведении операций по лицевому счету устанавливаются Банком России. Держатель реестра не вправе предъявлять дополнительные требования при проведении операций по лицевому счету, помимо требований, установленных настоящим Федеральным законом и нормативными актами Банка России.

(п. 3.2 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.3 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.3. Держатель реестра исполняет распоряжение зарегистрированного лица о проведении операции по лицевому счету или отказывает в проведении такой операции в течение трех рабочих дней с даты получения указанного распоряжения, если иной срок не предусмотрен федеральными законами и нормативными актами Банка России.

(п. 3.3 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.4 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.4. Отказ или уклонение от проведения операции по лицевому счету не допускается, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами и нормативными актами Банка России.

(п. 3.4 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.5 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.5. Держатель реестра по требованию зарегистрированного лица обязан предоставить выписку из реестра по его лицевому счету в течение трех рабочих дней с даты получения такого требования. Выписка из реестра должна содержать установленную нормативными актами Банка России информацию на дату, указанную в этой выписке.

(п. 3.5 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.6 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.6. Вознаграждение держателя реестра за составление списка лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, не должно превышать затраты на его составление. Размер вознаграждения держателя реестра за составление списка владельцев ценных бумаг определяется договором держателя реестра с эмитентом (лицом, обязанным по ценным бумагам).

(п. 3.6 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.7 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.7. Держатель реестра имеет право взимать с зарегистрированных лиц плату за проведение операций по лицевым счетам и за предоставление информации из реестра. Держатель реестра не вправе взимать плату в виде процента от стоимости ценных бумаг, в отношении которых проводится операция по лицевому счету. Максимальная плата, взимаемая держателем реестра с зарегистрированных лиц за проведение операций по лицевым счетам и за предоставление информации из реестра, и (или) порядок ее определения устанавливаются Банком России.

При размещении ценных бумаг выписка из реестра предоставляется владельцу ценных бумаг бесплатно.

(п. 3.7 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.8 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.8. Эмитент вправе выполнять часть функций регистратора, предусмотренных пунктом 4 статьи 8.1 настоящего Федерального закона, по размещенным эмитентом ценным бумагам, если это предусмотрено договором на ведение реестра. В этом случае эмитент обязан соблюдать требования пункта 5 статьи 8.1 настоящего Федерального закона. При этом срок для проведения (отказа в проведении) операции по лицевому счету начинается с даты получения эмитентом документов для проведения операции по лицевому счету, за исключением случаев, установленных нормативными актами Банка России.

(п. 3.8 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.9 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.9. Держатель реестра несет ответственность за полноту и достоверность предоставленной из реестра информации, в том числе содержащейся в выписке из реестра по лицевому счету зарегистрированного лица. Держатель реестра не несет ответственность в случае предоставления информации из реестра за период ведения реестра предыдущим держателем реестра, если такая информация соответствует данным, полученным от предыдущего держателя реестра при передаче указанного реестра.

(п. 3.9 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.10 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.10. Держатель реестра возмещает владельцам ценных бумаг и иным лицам, которые в соответствии с федеральными законами осуществляют права по ценным бумагам, убытки, причиненные неправомерными действиями (бездействием) держателя реестра.

Эмитент (лицо, обязанное по ценным бумагам) и держатель реестра несут солидарную ответственность за убытки, причиненные в результате нарушения порядка учета прав, порядка совершения операций по счетам (порядка ведения реестра), утраты учетных данных, предоставления из реестра неполной или недостоверной информации, если не докажут, что нарушение имело место вследствие непреодолимой силы. Эмитент и регистратор несут солидарную ответственность за убытки, причиненные инвесторам и (или) акционерам в результате нарушения требований законодательства Российской Федерации при регистрации выпуска акций указанным регистратором.

(в ред. Федерального закона от 27.12.2018 N 514-ФЗ)

Должник, исполнивший солидарную обязанность, имеет право обратного требования (регресса) к другому должнику в размере половины суммы возмещенных убытков, если иное не предусмотрено настоящим абзацем. Условия осуществления данного права (в том числе размер обратного требования (регресса) могут быть определены соглашением между эмитентом ценных бумаг или лицом, обязанным по ценным бумагам, и держателем реестра. Условия соглашения, устанавливающего порядок распределения ответственности либо освобождающего одну из сторон такого соглашения от ответственности в случае причинения убытков по вине хотя бы одной из сторон, ничтожны. При наличии вины только одного из солидарных должников виновный должник не имеет права обратного требования (регресса) к невиновному должнику, а невиновный должник имеет право обратного требования (регресса) к виновному должнику в размере всей суммы возмещенных убытков. При наличии вины обоих солидарных должников размер обратного требования (регресса) определяется в зависимости от степени вины каждого солидарного должника, а в случае невозможности определить степень вины каждого из них размер обратного требования (регресса) составляет половину суммы возмещенных убытков.

(п. 3.10 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.11 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.11. В случае прекращения договора на ведение реестра держатель реестра передает указанному эмитентом (лицом, обязанным по ценным бумагам) держателю реестра реестр, составленный на дату прекращения договора, и документы, связанные с ведением реестра. Перечень указанных документов, а также порядок и сроки передачи реестра и указанных документов устанавливаются нормативными актами Банка России. Все выписки, выданные лицом, осуществлявшим ведение реестра, после передачи реестра другому держателю реестра, недействительны.

(п. 3.11 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ; в ред. Федеральных законов от 27.12.2018 N 514-ФЗ, от 31.07.2020 N 306-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.12 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.12. После прекращения договора на ведение реестра совершение операций по лицевым счетам по списанию и зачислению ценных бумаг, установление обременений и ограничений на распоряжение ценными бумагами запрещаются до возобновления ведения реестра на основании договора.

(п. 3.12 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.13 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.13. Лицо, которое осуществляло ведение реестра, предоставляет сведения и имеющиеся у него документы, связанные с ведением им этого реестра, эмитенту (лицу, обязанному по ценным бумагам) по его требованию, Банку России, судам и арбитражным судам (судьям), при наличии согласия руководителя следственного органа — органам предварительного следствия по делам, находящимся в их производстве, а также органам внутренних дел при осуществлении ими функций по выявлению, предупреждению и пресечению преступлений в сфере экономики при наличии согласия руководителя указанных органов.

(п. 3.13 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.14 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.14. При прекращении договора на ведение реестра держатель реестра не позднее следующего рабочего дня обязан раскрыть информацию об этом в порядке, предусмотренном нормативными актами Банка России.

(п. 3.14 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

КонсультантПлюс: примечание.

П. 3.15 ст. 8 не применяется в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

3.15. В случае замены держателя реестра эмитент (лицо, обязанное по ценным бумагам) раскрывает (предоставляет) информацию об этом в порядке, установленном Банком России.

(п. 3.15 введен Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

3.16. Требования пунктов 3.1 — 3.15 настоящей статьи, статей 8.1 — 8.5 настоящего Федерального закона не применяются в отношении реестра акций непубличного акционерного общества в виде цифровых финансовых активов.

(п. 3.16 введен Федеральным законом от 31.07.2020 N 259-ФЗ)

4. Ведение реестра владельцев ценных бумаг, не являющихся эмиссионными ценными бумагами, в том числе инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, ипотечных сертификатов участия, осуществляется в соответствии с требованиями настоящего Федерального закона и с учетом особенностей, установленных другими федеральными законами и иными принимаемыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами Российской Федерации.

(п. 4 в ред. Федерального закона от 29.06.2015 N 210-ФЗ)

Что такое сплит акций. Объясняем на пальцах

Акции компании торгуются на бирже, но они стоят дорого и не доступны многим частным инвесторам. В таком случае можно использовать сплит — и акции можно будет приобрести за меньшую цену. Рассказываем, как выглядит процедура и зачем она нужна компаниям.

Что такое сплит

Сплит, или дробление, акций — увеличение количества ценных бумаг эмитента, обращающихся на рынке, благодаря снижению их стоимости при сохранении капитализации на том же уровне. Компания делит акцию на несколько новых для повышения ликвидности бумаг.

Во время проведения сплита не производится эмиссия. Процентные доли акционеров остаются неизменными. Процедура проводится в отношениях — например, 2 к 1, 6 к 1, 20 к 1. В качестве примера возьмем пропорцию 2 к 1: если в обращении было 100 тыс. акций, то после сплита их будет уже 200 тыс., но каждая из бумаг будет стоить вдвое дешевле. Инвестор, у которого было десять акций эмитента, совершившего сплит, теперь будет владеть двадцатью акциями, но в сумме они будут давать ту же стоимость, что и раньше.

Зачем нужен сплит

Компания растет и развивается, со временем начинает увеличиваться и стоимость ее акций. Бумаги могут подорожать настолько, что станут непривлекательными или даже недоступными для рядовых инвесторов.

С помощью сплита повышается ликвидность акций на фондовом рынке. Метод дробления позволяет привлечь новых инвесторов.

Увеличение количества акций в обращении может привести и к снижению спреда, т.е. сужению разницы между лучшими предложениями по покупке и продаже бумаги.

Сплит не оказывает прямого влияния на цену акций, но косвенное действие возможно — повышается интерес инвесторов к данному эмитенту.

Кто «сплитует»

Среди недавних примеров компаний, решивших пойти на дробление акций — Google. Сплит 20 к 1 заявлен в финансовом отчете материнской компании Alphabet и пока находится на стадии одобрения акционерами.

За последние два года сплит совершали технологические гиганты: в 2020 г. Apple (4 к 1) и Tesla (5 к 1), а в 2021 г. — NVIDIA (5 к 1).

Компании могут делить акции неоднократно. Так, для Apple это было уже пятое дробление. А компания Walmart с момента IPO совершила 11 сплитов по схеме 2 к 1.

Обратный сплит

Если компания решила сократить количество своих акций в обращении и увеличить их цену, то она совершила обратный сплит. Аналогично обычному дроблению рыночная стоимость эмитента не изменится. Например, это возможно тогда, когда цена акций компании настолько снизилась, что достигла уровня, при котором она может быть исключена из листинга биржи из-за несоблюдения минимальной необходимой стоимости.

Читайте также: Что такое бэксплит акций и что делать с дробями в портфеле

БКС Мир инвестиций

Руководство для эмитента: Московская Биржа (section-3-2.html)

Раздел 2. Построение книги заявок и динамика котировок после IPO

Глава 1. Построение внебиржевой книги заявок

Построение книги заявок (букбилдинг) осуществляется банками-организаторами IPO (букраннерами) и, как правило, происходит параллельно с роудшоу менеджмента, т.е. примерно в течение двух недель. Существует и альтернативный подход, при котором букбилдинг начинается через несколько дней после начала роудшоу с целью учесть отзывы инвесторов, собранные после первых встреч с менеджментом, при установлении ценового диапазона. На основе данного ценового диапазона, который указывается в пресс-релизе, публикуемом одновременно с запуском роудшоу, инвесторы приглашаются к подаче заявок на участие в IPO.

Заявки, поступающие от инвесторов в ходе букбилдинга, могут быть двух видов: в количестве ценных бумаг или в денежном выражении. Также инвесторы могут указать уровень цены, при котором они готовы купить бумаги, в противном случае заявки являются нелимитированными (т.е. по любой цене диапазона). Кроме того, возможны заявки, включающие различное количество бумаг по различным ценам (в рамках диапазона), а также различное количество бумаг разных типов (например, акций и ДР).

До закрытия книги заявок инвестор имеет право изменять параметры своей заявки. Фактически инвестор может отказаться от участия в любой момент и считается обязанными исполнить заявку лишь после подтверждения получения аллокации в день объявления цены размещения. В случае успешного размещения спрос от качественных инвесторов, зафиксированный в книге заявок, не меньше, а часто и значительно выше запланированного объема размещения. Соотвественно, аллокации отдельных инвесторов будут меньше величины поданных ими заявок.

