Будет ли расти евро курс: Евро/Рубль (EUR/RUB) — цена, график. Динамика EUR/RUB, прогноз :: РБК Инвестиции

Содержание

Что будет с курсом доллара и почему он снова стал расти

Всю прошлую неделю белорусский рубль укреплялся по отношению к доллару и евро. Если 4 апреля доллар стоил 2,94 рубля, то сегодня официальный курс — 2,76. На 12 апреля Нацбанк выставил доллар за 2,82 рубля, а Центробанк РФ поднял курс доллара с 74,85 до 79,16 российского рубля. В чем причины колебаний и стоит ли покупать валюту сейчас, рассказал сертифицированный финансовый аналитик, член CFA Institute Александр Шкут.


Александр Шкут
Сертифицированный финансовый аналитик, член CFA Institute

Что происходит с курсом белорусского рубля?

— На курсы валют напрямую влияют несколько причин.

Во-первых, довольно высокие ставки по депозитам не только в белорусских рублях, но и в валюте. Они снижают отток денег из банковской системы, абсорбируют ликвидность в белорусских рублях, что и помогает сдерживать падение курса.

Во-вторых, в Беларуси есть определенные ограничения со стороны банков на снятие и конвертацию валюты для физлиц. Эти меры у банков разные, но почти у всех банков есть лимит на валютно-обменные операции в месяц как в наличной, так и безналичной форме.

Затормаживает снижение белорусского рубля ограниченная конверсия его в иностранную валюту.

В-третьих, ограничен импорт в Беларусь из-за логистических проблем и санкций. Юрлицам, которые занимаются импортом, не требуется большого количества валюты.

На прошлой неделе рубль укреплялся потому, что на бирже появились экспортеры, продавцы валюты. Но не было большого спроса на покупку валюты.

«В долгосрочной перспективе рубль будет плавно ослабевать»

— Курс, который предлагает Нацбанк на 12 апреля — это значение, сформировавшееся при закрытии торгов сегодня на белорусской валютно-фондовой бирже. Это никак не связано с тем, как он будет меняться завтра.

На мой взгляд, регулятор и банковская система будут прилагать усилия, чтобы снижать колебания курса. Но поскольку ценообразование рыночное, будет волатильность рубля.

Пиковые точки в Беларуси по курсам валют уже пройдены. Мы уже увидели коридор от минимума к максимуму. В этом коридоре белорусский рубль
будет до конца 2022 года.

В долгосрочной перспективе (как минимум от одного года) рубль будет плавно ослабевать.

Читайте также

«Уже появилось несколько курсов». Экономист — о валютном рынке в России

О том, почему падает курс доллара и евро

Я бы не беспокоился ни за доллар, ни за евро в России. Я думаю, что нынешняя ситуация, скорее, искусственная, чем отражает какие-то глубокие и далеко идущие последствия. Действительно, трубы, по которым в Европу текут нефть и газ, продолжают функционировать. Причем функционируют, наверное, даже в более интенсивном порядке, чем это было в зимний сезон. Соответственно, поступают платежи. А поскольку импорт во многих случаях отсечен, то в Россию не просто поступает валюта — она здесь и остается. Она отсюда не вытекает.

Заморожен еще и целый ряд капитальных операций и, вообще говоря, наличный оборот в России также заморожен. Поэтому страна естественным образом испытывает приток иностранной валюты, а оттекать ей некуда.

Поэтому и такие котировки. Я не думаю, что они отражают реальное положение дел.

О будущем валютных курсов в России

Уже появилось несколько курсов. Если вы посмотрите, многие аналитики сейчас используют курсы китайских интернет-магазинов, как более приближенные к торговым реальным курсам. Есть наличный курс, который используется в обменных пунктах за пределами России, потому что в России сегодня это уже чуть ли не опять уголовное дело — торговля валютой. Поэтому у нас уже множество курсов по факту имеет место. До 30, наверное, и до 60 копеек можно довести, как это было в Советском Союзе. Но я не думаю, что кто-то к этому стремится. Скорее, наоборот.

