Доллар «по 27» – это предел или ниже уже некуда? Гривня идет на рекорд. Прогноз на лето — новости экономики Украины, курс валют
Гривня укрепляется. Вопрос времени, когда доллар в Украине впервые за последний год будет стоить 27 грн/$ или даже дешевле.
Утром, 11 июня, доллар на межбанке стоил 27,12 грн/$, в рознице его можно было купить по 27,1-27,3 грн/$.
Где предел укрепления гривни и начнет ли валюта дорожать с приближением осени, как это обычно происходит на украинском валютном рынке?
LIGA.net задала этот вопрос банкирам и экономистам. Стоит ли покупать доллар сейчас или он продолжит дешеветь?
Почему гривня дорожает2021 год на украинском валютном рынке начинался с доллара по 28,45 грн/$. За полгода американская валюта подешевела на 1,35 грн.
Укрепление курса в первом полугодии – типичная картина для украинского валютного рынка последних лет (точнее – с 2015-го, когда НБУ перешел к политике «гибкого курсообразования»).
Финансисты, которых LIGA.net опрашивает о курсе каждую неделю, ожидали смещения валютного рынка в диапазон 27-27,5 грн/$ в этом году еще в марте-апреле. Но сначала помешала волна карантинов в Европе, затем – напряженность на границе с Россией.
Чисто экономические факторы давно выступают на стороне гривни. Опрошенные банкиры и экономисты выделяют следующие причины ревальвации.
Безумие на мировых товарных рынках. В мае Украина экспортировала сырьевых товаров на $4 млрд. Это самый высокий месячный показатель с сентября 2008 года, отмечают в Центре экономической стратегии.
«Больше всего растут цены на металлы и агропродукцию, – говорят в ЦЭС. – Для Украины такой рост поддерживает приток валютной выручки».
Именно высокие цены на продукцию украинского экспорта опрошенные экономисты выделяют как главный фактор укрепления гривни в первом полугодии 2021 года.
Почему такие исключительные условия не привели к более серьезному ослаблению доллара (в данный момент – 4,8% с начала года)? Возможное объяснение – экспортеры заводят в Украину далеко не всю валютную выручку, допускает главная экономистка Dragon Capital Елена Белан.
Импорт остается слабым. Импорт также растет в последние месяцы (максимум с 2014 года, по данным Concorde Capital), но этого недостаточно, чтобы генерировать спрос на валюту, сопоставимый с предложением от экспортеров.
«Слабый спрос можно связать со все еще низкой деловой активностью после кризиса прошлого года, – отмечает аналитик Concorde Capital Евгения Ахтырко. – Экономика восстанавливается, но это скорее восстановление после обвала, какого-то экономического прорыва не ожидается».
Нерезиденты возвращаются в ОВГЗ. Вторая после экспорта причина, по которой многие экономисты прогнозировали серьезную ревальвацию в 2021 году, – возвращение иностранных инвесторов, которые зарабатывают на гривневых долгах украинского правительства (ОВГЗ), продавая для этого в Украине валюту.
С начала года нерезиденты нарастили портфель гособлигаций на эквивалент $0,5 млрд. В последние недели – после того как военное напряжение на границах с Россией снизилось – их присутствие на рынке ощущается все сильнее.
На аукционе 8 июня, где Минфин впервые за долгое время предлагал пятилетние ОВГЗ, нерезиденты купили бумаг на 6 млрд грн, что помогло гривне укрепиться до 27,10 грн/$ (в последний раз курс был таким низким в июле 2020 года, а настолько крупный заход нерезидентов в ОВГЗ – в сентябре 2019 года), отмечает старший финансовый аналитик ICU Тарас Котович.
Присутствие нерезидентов оказывает заметное психологическое влияние на весь рынок, добавляет Ахтырко из Concorde Capital. «Выход или возвращение нерезидентов влияет на ожидания относительно курса, – поясняет она. – Это в еще большей степени может усиливать девальвацию или наоборот настраивать рынок на укрепление гривни».
Население продает много валюты.
Постоянной девальвации никто не ждет. «Также можно предположить, что и со стороны бизнеса, и со стороны граждан уходит в прошлое привычка покупать валюту про запас, на «черный день» и на всякий случай, – допускает Ахтырко из Concorde Capital. – В отличие от предыдущих эпизодов экономического спада, кризис прошлого года не привел к значительному обесцениванию гривни. К тому же, опыт последних лет, на операциях по покупке-продаже валюты можно не только заработать, но и проиграть».
Что говорят экономисты? Уже в ближайшее время доллар подешевеет до 27 грн/$ и, вероятно, даже больше, но более серьезного укрепления гривни не допустит НБУ. Консенсус-прогноз аналитиков, который LIGA.net составляла в начале апреля, давал более пессимистичный курсовой ориентир на конец июня 2021 года – 27,3 грн/$.
Ахтырко из Concorde Capital считает, что лето 2021 года закончится на уровне 27-27,2 грн/$. Белан из Dragon Capital ориентируется на диапазон 26-27 грн/$. В ОТП Банке не исключают, что курс может снизиться до 26,5 грн/$. В Райффайзен Банке Аваль не исключают, что курс опустится ниже 27 грн/$, но ненадолго. Котович из ICU полагает, что 27 грн/$ – максимум этого года для гривни.
«Ревальвацию будет сдерживать НБУ, особенно, если основной причиной избытка предложения будет рост портфеля ОВГЗ у нерезидентов, – полагают аналитики Райффайзен Банка. – Излишнее укрепление курса ухудшает условия внешней торговли, негативно воздействует на чистый экспорт и сжимает рост ВВП, поэтому, вероятно, Нацбанк будет реагировать на это интервенциями».
События этой недели косвенно подтверждают эту версию. 8 июня НБУ купил на межбанке сразу $120 млн. За день до этого, по данным издания Минфин, была интервенция еще на $50 млн.
Всего в июне Нацбанк четырежды вмешивался в торги на межбанке «изъяв» с рынка $210 млн. Это всего на $80 млн меньше, чем за пять предыдущих месяцев года. В апреле и мае НБУ вообще не выходил на рынок с интервенциями.
Если нерезиденты продолжат наращивать инвестиции в ОВГЗ, гривня может укрепиться гораздо сильнее уровня «около 27 грн/$», отмечает Ахтырко из Concorde Capital. В Райффайзен Банке Аваль не ожидают существенного притока из-за высокой инфляции (9,5% в мае), которая «съедает» доходность гривневых активов. По оценке Белан из Dragon Capital, иностранные инвесторы могут вложить в украинские активы еще порядка $0,5 млрд.
Когда начнется девальвация и начнется ли?Что будет после того, как гривня достигнет пика в этом году, и стоит ли ждать резкого разворота и нового витка девальвации?
Опрошенные аналитики не ожидают ярковыраженной валютной сезонности в этом году, хотя в конце лета возможна и определенная девальвация с поправкой на период уплаты квартальных налогов (последняя декада августа).
Финансисты выделяют несколько факторов, которые будут влиять на гривню в этот период.
Закупки агробизнеса и импортеров. Одна из традиционных причин осенней девальвации – активизация импорта. С одной стороны агросектор наращивает закупки техники и горюче-смазочных материалов для уборочной кампании. С другой – импортеры из ритейл-сферы начинают готовиться к предновогодним распродажам, перечисляет советник предправления Кредитвест Банка Василий Невмержицкий.
Хороший урожай. В конце третьего и четвертом кварталах основным поставщиком валютной выручки в Украину станет агросектор, основные отрасли которого ожидают хорошие показатели нового урожая, говорит Белан из Dragon Capital. Вместе со все еще высокими ценами это даст украинскому рынку серьезный источник стабильно высокого предложения валюты.
Рынок земли. С 1 июля 2021 физлица-граждане Украины смогут покупать земельные участки сельскохозяйственного назначения (до 100 га в одни руки, иностранцам – нельзя). Это – первый этап открытия рынка земли. С 2024 землю разрешат покупать и юрлицам, но не более 10 000 га.
В ОТП Банке полагают, что уже сейчас этот фактор может привлечь в Украину дополнительные потоки валютных инвестиций.
Психология. «Непоколебимая вера в неизбежность сезонной девальвации долгое время сама поддерживала существование сезонного тренда: население начинало активно покупать валюту, экспортеры придерживали выручку, нерезиденты сбрасывали ОВГЗ, стремясь купить валюту по минимальному курсу», – описывает Невмержицкий из Кредитвест Банка. Сейчас эта парадигма постепенно уходит в прошлое, считает он.
МВФ. Самый серьезный риск для гривни во втором полугодии – пиковые выплаты по внешнему долгу в сентябре (около $2,5 млрд).
«Решающее значение будет иметь прогресс в переговорах с МВФ. Если транши от Фонда поступят в сентябре, мы можем избежать турбулентности и удержаться в рамках диапазона 27,0-28,0 грн/$, – говорит Невмержицкий. – В противном случае на гривню будет оказано сильное психологическое давление, что может вызвать более глубокую, хоть и временную девальвацию».
Автор заглавного изображения: Alimalisa
Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
Прогноз курса доллара на 2021 год
«Есть фундаментальные причины, которые сегодня играют на усиление гривны. Например, номенклатура нашего экспорта. Это зерно, железная руда, металлы, а цены на эти товары в основном в последние годы выше, поэтому в страну поступает больше валюты от нашего товарного экспорта. С другой стороны, товары импорта (в первую очередь энергоресурсы) на низком уровне в последние годы, поэтому импорт требует меньше валюты, чтобы у них эти продукты покупали. Кроме того, меньше, чем ожидалось, упали поступления от наших заробитчан — несмотря на карантин, они перечислят в этом году всего на 10% меньше в сравнении с рекордным прошлым. Поэтому поток денег гастарбайтеров огромный (в 2020 году будет вновь около $11-12 млрд).
То есть платежный баланс в прекрасном состоянии — он лучше, нежели в прошлом году. Но в этом году мы выплачиваем большие объемы наших долгов, а привлечение меньше, чем ожидалось — МВФ не дает нам следующий транш, Европейский союз задерживает. Но тем не менее в стране достаточно валюты.
Есть еще так называемые «сентиментальные» причины, то есть ожидания. И здесь, к сожалению, Национальный банк играет плохую игру, потому что есть интересанты, которые хотят повышения курса доллара, в частности и президент. Курс легко разогнать, но если он уже начал расти, его трудно остановить.