Примерный вид книги заявок
Инвесторы Заявка Фактор Лимит (руб) Спрос по цене (руб)
100 110 120 130
Инвестор 1 500,000 руб 110 500,000 500,000 0 0
Инвестор 2 1,100,000 руб 130 1,100,000 1,100,000 1,100,000 1,100,000
Инвестор 3 30,000 акции 120 3,000,000 3,300,000 3,600,000 0
Инвестор 4 20,000 или 10,000 акции 110, 120 2,000,000 2,200,000 1,200,000 0
Инвестор 5 900,000 руб Без лимита 900,000 900,000 900,000 900,000
Инвестор 6 30,000 акции Без лимита 3,000,000 3,300,000 3,600,000 3,900,000

В течение всего букбилдинга букраннеры аккумулируют спрос на акции эмитента от инвесторов и анализируют состав книги заявок. Графически этот процесс можно изобразить так, как это показано на схеме 1. Заявки, как правило, поступают в ходе букбилдинга неравномерно – часто инвесторы предпочитают использовать первую неделю для выполнения внутренней работы по анализу и оценке эмитента и не торопятся размещать заявки. Пик активности с точки зрения прироста размера книги обычно приходится на последние несколько дней и особенно часов букбилдинга. По ходу процесса букраннеры регулярно информируют эмитента и/или продающего акционера об уровне заполнения книги заявок.

В момент заполнения книги заявок на 100% букраннеры, как правило, дают соответствующее сообщение в рынок. Сообщение может быть дано и раньше, если период букбилдинга подходит к концу, – с целью информирования инвесторов о том, что книга заявок близка к заполнению, и побуждению к подаче заявок.

В некоторых случаях в процессе букбилдинга ценовой диапазон может быть сужен, чтобы предоставить инвесторам более четкий ценовой ориентир и побудить их перейти от выжидательной пози­ции к активной подаче заявок. Решения об изменении ценового диапазона принимаются букраннерами с одобрения эмитента после анализа состояния книги заявок и величины спроса при разных уровнях цен в диапазоне.

По окончании роудшоу и букбилдинга на основе собранной книги заявок, а также с учетом превалирующих рыночных условий на текущий момент букраннеры дают эмитенту рекомендацию в отношении цены размещения. Основная цель – сбалансировать интересы продавца и покупателя, создав базу для позитивной динамики акции эмитента после IPO.

Позитивной динамике акций эмитента после IPO способствуют как установление цены размещения на разумном уровне, так и неполное удовлетворение заявок инвесторов. Последнее происходит в случаях существенной переподписки книги заявок. Здесь, однако, важно не пересечь минимальный приемлемый уровень аллокации с точки зрения отдельных инвесторов – это может привести к получению эффекта, обратного желаемому, а именно продажам со стороны инвесторов приобретенных пакетов акций эмитента, если их размер меньше, чем те, которыми данные инвесторы обычно активно управляют.

Также важным фактором, учитываемым для принятия решения об установлении цены размещения и аллокациях, является состав инвесторов, получающих акции компании при IPO – он будет напрямую влиять на динамику и объемы торгов бумагой после размещения.

Процесс аллокаций осуществляется букраннерами, которые затем предоставляют соответствующую рекомендацию эмитенту. Основными критериями являются: (i) высокое качество инвесторов, (ii) диверсифицированность инвесторской базы, а также (iii) значительное число инвесторов-участников размещения, намеренных владеть акциями в течение продолжительного времени. Стратегия аллокации должна учитывать как качественные, так и количественные критерии:

  • Качество инвесторов, измеряемое уровнем их искушенности и инвестиционного горизонта в сочетании с объемом активов под управлением
  • Заинтересованность инвесторов, выражающаяся в (i) активном участии во встречах во время маркетинга размещения (например, пре-маркетинге и роудшоу), (ii) объеме работ, проделанных с целью понимания и оценки инвестиционного кейса, (iii) существовании инвестиций в сравнимые компании, (iv) соотношении размера заявки в книгу и среднего размера позиции в бумаге, типичного для данного инвестора, (v) вероятной, или озвученной стратегии в отношении дальнейших покупок размещаемой бумаги, (vi) действиях инвестора после других аналогичных размещений

 

Для облегчения процесса анализа книги заявок и аллокаций с технической точки зрения букраннеры распределяют инвесторов на категории, в зависимости от их оцениваемого качества:

Tier 1
  • Продемонстрировали высокий интерес к размещению во время премаркетинга и родушоу
  • Осуществили детальный анализ компании
  • Сообщили свой взгляд на оценку компании
  • Подали заявку в книгу на ранних стадиях
  • Значительный объем активов под управлением
  • Рекомендованы компанией-эмитентом или продающим акционером
  • Дали крупную заявку в книгу
Tier 2
  • Детально проанализировали компанию во время премаркетинга и родушоу
  • Сообщили свой взгляд на оценку компании
  • В целом меньший объем активов под управлением и/или размер заявки
Tier 3
  • Неоднородное качество инвесторов по таким критериям, как размер активов, глубина анализа, количество и качество отзывов о компании, время подачи заявки
Tier 4
  • Потратили небольшое количество времени на анализ ситуации
  • Как правило, поддерживают активную торговлю бумагой после размещения

В таблице ниже приведены крупнейшие институциональные инвесторы в акции/ДР российских компаний согласно публичной информации. Информация об участниках IPO является конфиденциальной. Тем не менее, данный список дает хорошее представление об инвесторах в российские акции, хотя следует заметить, что данные инвесторы приобретали ценные бумаги как в ходе IPO, так и на вторичном рынке.

Топ 30 крупнейших институциональных инвесторов в акции/ДР российских Компаний
1 Aberdeen Asset Managers Ltd.
2 Alfred Berg Asset Management AB
3 APG Asset Management NV
4 Baring Asset Management Ltd.(UK)
5 BlackRock Fund Advisors
6 BlackRock Investment Management (UK) Ltd.
7 Brandes Investment Partners
8 Capital World Investors (U.S.)
9 Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH
10 Dodge & Cox
11 East Capital AB
12 FIL Investment Services (U.K.), LTD
13 Fidelity Management & Research Company
14 Genesis Investment Management LLP
15 Grantham, Mayo, Van Otterloo Co. LLC
16 HSBC Global Asset Management (U.K.), LTD
17 JPMorgan Asset Management (UK) Ltd.
18 Lazard Asset Management LLC
19 Norges Bank Investment Management
20 OppenheimerFunds, Inc.
21 Открытие Управление Активами
22 Pictet Asset Management, LTD
23 Prosperity Capital Management (RF), LTD
24 Robeco Institutional Asset Management BV
25 Schroder Investment Management Ltd.
26 Swedbank Robur Fonder AB
27 T. Rowe Price International Ltd.
28 TIAA-CREF Investment Management, LLC
29 UBS AG (Asset Management Switzerland)
30 Van Eck Associates Corp.

Источник: IPREO, июль 2017 (исключая пассивных инвесторов и специальных держателей) к таблице Топ 30 крупнейших институциональных инвесторов в акции/ДР российских Компаний.

Если говорить о географическом составе инвесторов, то он может существенно варьироваться в зависимости от отрасли и характера бизнеса эмитента, но зачастую распределение выглядит как на схеме 2.

Глава 2. Построение биржевой книги заявок

Параллельно с внебиржевым получением заявок напрямую от институциональных инвесторов через сейлз команды букраннеров существует возможность организации сбора заявок от инвесторов через инфраструктуру Московской Биржи. Данный инструмент получил название «биржевой транш» и применительно к IPO был впервые реализован Московской Биржей на собственном размещении в феврале 2013 г. Он обладает рядом особенностей по сравнению с внебиржевым предложением акций.

  • Специфика базы инвесторов. Принять участие в биржевом предложении может любой потенциальный инвестор при условии открытия брокерского счета через лицензированного брокера. На практике это могут быть как негосударственные пенсионные фонды (НПФ), так и частные инвесторы, и корпорации или мелкие институциональные инвесторы.
  • Специфика расчетов и начала торгов. Акции становятся доступными инвесторам одновременно с началом биржевых торгов бумагами в день объявления цены (процесс поставки и оплаты акций на внебиржевом размещении занимает до 10 дней). В то же время все заявки через биржу должны быть обеспечены инвесторами. Наконец, расчеты в рамках биржевого транша осуществляются в рублях.

Срок, в течение которого инвесторы имеют возможность подавать завки через биржу, объявляется в начале предложения. Как правило, он совпадает с периодом внебиржевого букбилдинга. Инвесторы могут подавать или снимать заявки в определенные часы (обычно с 10.00 до 19.00 московского времени), которые указываются в сообщении о запуске размещения, публикуемом на сайте биржи.

Вечером в последний день букбилдинга биржа передает компании и букраннерам информацию о количестве заявок и объеме собранного спроса после проверки обеспеченности полученных заявок. Таким образом синдикат получает информацию о величине общего спроса на IPO.

Синдикат заранее определяет какую долю от общего размера IPO может составлять биржевой транш (обычно, не более 15%, в зависимости от политики эмитента). Если к концу последнего дня объем поступивших заявок меньше, они удовлетворяются на 100%, а остальной объем доаллоцируется инвесторам внебиржевого размещения. На случай, если поступивший через биржевой транш спрос выше, чем его запланированный размер, букраннеры заранее продумывают принцип аллокации, который будет применен утром в день объявления цены. Как правило, действует принцип пропорциональности; также эмитент может установить уровень, выше которого заявки аллоцируются не автоматически, а вручную и с возможностью отклонения (например, более 30 млн. руб).

Глава 3. Динамика котировок после IPO и стабилизация

В результате недооценки акций на IPO для первого дня торгов характерно образование первоначальной доходности (положительной разницы между ценой закрытия в этот день и ценой IPO).

Помимо недооценки динамика котировок подвержена воздействию ряда других факторов:

A. Факторы, непосредственно связанные с размещением

  • Достаточность уровня переподписки и учета ценовой чувствительности инвесторов
  • Оптимальность распределения акций (например, аллокации могут недоучесть качество инвесторов и/или их ожидания относительно размера пакета)

B. Экономические, рыночные, регуляторные и прочие факторы

  • Общая макроэкономическая ситуация;
  • Динамика котировок сравнимых компаний, ситуация в секторе;
  • Изменения законодательной базы и регулирования;
  • Динамика фондовых рынков в США, Западной Европе и России;
  • Новостной фон по компании-эмитенту.

Для поддержки динамики котировок после размещения компании в международной практике используется механизм стабилизации. Инвесторы считают наличие данного механизма важной «подушкой безопасности» и ожидают его наличия в структуре IPO. Как правило, стабилизация представляет собой встроенный в структуру сделки опцион доразмещения (over-allotment option), или «greenshoe». Greenshoе позволяет синдикату букраннеров купить дополнительные акции (как правило, до 15% размера размещения) по цене IPO в течение до 30 дней после начала торгов бумагой. Данный опцион дает букраннерам возможность аллоцировать до 115% соответствующего объема в момент IPO, создавая существенную техническую короткую позицию для синдиката. Дополнительные аллоцируемые акции берутся синдикатом взаймы у эмитента или его акционера.

Если цена акции после IPO растет, выкуп акций с рынка не производится, и полный размер IPO будет большего базового на величину greenshoe (например, 115%). Короткая позиция синдиката может быть покрыта путем исполнения опциона колл (опциона на покупку акций), полученного букраннерами от компании или акционера(-ов). Синдикат перечисляет средства, полученные от продажи дополнительных акций, эмитенту или продающему акционеру(-ам).

В случаях, когда цена акции после IPO начинает показывать отрицательную динамику, стабилизационный менеджер (букраннер, ответственный за стабилизацию от имени синдиката) может совершать покупки акций на рынке по цене IPO или ниже (в зависимости от стабилизационной политики) в течение всего периода стабилизации до тех пор, пока величина greenshoe не будет исчерпана. Купленные акции позволят синдикату закрыть короткую позицию. В таком случае объем размещения составит от 100% (неисполнение опциона, акции в полном объеме опциона выкуплены с рынка) до менее 115% (частичное исполнение опциона).