На мой взгляд, Центральный банк обеспокоился вопросом того, что рубль слишком сильно укрепляется в этом мирке, в котором он вынужденно замкнут.

И поэтому движение ставки, которое было предпринято Центральным банком, ее снижение на три процентных пункта, чего на самом деле сегодня мало кто ожидал, вот это все было отчасти свидетельством того, что ситуация на валютном рынке Центральный банк не устраивает.

О дорогом долларе и российском бюджете

Вы же знаете, что при нынешнем валютном режиме вы можете снять со своего валютного счета всего $5 тысяч в месяц? А раз вы можете снять эту сумму, то если хотите снять больше, вы будете снимать по официальному курсу — вот ровно по тому самому курсу, который сегодня зафиксирован. Это людям тоже может оказаться невыгодно, которые хотят снять одновременно очень много денег. Но если возвращаться серьезно к бюджету, бюджет, действительно, требует более высоких расходов сегодня, это очевидно.

Фотография: Сергей Киселев / Агентство «Москва»

Потребуются и социальные расходы, и, по всей видимости, усиленные расходы на военное и прочее сопровождение операции на Украине, а также того, что будет твориться на тех территориях, которые контролируются российской армией.

Там, конечно, потребуются огромные расходы. И эти огромные расходы откуда-то тоже надо будет покрывать. Бюджету нужны деньги.

О реальной инфляции

Сейчас это измерить достаточно сложно. Наверное, у каждого своя инфляция. Это и в обычной жизни тоже так. Но человек, который ходит сегодня в магазин, видит, что цены на многие товары, стандартные товары, к которым люди привыкли, скакнули гораздо больше, чем проценты обозначаемые официальным индексом. Более того, сместилась даже сама потребительская корзина. Очевидно, что многие товары исчезли напрочь, какие-то услуги тоже нельзя потреблять. Например, такая услуга как зарубежный туризм. Она фактически из корзины исчезла. Вернее, она туда вернулась, но в несколько другом таком эвакуаторном режиме. Люди эвакуируются туда, и расходы, конечно, там совершенно другие, нежели чем на туристические путевки.

Поэтому измерение инфляции в нынешних условиях носит весьма относительный характер, но, очевидно, что инфляция скакнула. И поскольку инфляция обычно измеряется в годовом выражении, мы сейчас будем замещать относительно низкие темпы апреля-мая 2021 года более высокими темпами года 2022.

И поэтому инфляция по-прежнему в годовом выражении будет нарастать. Это в какой-то степени будет диссонировать с обратным движением ставки Центрального банка.

О новых санкциях против России и поставках в Азию

Это такой сложный технологический и логистический процесс. Потому что не просто есть контрактная дисциплина, которая требует внесения правовых изменений в действующие соглашения, но и возможности бизнеса переориентировать. Особенно тогда, когда у нас восточные порты России были и так забиты угольными поставками в связи с высокими ценами на восточном театре. Сегодня я не думаю ,что дополнительные объемы как-то будут приветствоваться и железной дорогой, и портами, которые просто встанут на ограничение, судя по всему, в этой связи. Что касается Европы, то, наверное, им виднее.

Все-таки отказ от угля — это одна из целей проводимой сегодня долгосрочной политики. По всей видимости, в этом направлении будут двигаться даже более ускоренными темпами.

Та пауза, которую взяли по инициативе Германии, по всей видимости, была нужна в силу каких-то таких непреодолимых возможных с этим связанных ограничений. В общем это 1% российского экспорта в Европу. То есть это не такой большой удар по российской экономике, как могло бы показаться. Это, по большому счету, копейки.

О возможном отказе от российского газа

Самое главное, что заявлено политическое намерение делать это и по российской нефти, и по российскому газу. Поэтому движение в этом направлении будет осуществляться, и, что самое главное, будут предприниматься действия, обратить которые назад потом будет довольно сложно, даже если ситуация в России вдруг переменится. Эта условная заглушка, которая будет установлена на трубу, сыграет серьезную роль. Она обойдется очень дорого Европе, но еще дороже обойдется России.