Желаемый дефицит бюджета на следующий год, желаемая инфляция — это понемногу разваливает финансовую стабильность, которой мы достигли, поэтому у меня есть большой вопрос к руководству страны и Нацбанку: осознают ли они те риски, которые сейчас берут на себя, когда докупают доллар на рынке в тени, когда избытка долларов нет.
Если не печатать лишние гривны для покрытия дефицита бюджета на этот год, в следующем Нацбанк сможет поставить курс, который он захочет — хоть 26 грн, хоть 32 грн за доллар. Все исключительно в руках Национального банка. Поэтому любые прогнозы не имеют оснований, потому что мы не знаем, что в голове у Кирилла Шевченко и у тех, кто отвечает за валютное направление в Нацбанке и какие обещания они дали Зеленскому, когда занимали эти должности. Мы можем делать прогнозы, когда есть рынок, а когда есть какие-то желания, но они не имеют рычагов, то прогнозы не имеют смысла».
Покупаем доллары? Каким будет курс гривны в 2021 году
Если курс доллара в последние месяцы не преподносил украинцам особых сюрпризов, то евро неприятно удивил устойчивым ростом к гривне. Однако в начале февраля обе валюты заметно просели, причем достаточно синхронно. «Апостроф» выяснял, что происходит на валютном рынке, и каким будет курс гривны в ближайшей перспективе и до конца 2021 года.
Наиболее пессимистические прогнозы курса гривны к свободно конвертируемым валютам в связи с экономическими трудностями Украины не сбылись. Более того, реальность превзошла даже самые оптимистические ожидания.
На межбанковском валютном рынке 2021 год начался с курса доллара 28,45 гривны, а евро в первую неделю января тестировал отметку в 35 гривен.
В середине января валютный курс стабилизировался, если не считать привычные «качели» в пределах 10-15 копеек, однако в начале февраля доллар и евро ушли в жесткое пике. В результате первую неделю второго месяца 2021 года «американец» на межбанке закончил на отметке 27,74 гривны, а «европеец» — 33,33 гривны. 8 февраля гривна продолжает укрепляться, как к доллару, так и к евро.
И это при том, что еще совсем недавно казалось, что доллар прочно обосновался на уровнях выше 28 гривен, а евро – выше 34 гривен с короткой перспективой достижения 35 гривен.
Что-то пошло не так
Снижение курса евро к гривне связано, в первую очередь, с его ослаблением к доллару.
«Доллар с начала года укрепляется к другим мировым валютам, включая евро. Так, с начала года валютная пара евро-доллар снизилась с 1,2350 до 1,1970, или на 3%», — рассказал в комментарии «Апострофу» старший аналитик инвестиционной компании «Альпари» Вадим Иосуб.
При этом ничего удивительного в этом, на самом деле, нет, отмечает аналитик TeleTrade Сергей Родлер.
«В кризисные моменты доллар вначале укрепляется, так как участники рынка покупают его в качестве актива-убежища. Затем «американец» начинает дешеветь из-за резкого увеличения денежной массы и сверхмягкой политики ФРС (Федеральная резервная система — регулятор США, аналог центробанка — «Апостроф»). Однако после того, как эффект экономических стимулов начинает проявляться, он вновь растет в цене», — пояснил он в комментарии изданию.
Кроме того, сейчас макроэкономические показатели сигнализируют о том, что американская экономика будет расти опережающими темпами.
По словам инвестиционного банкира и финансового аналитика Сергея Фурсы, укрепление доллара к евро также, возможно, связано с тем, что появились ожидания роста процентных ставок ФРС США. «Рост ставок означает бОльшую привлекательность долларовых активов, соответственно, бОльшую покупку доллара», — сказал он в разговоре с «Апострофом».
Что касается укрепления собственно гривны к доллару и евро, то оно, по мнению Вадима Иосуба, связано с продолжающимися конструктивными переговорами с Международным валютным фондом (МВФ): «Продолжение сотрудничества с этой организацией открывает путь не только к ее кредитам, но и к займам других кредиторов, а также способствует более высокому спросу на гособлигации со стороны нерезидентов при более низкой процентной ставке».
Сергей Фурса, в свою очередь, отметил, что гривна неадекватно упала на Новый год, потому что правительство тратило все, что только можно.
«При этом достаточно активно продолжают заходить в ОВГЗ (облигации внутреннего государственного займа) нерезиденты, плюс цены на экспортные товары (которые поставляет Украина на мировые рынки — «Апостроф») просто сумасшедшие», — добавил эксперт. А это, соответственно, также способствует укреплению национальной валюты.
Курс на перспективу
Но столь значительное укрепление гривны не устраивает экспортеров, потому что оно делает их товары менее конкурентоспособными, отметил Сергей Родлер.
Не в восторге от такой тенденции и правительство, так как сильная гривна — более крепкая, чем предусмотрено госбюджетом на 2021 год (среднегодовой курс заложен на уровне 29,1 гривны/доллар — «Апостроф»), способствует снижению налоговых и других поступлений в бюджет, что, на самом деле, наблюдалось в предыдущие годы.
По мнению Родлера, потенциал дальнейшего укрепления гривны достаточно ограничен. «В краткосрочной перспективе нацвалюта может попробовать вырасти до 27,70 за доллар и 33,10 за евро, но в долгосрочной перспективе более вероятным кажется откат до уровня 28,50-28,70 за доллар и 34,00-34,20 за евро», — сказал он.
Сергей Фурса также считает, что в ближайшие месяцы гривна может укрепиться, и к лету курс доллара будет на уровне примерно 27 гривен. «Но во втором полугодии гривна начнет ослабевать. Скорее всего будет снова 28», — добавил специалист.
При этом он затруднился сказать, каким будет курс гривны к евро, пояснив, что он будет зависеть от соотношения в паре евро-доллар.
Вадим Иосуб согласен, что колебания евро к доллару могут внести существенные коррективы в прогноз по курсу евро/гривна. При сохранении нынешнего соотношения, по его мнению, в течение месяца евро может подешеветь до 32,3 гривны, но к середине года подорожать до 33,5 гривны. А вот к концу 2021 года, скорее всего, курс дойдет до 34,1 гривны/евро.
Что касается доллара, то, как полагает Иосуб, через месяц он может стоить 27 гривен, однако к середине года он вернется к 28 гривнам, а к концу года можно ждать курса 28,5 гривны.
Виктор Авдеенко
Google+
Подписывайтесь на канал МинПром в Telegram, читайте нас в Facebook и Twitter, чтобы первыми узнавать о новых материалах и ключевых событиях дня.
ОПРОС РЕЙТЕР: Доллар продолжит дешеветь из-за сохранения низких ставок
БАНГАЛОР (Рейтер) — Снижение доллара продолжится и в следующем году, во многом из-за перехода Федеральной резервной системы (ФРС) к новой стратегии, хотя ожидания резкого падения на долгосрочной основе несколько снизились по сравнению с прошлым месяцем, показывает опрос Рейтер.
Женщина держит в руках долларовые банкноты в Буэнос-Айресе, Аргентина, 28 августа 2018 года. REUTERS/Marcos Brindicci
Федрезерв в августе представил новую стратегию, согласно которой ЦБ будет добиваться среднего уровня инфляции в 2%. При этом периоды, когда рост цен не будет дотягивать до ориентира, будут компенсироваться периодами более высокой инфляции.
Как следствие, трейдеры продавали доллары, а спекулянты — увеличивали ставки против американской валюты. Индекс доллара опустился до многолетних минимумов, снизившись примерно на 10% по сравнению с мартовским пиком, а евро в четверг превысил отметку в $1,20 впервые с 2018 года.
Ставки в США, вероятно, останутся на низком уровне дольше, чем ожидалось, и проведенный в период с 28 августа по 3 сентября среди более 80 валютных стратегов опрос Рейтер показал, что доллар может немного снизиться в ближайший год.
“Главная причина, по которой доллар так резко ослаб за последние четыре-пять месяцев, была обусловлена действиями ФРС”, — сказал Ли Хардман, валютный экономист MUFG.
“По сути, они снизили ставки до нуля, разница в доходности в Америке по сравнению с остальным миром сжимается. Это явно помогало удержать доллар на таком сильном уровне в предыдущие годы, но теперь этого не наблюдается”.
Хотя политическая неопределенность в США в преддверии ноябрьских президентских выборов и опасения по поводу восстановления экономики также ослабили доллар, большинство стратегов, ответивших на вопрос, считают, что недавние изменения в политике ФРС будут основным фактором для американской валюты до конца года.
Большинство — 47 из 75 опрошенных — в ответ на дополнительный вопрос сказали, что тенденция к ослаблению доллара сохранится по крайней мере еще на три месяца.
Однако более трети респондентов полагают, что такой тренд уже закончился или продлится менее трех месяцев. В предыдущем опросе так считали всего четверть аналитиков.
“Мы все еще ждем дальнейшего умеренного снижения курса доллара. Большая часть этого снижения уже произошла, поэтому сейчас мы не ожидаем еще одного существенного движения вниз”, — добавил Хардман из MUFG.
Евро больше других валют выиграл от ослабления доллара, особенно после того, как Евросоюз одобрил стимулы на сумму 750 миллиардов евро. С тех пор единая европейская валюта прибавила в паре с долларом более 3,5%.
Однако трейдеры начали сокращать длинные позиции в евро после того, как руководство Европейского центрального банка (ЕЦБ) предупредило о том, что дальнейшее укрепление европейской валюты негативно скажется на экспорте, окажет давление на цены и повысит необходимость новых денежно-кредитных стимулов.
Участники опроса в среднем прогнозировали, что евро вырастет примерно на 2,5% в ближайший год, до $1,21 с $1,18 в четверг. При этом опрос проводился до публикации данных, указавших на то, что восстановление экономики еврозоны после самого резкого спада замедлилось в августе, и увеличивших спрос на валютные опционы.
“Мы по-прежнему наблюдаем, как новая политика Федрезерва способствует таким вещам, как снижение реальной доходности в США по сравнению с другими странами. ЕЦБ хочет последовать за ФРС, чтобы позволить экономике немного подогреться. Мы можем к этому прийти на каком-то этапе, но это не то, чего мы ждем от заседания ЕЦБ на следующей неделе”, — сказал старший валютный стратег NAB Гевин Френд.