Инвесторы не имеют существенных предпочтений в отношении источника акций для greenshoe. Это могут быть как первичные (т.е. дополнительно выпущенные), так и вторичные (существующие) акции. С точки зрения структурирования последний вариант более прост в исполнении. Кроме того, предпочтительно, чтобы необходимый эмитенту объем дополнительного капитала был учтен в рамках базовой части размещения, а не опциональной.

Существуют и альтернативные greenshoe, менее распространенные механизмы стабилизации – например, brownshoe. Brownshoe структу­рирован вокруг пут-опциона: стабилизационному менеджеру предоставляется опцион на продажу бумаг, выкупленных с рынка, на дочернюю компанию или компанию специального назначения.

В российской практике стабилизация также является общепринятой для рыночных размещений и используется эмитентами при размещениях как на зарубежных площадках, так и на Московской Бирже.

FXIT и FXIM — инвестиции в информационные технологии. Чем интересен быстрорастущий сектор ИТ США?

Сегодня поговорим про FXIT — ETF акций американских компаний, принадлежащих к сектору информационных технологий (FXIM — близнец фонда, просто стоит дешевле).

Напомним, что главное в любом ETF — это его наполнение. Покупая акции фонда, мы как бы покупаем портфель ценных бумаг, входящих в состав активов фонда. Состав портфеля определяется индексом, составленным независимым профессиональным участником — провайдером индекса. Подробнее об индексах и устройстве ETF — в предыдущем тексте.

Покупка акций фонда FXIT позволяет инвестировать одновременно в 123 акции ведущих компаний (точное число бумаг может меняться при ребалансировке индекса), таких как Apple, Microsoft, Facebook. Разберемся, что это за компании и чем интересен сектор ИТ.

Что такое сектор информационных технологий

У экономистов и финансистов принято делить компании на группы в зависимости от того, чем именно компания занимается: производством автомобилей, продажей продуктов питания, выдачей кредитов и так далее.

Такие группы называются секторами и индустриями (отраслевыми группами). Сектор — это более общая группа, включающая близкие по виду деятельности индустрии.

Например, есть сектор информационных технологий. В сектор информационных технологий входят компании, специализирующиеся на разработке программного обеспечения, производстве телекоммуникационного оборудования, создании микрочипов и так далее. Компания Google занимается разработкой программного обеспечения (да, и много чем еще), а Cisco — серверами, сетями, IP-телефонией (технологическим оборудованием). Это разные отраслевые группы, но один сектор — информационных технологий.

Вся экономика и все компании делятся на 11 секторов из 69 отраслей. Это созданная S&P и MSCI система классификации GICS. Есть и другие, но именно GICS применяется чаще других.

Классификация по индустриям и секторам нужна при анализе групп похожих компаний и даже экономик целых стран. Например, классификация позволяет оценить, каких компаний в экономике больше.

Еще классификация помогает создавать инвестиционные фонды и инвестировать в ту или иную отраслевую группу или сектор. Например, мы хотим вложиться в информационные технологии, а в энергетику вкладываться не хотим. При этом мы хотим распределить деньги и риск по множеству отдельных компаний. Чтобы если одна или даже несколько компаний обанкротятся или покажут плохие финансовые результаты, не потерять деньги. Тут и поможет фонд, инвестирующий в сектор или индустрию, ведь подбирать портфель акций самостоятельно обычно непросто и довольно затратно.

Классификацию компании не всегда можно легко угадать. Например, по классификации GICS компания Apple входит в сектор информационных технологий. А вот Amazon, хоть и является интернет-компанией, но относится к сектору потребительских товаров длительного пользования (поскольку его отраслевая группа — розничная торговля).

Чем интересен сектор ИТ США для инвестора

США — самая большая в мире экономика. Apple, Microsoft и Google— крупнейшие по рыночной стоимости компании США — относятся к сектору информационных технологий.

Доходность индексов MSCI IMI по секторам экономики с начала года, %


Доходность индексов MSCI IMI по секторам экономики за два года, %


По данным MSCI IMI

С начала года, несмотря на долларовую доходность в размере 30%, сектор информационных технологий оказался на 4 месте по росту. На более длинных промежутках, этот сектор остается неизменным лидером. На десятилетнем промежутке сектор информационных технологий также показал себя лучше рынка в целом.

Какие компании входят в FXIT ETF

Фонд FXIT повторяет индекс Solactive US Large & Mid Cap Technology Index NTR. В него входят акции 123 компаний (у некоторых компаний, например Alphabet (Google), в обращении находятся несколько выпусков акций). Около 60% в индексе и в активах фонда приходится на девять компаний. Наибольшую долю занимают акции Apple, за ними следуют Microsoft  и Alphabet (Google):

Крупнейшие компании фонда FXIT на 13 декабря 2021



По данным Bloomberg

Наибольший суммарный вес в индексе и фонде имеют компании, занятые в индустрии разработки программного обеспечения и услуг в интернете (Internet Software & Services). К этой индустрии относится, например, Google.

Историческая доходность

Фонд FXIT ETF изначально был построен на базе индекса MSCI, но в 2018 году провайдер индекса сменился на Solactive. В сравнении со страновым фондом на широкий рынок США,  (FXUS), среднегодовая долларовая доходность FXIT за 8 лет отличается на 9,72 п.п. (это разница в 74%), в то время как наиболее популярный индекс на глобальный рынок отстает от FXIT на 12,46% за тот же период. На восьмилетнем промежутке среднегодовая доходность FXIT составила 22,8%.
 

Среднегодовая доходность (CAGR) за 8 лет

Мировой индекс MSCI ACWI

10.33%

FXUS

13.07%

FXIT

22.79%

Сравнение полной доходности индекса MSCI ACWI с FXUS и FXIT за 8 лет


По данным Bloomberg

Риск

Все фонды FinEx по требованию европейского законодательства имеют маркировку уровня риска по шкале от 1 (низкий риск) до 7 (высокий риск). Фонд FXIT имеет оценку риска 6.

Это высокий уровень риска. В самый худший период с 2000 по 2003 годы (на этот период пришелся крах «доткомов») индекс информационных технологий упал на 81,1%. Для сравнения, в кризис с 2007 по 2008 годы индекс всего американского рынка акций потерял 55,4%. Через несколько лет потери восстановились.

Инвестиции в акции могут сильно «проседать», и среднегодовая доходность на длинных промежутках складывается из взлетов и падений.

Дивиденды, налоги и комиссия фонда

Дивиденды, которые фонд получает по акциям компаний, реинвестируются. То есть на сумму полученных дивидендов фонд покупает дополнительные акции в пропорциях согласно индексу Solactive USA Large & Mid Cap Information Technology Index NTR.

При продаже акций фонда через российского брокера с физических лиц удерживается НДФЛ в размере 13% с положительной разницы между ценой покупки и ценой продажи. Это значит, что пока вы не продаете акции фонда, налог не удерживается. Чтобы не платить НДФЛ при продаже, акции фонда можно купить на индивидуальный инвестиционный счет, предоставляющий налоговый вычет.

Комиссия в фонде FXIT составляет 0,9% годовых. Вы не платите её отдельно и никогда с ней напрямую не сталкиваетесь. Комиссия взимается фондом из активов и лишь «притормаживает» рост чистых активов фонда.

Когда стоит инвестировать в FXIT

Как правило, инвестиционный портфель состоит из акций, облигаций, денежных средств и золота. Акции приносят более высокую доходность в долгосрочной перспективе, но в краткосрочной перспективе их цена может значительно снижаться — это высокий риск. Облигации приносят умеренную доходность, их цена тоже может снижаться, но не так сильно, как у акций — это средний риск. Денежные средства — наименее рискованная часть портфеля, потому что без учета инфляции цена денег постоянна. Золото — защитный инструмент в портфеле.

В портфеле акций желательно иметь бумаги американских компаний, так как США — это крупнейшая экономика, американские компании — лидеры во многих отраслях, а доллар США — основная резервная валюта.

У FinEx есть несколько фондов на американский рынок акций: FXUS, FXIT и новинка, FXRE. FXUS ETF — это фонд на индекс всего американского рынка, в него входят акции около шестисот компаний. FXIT ETF и FXIM ETF  — фонды акций примерно ста крупнейших компаний сектора информационных технологий США. FXRE является фондом на инвестиционные трасты недвижимости США.

Если судить по графикам выше, то FXIT может показаться более привлекательным, так как на протяжении многих лет сектор ИТ растет быстрее рынка в целом. Однако всё не так однозначно, потому что инвестиции в информационные технологии (FXIT/FXIM) — это более рискованное вложение.

По шкале риска от 1 до 7 фонды FXUS и FXIT имеют одинаковую оценку — 6. Волатильность FXIT традиционно несколько выше (20,87% по индексу на 8-летнем горизонте против 16,84% по широкому рынку США), при этом соотношение доходности к риску (индекс Шарпа) выдающееся — 1,07. Это очень хороший результат.

Самостоятельно составить портфель ценных бумаг — непростая задача. Помочь в этом может конструктор портфеля FinEx, который позволяет пользователю самостоятельно выбрать и проанализировать портфель. Инвестор также может воспользоваться модельными портфелями.

Цена акции

Портфель из акций 123 компаний сектора информационных технологий США — это общее имущество фонда FXIT. Поделив стоимость активов на число выпущенных акций, получаем расчетную стоимость одной акции фонда FXIT. Иначе этот параметр может обозначаться как СЧА на 1 акцию или NAV per share (NPS). Как правило цена акции на бирже и стоимость активов в расчете на одну акцию находятся очень близко. Например, на 13 декабряоктября 2021 года NAV FXIT составил 165,06 доллара или 12138,84 рубля.

Для тех инвесторов, кому стоимость одной акции FXIT может показаться высокой, существует FXIM. На 13 декабря 2021 года NAV FXIM составил 1,3744 доллара США или 101,078 рубля. 

Имущество фонда оценивается в долларах. Для удобства инвесторов акции фонда FXIT можно покупать и продавать на Московской бирже как за рубли, так и за доллары США в режиме сделок T+0. Правда, пока это (дать клиенту возможность купить ETF в долларах на Московской бирже) умеют не все брокеры и банки. Список брокеров, через которых можно купить акции ETF за доллары США на Московской бирже.

Как купить

Для покупки и продажи акций фонда FXIT/FXIM вы можете обратиться в любой банк или в финансовую компанию, оказывающие брокерские услуги.

Рынки падают: стоит ли паниковать рядовым инвесторам

Российский рынок ценных бумаг сегодня продолжил снижаться. Индекс Мосбиржи в ходе торгов сначала опустился ниже 3400, потом упал ниже 3200 пунктов (на 17.00 мск составлял 3252,37 пункта). Индекс РТС – уходил ниже 1300. Среди компаний, акции которых упали в цене больше всего, оказались «Русал», ПИК, «ФосАгро», En+, «РусГидро». Обвал произошел, в том числе, на фоне заявлений о возможных санкциях против России со стороны западных стран.

«Газета.Ru» узнала у специалистов по инвестициям, стоит ли переживать из-за падения акций рядовым инвесторам, которые не играют профессионально на бирже, и как действовать в такой ситуации, чтобы защитить свои сбережения.

Стоит ли беспокоиться из-за падения акций

Рост и падение акций – это нормальное и неизбежное явление, говорит персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Артур Беджанов. Чтобы лучше понимать, когда можно ожидать подобных ситуаций, новичкам стоит разобраться в базовых экономических принципах: как они влияют на нашу жизнь, и, в частности, на фондовые рынки.

При этом важно не поддаваться панике, а наоборот учиться извлекать из такой ситуации выгоду, отмечает старший портфельный управляющий «Сбер Управление Активами» Григорий Островский.

Эксперт подчеркнул, что пока человек не продал свои акции, убыток существует только «на бумаге».