проекция на фасаде российского консульства во Франкфурте Фотография: Michael Probst / AP

О возможной замене российскому газу

Я думаю, что это будет комплекс обстоятельств. Не думаю, что «зеленая» энергетика способна заместить газ, который является универсальным бэкапом, то есть тем ресурсом, который позволяет энергетике функционировать, когда не дует ветер и не светит солнце.

Европа уже переживала несколько моментов, когда цена энергии падала до отрицательных значений, ровно в эти самые моменты. Тогда приходилось сдавать вырабатываемую энергию в сеть себе в убыток. Поэтому уменьшить долю газа искусственно, скорее всего, не получится.

Другое дело, что можно найти другие источники газа. Можно будет уменьшать потребление и более ускоренными темпами двигаться по этому маршруту снижения энергоемкости экономики. Это все будет больно, но раз заявлено политическое намерение, по всей видимости, по этому пути будут двигаться.

О том, как быстро Европа сможет отказаться от российского газа

Это будет зависеть сразу от многих обстоятельств, в том числе от экономической температуры. Как Европа войдет в этот кризис. По всей видимости, рецессия становится все более и более вероятной. И политический фактор, который тоже нельзя сбрасывать со счетов. Некоторые эксперты опасаются, что результат выборов во Франции в эти выходные может быть совсем иным, нежели до сих пор ожидалось.

О водородном топливе

Я думаю, что водород — это пока история больше туристическая. Она может играть определенную роль, но по сравнению с привычным газом и технологиями его добычи и использования, водород пока — это такая терра инкогнита. Массового движения в этом направлении я пока не вижу.

О санкциях против Сбербанка и Альфа-банка

И Сбербанк, и Альфа-банк видели, что произошло с ВТБ и какие меры реально были введены фактически уже месяц назад. Поэтому у них было время подготовиться, по крайней мере, предпринять какие-то меры, которые могли бы смягчить удар по самому банку и по судьбе его вкладчиков и клиентов, я думаю, что они были в свое время предприняты.

Другое дело, что эта тенденция движения по пути санкционирования переходит уже к все более малым банкам, двигается в сторону банков, которые, наверное, непосредственно в происходящем не замешаны.

Но таковы закономерности санкционной политики, которая может быть нам и непонятна.

Об угрозе транспортного коллапса в России

Я думаю, в близлежащей перспективе нам коллапс все же не угрожает. Но что касается внешней торговли, это может быть весьма и весьма болезненно, потому что это нарушает сложившийся трафик и контейнерный, который является, наверное, ключевым для любой внешней торговли. Ну и речь идет о танкерном флоте, который перевозит существенную долю нашего энергетического экспорта.

танкер загружает газ в порту села Пригородное Сахалинской области Фотография: AP

А раз танкерный флот будет замораживаться или ходить другими траекториями, это означает, что дисконт по российской нефти будет расти, и она будет продаваться за все меньшие деньги. Это, наверное, и являлось целью введения соответствующих санкций.

Теперь внешняя торговля России, которая все больше и больше попадает в изоляцию, вынуждена будет найти пути уклонения или поиска иных вариантов. Но найти их будет чрезвычайно сложно.

Подписывайтесь на телеграм-канал RTVI

По теме:

Новости партнеров

Курс рубля обновил максимумы к доллару и евро

https://ria.ru/20211210/kurs-1763181944.html

Курс рубля обновил максимумы к доллару и евро

Курс рубля обновил максимумы к доллару и евро — РИА Новости, 10.12.2021

Курс рубля обновил максимумы к доллару и евро

Курс рубля растет по отношению к доллару и евро при закреплении цены нефти на отметке выше 75 долларов за баррель. Этому также способствуют восстановление рынка РИА Новости, 10.12.2021

2021-12-10T17:41

2021-12-10T17:41

2021-12-10T19:19

экономика

рубль

доллар

евро

московская биржа

цены на нефть

россия

бкс мир инвестиций

/html/head/meta[@name=’og:title’]/@content

/html/head/meta[@name=’og:description’]/@content

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/03/18/1602620065_0:206:3072:1934_1920x0_80_0_0_82c046c247e2b0857e2e653b631c43c5.jpg