“ЕЦБ на следующей неделе подтвердит свои намерения делать все, что необходимо в денежно-кредитной политике… Но этого будет недостаточно, чтобы развернуть этот тренд на снижение доллара, который продолжает развиваться из-за изменений в монетарной политике США”.
Рахул Карунакар. Перевел Владимир Садыков. Редактор Марина Боброва
Аналитики предрекают падение курса доллара на 20% в случае распространения вакцины
https://www.znak.com/2020-11-17/analitiki_predrekayut_padenie_kursa_dollara_na_20_v_sluchae_rasprostraneniya_vakciny2020.11.17
В 2021 году курс доллара может упасть на 20%, если вакцины от коронавируса получат широкое распространение и помогут оживить мировую торговлю и экономический рост. Об этом пишет Bloomberg со ссылкой на аналитиков финансовой корпорации Citigroup Inc.
«Мы полагаем, что распространение вакцины будет отмечать все признаки нашего медвежьего рынка, позволяя доллару следовать по пути, аналогичному тому, который наблюдался с ранних 2000-х до их середины, когда валюта начала многолетний спад», говорится в отчете.
Кроме того, в качестве фактора, который может повлиять на курс американской валюты, эксперты назвали мягкую политику Федеральной резервной системы США. По мнению исследователей, инвесторы будут вынуждены уйти из американских активов в международные из-за низких ставок.
Новости об успешных испытаниях вакцин вызывают колебания и на российском валютном рынке. Так, 9 ноября, после объявления о 90%-й эффективности вакцины компаниями Pfizer и BioNTech, доллар упал к рублю на 1,45%. При этом 16 ноября, в день публикации результатов тестов вакцины от Moderna, доллар снижается к рублю на 1,3%, до 76,4 рубля за доллар, отмечают «Известия».
Ранее, 16 ноября, на фоне данных об эффективности вакцины от COVID-19 американской компании Moderna на Нью-Йоркской фондовой бирже к концу сессии выросли ключевые индексы.
16 ноября во Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) назвали обнадеживающей информацию о вакцине американской компании Moderna от COVID-19. По словам главного научного сотрудника организации Сумьи Сваминатан, новая вакцина имеет эффективность более 90%, но потребуется определенное время для одобрения вакцины ВОЗ.
Ранее в этот день американская компания Moderna объявила о завершении третьей фазы испытаний вакцины от коронавируса (mRNA-1273) с эффективностью 94,5%. Тестирование вакцины проходит с 27 июля, в нем принимают участие примерно 30 тыс. добровольцев.
Первая в России и мире вакцина против коронавируса была зарегистрирована 11 августа. Препарат «Спутник V» разработан российскими специалистами Центра имени Гамалеи. Минздрав РФ уже объявил о запуске вакцины в производство и выдал разрешение на проведение пострегистрационного исследования.
О регистрации второй вакцины стало известно 14 октября. Препарат назвали «ЭпиВакКорона», его разработкой занимался государственный научный центр «Вектор».
11 ноября в Российском фонде прямых инвестиций рассказали о том, что эффективность отечественной вакцины от коронавируса «Спутник V» по итогам промежуточного анализа данных третьей фазы клинических исследований составила 92%.
Хочешь, чтобы в стране были независимые СМИ? Поддержи Znak.com
Доллар вырастет, если ФРС изменит формулировки заявления
Avatar: хомякам в сракете — оставаться на своих местах) поддержка на 1.1750 1.1760 очень мощная, к томуже фундамент уже развернулся супротив бакса! ожижания сокоащения стимулов и намеки на повышение ставки уже отыграли и экономика США уже начала местами замедляться а местами вот вот лопнут пузыри от перегрева) инхляция ускорится и бакс буит дешеветь.. еще совсем немного до полной стагфляции! уже начались разговоры о долгах потолках и дефолте, и демократы хотят максимально баксов успеть потратить! нас ждет разочарование инвесторов которые ждали сворачивания стимулов плюс угроза дефолта плюс замедление экономики США и стагфляция при которой никто конеш ставку так просто не повысит ибо станет токмо хуже) Пауэлл практически уничтожил всю экономику США, просто на полном ходу пустил поезд под откос) скоро рынок поймет что в кабине машиниста никого нет и ФРС ничего больше не контролирует)
ViDan: Avatar (13:40),
—Изя, говогят, что доллаг падает.
—Абгамчик, чтобы у нас с тобою так усе стояло, как он падает.
Avatar: ViDan (13:44), таки там еще и пандемия) вот новых локдаунов получим и где тогда будет ваш доллар?) еще больше триллионов напечатают и выкупят вообще всю фонду на балланс ФРС?)
ViDan: Avatar (13:46), «Шеф, усе плохо, клиент уезжает, гыпс сымают…» (с)
…)))
hikot: Avatar (13:40), Так сракета или поезд?)
Avatar: hikot (13:52), это смотря где.. в экономике США поезд а на рынках сракета!)
hikot: Транспортный цех какой-то…
Осталось только ещё за колёсы спросить)
Forex Guru: https://www.youtube.com/watch?v=pNpkeIn8kEQ
Forex Guru: капуста замещает джулианну весьма удачно)
Доллар в Беларуси будет дешеветь или дорожать?
На валютном рынке затишье. Национальный банк скупает излишки твердой валюты и пока стабилизировал курс рубля. Доллар в Беларуси за последнюю декаду даже подешевел. Что дальше?
«Газпромбанк»: курс доллара в Беларуси снизится
В марте и августе в Беларуси наблюдался ажиотажный спрос на иностранную валюту, что было обусловлено влиянием внешних и внутренних факторов. Как следствие, происходило обесценение белорусского рубля к иностранным валютам и пропорциональный рост курсов доллара и евро.
Весной это было связано с пандемией, летом — с политическим кризисом, который возник после президентских выборов. Правда, Нацбанк, ограничив в третьем квартале предоставление рублевой ликвидности коммерческим банкам, смог снизить давление на валютный рынок.
«Действительно, меры, которые предпринял Национальный банк по стабилизации ситуации на финансовом рынке, на наш взгляд, дали результаты. Сейчас мы уже видим в определенной степени стабилизацию и на депозитном, и на валютном рынке», — заявил на этой неделе член правления, начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа Нацбанка Дмитрий Мурин, отвечая на вопросы БелаПАН во время пресс-брифинга.
Более того, в будущем году, рассчитывает Нацбанк, стабильность на валютном рынке сохранится, и динамика курса белорусского рубля к доллару не будет приводить к ускорению инфляции.
«По мере оживления внешнего спроса, которое прогнозируется со второй половины следующего года, ожидается возвращение белорусской экономики на траекторию устойчивого экономического роста. Восстановление деловой активности в мире станет фактором улучшения состояния платежного баланса. Со стороны обменного курса не ожидается проинфляционного влияния», — заявил во время пресс-брифинга глава Нацбанка Павел Каллаур.
К слову, по итогам торгов 13 ноября официальный курс в Беларуси составлял 2,56 рубля за доллар, хотя еще на прошлой неделю был на отметке 2,66 рубля за доллар.
Аналитики российского «Газпромбанка» подготовили большой отчет по белорусскому валютному рынку и увидели предпосылки для дальнейшего снижения курса доллара. Согласно оценке экономистов «Газпромбанка», к концу 2020 года доллар в Беларуси может подешеветь до 2,4 рубля, а к концу 2021 года — до 2,3 рубля.
По мнению аналитиков «Газпромбанка», в следующем году на фоне восстановления мировой экономики после пандемии вероятно продолжение роста цен на нефть, которое наблюдается сейчас. В этих условиях экономисты банка ожидают, что в России доллар к концу будущего года подешевеет до 72,5 российского рубля за доллар (текущий курс — 77,1 российского рубля за доллар).
По оценкам «Газпромбанка», «корреляция белорусского рубля с российской валютой остается высокой и составляет порядка 94%», поскольку Россия является основным торговым партнером Беларуси. Соответственно, в случае укрепления российского рубля к доллару будет аналогичная динамика наблюдаться и в Беларуси.
Также аналитики «Газпромбанка» исходят из того, что стабильность на валютном рынке Беларуси благодаря усилиям Нацбанка будет сохраняться, а экспорт белорусских нефтепродуктов (на фоне стабильных поставок российской нефти) в 2021 году по сравнению с 2020-м увеличится, что повысит устойчивость внутреннего валютного рынка.
Какой курс ожидают власти и что о нем думают эксперты
Белорусские экономисты не исключают варианта укрепления курса национальной валюты, но полагают, что говорить стоит не об одном, а о нескольких сценариях развития событий на валютном рынке страны.
«Действительно, нефть дорожает, возможно, будет всё хорошо с продажей белорусских нефтепродуктов, произойдет восстановление мировой экономики, и в этом случае можно ожидать укрепления валютного курса белорусского рубля до отметки 2,5-2,4 рубля за доллар», — отметила в комментарии для БелаПАН академический директор Центра экономических исследований BEROC Катерина Борнукова.
Однако, полагает она, существует высокая вероятность того, что заметное укрепление белорусского рубля не состоится.
«Национальный банк может решить, что ему лучше скупать избыточную валюту на внутреннем рынке для пополнения золотовалютных резервов, и это вполне реалистичный сценарий. В стране в кризисные времена наблюдается нехватка валютной ликвидности, и, вероятно, Нацбанку придется пойти на то, чтобы заниматься пополнением резервов, а не наблюдать укрепление белорусского рубля, когда для этого будут основания», — полагает Борнукова.
Полностью исключать сценарий укрепления белорусского рубля к доллару в следующем году не стоит, считает старший аналитик «Альпари Евразия» Вадим Иосуб.
«Как показывает опыт, когда белорусская экономика переживает сложные времена, часть населения начинает тратить валютные запасы, что способствует увеличению предложения твердой валюты и снижению ее стоимости», — говорит Иосуб.
По его словам, укрепление белорусского рубля к доллару, наблюдавшееся последнюю неделю, было связано не с внутренними процессами, а с событиями в США.
«Здесь уместнее говорить не о том, что белорусский рубль укрепляется, а скорее о снижении доллара к другим иностранным валютам. Это происходит на фоне итогов президентских выборов в США и ожидания того, что новый глава Белого дома пойдет на вливание денег в экономику, которое может отрицательно влиять на курс американской валюты», — поясняет Иосуб.
Белорусские экономисты полагают, что курс белорусского рубля к доллару будет укрепляться недолго. Кстати, на валютных торгах в четверг доллар в России и в Беларуси уже немного подорожал — на 0,5%.