У подобных падений есть преимущества: например, можно приобрести активы по более низкой стоимости: «перегретые» цены возвращаются к более справедливым уровням, либо же бумаги торгуются с определенной скидкой из-за риска, привел пример Островский.

Стоимость портфеля рано или поздно восстановится, уверяет он. «Коррекция всегда заканчивается, а последующий рост на фондовом рынке перекрывает убытки от возможных потерь, согласно историческим данным», — заключил эксперт.

Однако аналитик ФГ «ФИНАМ» Юлия Афанасьева считает, что поводы для беспокойства все-таки есть, если говорить о среднесрочных или долгосрочных инвестициях.

«Многие себя успокаивают мыслью из старой поговорки, что акции всегда растут, и эта просадка будет выкуплена. На самом деле в этой поговорке ошибка, связанная с трудностями перевода: всегда растут не акции, а рынки. Отдельные акции могут падать годами и десятилетиями и даже умирать», — пояснила Афанасьева.

Поводы для беспокойства есть и у тех, кто рассчитывал получить доход за счет краткосрочных инвестиций, добавляет руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев. В такой ситуации имеет смысл пересмотреть портфель: избавиться от бумаг, которые вряд ли будут активно восстанавливаться в цене, и приобрести какие-то другие активы, менее подверженные кризисам.

Что делать, когда акции теряют в цене

Важно помнить, что если у какой-то компании упали акции, это не значит, что их нужно сразу продавать, пояснил директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин. Поспешная продажа бумаг может привести к убыткам, подчеркнул он.

«Особенно это касается акций надежных игроков, для которых такое падение не является критичным. В целом в моменты обвала рынка лучше выждать и проанализировать все факторы, а не принимать импульсивных решений, продиктованных страхом», — посоветовал эксперт.

Сначала нужно разобраться, из-за чего упали акции, как долго может продлиться эта ситуация, говорит Брагин. Стоит изучить показатели самой компании. В случае с российскими предприятиями один из ключевых факторов – это дивиденды.

В данном случае инвестор должен для себя решить, верит ли он в гипотетический конфликт России и Украины, из-за которого США и ЕС могут ввести санкции, говорит Артем Деев из AMarkets.

Если это действительно произойдет, то фондовый рынок ждут трудные времена: тогда стоит покупать валюту, физическое золото и серебро, акции самых стабильных компаний, добывающих эти металлы и наиболее востребованное в промышленности сырье (никель, палладий, платину и т.п.). Если же никакого конфликта не произойдет, и эта ситуация ненадолго, то привлекательными снова станут российские «голубые фишки» — акции нефтегазового сектора.

«Но вряд ли второй вариант произойдет. Вероятнее всего, что волатильность на рынках продолжится, рубль будет снижаться, инвесторы будут выходить из рисковых активов. Стоит больше обратить внимание не на получение дохода, а на сохранение накоплений. Драгметаллы и валюта будут лучшими инвестициями в условиях нестабильности», — рекомендует эксперт.

Как не потерять свои сбережения

У инвестора в данном случае есть два варианта, говорит Артур Беджанов из «БКС Мир инвестиций». Если он рассчитывает на долгосрочные вложения и спокойно относится к снижению акций, то можно даже постепенно пополнять портфель, докупая качественные бумаги на фоне падения. Если же это вызывает у человека беспокойство, то можно, например, добавить в портфель защитные инструменты (длинные гособлигации, золото и др.), переложить часть средств из одних рынков в другие (например, из российского в европейские или из американского в китайский). В целом не нужно держать весь капитал только в российских бумагах, чтобы избежать рисков, посоветовал эксперт.

Часто инвесторы в подобных ситуациях совершают типичную ошибку: они пытаются извлечь выгоду из влетов и падений на рынке, и у них в портфеле появляются нетипично большие доли каких-то бумаг, обратил внимание руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров. Таким образом они нарушают свою долгосрочную инвестиционную стратегию, которой важно придерживаться.

«Вообще, не только в периоды турбулентности, но и в спокойные времена, нужно иметь хорошо диверсифицированный портфель (в котором распределены активы. – «Газета.Ru»). Это можно сделать по видам активов — акции, облигации, металлы, — по географии, отраслям, стилю инвестирования, типу дохода. Определенно не стоит игнорировать облигации и акции с высокими дивидендами», — посоветовал эксперт.

Однако важно не сделать из своего портфеля «сборную солянку», руководствуясь принципом «купить как можно больше всего», подчеркнул Островский из «Сбер Управление Активами».

«Для начала нужно определиться с целью инвестирования. Если ваша цель – защитить свои накопления, обогнать инфляцию и депозиты на 2-5%, то основу портфеля должны составлять в любом случае облигации – 90% от портфеля. Их также можно диверсифицировать по валютам, странам, секторам, срочности. Если же речь идет о том, чтобы получить максимальный доход, то основу портфеля должны составлять акции. Однако и облигации должны обязательно быть частью такого портфеля, например, на 10-15% для устойчивости вложений», — рассказал эксперт.

Он добавил, что самостоятельно диверсифицировать портфель все равно тяжело, и лучше использовать фонды, за счет которых можно вложиться в акции сразу большого количества компаний.

Ликбез: 10 терминов для начинающего инвестора

Хотите начать торговать на бирже? В любом деле сперва необходимо освоить базовый набор терминов. Вот 10 основных понятий для начинающего инвестора.

Первое, что нужно изучить начинающему инвестору – это язык фондового рынка. Антон Баринов, основатель школы инвестирования iNDEX, выделил 10 ключевых терминов, с которыми стоит разобраться на старте.

1. Ценная бумага

Документ, который подтверждает определенные имущественные права инвестора. Самые распространенные виды ценных бумаг – это акции (право на долю в компании) и облигации (право на возврат долга с процентами). Сейчас все эти документы выпускаются только в электронном виде.

2. Фондовая биржа

Организация, которая предоставляет возможность торговли ценными бумагами. Прообразы бирж появились ещё в Древнем Риме: купцы собирались в местах, где могли обмениваться информацией, заключать сделки. Времена изменились, технологии усовершенствовались, суть осталась прежней. 

Сейчас фондовые биржи – это сложные информационные системы, серьезные кластеры серверов и мощные интернет-каналы с многократным дублированием. В России это Московская и Санкт-Петербургская фондовые биржи. 


3. Брокер

Посредник, через которого инвесторы получают доступ к торговле ценными бумагами на бирже. Он соединяет между собой участников рынка и получает за это комиссию. Брокер должен иметь лицензию, тогда инвестиции через него будет законодательно защищены.

4. Тикер

Официальное биржевое имя ценной бумаги. Набор букв, цифр или символов, используемый для сокращенного обозначения. Например, тикер акции Facebook — FB. 

Иногда тикеры дают простор для шуток: ВABA, BEBE, BAR, BGG, BUNT, BOOM, BRO. Тем не менее, это удобный идентификатор, ведь название компании может быть довольно длинным.

5. Диверсификация 

Инвестирование средств в разные активы с целью снижения рисков. Человек, который вкладывает все свои деньги в одну компанию или одну отрасль, заигрывает с катастрофой, если цена актива существенно снизится. Если распределить средства на 10 разных ценных бумаг, то даже в случае падения цены одной из бумаг на 100%, общие потери инвестора составят только 10% от всех вложенных средств. Так баланс в инвестиционном портфеле помогает защититься от потерь.

6. Ликвидность

Ликвидность показывает насколько быстро инвестор сможет купить или продать актив по рыночной цене. Начинающим инвесторам рекомендуется покупать ликвидные ценные бумаги крупных компаний — их надежность выше и есть гарантия того, что бумагу можно будет продать в необходимый момент.

7. Фондовый индекс

Это сводное значение, рассчитанное на основании определенной группы ценных бумаг для отслеживания изменения цен этой группы. Например, индекс Московской биржи, рассчитанный на основании цен крупнейших российских компаний, показывает состояние российского фондового рынка. Состав индекса и вес акций биржа регулярно пересматривает: что-то убирает, что-то добавляет. 

8. Дивидендный доход

Это выплата части прибыли компании держателям ее акций. Когда и сколько заплатить, решает совет директоров. Дивидендная политика может меняться. Например, если у компании выдался плохой год, она может сделать мучительный выбор — снизить размер дивидендов или временно отказаться от них. Обычно инвесторов такие решения расстраивают и это влияет на стоимость акций.



Читайте также: Что такое «стадное инвестирование» и как на нем заработать? Разбор кейса Gamestop

Не все компании выплачивают дивиденды – есть те, кто вкладывает заработанное в дальнейшее развитие. Отсутствие дивидендов не стоит воспринимать как минус: зачастую это увеличивает шансы на рост бизнеса и увеличение стоимости акции в перспективе. 

При этом дивиденды в среднем могут приносить инвесторам дополнительно 3-5% от стоимости акции в долларах в год.

9. Купонный доход

Это процентные выплаты держателям облигаций от компании, которая ее выпустила. В отличие от дивидендов, купонный доход выплачивается надежными эмитентами всегда, так как за счет облигаций они привлекают средства (то есть берут деньги в долг) и платят по нему инвесторам проценты (купоны).

10. ETF 

ETF (Exchange-Traded Funds) — торгуемые на бирже инвестиционные фонды. В состав ETF входит большое количество ценных бумаг. Инвестор получает возможность вложиться в диверсифицированный набор инструментов. ETF зачастую составляется на основе фондовых индексов. 

Это позволяет вложить деньги сразу в отрасль или в экономику определенной страны. Но в целом ETF может быть любым — на акции, облигации, еврооблигации, золото, валюту.

Антон Баринов, 
основатель школы инвестирования iNDEX.

Для New Retail


Мировая экономика потеряла миллиарды долларов из-за полегших сервисов Facebook

Всего лишь несколько часов сбоя в работе Facebook и принадлежащих ей WhatsApp и Instagram привели к миллиардным потерям не только цифровой империи их владельца Марка Цукерберга, но и косвенно связанных с ними компаний. По сути, локаут продемонстрировал хрупкость и взаимозависимость цифрового мира. Не исключено, что такие сбои будут возникать все чаще, а над Facebook могут сгуститься регуляторные тучи, опасаются эксперты.

WhatsApp, Instagram и Facebook полностью отключились в понедельник около 18.30 мск. Позднее в Роскомнадзоре подтвердили, что зафиксировали масштабный сбой указанных сервисов на территории многих стран.

Facebook, WhatsApp и Instagram были недоступны больше шести часов. Работа этих сервисов восстановилась 5 октября примерно в 2.00 мск. Возобновление работы подтвердил Марк Цукерберг и извинился перед пользователями.

Представители социальной сети также рассказали, что именно послужило причиной крупнейшего за последние несколько лет программного сбоя в интернете.

В Facebook рассказали, что причиной сбоя в работе соцсети, а также Instagram и WhatsApp стали ошибки при конфигурировании роутеров, отвечающих за взаимодействие между центрами обработки данных. Данные пользователей в результате инцидента не пострадали, заверили в компании.

А пока соцсети и мессенджер не работали, в поисках информации о происшествии (или по иным причинам) пользователи отправились на другие сервисы, которые испытали значительное увеличение нагрузки на свои серверы и также начали работать с перебоями. Замедление работы или даже временную «неотзывчивость» серверов ощутили на себе посетители сайтов Google, Twitter, TikTok, «ВКонтакте», Telegram и многих других. Большинству из них удалось довольно быстро — в течение часа или двух — полностью восстановить работоспособность.

Акции Facebook, несмотря на мощный рост в первой половине года, после сбоя уже не выглядят настолько привлекательно для инвесторов

По итогам торгов в понедельник стоимость акций Facebook упала на 4,89%, Twitter — на 5,79%, Apple — на 2,46%, Microsoft — на 2,97%, технологический индекс NASDAQ просел на 2,46%. Торги во вторник все они открыли уже в «зеленой» зоне, но на момент подписания номера в печать полностью потери еще не восстановили.