МОСКВА, 10 дек — РИА Новости, Дмитрий Майоров. Курс рубля растет по отношению к доллару и евро при закреплении цены нефти на отметке выше 75 долларов за баррель. Этому также способствуют восстановление рынка рублевого долга и спокойный политический фон.Курс доллара расчетами «завтра» на 17:00 мск снижается на 29 копеек, до 73,40 рубля, курс евро — на 34 копейки, до 82,90 рубля, следует из данных Московской биржи. Ранее стоимость американской и европейской валюты обновила минимумы с 22 ноября, опустившись до 73,29 и 82,60 рубля соответственно.Рубль опирается на нефтьНа российском валютном рынке отмечается рост курса рубля при преобладании внешнего позитива, поддерживаемого внутренним долговым оптимизмом.Так, нефть марки Brent дорожает на 1,6 процента, до 75,6 доллара, после того как накануне цены снизились почти на 2 процента в рамках коррекции. Теперь котировки вновь растут на ослаблении опасений вокруг спроса на сырье в свете ситуации с новым штаммом коронавируса «омикрон».При этом с начала недели нефть марки Brent подорожала уже на 6,7 процента, WTI — на 7,5 процента. Это может стать первым недельным ростом с октября и сильнейшим с августа.Американские фондовые фьючерсы дорожают после данных о том, что инфляция в стране продолжает расти, но теперь хотя бы темпами, не превышающими прогнозов аналитиков. Потребительские цены в США в годовом выражении по итогам ноября ускорили рост до 6,8 процента с 6,2 процента месяцем ранее, а в месячном — подскочили на 0,8 процента.Наконец, ценовой индекс российских государственных облигаций, рассчитываемый Московской биржей, незначительно прибавляется, чем укрепляет рубль.В итоге курсы доллара и евро снижаются на 0,4 процента каждый. А рублевая цена нефти колеблется около уровня 5,5 тысячи за баррель сорта Brent.ПрогнозыРоссийская валюта вновь демонстрирует силу, активно реагируя на позитивные сигналы с мировых рынков, считает Дмитрий Бабин из компании «БКС Мир инвестиций».»Если они продолжат повышаться, доллар может пройти вниз сильный уровень поддержки 73,3 рубля», — оценивает он.Падение может достичь отметки в 73 рубля за доллар, поскольку рынки позитивно воспримут подтверждение того, что переговоры России и НАТО продолжатся, в свою очередь, прогнозирует Юрий Попов из Sber CIB Investment Research.»При ценах на нефть марки Urals выше 70 долларов за баррель курс фундаментально должен быть не выше 71 рубля за доллар, однако это видится пока маловероятным на длительной перспективе», — добавляют аналитики Райффайзенбанка.В среднесрочной перспективе «борьба» между сильным текущим счетом платежного баланса России при сохранении высокой экспортной выручки и повышенным спекулятивным оттоком капитала из-за политического негатива и перспектив ужесточения монетарной политики в США продолжится, из-за чего курс рубля, скорее всего, сохранится на уровнях слабее своих фундаментальных значений, поясняют они.

https://ria.ru/20211128/valyuta-1761092355.html

https://ria.ru/20211210/rubl-1763103729.html

https://ria.ru/20211210/swift-1762996029.html

https://ria.ru/20211210/rubl-1763047704.html

https://ria.ru/20211209/tsifrovoy-1762861681.html

россия

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

2021

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

Новости

ru-RU

https://ria.ru/docs/about/copyright.html

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

https://cdnn21.img.ria.ru/images/07e5/03/18/1602620065_0:152:2528:2048_1920x0_80_0_0_931994098f62abd8825174f5340afdb7.jpg

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

РИА Новости

[email protected]

7 495 645-6601

ФГУП МИА «Россия сегодня»

https://xn--c1acbl2abdlkab1og.xn--p1ai/awards/

экономика, рубль, доллар, евро, московская биржа, цены на нефть, россия, бкс мир инвестиций, дмитрий бабин, юрий попов

МОСКВА, 10 дек — РИА Новости, Дмитрий Майоров. Курс рубля растет по отношению к доллару и евро при закреплении цены нефти на отметке выше 75 долларов за баррель. Этому также способствуют восстановление рынка рублевого долга и спокойный политический фон.