«Склоняюсь к тому, что при отсутствии внешних шоков и сохранении довольно жесткой денежно-кредитной политики курс доллара в Беларуси будет постепенно ослабевать в 2021 году пропорционально уровню инфляции, которая прогнозируется на уровне 5%, а по факту может оказаться несколько выше», — говорит Иосуб.
Схожего мнения придерживаются и другие экономисты. «Базовый сценарий в том, что при отсутствии внешних и внутренних шоков курс доллара в Беларуси стабилизируется в тех границах, которые занимает сейчас», — считает Борнукова.
Кстати, по сведениям БелаПАН, власти в бюджет на 2021 год заложили среднегодовой курс доллара на уровне 2,56 рубля за доллар.
Однако этот базовый прогноз, говорят эксперты, может не реализоваться, если возникнут внешние шоки или на внутреннем рынке произойдут события, которые станут негативно влиять на стабильность нацвалюты.
«К заметному росту курса доллара может привести эмиссионный сценарий, если, например, власти для оказания поддержки убыточным предприятиям станут использовать эмиссионное финансирование», — считает Иосуб.
Также неблагоприятно на валютном рынке может сказаться политическая ситуация.
«Существуют риски того, что из-за напряженной политической обстановки в стране иностранные инвесторы будут не реинвестировать прибыль, а выводить ее из Беларуси. С учетом нашего неглубокого валютного рынка, на котором объемы сделок относительно невелики, отток иностранного капитала может оказывать негативное влияние на курс белорусского рубля», — резюмировала Борнукова.
Почему меньше, кто следит за
Как говорится, на доллар не так много покупок, как раньше. С начала 20 века падение стоимости доллара было резким из-за инфляции. Доллар в 1913 году имел такую же покупательную способность, как 26 долларов в 2020 году.
Три отдельных фактора могут вызвать инфляцию:
- Повышенный спрос на товары и услуги
- Ограничения на доступность поставок товаров и услуг
- Увеличение количества печатаемых денег
Первые два примера вызывают рост затрат, ограничивая количество покупок, а третий пример обесценивает каждый доллар, потому что их больше.
Отслеживание стоимости доллара
Индекс потребительских цен (ИПЦ) определяет стоимость доллара США по товарам и услугам, которые он покупает. ИПЦ сравнивает цены на корзину товаров и услуг каждый месяц. По мере того, как стоимость доллара падает, стоимость жизни увеличивается.
Обменные курсы говорят вам, какова стоимость доллара в любой момент времени на зарубежных рынках. Один из простых способов узнать стоимость доллара по отношению к большинству мировых валют — это использовать индекс доллара, который сравнивает U.Южный доллар к евро, японской иене, фунту стерлингов, канадскому доллару, шведской кроне и швейцарскому франку.
Сколько стоимости потерял доллар?
Гиперинфляция после Первой мировой войны снизила стоимость доллара почти вдвое с 1913 по 1919 год, но Великая депрессия вызвала дефляцию, когда цены падают, а доллар растет в цене. После Второй мировой войны мировая экономика выросла, а инфляция вернулась. Взаимодействие с другими людьми
Спустя годы рецессия сначала вызвала дефляцию, но затем последовала инфляция, когда правительство потратило средства на ее борьбу.
Используя калькулятор инфляции ИПЦ, мы можем начать со 100 долларов в 1913 году и отслеживать их эквивалентную стоимость в долларах в будущие годы:
| Год | = 100 долларов (1913 год) | Комментарии |
|---|---|---|
| 1913 | $ 100 | Первое измерение инфляции |
| 1920 | $ 197 | Конец Первой мировой войны |
| 1930 | 175 долларов США | Великая депрессия |
| 1940 | $ 142 | |
| 1950 | $ 240 | Инфляция во время Второй мировой войны |
| 1960 | $ 299 | Меньше инфляции из-за рецессии |
| 1970 | $ 386 | Рост инфляции из-за дефицитных расходов |
| 1980 | 794 долл. США | Конец золотого стандарта |
| 1990 | $ 1 300 | Рейганомика |
| 2000 | $ 1,722 | Расширенная денежно-кредитная политика для борьбы с рецессией 2001 г. |
| 2010 | $ 2 211 | |
| 2018 | $ 2,529 | |
| 2019 | $ 2 625 | |
| 2020 | $ 2 634 | Глобальный кризис здравоохранения |
Почему стоимость доллара ниже
Инфляция необходима для растущей экономики.Федеральная резервная система поддерживает низкие процентные ставки, чтобы стимулировать расходы. Это стимулирует спрос и, в конечном итоге, экономический рост. ФРС планирует установить базовую инфляцию на уровне 2%. Другими словами, пока цены растут всего на 2% в год, экономика растет здоровыми темпами. Эти цены не включают нестабильные рынки, такие как продукты питания и энергоносители.
Многие страны, экспортирующие товары в США, накапливают доллары в качестве платежей. Они держат их под рукой как валютные резервы. Без этих резервов стоимость доллара сегодня могла бы быть намного ниже по нескольким причинам:
- Доллар — мировая резервная валюта.Большинство международных транзакций совершается в долларах. Иностранные правительства держат доллары под рукой на случай, если они понадобятся их бизнесу для международной торговли.
- Некоторые страны, такие как Китай и Япония, много экспортируют в США, их компании получают много долларов в качестве оплаты за свои товары. Правительство обменивает эти доллары на местную валюту.
- Центральные банки Китая и Японии используют доллары для покупки казначейских облигаций США. Такая практика поддерживает более высокую стоимость доллара по отношению к их валютам.Их экспорт по сравнению с ними становится дешевле. Это дает их фирмам конкурентное преимущество.
Что это значит для вас
Когда доллар обесценивается, это приводит к росту импортных цен, что является одной из причин, по которой цены на газ иногда повышаются. Нефть — один из крупнейших импортируемых в нашу страну товаров. Снижение курса доллара также делает поездки за границу более дорогими, но это помогает производителям из США экспортировать, потому что их продукция дешевле в зарубежных странах.
Снижение стоимости доллара подрывает ваш уровень жизни.После рецессии 2007–2009 годов богатые стали еще богаче. По состоянию на 2018 налоговый год 10% самых богатых получателей получали почти 50% всей скорректированной валовой прибыли, указанной в налоговых декларациях. Самый верхний 1% зарабатывал около 20% всего дохода.
Падение надолларов или обвал доллара: определение, причины, последствия
Доллар США снижается, когда стоимость доллара ниже по сравнению с другими валютами на валютном рынке. Это проявляется в снижении индекса доллара.Как правило, это означает, что за иностранную валюту, такую как евро, можно купить все больше и больше долларов.
Падение доллара также может означать падение стоимости казначейских облигаций США. Это увеличивает доходность казначейских облигаций и процентные ставки. Доходность казначейских облигаций является основным драйвером ставок по ипотечным кредитам. Это может означать, что иностранные центральные банки и суверенные фонды благосостояния держат меньше долларов. Это снижает спрос на доллары.
Эффекты
Более слабый доллар покупает меньше иностранных товаров.Это увеличивает стоимость импорта, что способствует инфляции. По мере того, как доллар слабеет, инвесторы в 10-летние казначейские облигации и другие облигации продают свои деноминированные в долларах активы.
Контракты на нефть и другие товары обычно номинированы в долларах. В результате исторически существовала обратная зависимость между стоимостью доллара и ценами на сырье. По сути, по мере того, как стоимость доллара падает, долларовые цены на эти товары должны расти, чтобы отражать их неизменную внутреннюю стоимость.
С другой стороны, ослабление доллара помогает экспортерам США. Их товары покажутся иностранцам дешевле. Это стимулирует экономический рост Соединенных Штатов, что привлекает иностранных инвесторов в акции США. Однако, если достаточное количество инвесторов перейдет от доллара к другим валютам, это может вызвать обвал доллара. Это во многом теоретическое соображение. Вероятность такого развития событий чрезвычайно мала, как обсуждается в заключительном разделе этой статьи.
Причины
В 2010 году Закон о налогообложении иностранных счетов потребовал от иностранных банков и других финансовых учреждений раскрывать информацию о доходах и активах, принадлежащих U.С. клиентов. Его цель — искоренить богатых налогоплательщиков США, которые намеренно скрывают деньги в офшорах.
Он также хочет помешать иностранным банкам использовать уклонение от уплаты налогов в качестве прибыльного направления бизнеса. Многие были обеспокоены тем, что иностранные банки откажутся от клиентов из США, чтобы избежать соблюдения требований, тем самым оттолкнув их от долларовых активов.
16 октября 2013 года Китай разрешил британским инвесторам вложить 13,1 миллиарда долларов на свои жестко ограниченные рынки капитала. Это сделало Лондон первым центром торговли юанем за пределами Азии.Это один из способов, которым Китай пытается побудить центральные банки увеличить свои авуары в китайских юанях. Это самая большая потенциальная угроза стоимости доллара. Китай хотел бы, чтобы юань заменил доллар в качестве мировой резервной валюты.
С тех пор Китай девальвировал юань по отношению к доллару. Он делает это потому, что его лидеры обеспокоены тем, что экономика растет слишком медленно. Цель девальвации в значительной степени достигается за счет постоянной покупки США.долларов центральным банком Китая. Очевидно, что действия Китая оказывают значительное влияние на стоимость доллара.
Фон
В период с 2002 по 2008 год курс доллара упал на 40%. Частично это было из-за дефицита текущего счета США в размере 702 миллиардов долларов в то время. Более половины дефицита текущего счета причитается зарубежным странам и хедж-фондам.
Доллар укрепился во время рецессии, поскольку инвесторы искали убежище по сравнению с другими валютами.В марте 2009 года доллар возобновил падение благодаря долгу США. Страны-кредиторы, такие как Китай и Япония, обеспокоены тем, что правительство США не поддержит стоимость доллара.
Почему бы нет? Более слабый доллар означает, что дефицит не будет стоить правительству столько, сколько нужно. Кредиторы со временем меняли свои активы на другие валюты, чтобы уменьшить свои убытки. Многие опасаются, что это может обернуться бегством по доллару. Это быстро подорвет стоимость ваших инвестиций в США и вызовет инфляцию.
7 шагов, которые защитят вас от падающего доллара
Есть семь шагов, которые вы можете предпринять, чтобы защитить себя от инфляции и падения доллара.