Долгосрочно эта история добавит негатива для Facebook, считает аналитик «БКС Мир инвестиций» Денис Буйволов. «Исходя из того роста в акциях компании, который мы наблюдали с марта (+46%), акции компании уже не выглядят столь привлекательными для инвестирования», — констатирует он. Если в начале года рост котировок ожидался даже в условиях возможного антимонопольного разделения компании, то сейчас привлекательность существенно меньше, считает аналитик.

В то же время долгосрочные перспективы у акций Facebook тоже есть: не раскрыт потенциал монетизации WhatsApp и есть большой потенциал в развитии технологий виртуальной реальности, говорит Буйволов. «Тем не менее мы считаем, что инвестирование в компанию лучше отложить до публикации ближайшей квартальной отчетности, на которой будет ясно влияние изменения рекламной политики (в новой версии операционной системы iOS пользователи могут запрещать отслеживание истории посещения сайтов, что деперсонализирует для них рекламу, следовательно, отдача снизится и рекламодатели могут предпочесть другие варианты размещения. — «РГ») на результаты компании. Кроме этого, в ближайшие дни может появиться дополнительная информация относительно причин и последствий вчерашнего сбоя, которая может только усилить неопределенность на ближайшие месяцы», — рассказывает аналитик.

Точных цифр, сколько технический сбой сети стоил экономике России или мира, пока нет, их еще только предстоит подсчитать, отмечает Денис Бадьянов, аналитик УК «Альфа-Капитал». «Очевидно, что потери будут серьезными, поскольку «легли» не только соцсеть и сервисы Facebook, но и многие другие, никак не связанные с ними ресурсы. Учитывая, что сбой произошел в вечернее время, когда обычно отмечается рост покупательского трафика в маркетплейсах, увеличивается число пользовательских разговоров по мобильным телефонам, потери только отечественных сервисов могут исчисляться миллионами».

Для мировой экономики сбой может означать потери гораздо большие, поскольку сам Цукерберг резко обеднел на 6,6 млрд долларов, а компании технологического сектора потеряли на бирже 5-7% капитализации (это миллиарды долларов). В целом проблема показывает, насколько одна внештатная ситуация может быстро приобрести глобальные масштабы и отразиться на работе целых корпораций и отраслей, отмечает Бадьянов.

Такие сбои будут возникать все чаще, полагает Рамиль Хантимиров, CEO и сооснователь компании StormWall. «Интернет до сих пор базируется на протоколах, которые были придуманы в 1980-х годах без оглядки на безопасность и устойчивость», — говорит он. За последние годы много раз происходили сбои в работе крупных публичных DNS-сервисов, операторов CDN, крупных провайдеров, что влекло за собой длительную недоступность большой части интернет-ресурсов, говорит он. По словам Хантимирова, ситуация может выйти из-под контроля даже под хорошим присмотром — об этом говорит тот факт, что одна из крупнейших корпораций вынужденно остановила весь свой бизнес на несколько часов.

По мнению председателя совета Фонда развития цифровой экономики Германа Клименко, случившееся может повлиять на перспективы индустрии в целом. «Любая компания характеризуется не ошибками и сбоями, такое бывает, а скоростью исправления ошибок и их дальнейшим недопущением. Видимо, курс на создание экосистем надо править и уменьшать взаимозависимость», — полагает он.

Прочитано в…

К серверам с болгаркой: мировые СМИ о сбое Facebook

Масштабный сбой в работе соцсети Facebook и принадлежащих ей сервисов Instagram и WhatsApp вызвал оживленную дискуссию в мировых СМИ, называющих инцидент тревожным звонком для компании, вокруг которой и без того противоречий хватает.

Газета The New York Times отмечает, что сбой «вывел из строя ключевые коммуникационные платформы, которые используются миллиардами людей, продемонстрировав, сколь зависим стал мир» от Facebook. «Ущерб оказался масштабным и тяжелым», — считает издание, напоминая, что тремя сервисами пользуются около 3,5 миллиарда человек. Газета указывает, что аккаунты в этой соцсети также «используются для входа в множество других приложений и сервисов, что привело к эффекту домино»: люди лишились доступа к учетным записям в магазинах, не могли управлять телевизорами или даже отоплением, завязанным на онлайн-системы «умного дома». Сбой привел к убыткам для магазинов, нарушил работу многих курьерских служб. «Технологические сбои — не редкость, но одновременное отключение столь многих приложений — это крайне необычно», — подытоживают авторы.

Британская The Guardian отмечает, что отключение было еще более болезненным для стран Юго-Восточной Азии, например — Индии или Мьянмы, где «Facebook — это едва ли не синоним интернета».

Туго пришлось и работникам Facebook — многие из них не могли связаться с коллегами и даже попасть по электронным пропускам в свои офисы из-за отключения внутренних сервисов компании. Даже группе инженеров, направленной для перезапуска серверов, пришлось использовать болгарку, чтобы добраться до технических помещений, из-за отключения электронных замков. The Guardian отмечает, что «топ-менеджеры Facebook были вынуждены информировать о работах по восстановлению» через конкурирующий сервис Twitter.

«Не думаю, что мы видели сбой такого масштаба в крупнейшей IT-компании», — цитирует телеканал CNN эксперта Дуга Мэдори. Сервис Downdetector, отслеживающий работу крупных интернет-ресурсов, назвал проблемы в работе Facebook самыми масштабными из когда-либо зафиксированных.

The Guardian отмечает, что сбой пополнил изрядный список проблем Facebook. В последние годы компания стала настоящим магнитом для скандалов вокруг утечек данных пользователей, публикации дезинформации и контента, провоцирующего насилие, ненависть. Буквально накануне сбоя большой резонанс вызвало интервью на телеканале CBS бывшей сотрудницы Facebook Фрэнсис Хауген. Она раскрыла много внутренних документов компании, из которых следует, что там прекрасно знают о вреде части контента для психики пользователей, особенно подростков, но игнорируют и даже скрывают это все ради финансовой выгоды. Алгоритмы компании, по ее словам, настроены на популяризацию поляризующего контента. Хауген уже вызвана на слушания в Конгресс США и, как сообщает Politico Europe, ее очень хотят выслушать в Европейском парламенте.

После интервью в США вновь заговорили о необходимости регулирования IT-гигантов или даже дробления Facebook. «Если бы монополистические замашки Facebook держали под контролем, сейчас континенты людей, зависящих от Instagram и WhatsApp, не испытывали бы проблем, — написала одна из лидеров «социалистического» крыла Демпартии США Алессандра Окасио-Кортес. — Необходимо разбить компанию на части». The Guardian отмечает, что после сбоя ее единомышленники получили в свои руки дополнительный аргумент.

Между тем агентство Bloomberg утверждает, что на фоне негатива последних дней и падения стоимости акций Facebook основатель компании Марк Цукерберг потерял около 6,4 миллиарда долларов личного состояния и одну строчку в рейтинге богатейших людей планеты.

Подготовил Игорь Дунаевский

Как инвестирование в акции влияет на экономику США

Фондовый рынок — отличный экономический индикатор для экономики США. Он отражает, насколько хорошо работают все зарегистрированные на бирже компании. Если инвесторы уверены, они будут покупать акции, паевые инвестиционные фонды или опционы на акции. Некоторые эксперты считают, что рынки предсказывают, что, по мнению самых сообразительных инвесторов, будет происходить в экономике примерно через шесть месяцев.

Что делает фондовый рынок США привлекательным

Финансовые рынки США очень сложны, и сделать компанию публичной проще, чем в других странах.Информацию о компаниях также легко получить. Это повышает доверие инвесторов со всего мира. В результате фондовый рынок США привлекает наибольшее количество инвесторов. Это привлекательное место для американских компаний, когда они готовы расти.

3 способа влияния фондового рынка на экономику

Фондовые рынки влияют на экономику тремя важными способами:

  1. Они позволяют мелким инвесторам вкладывать средства в экономику.
  2. Они помогают вкладчикам бороться с инфляцией.
  3. Они помогают предприятиям финансировать рост.

Разрешение мелким инвесторам инвестировать в экономику

Акции позволяют частному инвестору владеть частью успешной компании. Без фондовых рынков только крупные частные инвесторы и финансовые учреждения могли получать прибыль от американской свободной рыночной экономики.

Помощь вкладчикам в борьбе с инфляцией

Инвестиции в фондовый рынок помогают вкладчикам со временем побеждать инфляцию. Эмпирическое правило заключается в том, что цены на акции увеличиваются в среднем на 7 % в год с учетом инфляции. Этого достаточно, чтобы компенсировать большинству инвесторов дополнительный риск владения акциями, а не облигациями (или хранения денег на сберегательном счете).

Помощь бизнесу в финансировании роста

Растущий, успешный бизнес нуждается в капитале для финансирования роста, и фондовый рынок является ключевым источником. Чтобы собрать деньги таким образом, владельцы должны продать часть компании, и для этого они «выводят компанию на биржу» посредством первичного публичного предложения (IPO) акций компании.

IPO привлекает много денег.Это также свидетельствует о том, что фирма достаточно успешна, чтобы позволить себе IPO. Недостатком является то, что основатели больше не владеют компанией; делают акционеры. Учредители могут сохранить контрольный пакет акций компании, если им принадлежит 51% акций.

Акции показывают, насколько ценной инвесторы считают компанию. Когда цены на акции растут, это означает, что инвесторы верят, что прибыль улучшится. Падение цен на акции означает, что инвесторы потеряли уверенность в способности компании получать прибыль.

Как крах фондового рынка влияет на экономику

Цены на акции растут в фазе расширения делового цикла. Поскольку фондовый рынок является вотумом доверия, крах может подорвать экономический рост. Более низкие цены на акции означают меньшее богатство для предприятий, пенсионных фондов и индивидуальных инвесторов. Компании не могут получить столько финансирования для операций и расширения.

Когда стоимость пенсионного фонда падает, потребительские расходы сокращаются. Обвал фондового рынка отрицательно скажется на валовом внутреннем продукте страны, поскольку личное потребление и инвестиции в бизнес являются одними из основных компонентов ВВП.

Если цены на акции остаются низкими достаточно долго, новые предприятия не могут получить средства для роста.У компаний, которые вложили свои деньги в акции, не будет достаточно денег, чтобы платить сотрудникам или финансировать пенсионные планы. Пожилые работники могут обнаружить, что у них недостаточно денег для выхода на пенсию.

Фондовый рынок — это не экономика

Несмотря на свою решающую роль в экономике, фондовый рынок — это не то же самое, что экономика. Фондовый рынок управляется эмоциями инвесторов. Они могут проявлять иррациональное изобилие. Это происходит во время пузыря активов и на пике делового цикла.Они становятся чрезмерно оптимистичными, хотя для этого нет достоверных данных. Пик происходит непосредственно перед аварией.

Инвесторы перепутали фондовый рынок и экономику в бурные двадцатые. Они не осознавали, что в августе 1929 года началась рецессия. Они продолжали повышать акции до октябрьского краха рынка 1929 года. Многие другие факторы вызвали Великую депрессию. Депрессия закончилась в 1939 году. Но фондовый рынок не восстанавливался до 1950-х годов.

7 акций, которые взлетели во время рецессии | Новости фондового рынка

Рассмотрим эти защитные акции во время рыночного спада.

В условиях, когда экономика пытается оправиться от двух лет пандемии и сталкивается с новым стрессом из-за инфляции и конфликтов в Европе, самое время подумать об инвестировании во время рецессии, даже если мы еще не наступили. Когда экономика США падает, даже некоторые из самых качественных акций падают вместе с ней. Однако во время последних двух рецессий в США, в 2008 и 2020 годах, все еще существовало несколько акций, которые значительно превзошли S&P 500. Эти устойчивые к рецессии акции могут помочь вам защититься во время медвежьего рынка.S&P 500 упал на 38,5% в 2008 году и восстановился после падения в начале 2020 года, прибавив за год 16,3%. Эти семь акций превзошли S&P 500 как в 2008, так и в 2020 году и получили рейтинг «покупать» от CFRA Research.