Курс доллара расчетами «завтра» на 17:00 мск снижается на 29 копеек, до 73,40 рубля, курс евро — на 34 копейки, до 82,90 рубля, следует из данных Московской биржи. Ранее стоимость американской и европейской валюты обновила минимумы с 22 ноября, опустившись до 73,29 и 82,60 рубля соответственно.

28 ноября 2021, 03:18

Эксперт назвал три валюты, в которые нельзя вкладываться

Рубль опирается на нефть

На российском валютном рынке отмечается рост курса рубля при преобладании внешнего позитива, поддерживаемого внутренним долговым оптимизмом.

Так, нефть марки Brent дорожает на 1,6 процента, до 75,6 доллара, после того как накануне цены снизились почти на 2 процента в рамках коррекции. Теперь котировки вновь растут на ослаблении опасений вокруг спроса на сырье в свете ситуации с новым штаммом коронавируса «омикрон».

При этом с начала недели нефть марки Brent подорожала уже на 6,7 процента, WTI — на 7,5 процента. Это может стать первым недельным ростом с октября и сильнейшим с августа.

10 декабря 2021, 12:55

Кудрин назвал стабильный курс рубля важнейшим фактором для роста экономикиАмериканские фондовые фьючерсы дорожают после данных о том, что инфляция в стране продолжает расти, но теперь хотя бы темпами, не превышающими прогнозов аналитиков. Потребительские цены в США в годовом выражении по итогам ноября ускорили рост до 6,8 процента с 6,2 процента месяцем ранее, а в месячном — подскочили на 0,8 процента.

Наконец, ценовой индекс российских государственных облигаций, рассчитываемый Московской биржей, незначительно прибавляется, чем укрепляет рубль.

В итоге курсы доллара и евро снижаются на 0,4 процента каждый. А рублевая цена нефти колеблется около уровня 5,5 тысячи за баррель сорта Brent.

10 декабря 2021, 08:00

Со скоростью SWIFTа: кто развалится от удара по России

Прогнозы

Российская валюта вновь демонстрирует силу, активно реагируя на позитивные сигналы с мировых рынков, считает Дмитрий Бабин из компании «БКС Мир инвестиций».

«Если они продолжат повышаться, доллар может пройти вниз сильный уровень поддержки 73,3 рубля», — оценивает он.

Падение может достичь отметки в 73 рубля за доллар, поскольку рынки позитивно воспримут подтверждение того, что переговоры России и НАТО продолжатся, в свою очередь, прогнозирует Юрий Попов из Sber CIB Investment Research.10 декабря 2021, 03:15Ситуация с курсами валют и ценами на нефтьФинансист дал прогноз по курсу рубля в 2022 году»При ценах на нефть марки Urals выше 70 долларов за баррель курс фундаментально должен быть не выше 71 рубля за доллар, однако это видится пока маловероятным на длительной перспективе», — добавляют аналитики Райффайзенбанка.

В среднесрочной перспективе «борьба» между сильным текущим счетом платежного баланса России при сохранении высокой экспортной выручки и повышенным спекулятивным оттоком капитала из-за политического негатива и перспектив ужесточения монетарной политики в США продолжится, из-за чего курс рубля, скорее всего, сохранится на уровнях слабее своих фундаментальных значений, поясняют они.

9 декабря 2021, 05:03

В Генеральной прокуратуре выступили за введение цифрового рубля

Анализ: При падении евро интервенция ЕЦБ, вероятно, зашла слишком далеко

Симфония света, состоящая из полос, линий и кругов синего и желтого цветов, цветов Европейского Союза, освещает южный фасад Европейского центрального банка (ЕЦБ). ) штаб-квартира во Франкфурте, Германия, 30 декабря 2021 г. REUTERS/Wolfgang Rattay

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Register

ЛОНДОН, 9 марта (Рейтер) — Падение евро на целых 4% по отношению к доллару и швейцарскому франку через две недели поднимает вопрос о том, что Европейский центральный банк будет делать с этим, если вообще что-нибудь сделает.