- Увеличьте свой потенциал заработка с помощью образования и профессиональной подготовки. Если вы зарабатываете больше каждый год, вы можете опередить падение доллара.
- Инвестируйте часть своего портфеля в фондовый рынок. Несмотря на то, что это рискованно, доходность с поправкой на риск часто превышает инфляцию.
- Приобретайте казначейские защищенные ценные бумаги с надуванием и облигации серии I у США.С. Департамент казначейства. Это два надежных способа защитить себя от инфляции.
- Покупайте евро, иены или другую валюту, стоимость которой возрастет, если доллар утратит свою силу. Вы можете купить их напрямую в банке или купить биржевой фонд, который отслеживает их стоимость.
Некоторые эксперты рекомендуют продавать без покрытия акции компаний, которые пострадают от падения доллара, но это не лучшая идея для обычных инвесторов. С учетом всех других факторов, крайне сложно предсказать, какие компании пострадают.Более того, трудно предсказать, когда и как быстро доллар упадет, если он будет испытывать понижательное давление. - Покупайте золото, драгоценные металлы и акции золотодобывающих компаний. Если доллар будет падать быстрее, вызывая гиперинфляцию, вы выиграете.
- Если вас это беспокоит, сделайте этот шестой шаг. Держите свои активы в ликвидности, чтобы вы могли покупать и продавать по мере необходимости. В этом случае у вас должно быть как можно меньше недвижимости, золотых слитков или других товаров, которые трудно продать.Убедитесь, что у вас есть навыки, которые нужны повсюду, например готовка, сельское хозяйство или ремонт. Получите паспорт на случай переезда в другую страну.
- Убедитесь, что у вас хорошо диверсифицированный портфель. Перебалансируйте распределение активов, если похоже, что бизнес-цикл изменится. Об этом можно судить по основным опережающим экономическим показателям.
Почему некоторые говорят, что доллар может рухнуть
Некоторые говорят, что евро может заменить доллар в качестве международной валюты.Они указывают на увеличение евро в государственных резервах. В период с первого квартала 2008 года по первый квартал 2020 года авуары в евро почти удвоились с 1,16 триллиона долларов до 2,19 триллиона долларов.
Но факты не подтверждают эту теорию. В то же время запасы в долларах США увеличились более чем вдвое — с 2,7 трлн долларов до 6,7 трлн долларов. Долларовые авуары составляют 61,99% от общих измеряемых резервов в размере 11 триллионов долларов. Это лишь немного меньше, чем 62,94% в первом квартале 2008 года.Международный валютный фонд предоставляет подробную информацию о валютных резервах на каждый квартал в таблице COFER.
Китай является вторым по величине иностранным инвестором в долларах. По состоянию на июнь 2020 года он владел ценными бумагами Казначейства США на сумму 1,07 триллиона долларов. Китай периодически намекает, что сократит свои авуары, если США не уменьшат свой долг. Вместо этого его авуары продолжают расти. Долг США Китаю составлял 15% долга Америки перед зарубежными странами.
Япония — крупнейший инвестор с 1 долларом.26 трлн в холдингах. Он покупает казначейские облигации, чтобы поддерживать низкую стоимость иены, чтобы можно было экспортировать более дешево. Его долг составляет 196% от его валового внутреннего продукта.
Почему доллар не рухнет
Многие говорят, что доллар не рухнет по четырем причинам. Во-первых, его поддерживает правительство США. Это делает его ведущей мировой валютой. Во-вторых, это универсальное средство обмена. Это благодаря сложным финансовым рынкам. Третья причина заключается в том, что большинство международных контрактов оцениваются в долларах.
Четвертая причина, наверное, самая важная. Соединенные Штаты — лучший покупатель в мире. Это крупнейший экспортный рынок для многих стран. Большинство из этих стран либо приняли доллар в качестве своей валюты. Другие привязывают свою валюту к доллару. В результате у них нет стимула переходить на другую валюту.
Многие в Конгрессе хотят, чтобы доллар упал, потому что они верят, что это поможет экономике США. Слабый доллар снижает цену U.С. экспорт по отношению к иностранным товарам. Продукция становится более конкурентоспособной. Фактически, снижение курса доллара помогло улучшить торговый дефицит США в 2012 году.
Итог
Хотя доллар резко упал за последние 10 лет, ему никогда не грозила опасность обвала. Допустить это — не в интересах большинства стран. Коллапс уничтожит их долларовые активы.
Независимо от ожидаемого курса доллара, большинство экспертов сходятся во мнении, что лучший способ хеджирования рисков — поддержание хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля.Спросите своего финансового консультанта о включении зарубежных средств. Они номинированы в иностранной валюте, которая повышается при падении доллара. Сосредоточьтесь на экономике с сильными внутренними рынками. Также спросите о товарных фондах, таких как золото, серебро и нефть, которые, как правило, увеличиваются при падении доллара.
Ослабление доллара США — хорошая новость для рынков, но будет ли это продолжаться?
Как мы уже много раз говорили в «Деньги утром», доллар США является одной из самых важных, если не самой важной, цен в мире.
Сейчас доллар США падает. Это хорошие новости, и мы повторим их через минуту. Падение доллара США не повлияет на торговлю «рефляцией» и означает, что цены на активы, вероятно, продолжат расти.
Так что — если что — нибудь может сорвать это?
Вот почему доллар США так важен
Почему доллар США так важен? Потому что доллары США нужны всем. Около 90% всей мировой торговли валютой связано с долларом США. Любые широко продаваемые товары или товары, о которых вы хотите упомянуть, в основном оцениваются в долларах США.
Вы можете думать о долларе США как о масле, смазывающем механизмы глобальной торговли, или как об операционной системе, на которой работают глобальные финансы. Короче говоря, это мировая резервная валюта. Однажды это может измениться. Это было в прошлом. Но это не сегодняшняя тема. Сегодня мы рассматриваем гораздо более краткосрочные вопросы.
Итак, мы установили, что доллары США нужны каждому. Логическим продолжением этой точки зрения является то, что более слабый доллар США на самом деле полезен для рынков и для мировой экономики.Если доллар слаб, значит, доллар дешев. Если доллар дешевый, это означает, что его много, его легко достать, когда это необходимо, и явно не так много людей, которые в панике бегают вокруг, пытаясь заполучить американскую валюту.
Проще говоря, когда доллар США дешев, глобальные денежно-кредитные условия являются хорошими и свободными. Это хорошо для рисковых активов (например, акций) и, в частности, для развивающихся рынков, потребность которых в долларах США делает их более уязвимыми для скачков обменного курса.Прямо сейчас доллар США не особенно дешев или дорог по сравнению с историей. Но хорошая новость в том, что он дешевеет.
Самый простой способ посмотреть на доллар США — через DXY — меру стоимости американской валюты по отношению к корзине валют ее крупнейших торговых партнеров. Ниже, любезно предоставленный Stockcharts.com, приведен график индекса доллара США за 20 лет.
Вы можете видеть, что во время эры льготного кредитования, приближающейся к мировому финансовому кризису, доллар постоянно рос (обратите внимание на небольшой отскок в 2005 году, который был коротким периодом, когда казалось, что вечеринка может закончиться раньше, чем все обратно в чашу для пунша).По мере того, как кредит иссякал, вы можете видеть, что доллар США резко вырос в 2008 году. Затем, в процессе восстановления после 2008 года, доллар колебался, но в более широком плане был неизменным, прежде чем к концу 2014 года взлетел вверх, поскольку европейский Центральный банк (ЕЦБ) наконец приступил к количественному смягчению.
Почему это было так важно? Потому что евро — вторая по популярности валюта в мире. Он намного отстает от доллара, но представляет собой самый большой вес в корзине DXY. Поэтому, когда евро идет вверх или вниз по отношению к доллару, это оказывает большое влияние на график выше.Мы вернемся к этому через минуту.
Но в любом случае — большую часть времени Дональда Трампа на посту президента доллар в основном был довольно сильным (выше 100 в 2017 году и в начале этого года, поскольку Covid-19 вызвал всплеск спроса на доллары США). но недостаточно силен, чтобы вызвать серьезные проблемы. По иронии судьбы для Трампа теперь кажется, что Джо Байден получит то, что он, Трамп, всегда хотел, — более слабый в структурном отношении доллар. В целом, это хорошие новости для рисковых активов и всей «рефляционной» торговли после Covid.Так что же происходит и что может помешать работе?
Почему Европейский центральный банк изо всех сил пытается остановить рост евро по отношению к доллару
Как видно из диаграммы выше, одним из основных факторов ослабления доллара было укрепление евро. В основном это обусловлено различиями в процентных ставках и ожиданиях по ставкам. Но есть и другие факторы. Одна проблема, которая висела над евро и удерживала его слабым в последние годы, — это опасение, что он просто не выживет.Однако сейчас этот страх почти исчез с рынка. Это помогло евро укрепиться в последние месяцы.
Однако ЕЦБ не обязательно обрадуется. Постоянная проблема еврозоны заключается в том, что ей приходится проводить денежно-кредитную политику для ряда различных экономик. Некоторым (небольшим, зависимым от туризма странам, таким как Греция и Португалия) нужна более слабая валюта, в то время как другим (ведущим мировым экономикам, таким как Германия) действительно нужна более сильная валюта.
Когда США быстро восстанавливались после 2014 года и думали о повышении процентных ставок, в то время как Европа только начинала приближаться к количественному смягчению, было легко сохранить слабость евро.Просто условия сегодня не те. И что еще больше усложняет ситуацию, так это то, что еврозона возвращается к своим старым привычкам — необходимость политического консенсуса означает, что она изо всех сил пытается продвигать бюджеты восстановления и предпринимать агрессивные денежно-кредитные меры, которые потребуются для сохранения крышка на валюте.
В свою очередь, это означает, что у вас есть ситуация, когда рынки могут видеть мир, в котором США проводят много государственных расходов, а еврозона изо всех сил пытается сделать много.Это не идеально для экономик еврозоны, но, возможно, если это поможет нам оставаться на пути к ослаблению доллара, это, безусловно, хорошая новость для развивающихся рынков.
Вопрос: попытается ли ЕЦБ что-то с этим сделать? ЕЦБ выражал обеспокоенность по поводу того, что евро поднимется выше 1,20 доллара в прошлом. Но сейчас он превышает 1,21 доллара, так что «челюсти» мало что можно сделать. Позже в этом году состоится еще одно заседание ЕЦБ — фактически в следующий четверг. Им придется предпринять что-то радикальное, чтобы снова разжечь валютные войны, и неясно, будет ли у них для этого достаточно поддержки.