Netflix Inc. (тикер: NFLX)

На первый взгляд может показаться странным, что служба потокового видео Netflix, которая полагается на дискреционные расходы, так хорошо работает во времена экономических трудностей. Сила Netflix в 2008 и 2020 годах может быть связана с тем, что американцы отказываются от более дорогих развлечений во время финансовых трудностей.Netflix предоставляет доступ к тысячам шоу и фильмов за относительно небольшую ежемесячную плату. Аналитик Туна Амоби говорит, что в 2022 году у Netflix все еще есть рычаги влияния на ценообразование и большой потенциал для роста числа подписчиков, особенно на международных рынках. CFRA имеет рекомендацию «покупать» и целевую цену $525 для акций NFLX, которые закрылись на уровне $340,32 11 марта. рыночный спад.

В условиях, когда экономика пытается оправиться от двух лет пандемии и сталкивается с новым стрессом из-за инфляции и конфликтов в Европе, самое время подумать об инвестировании во время рецессии, даже если мы еще не наступили.Когда экономика США падает, даже некоторые из самых качественных акций падают вместе с ней. Однако во время последних двух рецессий в США, в 2008 и 2020 годах, все еще существовало несколько акций, которые значительно превзошли S&P 500. Эти устойчивые к рецессии акции могут помочь вам защититься во время медвежьего рынка. S&P 500 упал на 38,5% в 2008 году и восстановился после падения в начале 2020 года, прибавив за год 16,3%. Эти семь акций превзошли S&P 500 как в 2008, так и в 2020 году и получили рейтинг «покупать» от CFRA Research.

Netflix Inc. (тикер: NFLX)

На первый взгляд может показаться странным, что служба потокового видео Netflix, которая полагается на дискреционные расходы, так хорошо работает во времена экономических трудностей. Сила Netflix в 2008 и 2020 годах может быть связана с тем, что американцы отказываются от более дорогих развлечений во время финансовых трудностей. Netflix предоставляет доступ к тысячам шоу и фильмов за относительно небольшую ежемесячную плату. Аналитик Туна Амоби говорит, что в 2022 году у Netflix все еще есть рычаги влияния на ценообразование и большой потенциал для роста числа подписчиков, особенно на международных рынках.CFRA имеет рекомендацию «покупать» и целевую цену в размере 525 долларов США для акций NFLX, которые закрылись на уровне 340,32 долларов США 11 марта. )

Неудивительно, что ритейлер Target демонстрировал лучшие результаты в течение каждого из последних двух лет рецессии. Американцы не могут обходиться без продуктов, когда наступают тяжелые времена, но они могут поохотиться за скидками в Target, чтобы сбалансировать напряженные бюджеты. Аналитик Арун Сундарам говорит, что инвесторы должны рассматривать Target как основной долгосрочный холдинг роста, учитывая его способность последовательно достигать своих целей по росту выручки в среднем однозначных цифр и росту операционной прибыли, а также росту прибыли в высоких однозначных цифрах.По словам Сундарама, поскольку Target продолжает реализовывать свою многоканальную стратегию, рынок, скорее всего, вознаградит акции за счет многократного увеличения прибыли. CFRA имеет рекомендацию «покупать» и целевую цену $288 для акций TGT, которые закрылись на уровне $206,97 11 марта. (НИЗКИЙ)

Один из первых способов реакции Федеральной резервной системы на рецессию — снижение процентных ставок. Низкие ставки по ипотеке в сочетании с отсутствием развлечений и досуга во время социального дистанцирования спровоцировали бум на рынке жилья и благоустройства в 2020 году.Аналитик Кеннет Леон говорит, что у Lowe’s есть преимущество в цепочке поставок по сравнению с более мелкими конкурентами, и в текущих условиях она должна стать основным холдингом. Леон ожидает, что сегмент профессиональных клиентов компании в ближайшие годы превзойдет ожидания после бума продаж товаров для самостоятельного изготовления в 2020 году. CFRA рекомендует покупать акции с целевой ценой в $275, которая 11 марта закрылась на уровне $222,21.

Превышение показателей S&P 500: 17,7% (2020 г.), 33,6% (2008 г.)Сундарам говорит, что инвесторы не в полной мере оценивают широту и глубину инвестиций Walmart в инициативы многоканальных продаж, альтернативные источники прибыли, улучшения цепочки поставок и расширение ассортимента продукции. Ожидается, что в 2022 году Walmart инвестирует от 16 до 17 миллиардов долларов в капиталовложения, и Сундарам говорит, что эти инвестиции в электронную коммерцию, технологии и автоматизацию окупятся для долгосрочных инвесторов. Он говорит, что в этом году покупатели могут начать более внимательно относиться к ценам, поскольку уровень инфляции достиг 40-летнего максимума.CFRA имеет рекомендацию «покупать» и целевую цену $165 для акций WMT, которые закрылись на уровне $142,07 11 марта.

Abbott Laboratories — диверсифицированная компания по производству товаров для здоровья. Понятно, почему многие акции медицинских компаний показали лучшие результаты во время пандемии в 2020 году, но акции Abbott показали более высокие результаты в 2008 году. Аналитик Пейдж Мейер говорит, что диверсифицированный бизнес Abbott, впечатляющий баланс и рост дивидендов помогут компании привлечь внимание инвесторов и завоевать рынок. доля.Мейер говорит, что COVID-19 по-прежнему будет катализатором для Abbott в краткосрочной перспективе. Сегменты роста, такие как медицинские устройства для лечения диабета, будут долгосрочными бычьими катализаторами. CFRA имеет рекомендацию «покупать» и целевую цену $140 для акций ABT, которые закрылись на уровне $114,02 11 марта. NEE)

NextEra Energy — холдинговая компания коммунального обслуживания, материнская компания Florida Power & Light и NextEra Energy Resources.Акции коммунального сектора обычно считаются защитными инвестициями и часто являются предпочтительными инвестициями во время экономических спадов. Коммунальные предприятия имеют стабильный и предсказуемый спрос и денежные потоки, а высокий барьер для входа ограничивает конкуренцию. Акции NextEra превзошли S&P 500 на двузначные проценты как в 2008, так и в 2020 году. Аналитик Дэниел Рич говорит, что ожидает сильного роста прибыли и агрессивных расходов на инициативы по возобновляемым источникам энергии для NextEra. CFRA имеет рейтинг «покупать» и целевую цену в 90 долларов для акций NEE, которая закрылась на уровне 79 долларов.30, 11 марта.

Превышение показателей S&P 500: 11,1% (2020 г.), 12,8% (2008 г.)

Home Depot Inc. (HD) в 2020 и 2008 годах. Когда в 2020 году практически весь сектор розничной торговли был раздавлен, обустройство дома было одним из немногих областей, в которых он опережал. Леон говорит, что откат Home Depot более чем на 20% по сравнению с максимумами 2022 года — это возможность для покупки, и весной спрос на самоделки должен начать расти.Однако он говорит, что Home Depot продолжит решать краткосрочные проблемы, такие как потеря доли рынка в профессиональном сегменте и рост цен на пиломатериалы. CFRA имеет рекомендацию «покупать» и целевую цену в размере 395 долларов США для акций HD, которые закрылись на уровне 316,79 долларов США 11 марта. кризис:

  • Netflix Inc. (NFLX)
  • Target Corp. (TGT)
  • Lowe’s Cos. Inc. (LOW)
  • Walmart Inc.(WMT)
  • Abbott Laboratories (ABT)
  • NextEra Energy Inc. (NEE)
  • Home Depot Inc. (HD)

Обновлено 14 марта 2022 г.: эта статья была опубликована ранее и была обновлена с новой информацией.

Сравнить предложения

Сравнить предложения

Раскрытие рекламы

Действия ФРС в 2022 году могут положить конец пандемии фондового рынка

В течение двух лет фондовый рынок в значительной степени мог игнорировать реальность жизни американцев во время пандемии рост числа случаев коронавируса, гибель людей и средств к существованию, блокировки — из-за лежащей в основе политики, которая поддерживала его на плаву.

Теперь инвесторы могут попрощаться со всем этим.

Ожидается, что в 2022 году Федеральная резервная система повысит процентные ставки для борьбы с инфляцией, а правительственные программы, призванные стимулировать экономику во время пандемии, будут прекращены. По мнению аналитиков, эти изменения в политике заставят инвесторов, предприятия и потребителей вести себя по-другому, и их действия в конечном итоге лишат фондовый рынок некоторого воздуха.

«Это будет первый случай почти за два года, когда поэтапные решения ФРС могут заставить инвесторов или потребителей стать немного более осторожными», — сказал Дэвид Шавел, главный инвестиционный директор Family Management Corporation, фирмы по управлению активами в Нью-Йорк.

В конце года общая точка зрения на Уолл-стрит такова, что 2022 год будет более ухабистым, если не совсем американскими горками. В недавней заметке аналитики J.P. Morgan заявили, что они ожидают, что инфляция — в настоящее время на уровне 6,8 процента — «нормализуется» в ближайшие месяцы и что всплеск варианта коронавируса Omicron вряд ли снизит экономический рост.

Брокерская компания LPL Financial высказала аналогичную точку зрения, заявив, что процентные ставки в 2022 году «немного повысятся».

процентный прирост в течение первого года пандемии.Индекс достиг 70 новых максимумов закрытия в 2021 году, уступая только 1995 году, когда их было 77, сказал Говард Сильверблатт, аналитик S&P Dow Jones Indices. Акции в пятницу немного упали.

Рынок продолжал расти из-за политической, социальной и экономической напряженности: 7 января, на следующий день после того, как толпа сторонников Трампа штурмовала Капитолий США, S&P установил еще один рекорд. Миллионы инвесторов-любителей, застрявших дома во время пандемии, тоже хлынули на фондовый рынок, скупая акции всевозможных компаний — даже тех, от которых никто не ожидает, что они будут зарабатывать деньги, вроде ритейлера видеоигр GameStop.

Понимание инфляции в США

Уолл-стрит также по-прежнему настроена оптимистично в отношении деловых перспектив в Китае, несмотря на растущую напряженность Пекина в отношениях с Соединенными Штатами и ужесточение контроля над китайскими компаниями. Волны вариантов коронавируса, от Delta до Omicron, и глобальное число погибших, перевалившее за пять миллионов, не остановили рост фондового рынка; его восстановление после каждого приступа паники происходило быстрее, чем после предыдущего.

«2021 год был потрясающим для фондовых рынков», — написал Ану Гаггар, глобальный инвестиционный стратег Commonwealth Financial Network, в электронной записке.«Между федеральным стимулом, поддерживающим экономику, мягкой денежно-кредитной политикой ФРС, поддерживающей ликвидность рынков и низкими процентными ставками, и продолжающимся улучшением состояния здоровья, ведущим к удивительному росту, рынки были в лучшем из всех возможных миров».

Прошлый год поначалу также казался многообещающим для новых предложений акций, и почти 400 частных компаний привлекли в 2021 году 142,5 миллиарда долларов. год.Биржевой фонд IPO «Ренессанс», который отслеживает первичное публичное размещение акций, за год упал примерно на 9 процентов.

Акции Oatly, производящей альтернативу молочному молоку на основе овса, выросли на 30 процентов, когда компания стала публичной в мае, но сейчас они торгуются на 60 процентов ниже цены закрытия дня открытия. Стартап по торговле акциями Robinhood и приложение для знакомств Bumble, два других крупных публичных дебюта, упали примерно на 50 процентов к 2021 году. когда цены на товары для дома, бензин и многое другое начали расти из-за сбоев в цепочке поставок, вызванных пандемией.Цены на подержанные автомобили резко выросли на фоне глобальной нехватки компьютерных чипов. По мере того, как показатели вакцинации от Covid-19 улучшались, предприятиям, пытающимся вновь открыться, приходилось повышать заработную плату, чтобы привлекать и удерживать сотрудников. Потребительские цены выросли в ноябре на 5,7% по сравнению с прошлым годом — самый быстрый темп с 1982 года.