Слабость евро в обычное время будет приветствоваться зависимым от экспорта блоком, который уже давно пытается достичь целевого уровня инфляции в 2%. Но в дни более чем 5-процентной инфляции, рекордных счетов за импорт энергоносителей и надвигающегося экономического роста, связанного с Россией, политики не могут игнорировать это.

Учитывая, что снижение в основном связано с уменьшением вероятности краткосрочного повышения процентной ставки ЕЦБ, инвесторы захотят увидеть, насколько политики готовы терпеть слабость валюты.

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

То, что говорит ЕЦБ, находится в центре внимания после того, как Швейцарский национальный банк в понедельник пообещал обуздать укрепление франка. не вмешивался устно с 2016 года. читать дальше

Аналитики предполагают, что заявление ЕЦБ в четверг может содержать упоминание о мониторинге обменных курсов, что в последние месяцы было пропущено. Это также может означать, что повышение ставок остается вариантом.Некоторые даже предполагают возможность прямой валютной интервенции — крайне редкое событие.

«ЕЦБ должен вмешаться в EUR/USD», — так называется записка главы Deutsche Bank по глобальной валютной стратегии Джорджа Саравелоса, который сказал, что обесценивание евро уже нанесло экономический ущерб через канал импортных цен.

«Единственный наиболее эффективный способ ослабить инфляционное давление в еврозоне на данный момент — это укрепление евро», — написал Саравелос, добавив, что «чем больше растет нефть и природный газ, тем больше падает евро, что приводит к росту цен на сырьевые товары». евро еще выше — порочная инфляционная спираль».

В этом году на товарных рынках наблюдался стремительный скачок цен: нефть марки Brent достигла 14-летнего максимума около 140 долларов за баррель или, в евро, рекордно высокого уровня около 128 евро за баррель.

oilpriceeuros

Европейские цены на газ, выросшие в этом году на 150%, по некоторым прогнозам, вырастут еще на треть до 300 евро за мегаватт-час.

Годовая инфляция в зоне евро в феврале составила рекордные 5,8%, при этом инфляция на энергоносители составила 31%. По оценкам Citi, последний скачок цен на нефть марки Brent добавит 0,3 процентных пункта к согласованному индексу потребительских цен (HICP) в марте-апреле, в то время как цены на газ прибавят 0.4 процентных пункта в следующем году.

Саравелос не считает валютную интервенцию наиболее вероятным исходом, хотя и не исключает скоординированных действий с участием центробанков G7, если «все пойдет наперекосяк».

Вместо этого он предложил поднять процентные ставки до 0% с текущих -0,5% и дальнейшее увеличение покупки облигаций как наиболее эффективное решение.

eurotradeweighted

ИНТЕРВЕНЦИИ

Волнения на валютном рынке беспокоят многие центральные банки, причем несколько, от Польши до Южной Кореи, проводят интервенции для поддержки обменных курсов.

Но ЕЦБ, который неоднократно заявлял, что он не нацелен на обменный курс, не вмешивался в дневной рынок форекс с оборотом 6,6 трлн долларов с 2011 года, когда он присоединился к согласованным усилиям Большой семерки по ослаблению иены после катастрофы на Фукусиме и землетрясения.

Его последняя одиночная интервенция произошла в 2000 году, когда он провел семь раундов покупки евро на сумму 10 миллиардов евро, чтобы поддержать единую валюту вскоре после ее запуска.

Одной из причин нежелания может быть мнение о том, что перенос обменного курса (ERPT) на инфляцию, возможно, снизился: в документе, опубликованном ЕЦБ в сентябре, оценка ERPT, связанная с ценами на импорт из-за пределов блока, составляет около 0.3% по сравнению с 0,8% в 1999 году.

Таким образом, в то время как снижение курса евро на 1% повышает цены на импорт в среднем на 0,3% в течение года, общий показатель HICP увеличивается примерно на 0,04%, добавляет газета.

«Текущие условия должны значительно ухудшиться, и валюта должна падать быстрее, чтобы они могли вмешаться», — сказал Аарон Херд, старший портфельный менеджер по валюте в State Street Global Advisors.