Таким образом, на данный момент, безусловно, ожидается, что слабость доллара не ослабеет. Это хорошие новости для митинга. Конечно, в долгосрочной перспективе доллар может стать слишком слабым — многие страны экспортируют товары в Америку и не хотят, чтобы их валюты в результате росли по отношению к доллару. Но пока мы далеко от этого момента.
Короче, придерживайтесь рефляционной торговли. Если вы хотите узнать, как в нее играть, возьмите завтра следующий выпуск MoneyWeek.(И первые шесть выпусков вы получите бесплатно здесь, если вы еще не подписались).
Слабый доллар поможет иностранцам приобретать собственность в США дешевле — но для хорошей сделки есть нечто большее, чем валюта
Что делает покупку недвижимости выгодной?
Некоторым потенциальным покупателям важно просто найти подходящий дом в нужном месте в нужное время. Однако большинство инвесторов взвешивают различные денежные и экономические факторы и то, как они могут повлиять на цену.Это может быть местный налоговый ландшафт, любые недавние корректировки на рынке жилья, основы экономики в целом и, конечно же, валюта.
В настоящее время доллар США дешевле по сравнению с основными валютами на его наиболее важных зарубежных рынках покупателей. За последние 12 месяцев он упал более чем на 16% по сравнению с мексиканским песо, почти на 16% по сравнению с австралийским долларом, примерно на 12% по сравнению с канадским долларом и на 9% по сравнению с евро, британским фунтом и китайским юанем. согласно данным, собранным командой Dow Jones Market Data, которая измерила изменение с 30 апреля 2020 года по 30 апреля 2021 года.
Конечно, немногие инвесторы в недвижимость примут окончательное решение, основываясь исключительно на недавних или прогнозируемых будущих изменениях курсов валют. Но валюта, тем не менее, является важным фактором, и слабый доллар может сделать недвижимость в США более привлекательной для иностранных покупателей в следующем году или годах.
Подробнее : США находятся в пузыре на рынке недвижимости? Мы обсудим это в эту пятницу во время Barron’s Live на этой неделе.
Почему доллар сейчас меньше ценится
Обычно U.Южный доллар рассматривается как убежище во время кризиса. Так случилось, когда в прошлом году разразилась пандемия. Таким образом, часть обесценения долларовой стоимости, которую мы наблюдаем сегодня по сравнению с год назад, является просто обращением этой тенденции вспять, поскольку вакцины вводятся, ограничения снимаются, экономика восстанавливается, а кризис утихает. Это просто деньги, которые снова уходят из этого безопасного актива.
Еще одним фактором, способствующим этому, является фискальный стимул, предоставляемый правительством США. В марте президент Байден подписал закон о 1 долларе.Пакет спасения 9 триллионов долларов, и сейчас он работает над планом инвестиций в инфраструктуру на 2 триллиона долларов. Фискальный стимул, по сути, увеличивает количество долларов на рынке, стимулируя спрос и предложение на валюту.
Плюс, по словам Лоуренса Юна, главного экономиста и старшего вице-президента по исследованиям Национальной ассоциации риэлторов, финансирование восстановления частично финансируется за счет количественного смягчения.
«Мы поднимаем уровень бюджетного дефицита до высот, которых Америка не видела», — сказал он.«Ослабление доллара, я думаю, говорит о том, что некоторые люди чувствуют себя некомфортно по поводу долга США, финансирования долга и печатания денег».
Подробнее : Эти роскошные рынки получат импульс после вакцинации
Золтан Селес, генеральный директор швейцарской Macro Real Estate AG, поддержал это мнение.
«Конечно, с ростом государственного долга в США многие люди думают, что доллар продолжит обесцениваться, потому что многие люди теперь покупают криптовалюту и теряют веру в США.Южный доллар », — сказал он. «Люди покупали золото после последнего финансового кризиса, теперь они покупают криптовалюту — это потеря доверия к денежным властям».
Снижение курса было усугублено денежно-кредитным стимулом. Федеральная резервная система снизила процентные ставки в марте прошлого года, что подорвало преимущество доллара в доходности. По словам Джеймса Малкольма, главы отдела валютной стратегии в Global Research в UBS, доллар ранее был относительно высокодоходным по сравнению с другими валютами G10, но упал «почти до дна».
Подробнее : Если время или контроль не имеют значения, домовладельцы Великобритании должны рассмотреть возможность проведения аукциона
Итак, что это означает для жилья?
«Простая экономическая теория говорит о том, что недвижимость в США дешевле с точки зрения иностранца из-за этих валютных изменений, — сказал г-н Юн. — Это означает, что у иностранцев больше финансовых стимулов рассматривать США».
Лиам Бейли, глава исследовательского отдела Knight Frank, сказал, что, хотя играют роль другие экономические факторы, разница в обменных курсах является значительной.
«В конце дня, если вы можете сэкономить 5%, 10%, 15% на цене входа из-за колебаний валютных курсов, это значительное изменение в расчетах», — сказал он.
Если жилье в США цены продолжают расти в соответствии со средним доходом (примерно от 2% до 3% в год), сказал г-н Бейли: «Вам повезло, если вы можете сэкономить 5-10% на закупочной цене — это значительная сумма с точки зрения вашей общая прибыль ».
От Penta: Sotheby’s принимает криптовалюту за« Любовь в воздухе »Бэнкси
Как долго это продлится?
Для потенциальных инвесторов главный вопрос — когда доллар начнет расти. снова увеличивается в цене.Валютные рынки трудно предсказать, но это именно то, что должны делать те, кто заинтересован в хранении активов США, исходя из предположения, что доллар в конечном итоге вырастет.
По мнению г-на Бейли, им не придется долго ждать.
«Мы знаем, что экономика США будет иметь высокие показатели в этом году и, вероятно, в следующем году — она, вероятно, возглавит глобальное восстановление — и поэтому … для любого, кто думает о покупках в США, существует риск того, что вы можете увидеть рост доллара в следующие несколько месяцев », — сказал он.«Возможно, это указывает на то, что нужно действовать раньше, чем позже, если вы рассматриваете покупку, и валюта является частью истории».
Г-н Малкольм из UBS придерживается противоположной точки зрения.
Подробнее : Для владельцев в Популярные рынки для отдыха, самое время сдать дом в аренду
«Если мы посмотрим на доллар назад примерно 50 лет назад, он колеблется около более или менее стабильного среднего значения, но у него очень большие циклы, и они длятся до 10 лет в любом направлении », — сказал он.«Поэтому, когда вы говорите о том, что произошло в прошлом году, очень важно контекстуализировать это в рамках общего долларового цикла».
Он считает, что март 2020 года стал эффективным пиком в текущем цикле, а минимум пришелся на июль 2011 года. Он считает, что новый цикл продлится от семи до восьми лет и что в течение первых двух-трех лет доллар будет вероятно, падение будет «довольно линейным».
«Поскольку США являются наиболее ликвидным финансовым рынком, люди обычно берут взаймы в долларах и инвестируют в другие вещи», — сказал г-н.- сказал Малькольм. Во время сильных потрясений в системе «люди раскручивают этот рычаг, который толкает доллар к резкому пику, как мы видели в прошлом году».
Затем доллар начинает падать, обычно в результате денежно-кредитных и фискальных стимулов, которые стимулируют потребительские расходы в США.
Подробнее : Иногда лучше выйти из войны с торгами, даже если вы можете пойти дальше
«Поскольку США — довольно несбалансированная экономика — у них дефицит текущего счета; он импортирует больше, чем экспортирует — если вы стимулируете систему, произойдет то, что дефицит станет намного хуже », — сказал г-н.Малькольм сказал, отметив, что дефицит США в размере 2,1% ВВП в 2019 году вырос до 3% ВВП в прошлом году и должен приблизиться к 4% ВВП в этом году.
«Таким образом, просто ухудшение текущего счета означает, что существует больший спрос на другие валюты, чем на доллары, с точки зрения торговых операций и операций с услугами», — сказал он.
Затем идет счет капитала . По мере роста аппетита к риску американские инвесторы начнут реинвестировать в иностранные ценные бумаги, в то время как американские компании будут проводить внешние слияния и поглощения.
«Возникает подобный феномен двойного дефицита, когда доллар снижается как из-за текущего счета (ухудшение торгового дефицита), так и из-за оттока капитала, потому что аппетит к риску улучшается», — сказал г-н Малкольм. «Таким образом, доллар имеет тенденцию иметь противоциклические отношения с глобальным бизнес-циклом».
Другими словами, амортизация может длиться какое-то время. Для инвесторов в недвижимость, если предположить, что доллар будет продолжать падать в течение следующих трех лет или около того, «чем дольше вы ждете, тем лучше вам будет», — сказал г-н.- сказал Малькольм.
Подробнее : Приготовьтесь Prime Central London Sellers, окно скоро откроется
Валюта — это еще не все
Для большинства инвесторов обмен валюты — это, конечно, только часть расчетов. Сами основные инвестиции также имеют значение.
«Когда вы покупаете недвижимость, вы покупаете относительно неликвидные инвестиции — ее дорого стоит торговать — поэтому вы, вероятно, держите ее на средне- и долгосрочную перспективу», — сказал г-н Knight Frank.Бейли. «Таким образом, фундаментальное решение на самом деле состоит в следующем:« Соответствует ли рынок, в который вы собираетесь инвестировать, вашему образу жизни? »Или, если это инвестиции, верите ли вы в предысторию экономики, в которую вы покупаете?»
Он сказал, что США за последние 20 лет показали более высокие результаты по сравнению с большинством развитых рынков, и их «невероятно сильная» экономическая история представляет собой положительное долгосрочное обоснование для инвестиций.
Подробнее : На горячих рынках США соискателям второго дома следует подумать о покупке «заполнителя» сейчас и повышении уровня позже
Тем не менее, может возникнуть некоторая нервозность по поводу налоговой политики.
«Вопрос в том, может ли Байден изменить окружающую среду и, собственно, могут ли налоги вырасти в долгосрочной перспективе?» — сказал мистер Бейли. «Я думаю, совершенно очевидно, что США, как и Европе, как и повсюду, нужно будет увеличить доходы, чтобы заплатить за ответные меры на пандемию, и собственность будет на линии огня».