«Рынок на стороне того, что инфляция преходяща», — сказал Гарри Мамайский, профессор бизнес-школы Колумбийского университета.«Если это не так, и ФРС необходимо поднять процентные ставки, чтобы укротить инфляцию, то с точки зрения рынков и экономического роста все может стать намного хуже».

И это то, что ФРС просигнализировала, что она будет делать в 2022 году.

Когда процентные ставки растут, займы становятся более дорогими как для потребителей, так и для компаний. Это может повредить прибыли компаний и сделать акции менее привлекательными для инвесторов, в то же время подорвав потребительский спрос, потому что у людей будет меньше денег, чтобы тратить их, если их ипотечные и другие платежи по кредитам вырастут.Со временем это приводит к снижению фондового рынка и снижению спроса, что возвращает инфляцию под контроль.

«Я ожидаю, что 2022 год будет более тернистым, потому что доходы не будут такими легкими, как в 2021 году или большую часть 2020 года», — сказал Грег Макбрайд, аналитик Bankrate, компании, занимающейся личными финансами. «Даже если экономика продолжит расти, будут опасения по поводу оценок, поскольку ФРС ужесточит политику, и это приведет к некоторому повышению волатильности».

Более высокие процентные ставки могут также ослабить интерес инвесторов к акциям, потому что облигации принесут более высокую доходность, чем в последние годы.Фактически, LPL Financial прогнозирует, что доходность 10-летних казначейских облигаций, одной из наиболее широко отслеживаемых государственных облигаций, вырастет до 1,75-2% к концу 2022 года.


Карточка 1 из 6

Что такое инфляция? Инфляция — это потеря покупательной способности с течением времени, а это означает, что завтра ваш доллар не пойдет так далеко, как сегодня. Обычно он выражается как годовое изменение цен на повседневные товары и услуги, такие как продукты питания, мебель, одежда, транспорт и игрушки.

Что вызывает инфляцию? Это может быть связано с ростом потребительского спроса. Но инфляция также может расти и падать в зависимости от событий, которые мало связаны с экономическими условиями, таких как ограниченная добыча нефти и проблемы с цепочками поставок.

Инфляция — это плохо? Это зависит от обстоятельств. Быстрый рост цен чреват проблемами, но умеренный рост цен может привести к повышению заработной платы и росту числа рабочих мест.

Может ли инфляция повлиять на фондовый рынок? Быстрая инфляция обычно создает проблемы для акций.Финансовые активы в целом исторически плохо себя чувствовали во время инфляционных бумов, в то время как материальные активы, такие как дома, сохраняли свою стоимость лучше.

Г-н Макбрайд сказал, что стоимость многих акций поддерживалась чрезвычайно низкой доходностью по казначейским облигациям, особенно доходностью 10-летней давности, которая держалась на уровне около 1,5 процента.

«Если доходность вырастет, инвесторы переоценят, сколько они готовы платить за доллар прибыли за акции», — сказал он. Он добавил, что даже если корпоративная прибыль, которая была высокой в ​​2021 году, продолжит расти в 2022 году, добавил он, она вряд ли будет расти «темпами, которые продолжают оправдывать текущую цену акций».

Тем не менее, то, что в конечном итоге произойдет с фондовым рынком в 2022 году, зависит от того, сработают ли планы ФРС по снижению инфляции за счет мягкого ужесточения денежно-кредитной политики, как предполагалось.

В дополнение к ожидаемому повышению ставок ФРС сворачивает программу эпохи пандемии, которая должна была обеспечить поддержку рынка. Весной 2020 года ФРС начала покупать облигации, чтобы влить дополнительные деньги в финансовую систему и помочь компаниям остаться на плаву во время серьезных спадов в их бизнесе.В декабре ФРС объявила, что ускорит сокращение этой помощи, которая должна завершиться в марте.

«Кошмарный сценарий таков: ФРС ужесточает, но это не помогает», — сказал Аарон Браун, бывший риск-менеджер AQR Capital Management, который теперь управляет своими собственными деньгами и преподает математику в Институте математических наук Куранта при Нью-Йоркском университете. Г-н Браун сказал, что если ФРС не сможет организовать «мягкую посадку» для экономики, все может стать ужасно — и очень быстро.

А затем, по его словам, ФРС, возможно, придется предпринять «очень агрессивные действия, такие как повышение ставки до 15 процентов или контроль над заработной платой и ценами, как мы пытались в 70-х годах».

В равной степени действия ФРС, даже если они будут умеренными, также могут вызвать распродажу акций, корпоративных облигаций и других более рискованных активов, если инвесторы запаникуют, когда осознают, что свободные деньги, которые стимулировали их риск к еще большим крайностям за последние несколько лет определенно уходит.

Сал Арнук, партнер и соучредитель Themis Trading, сказал, что ожидает, что 2022 год начнется с чего-то вроде «икоты.

«Китай и Тайвань, Россия и Украина — если там что-то случится или если ФРС удивит всех скоростью сворачивания, будут продажи», — сказал г-н Арнук. «Это может начаться даже с биткойнов, но тогда люди начнут продавать свои Apple, свои Google».

Акции снова падают, поскольку инвесторы взвешивают ВВП. доклад с опасениями более высоких процентных ставок.

В четверг акции падают третий день подряд, продолжая недельную волатильность торгов, поскольку инвесторы рассматривают новые данные о состоянии экономики и оценивают свои опасения по поводу плана Федеральной резервной системы по повышению процентных ставок.

Индекс S&P 500 упал на 0,5 процента, заигрывая с территорией коррекции третий день на этой неделе. Композитный индекс Nasdaq упал на 1,4%.

Коррекция, термин Уолл-стрит, означающий падение на 10% по сравнению с недавним пиком, служит сигналом того, что инвесторы стали более пессимистично смотреть на рынок, и хотя S&P 500 еще ни дня не закрылся на территории коррекции, он упал в него на внутридневных торгах в понедельник, среду и четверг, прежде чем восстановиться. Индекс равен 9.на 8 процентов ниже максимума 3 января.

Акции Tesla, одной из крупнейших компаний в S&P 500, которая придает больший вес более ценным компаниям, упали на 11,6% в четверг после того, как компания предупредила в среду днем, что проблемы с цепочкой поставок могут ограничить производство ее электромобилей в предстоящие год.

Акции выросли на 1,8% в начале торгов после того, как Министерство торговли сообщило, что валовой внутренний продукт — самый широкий показатель производимых товаров и услуг — увеличился 1.7 процентов за последние три месяца 2021 года. В годовом исчислении экономика росла самыми быстрыми темпами с 1984 года.

Экономисты усмотрели в отчете несколько положительных сигналов. Скачок потребительских расходов, который, по словам правительства, отражает увеличение расходов на такие услуги, как здравоохранение и отдых, был одним из них. Также заметным было увеличение запасов, несмотря на препятствия в цепочке поставок, которые, по словам компаний, сдерживают их.

«Хотя обычно такое большое накопление запасов было бы очень негативным для будущего роста, в сегодняшних условиях это указывает на ослабление проблем в цепочке поставок и означает, что у потребителей будет больше товаров для покупки после того, как пройдет зимнее затишье», — Кэти Бостанчич, экономист Oxford Economics, написал в заметке.

В отдельном отчете, опубликованном в четверг, Министерство труда сообщило, что еженедельные заявки на получение пособий штата по безработице снизились на прошлой неделе после трех недель подряд повышений. Было подано 260 000 новых обращений за пособием по безработице по сравнению с 290 000, что может свидетельствовать о замедлении влияния варианта Omicron на рынок труда.

«Тенденция к снижению, вероятно, сохранится, учитывая, что спрос на рабочую силу остается высоким, а предприятия по-прежнему неохотно увольняют работников из-за постоянной нехватки рабочей силы», — Рубила Фаруки, глава U.С., экономист High Frequency Economics, написал в заметке.

Но на этой неделе акции каждый день колебались между ростом и падением. В среду основные индексы упали после того, как Федеральная резервная система вызвала у инвесторов опасения, что она может действовать слишком быстро, поскольку начинает повышать процентные ставки.

Индекс S&P 500, который упал примерно на 9 процентов с начала года, приближается к худшему месяцу с начала пандемии.

Рыночная волатильность, вероятно, сохранится после первого повышения ставки ФРС, которое, как ожидается, произойдет в марте, поскольку индикаторы продолжают давать основания центральному банку продолжать реализацию своего плана по прекращению поддержки экономики.Влияние варианта Omicron на отставание в цепочке поставок может привести к замедлению роста в 2022 году, обратив вспять рост запасов за последние три месяца прошлого года. Кроме того, если растущая инфляция по-прежнему не будет показывать признаков замедления, ФРС, похоже, будет вынуждена быстро перейти к повышению процентных ставок, чтобы укротить ее.

Рынки в Европе колебались между ростом и падением, Stoxx Europe 600 завершил день с повышением на 0,7%. Азиатские рынки закрылись снижением после падения на Уолл-стрит в среду.

Акции Southwest Airlines упали на 2 процента после того, как компания заявила в своем квартальном отчете о прибылях и убытках, что ожидает сообщить об убытках за первые три месяца 2022 года из-за встречных ветров, вызванных вариантом Omicron.

Экономика России рушится, несмотря на то, что ее фондовый рынок вновь открывается

Российский фондовый рынок открылся в четверг для ограниченной торговли в условиях жестких ограничений впервые после того, как Москва вторглась в Украину, почти через месяц после падения цен и закрытия рынка в качестве способ оградить российскую экономику от жестких западных санкций.

Торги ограниченным числом акций, в том числе энергетических гигантов «Газпром» и «Роснефть», проходили в условиях ограничений, призванных предотвратить повторение массовой распродажи 24 февраля, которая произошла в ожидании американских и европейских экономических санкций.

Значительные ограничения на торговлю в четверг подчеркнули экономическую изоляцию России и давление, которое испытывает финансовая система, несмотря на усилия центрального банка по сдерживанию падения рынка. Иностранцы не могли продавать, а трейдерам было запрещено продавать без покрытия — в противном случае цены упадут, — в то время как правительство заявило, что потратит 10 миллиардов долларов на акции в ближайшие месяцы, шаг, который должен поддержать цены

Тим Эш, старший суверенный стратег по развивающимся рынкам в BlueBay Asset Management, сказал, что возобновление торгов было «тщательно управляемым», и предположил, что «тем россиянам, у которых есть лишние деньги, больше нечего покупать в качестве страховки от инфляции и обвала валюты».»

Базовый индекс Московской биржи прибавил 4,3%, так как некоторые компании частично восстановили потери от падения в день вторжения. Авиакомпания «Аэрофлот» нарушила положительную динамику, потеряв 16,4%, что неудивительно после того, как США, Европейский союз и другие страны запретили российским самолетам летать в своем воздушном пространстве.

В последний раз акции торговались в Москве 25 февраля, на следующий день после того, как Московская биржа обвалилась на 33% после вторжения российских войск в Украину. Ранее на этой неделе Россия возобновила торги государственными облигациями, номинированными в рублях.

Байден посещает саммит НАТО по войне в Украине, поскольку мировые лидеры объявляют о новых санкциях против России 04:34

Официальный представитель США назвал строго ограниченный рынок «шарадой», когда торгуются только некоторые зарегистрированные акции, а Россия ясно дала понять, что это «будет направлять государственные ресурсы на искусственную поддержку акций компаний, которые торгуются».

«Это не настоящий рынок и не устойчивая модель, что только подчеркивает изоляцию России от мировой финансовой системы», — заявил заместитель советника президента Джо Байдена по национальной безопасности и экономике Далип Сингх.