Он считает, что евро должен упасть до паритета по отношению к доллару — еще на 8% — чтобы вмешался ЕЦБ.

Более того, для значительного движения валюты интервенция должна быть крупной. Согласно опросу Банка Англии, ежедневный оборот евро-доллара в октябре 2021 года в Лондоне составлял в среднем почти 770 миллиардов долларов.

Аналитики ING Bank также не считают евро «крайне недооцененным», объясняя его падение расхождением ожиданий повышения ставок с ФРС и значительным оттоком капитала с фондовых рынков.

Так что на данный момент ЕЦБ может просто говорить о «мониторинге обменного курса», что «введет понятие о том, что ЕЦБ может рассмотреть меры по поддержке валюты в случае ее дальнейшего падения», говорится в сообщении.

Дальнейший шок цен на энергоносители может привести к падению валюты до минимума 2020 года около 1,0640 доллара, добавил банк.

chfueurointervention

(1 евро = 1,0964 доллара США)

Зарегистрируйтесь прямо сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Репортаж Дхары Ранасингхе и Сайката Чаттерджи, дополнительный репортаж Джейми МакГивера; Под редакцией Суджаты Рао и Барбары Льюис

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

евро расширяет недавнюю осень, U.Американский доллар растет в преддверии публикации данных о занятости

  • Евро достиг самого низкого уровня с 2016 года по отношению к фунту стерлингов
  • Российский рубль достиг нового минимума на торгах в Москве

НЬЮ-ЙОРК, 3 марта (Рейтер) — Евро продолжил недавнее снижение и достиг самого низкого уровня с 2016 год по отношению к фунту стерлингов в четверг, так как инвесторы обеспокоены влиянием роста цен на нефть после вторжения России в Украину, в то время как индекс доллара США вырос, поскольку председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил, что он поддерживает повышение на 25 базисных пунктов в этом месяце.

Пауэлл повторил свои комментарии во время своего второго дня выступления перед Конгрессом. Поддержку доллару также оказали еженедельные данные по заявкам на пособие по безработице в США, которые свидетельствовали о том, что рынок труда набирает обороты, за день до пятничного ключевого отчета о занятости в США за февраль. читать дальше

Данные показали, что число американцев, подавших новые заявки на пособие по безработице, упало до самого низкого уровня в этом году на прошлой неделе. Экономисты ожидают еще один месяц уверенного роста занятости в отчете о занятости в пятницу.читать дальше

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

В последний раз индекс доллара США вырос на 0,4% и достиг самого высокого уровня с июня 2020 года, в то время как доллар немного снизился по отношению к иене.

«Доллар сейчас находится в значительной фазе роста, извлекая выгоду из потоков убежища и стабильной экономики США», — сказал Джо Манимбо, старший рыночный аналитик Western Union Business Solutions в Вашингтоне.

«Конечно, данные на этой неделе были действительно оптимистичными…. так что, если мы увидим сильный рост рабочих мест в сочетании с нефтью, усугубляющей инфляцию, мы думаем, что это будет держать в разговоре о значительном повышении ставок ФРС», — сказал он. в январе, указывая на сохранение роста в производстве.

Нефть подешевела после падения цен, невиданного примерно десять лет.Продавцы подскочили на надеждах, что Соединенные Штаты и Иран скоро договорятся о ядерной сделке, которая может добавить баррелей на ограниченный мировой рынок.

Россия и Украина договорились о необходимости создания гуманитарных коридоров и возможном прекращении огня вокруг них для бегущих мирных жителей, заявили обе стороны после переговоров в четверг, в то время как российские силы вторжения окружили и обстреляли украинские города на второй неделе конфликта. читать дальше

«Кризис на Украине действительно зажег нефтяной огонь, и мы показываем, как это действительно становится источником значительной слабости евро и основным источником силы сырьевых валют», — сказал Манимбо.

Евро упал на 0,5% до 1,1060 доллара и снова достиг самого низкого уровня с мая 2020 года. Он движется к четвертому еженедельному падению подряд по отношению к доллару США. По отношению к фунту стерлингов евро достиг самого низкого уровня с июля 2016 года.