Г-н Селес из Macro Real Estate AG отметил, что налоги вызывают особую озабоченность инвесторов на рынке предметов роскоши. По его словам, некоторые инвесторы начинают искать более спекулятивные инвестиции, основанные исключительно на потенциале прироста капитала, а не на доходах от сдачи в аренду собственности.
Далее следует учитывать особые рыночные условия.
Подробнее : Не слишком большой, не слишком маленький: сладкое место для продавцов элитного дома
«Люди не хотят покупать обесценивающийся актив», — сказал г-н Юн из Национальной ассоциации риэлторов, который ожидает, что дом в США. цены вырастут на 7–9% в этом году и на 3–5% в следующем году.
Он сказал, что недвижимость класса люкс, в частности, оставалась «горячей» в прошлом году, несмотря на минимальное иностранное участие, из-за высокого внутреннего спроса — даже в таких городах, как Сан-Франциско.Единственным исключением был Манхэттен.
«Учитывая, что, по крайней мере, на Манхэттене цены немного снизились, это может дать шанс», — сказал г-н Юн. «Может быть, в прошлом люди думали:« О, это слишком дорого ». Это второй шанс».
Г-н Селес сказал, что некоторые роскошные квартиры в Нью-Йорке продаются со скидкой от 25% до 30%.
Подробнее : Экологичность — продавцы могут увидеть преимущества в экологически чистом доме
Г-н Бейли из Knight Frank отметил, что в последние два-три года цены в Нью-Йорке были невысокими, поскольку еще до пандемии горожан бежали за пригород.Он сказал, что уровень запасов на данный момент «относительно высок», поэтому есть необходимость заключать сделки.
Он также отметил, что цены в Майами не достигли пикового уровня несколько лет назад.
Между тем, на данный момент есть еще кое-что, отталкивающее иностранных покупателей.
«Я думаю, что большая дикая карта — это пандемия — глобальное путешествие — паспорт вакцины или то, что потребуется», — сказал г-н Юн. «Так что это главное препятствие, но финансовый стимул явно присутствует.»
Нажмите, чтобы получить более подробный анализ новостей об элитном стиле жизни
Получение прибыли от слабого доллара США
В период с 2003 по 2008 год стоимость доллара США упала по сравнению с большинством основных валют. Обесценение ускорилось в 2007 и 2008 годах, что сказалось как на внутренних, так и на международных инвестициях. В настоящее время доллар силен и намного превышает средний показатель за последние 10 лет. Сила доллара отражает сильную экономику США, низкие темпы повышения процентных ставок Федеральной резервной системы и новые налоговые изменения, которые побудили компании возвращать прибыль из за границей.Взаимодействие с другими людьми
Влияние роста или падения доллара США на инвестиции многогранно. В частности, инвесторам необходимо понимать влияние, которое обменные курсы могут иметь на финансовую отчетность, как это связано с тем, где товары продаются и производятся, а также влияние инфляции на сырье.
Сочетание этих факторов может помочь инвесторам определить, куда и как направить инвестиционные средства. Читайте дальше, чтобы узнать, как инвестировать, когда доллар США слаб.
Родная страна
В U.S. Совет по стандартам финансового учета (FASB) является руководящим органом, который определяет, как компании должны учитывать бизнес-операции в финансовой отчетности. FASB определил, что основная валюта, в которой каждое предприятие ведет свою деятельность, называется «функциональной». валюта.» Однако функциональная валюта может отличаться от валюты отчетности. В этих случаях корректировки перевода могут привести к прибылям или убыткам, которые обычно включаются при расчете чистой прибыли за этот период.Взаимодействие с другими людьми
Каковы последствия этих корректировок при инвестировании в США в условиях падающего доллара? Если вы инвестируете в компанию, которая ведет большую часть своей деятельности в Соединенных Штатах и зарегистрирована в Соединенных Штатах, функциональной валютой и валютой отчетности будет доллар США. Если у компании есть дочерняя компания в Европе, ее функциональной валютой будет евро. Итак, когда компания переводит результаты дочерней компании в валюту отчетности (СШАдоллар), необходимо использовать обменный курс доллар / евро.Например, в условиях падающего доллара за один евро можно купить 1,54 доллара по сравнению с предыдущим курсом в 1,35 доллара. Таким образом, если вы переводите результаты дочерней компании в среду падения доллара США, компания получает выгоду от этой выгоды от перевода с более высокой чистой прибылью.
Почему важна география
Понимание порядка учета иностранных дочерних компаний — это первый шаг к определению того, как извлечь выгоду из колебаний валютных курсов.Следующим шагом является фиксация арбитража между тем, где товары продаются и где они производятся. По мере того, как Соединенные Штаты переходят к экономике услуг и отходят от производственной экономики, страны-поставщики с низкими издержками захватили эти производственные доллары. Американские компании приняли это близко к сердцу и начали передавать на аутсорсинг большую часть своего производства и даже некоторые рабочие места в сфере услуг. страны-поставщики с низкими затратами для использования более дешевых затрат и увеличения прибыли. Во времена укрепления доллара США страны-поставщики с низкими издержками производят товары по дешевым ценам; компании продают эти товары потребителям за рубежом по более высоким ценам, чтобы получить достаточную прибыль.Взаимодействие с другими людьми
Это хорошо работает, когда доллар США силен; однако по мере падения доллара США сохранение затрат в долларах США и получение доходов в более сильных валютах — другими словами, становление экспортером — более выгодно для американской компании. В период с 2005 по 2008 год компании США воспользовались обесцениванием доллара США, поскольку экспорт США продемонстрировал уверенный рост, который произошел в результате сокращения дефицита текущего счета США до 2,744% от валового внутреннего продукта (ВВП) в 2009 году.Взаимодействие с другими людьми
Однако многие из стран-поставщиков дешевых товаров производят товары, на которые не влияет движение доллара США, потому что эти страны привязывают свои валюты к доллару. Другими словами, они позволяют своим валютам колебаться вместе с колебаниями доллара США, сохраняя взаимосвязь между ними. Независимо от того, производятся ли товары в Соединенных Штатах или в стране, которая связывает свою валюту с США. в условиях падающего доллара США затраты снижаются.
Вверх, вверх и в сторону
Цена на товары, связанная со стоимостью доллара и процентными ставками, имеет тенденцию следовать следующему циклу:
Процентные ставки снижаются -> золото и товарные индексы снизу -> облигации пик -> доллар растет -> процентные ставки -> акции -> цикл повторяется.
Иногда, однако, этот цикл не сохраняется, и цены на сырьевые товары не снижаются по мере падения процентных ставок, и U.С. доллар обесценивается. Такое отклонение от этого цикла произошло в 2007 и 2008 годах, когда изменилась прямая связь между экономической слабостью и низкими ценами на сырьевые товары. В течение первых пяти месяцев 2008 года цена на сырую нефть выросла более чем на 20%, товарный индекс вырос примерно на 10%, индекс металлов вырос почти на 15%, доллар обесценился примерно на 5%, а мировые цены на продукты питания резко выросли. Согласно исследованию Уолл-стрит, проведенному Йенсом Нордвигом и Джеффри Карри из Goldman Sachs, корреляция между обменным курсом евро / доллар, которая составляла 1% с 1999 по 2004 год, выросла до поразительных 52 % в первой половине 2008 года.Хотя люди расходятся во мнениях о причинах этого расхождения, нет никаких сомнений в том, что использование этих отношений дает инвестиционные возможности.
Получение прибыли от падающего доллара
Воспользоваться движением валюты в краткосрочной перспективе может быть так же просто, как инвестировать в валюту, которая, по вашему мнению, покажет наибольшую силу по отношению к доллару США в течение вашего инвестиционного периода. Вы можете инвестировать напрямую в валюту, валютные корзины или в биржевые фонды (ETF).
Для более долгосрочной стратегии инвестирование в индексы фондовых рынков стран, которые, по вашему мнению, будут иметь повышающуюся валюту, или инвестирование в суверенные фонды благосостояния, которые являются инструментами, через которые правительства торгуют валютами, могут обеспечить воздействие на укрепление валют.
Вы также можете получить прибыль от падающего доллара, инвестируя в иностранные компании или компании США, которые получают большую часть своих доходов за пределами Соединенных Штатов (и, что еще более выгодно, те, у которых расходы находятся в США).Долларов США или привязанные к доллару США).
Для неамериканского инвестора покупка активов в Соединенных Штатах, особенно материальных активов, таких как недвижимость, является чрезвычайно недорогой в периоды падения долларовой стоимости. Поскольку за иностранную валюту можно купить больше активов, чем за аналогичный доллар США можно купить в Соединенных Штатах, иностранцы имеют преимущество покупательной способности.
Наконец, инвесторы могут получить прибыль от падения доллара США за счет покупки товаров или компаний, которые поддерживают или участвуют в разведке, производстве или транспортировке товаров.
Итог
Прогнозировать продолжительность обесценения доллара США сложно, потому что многие факторы взаимодействуют, чтобы повлиять на стоимость валюты. Несмотря на это, понимание того, как изменение курса валют влияет на инвестиции, дает возможность получить выгоду как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Инвестирование в экспортеров США, материальные активы (иностранцы, покупающие недвижимость или товары в США), а также повышение курса валюты или фондовых рынков обеспечивают основу для получения прибыли от падения U.С. доллар.
Плюсы и минусы сильного доллара
Сильный доллар: обзор
У сильного доллара США есть несколько преимуществ и недостатков. Некоторым это выгодно, но отрицательно влияет на других.
Доллар считается сильным, когда он растет в цене по отношению к другим валютам на валютном рынке. Укрепление доллара США означает, что он может купить больше иностранной валюты, чем раньше. Например, сильный доллар приносит пользу американцам, путешествующим за границу, но заставляет иностранных туристов посещать США.С. в невыгодном положении.
Бычий фонд Invesco DB US Dollar Index (UUP) вырос почти на 4% за год в конце 2019 года. Этот торгуемый на бирже фонд отслеживает индекс, который представляет стоимость доллара по сравнению с его обменным курсом по сравнению с корзиной важных иностранных валют. валюты, включая евро, японскую иену, британский фунт стерлингов, канадский доллар, шведскую крону и швейцарский франк.
Ключевые выводы
- Сильный доллар хорош для одних и относительно плох для других.
- Благодаря укреплению доллара за последний год американские потребители выиграли от более дешевого импорта и менее дорогих поездок за границу.