За пределами России возобновление торгов акциями на Московской бирже не имеет большого значения. Его рыночная капитализация, или общая стоимость акций его публичных компаний, составляет лишь часть капитализации крупных западных или азиатских фондовых рынков. Кроме того, иностранцам запрещено продавать акции в соответствии с правилами, введенными для противодействия западным санкциям.

По данным Всемирной федерации бирж, на конец прошлого года рыночная капитализация Московской биржи составляла около 773 миллиардов долларов.Это ничтожно мало на фоне Нью-Йоркской фондовой биржи, где общая стоимость всех акций составляет примерно 28 триллионов долларов.

Разрушительные потери

Тем не менее, возобновление торгов на Московской бирже вряд ли поможет большинству россиян, так как финансовые санкции и сокращение торговли подрывают экономику страны. Институт международных финансов, торговая группа, представляющая крупные финансовые фирмы, на этой неделе прогнозирует падение темпов роста в России в этом году на 15% из-за войны на Украине и еще на 3% в 2023 году.

«В целом наши прогнозы означают, что текущие события сведут на нет экономический рост примерно за 15 лет», — говорится в отчете IIF.

Сотни американских, европейских и японских компаний ушли из России. Имели место набеги на банки и паническая скупка сахара и других основных продуктов питания. Курс российского рубля упал.

Аналитики Goldman Sachs ожидают немного меньшего ущерба для экономики России, прогнозируя все еще болезненное 10-процентное снижение валового внутреннего продукта страны.Конфликт также наносит ущерб глобальному экономическому росту: нью-йоркский банк понизил прогноз мирового ВВП в этом году до 3,2%

. Более

Nvidia и Intel лидируют в акциях полупроводников

Пэт Гелсингер, генеральный директор корпорации Intel, держит полупроводниковый чип во время дачи показаний на слушаниях в Сенате по вопросам торговли, науки и транспорта под названием «Разработка технологий следующего поколения для инноваций» в здании офиса Сената Рассела на Среда, 23 марта 2022 г.

Том Уильямс | CQ-Roll Call, Inc. | Getty Images

Акции полупроводников выросли в четверг, поскольку инвесторы восстановили аппетит к более рискованным активам и купились на бычьих комментариях на этой неделе от Nvidia и Intel.

Запасы чипов в этом году сильно пострадали из-за опасений инфляции и опасений, что кризис в Украине усугубит проблемы с цепочками поставок. К закрытию в среду ETF iShares Semiconductor упал на 15% в 2022 году, в то время как Nasdaq и S&P 500 упали на 12% и 6.8% соответственно.

Nvidia возглавила ралли в четверг, поднявшись на 9,8%, что стало лучшим днем ​​с ноября. Ранее на этой неделе Nvidia заявила на своем дне инвестора, что дорожная карта компании включает в себя новые серверные чипы с акцентом на искусственный интеллект, а также план по созданию самого быстрого в мире суперкомпьютера с искусственным интеллектом.

Аналитикам понравилось то, что они услышали.

«По сути, мы по-прежнему считаем, что Nvidia уникально подходит для получения выгоды от роста ИИ в аппаратном и, возможно, программном обеспечении», — написал Росс Сеймор из Deutsche Bank, который рекомендует держать акции, в записке в среду.

Акции Intel подскочили чуть менее чем на 7% в четверг, что является самым большим однодневным приростом более чем за год. Генеральный директор Пэт Гелсингер был в среду на Капитолийском холме, чтобы доказать, что государственные субсидии для внутреннего производства укрепят американскую национальную безопасность и могут помочь исправить текущую нехватку полупроводников, которая беспокоит автомобильную промышленность и другие ключевые области экономики.

«Запасы нефти определяли геополитику последних пяти десятилетий, — сказал Гелсингер в интервью телеканалу CNBC.«Для цифрового будущего более важно, где находятся фабрики», — добавил он, имея в виду заводы по производству полупроводников.

Intel планирует потратить не менее 20 миллиардов долларов на завод по производству микросхем в Огайо, а в этом месяце объявила о планах потратить 36 миллиардов долларов на строительство новой «мегафабрики» в Германии, а также в других европейских центрах.

«Давайте построим их там, где мы хотим, и определим мир, частью которого мы хотим быть в США и Европе», — сказал Гелсингер.

Росту цен на чипы способствовал отчет Министерства труда, который показал, что первичные заявки на пособие по безработице на прошлой неделе упали до самого низкого уровня с 1969 года.Инвесторы скупали акции компаний, готовых извлечь выгоду из восстановления экономики США.

AMD выросли более чем на 5% в четверг, в то время как Broadcom прибавил 4,5%, а Qualcomm вырос более чем на 3%. Они все еще вниз в течение года.

СМОТРЕТЬ: Покупайте на падении и оставайтесь в лонг Nvidia, говорит Крамер

2 сектора для инвестиций во время падения фондового рынка и падения доллара

  • Опасения по поводу более широкого обвала рынка усилились, поскольку в 2022 году акции столкнулись с трудностями.
  • Джулиан Бригден, глава Macro Intelligence 2 Partners, полагает, что может возникнуть еще большая слабость.
  • Две сделки, скорее всего, окажутся выигрышными, если стоимость доллара упадет, как это было в начале 2000-х годов.

У инвесторов было много причин для радости в конце 2021 года, поскольку рынки регулярно устанавливали новые рекордные максимумы на фоне высоких доходов и сильного экономического роста.

Но после мрачного начала года для акций даже самые стойкие быки не могут полностью списать на себя риск обвала рынка.Опасения по поводу более высокой инфляции, замедления роста и геополитического конфликта продолжают преследовать акции американских компаний.

Джулиан Бригден, один из основателей и глава глобальной экономической исследовательской компании Macro Intelligence 2 Partners (MI2), уже давно призывает к осторожности, особенно в отношении растущей инфляции и того, что он считает ошибочной реакцией Конгресса и Федеральный резерв .

В интервью Insider Бригден забил тревогу по поводу огромной потенциальной проблемы для экономики США, основываясь на исторической параллели, которую он недавно заметил.

Остерегайтесь обвала доллара, из-за которого акции США отстают

На протяжении более десяти лет показатели как экономики США, так и фондового рынка были поистине исключительными. Акции компаний США обогнали акции компаний из развитых и развивающихся стран, поскольку стоимость доллара США неуклонно росла.

Но эта сила, как это ни парадоксально, может быть огромной помехой, по мнению Бригдена.

Иностранцы устремились к активам, номинированным в долларах, по мере того, как они росли в цене за последние несколько лет, что привело к еще большему притоку капитала в американские акции. Бригден отметил, что аналогичная динамика наблюдалась с 1995 по 2002 год, когда технологический пузырь рос и впоследствии лопнул. Он сказал, что в обоих случаях деньги пошли в акции роста с наиболее привлекательными нарративами.

Прямые иностранные инвестиции неуклонно росли в течение последних двух десятилетий.Статистика

«У каждого крупного пузыря есть отличная история», — сказал Бригден. «Пузырь доткомов был отличной историей. Интернет изменил мир, и посмотрите на нас всех здесь — он изменил мир. Это не значит, что покупка акций в феврале или марте 2000 года была выгодной сделкой. , правильно? Чем лучше повествование, тем больше пузырь.

В начале 2000-х акции американских интернет-акций рухнули, когда деньги иссякли, Федеральная резервная система стала более ястребиной, а инфляция превысила тренд, отметил Бригден. медвежий рынок .

Но ущерб был нанесен не только высокотехнологичному индексу Nasdaq Composite. После того, как самая шаткая часть рынка рухнула, S&P 500 и промышленный индекс Доу-Джонса последовали их примеру. рецессия последовало.И в то время как акции США таяли, иностранные инвесторы сократили свои убытки и вывели свои деньги с рынка, существенно ослабив доллар США.

Бригден обеспокоен тем, что история может повториться.

Поскольку доллар США является мировой резервной валютой, а это означает, что большинство мировых товаров оцениваются в долларах, США должны иметь дефицит счета текущих операций, объяснил Бригден. Другими словами, США должны импортировать больше, чем экспортировать, иначе в зарубежных странах не будет достаточно долларов США, чтобы доллар продолжал оставаться мировой резервной валютой.

В США наблюдается огромный и неуклонно растущий дефицит счета текущих операций. Бригден отметил, что этот дефицит может возникнуть только одним из двух способов: иностранцы покупают активы США, включая акции или облигации, или одалживают свою валюту.

Дефицит Америки долгое время финансировался за счет покупок казначейства США другими центральными банками, сказал Бригден, но он отметил, что иностранные активы в процентах от долга США резко сократились с 2008 года. За тот же период акции США резко выросли — и это не совпадение, сказал Бригден.

Это потому, что иностранные инвесторы, похоже, финансировали дефицит счета текущих операций США, покупая американские акции вместо казначейских облигаций, сказал Бригден. Инвесторы из-за пределов США хотели участвовать в самом длинном за последние десятилетия бычьем росте и в результате вливали деньги на рынок США. Это создает то, что Бригден назвал «внутренней нестабильностью в основе системы».

Риск сейчас заключается в том, что американские акции, которые в настоящее время торгуются по исторически высоким ценам, начнут «значительно отставать» от своих международных аналогов после многих лет доминирования, поскольку более жесткая денежно-кредитная политика ФРС замедляет экономику США.По всей вероятности, быстрорастущие акции технологических компаний, которые выросли и получили непропорционально большой вес в рыночных индексах, пострадают больше всего, поскольку ФРС повысит ставки, учитывая, что более высокие ставки сократят оценки будущих доходов растущих технологических компаний.

Поскольку акции США и доллар так тесно связаны, эта динамика может создать эффект усугубления, когда доллар рухнет в цене, сказал Бригден. История показывает, что доллар может «консервативно» упасть на 30-50%, сказал Бриджен, добавив, что такое снижение будет «нормальным курсом» для цикла спада.

Бриджен считает, что если бы иностранные инвесторы, вложившие значительные средства в фондовый рынок США, были напуганы спадом, они бы перераспределили средства в иностранные акции, где они могут найти большую ценность. Это также уменьшит стоимость доллара, как это произошло после того, как лопнул пузырь доткомов, и если это произойдет, это, вероятно, вызовет рецессию в США.

Этот порочный круг для акций и экономики США может быть еще больше усугублен повышением процентных ставок Европейским центральным банком, что отвлечет деньги обратно в Европу, сказал Бригден.

Как защитить свой портфель в случае резкого падения доллара США

Если теория Бригден о том, что доллар США и фондовый рынок одновременно падают, осуществится, то две части рынка должны остаться на плаву.

Энергетический сектор и горнодобывающая и металлургическая промышленность являются двумя лучшими местами, если история повторится и доллар упадет, сказал Бригден.

В начале 2000-х годов доминировал энергетический сектор (выделен темно-фиолетовым цветом), за ним следовали материалы, компании с малой капитализацией, а также металлургическая и горнодобывающая промышленность.Яху Финансы

Эти группы хорошо работают в условиях слабого доллара, потому что американская нефть и товары становятся дешевле для иностранцев, поскольку другие валюты укрепляются по отношению к доллару. Бригден отметил, что с 2002 по 2008 год эти группы были двумя самыми результативными. Но поскольку доллар укрепился с 2011 года, как энергетический сектор, так и горнодобывающий и металлургический сектор либо в минусе, либо едва в плюсе.

Как энергетический сектор (темно-фиолетовый), так и металлургическая и горнодобывающая промышленность (темно-розовый) отставали от своих конкурентов за последнее десятилетие. Яху Финансы

Рекомендованная Бригденом сделка была очень прибыльной в 2022 году.

Энергетический сектор, по оценке Фонда SPDR Energy Select Sector Fund (XLE), оставил другие отрасли далеко позади и вырос более чем на 38,5% с начала года.

Между тем, горнодобывающая и металлургическая промышленность, по данным SPDR S&P Metals & Mining ETF (XME), уже выросла на 37,6% в этом году и, похоже, сейчас выходит на новый уровень, сказал Бригден.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.