- В то же время пострадали американские компании, которые экспортируют или полагаются на глобальные рынки для большей части продаж.
Преимущества сильного доллара
За границу дешевле
Американцы, владеющие долларами США, могут видеть, что эти доллары уходят дальше за границу, что дает им большую покупательную способность за рубежом.Поскольку местные цены в зарубежных странах не сильно зависят от изменений в экономике США, за сильный доллар можно купить больше товаров при конвертации в местную валюту.
Экспатрианты или граждане США, живущие и работающие за границей, также увидят снижение стоимости жизни, если они по-прежнему владеют долларами или получают доллары в качестве дохода.
Импорт дешевле
Товары, произведенные за рубежом и импортированные в США, будут дешевле, если валюта производителя упадет в цене по сравнению с долларом.Роскошные автомобили из Европы, такие как Audi, Mercedes, BMW, Porsche и Ferrari, упадут в долларовой цене. Если европейский автомобиль класса люкс будет стоить 70 000 евро по курсу 1,35 доллара за евро, он будет стоить 94 500 долларов. Тот же самый автомобиль, продаваемый за ту же сумму в евро, теперь будет стоить 78 400 долларов, если обменный курс упадет до 1,12 доллара за евро.
По мере того, как доллар продолжает укрепляться, цены на импортные товары будут продолжать падать. Прочие импортные товары с более низкими издержками также упадут в цене, в результате чего в карманах американских потребителей останется больше располагаемого дохода.Американские компании, импортирующие сырье из-за границы, будут иметь более низкую общую стоимость производства и в результате получат большую прибыль.
Как торговать падающим долларом
Транснациональные корпорации, ведущие бизнес в США, получают выгоду
Иностранные компании, ведущие активный бизнес в США, и их инвесторы выиграют. Многонациональные корпорации, которые имеют большое количество продаж в США и, таким образом, получают доход в долларах, увидят, что прирост в долларах трансформируется в прибыль на их балансах.Инвесторы в эти компании тоже должны быть вознаграждены.
Статус мировой резервной валюты укреплен
Статус доллара как мировой резервной валюты подкрепляется сильным долларом. В то время как некоторые страны, включая Россию, Иран и Китай, ставят под сомнение статус доллара США как де-факто мировой резервной валюты, сильный доллар помогает поддерживать высокий спрос на него в качестве резервной валюты.
Хотя сильный доллар приносит пользу американцам во многих отношениях, он также может навредить отечественным компаниям, которые ведут значительную часть своего бизнеса за границей, и их инвесторам.
Недостатки сильного доллара
Туризм в США дороже
Гости из-за рубежа обнаружат, что цены на товары и услуги в Америке дороже при более сильном долларе. Деловые путешественники и иностранцы, проживающие в США, но держащие открытые в иностранных банках счета или получающие доход в своей национальной валюте, пострадают, а их стоимость жизни увеличится.
Экспортеры страдают
Подобно тому, как дешевеет импорт внутри страны, товары отечественного производства становятся относительно дороже за рубежом.Автомобиль американского производства стоимостью 30 000 долларов будет стоить в Европе 22 222 евро при обменном курсе 1,35 доллара за евро; однако он возрастет до 26 786 евро, когда доллар укрепится до 1,12 за евро. Некоторые утверждали, что дорогой экспорт может стоить американцам рабочих мест.
Пострадавшие американские компании, ведущие бизнес за рубежом
Компании, базирующиеся в Соединенных Штатах и ведущие значительную часть своего бизнеса по всему миру, пострадают, поскольку доход, который они получают от зарубежных продаж, уменьшится в стоимости на их балансах.Инвесторы в таких компаниях также могут увидеть негативное влияние.
McDonald’s Corp. (MCD) и Philip Morris International Inc. (PM) — хорошо известные примеры американских компаний, большая часть продаж которых приходится на зарубежные страны. Хотя некоторые из этих компаний используют производные инструменты для хеджирования своих валютных рисков, не все делают это, а те, которые хеджируют, могут делать это только частично.
Негативное влияние на страны с формирующимся рынком
Иностранные правительства, которым требуются резервы в долларах США, в конечном итоге будут платить относительно больше, чтобы получить эти доллары.Это особенно важно в странах с формирующейся рыночной экономикой.
Особые соображения
Экономическая теория предсказывает, что колебания валютных курсов в конечном итоге станут средними, поскольку дешевые иностранные товары должны увеличивать спрос на них, повышая их цены. В то же время дорогой внутренний экспорт должен будет упасть в цене, поскольку спрос на эти товары во всем мире будет снижаться, пока, в конечном итоге, не будет найден некоторый равновесный уровень обмена.
Движение надолларов сигнализирует о наступлении новой эры слабости валюты, так как золото набирает
Доллар стал боксерской грушей в мире, и, вероятно, он останется таким еще некоторое время.
Мировая резервная валюта значительно выиграла от перехода на безопасный рейс, который в марте поднял ее до максимума за три с половиной года, поскольку пандемия коронавируса распространилась на США. вернувшись к фундаментальным показателям, доллар быстро упал до двухлетнего минимума.
Стратеги говорят, что падение доллара происходит из-за того, что США отстают от большинства стран мира в остановке распространения коронавируса, и некоторые ожидают, что восстановление экономики США будет отставать от других, включая Европу.Доллар также реагирует на перспективу роста дефицита США и сверхнизких процентных ставок в США в будущем.
«Движение против доллара в настоящее время расширяется, не только с увеличением числа стран, таких как валюты развивающихся рынков, но и с увеличением числа участников», — сказал Марк Чандлер, главный рыночный стратег Bannockburn Global Forex. «Управляющие активами, спекулянты и другая большая группа, судя по перекосу на рынках опционов, — это хедж-фонды, присоединяющиеся к медвежьей стороне доллара.»
С начала месяца доллар потерял 4,9% по отношению к евро после пари, что экономика Европейского союза будет лучше экономики США. Доллар за тот же период упал на 2,5% по отношению к иене; 6,4% по отношению к шведской кроне и 4% к новозеландскому доллару. На развивающихся рынках бразильский реал вырос более чем на 6%, а мексиканский песо — на 4,9% по отношению к доллару. Валюта Китая, контролируемая его центральным банком, вырос примерно на 1% по отношению к доллару в июле.
Индекс доллара, который измеряет валюту США по отношению к корзине валют, в июле упал на 3,77%, что стало его худшим месячным убытком с апреля 2011 года, когда он потерял 3,85%.
«В каком-то смысле это идеальный шторм. У нас все это выстроено в линию», — сказал Йенс Нордвиг, генеральный директор Exante. «Доллар был сильным в течение шести лет, и только сейчас он начал корректироваться». Он ожидает, что евро достигнет 1,20 за доллар в краткосрочной перспективе, а затем вернется к 1,30–1,35 за доллар.
Огромный дефицит США, который на начало года составлял триллион долларов, вырос до нескольких триллионов, поскольку США тратят средства на борьбу с коронавирусом. Доллар может отреагировать на это задолго в будущем, поскольку США выпускают все больше и больше долгов, а ФРС покупает казначейские облигации и другие активы, сохраняя при этом базовую ставку по федеральным фондам на нулевом уровне.
«У нас происходит какое-то глобальное восстановление, и в некоторых странах дела идут лучше, чем в других. США находятся в числе тех, кто страдает от вируса хуже всех, наряду с Бразилией», — сказал Нордвиг.Он сказал, что неспособность контролировать вирус означает, что больше предприятий не могут нормально работать, что приведет к большему количеству потенциальных сбоев и более вялой экономике.
«Бюджетный дефицит США и потребность в его монетизации намного больше, чем в любой другой стране мира», — сказал он. По оценкам CBO, дефицит федерального бюджета за первые девять месяцев 2020 финансового года составил рекордные 2,7 триллиона долларов.
Нордвиг сказал, что рынок также выявляет потенциал инфляции, при этом все глобальные стимулы направлены на кризис.«Ценовое движение, которое вы наблюдаете, отражает опасения, что, возможно, переломный момент близок», — сказал он.
Он сказал, что движение доллара — это более серьезная тенденция, которая должна продолжаться, и импульс может подпитаться само по себе. «Трудно сказать, когда это может прекратиться», — сказал он. «Я думаю, что валюты G10 — это те, которые наиболее изменяются в подобном сценарии».
Боль доллара была прибылью золота. Драгоценный металл на фьючерсном рынке в понедельник подскочил до нового исторического максимума в 1 941,90 доллара за унцию и поднялся на 7 пунктов.2% пока в июле. Августовские фьючерсы на золото выросли в понедельник на 1,8% до рекордного уровня в 1 931,50 доллара за унцию. Росту золота также способствовали стимулы центрального банка, опасения инфляции и падения доллара.
Золото росло вместе с акциями, при этом индекс S&P 500 за июль вырос на 4,2%. Акции транснациональных корпораций выигрывают от более слабого доллара, потому что это снижает стоимость американских товаров и услуг в иностранной валюте.
«Для меня доллар, золото и фондовый рынок — части одной истории», — сказал Чендлер.«Золото, фондовый рынок и падение доллара коррелируют со снижением процентных ставок в США». Доходность 10-летних казначейских облигаций торговалась ниже 0,60%, а в понедельник Казначейство продало 5-летние облигации с рекордно низкой доходностью на аукционе 0,288%.
Реальная доходность 10-летних с учетом инфляции будет отрицательной. «США теряют свое процентное преимущество. Эту ногу выбивают из-под нее. Отрицательные ставки поддерживают идею золота и говорят людям, что с их деньгами можно не только покупать акции», — сказал Чендлер.
Чендлер сказал, что на валютном рынке еще нет торгов в связи с президентскими выборами, но опасения по поводу победы демократов могут негативно повлиять на доллар из-за опасений по поводу повышения налогов.
«Это усиливает медвежьи настроения доллара, но все еще на грани. Это подливает масла в огонь, но это еще не огонь», — сказал Чендлер.
Нордвиг сказал, что фондовый рынок может продолжать расти по мере снижения доллара, если только он не будет двигаться очень быстро. Если инвесторы решительно перейдут к зарубежным акциям, это может навредить U.Акции С.
«Если доллар просочится ниже, это одно, но если это исход, он все рухнет», — сказал он. Нордвиг сказал, что инвесторы начали больше вкладывать средства в международные акции в мае и продолжают делать это.