Валюты, привязанные к сырьевым товарам, в основном выросли. Австралийский доллар вырос на 0,3% по отношению к доллару США.

Российский рубль не изменился к концу дня на Московской бирже на отметке 106,01 после достижения исторического минимума 118,35 в ходе вялых и волатильных торгов . Российский центральный банк ввел 30-процентную комиссию за покупку иностранной валюты физическими лицами на валютных биржах — этот шаг, по словам брокеров, был направлен на сдерживание спроса на доллары.подробнее

В последний раз доллар США вырос примерно на 12% по отношению к рублю.

============================================== ========

Цены предложения валюты в 15:35 (20:35 по Гринвичу)

Зарегистрируйтесь сейчас и получите БЕСПЛАТНЫЙ неограниченный доступ к Reuters.com

Зарегистрируйтесь

Дополнительные отчеты Дхары Ранасингхе в Лондоне и Тома Уэстбрука в Сингапуре ; Под редакцией Хью Лоусона, Эдмунда Блэра и Джонатана Оатиса

Наши стандарты: Принципы доверия Thomson Reuters.

Влияние евро и перспективы доллара

В опросе центральных банков 2005 года большинство респондентов заявили, что намерены продолжать диверсификацию в сторону от доллара, и некоторые из них недавно сделали публичные заявления в этом духе.

Заменит ли евро доллар в качестве ведущей международной валюты? Поскольку две трети всех международных резервов по-прежнему хранятся в валюте США, вызов евро кажется отдаленным. Действительно, это было широко распространенное мнение, когда евро был введен менее десяти лет назад.Но в документе «Оптимальные доли валюты в международных резервах: влияние евро и перспективы доллара» (рабочий документ NBER № 12333) авторы

Элиас Папайоанну , Ричард Портес и Грегориос Сиорунис утверждают, что Повышение статуса евро до статуса основной международной валюты уже не может быть таким неправдоподобным, как многие думают.

Растущая привлекательность евро обусловлена ​​несколькими факторами: зона евро сопоставима с экономикой США с точки зрения ВВП и открытости торговли; Европейский центральный банк сдерживает инфляцию; ЕС не испытывает ничего похожего на дефицит счета текущих операций и внешний долг Америки, которые оказывают значительное давление на доллар.В опросе центральных банков 2005 года большинство респондентов заявили, что намерены продолжать диверсификацию, отказавшись от доллара, и некоторые из них недавно сделали публичные заявления в этом духе.

Папаиоанну и его коллеги изучают состав валютных резервов центральных банков, чтобы узнать, как изменения в выставлении счетов по финансовым и международным торговым операциям влияют на состав резервов. Они обнаружили, что выбор базовой валюты, валютных привязок и валют интервенций на валютном рынке сильно влияет на состав резервов.Все это, в свою очередь, может дать представление о других аспектах интернационализации. Рост резервов в последние годы был впечатляющим: с 1998 года страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны утроили свои резервы. Кроме того, рост цен на нефть и другие сырьевые товары привел к увеличению валютных резервов в странах-экспортерах топлива. Эти резервы поступают в основном из дефицита счета текущих операций США. Исследователи говорят, что даже ограниченный отказ от долларовых активов может привести к значительным колебаниям обменного курса, в частности, к значительному обесцениванию доллара.

Аналитики оценивают влияние евро на международные резервы с помощью динамического оптимизатора валютного портфеля средней дисперсии в рамках исследования до и после события. Делая различные предположения о доходности владения пятью основными международными валютами (долларом, евро, швейцарским франком, британским фунтом стерлингов и японской иеной), они получают оптимальную структуру портфеля валютных резервов центральных банков на 11 лет, предшествовавших введению евро в 1999 году.Они рассматривают теоретический «репрезентативный центральный банк» на агрегированном уровне и сравнивают эти оценочные оптимальные доли с фактическими совокупными долями, о которых сообщает Международный валютный фонд. Результаты показывают увеличение доли как доллара, так и евро в последние годы за счет других валют, при этом евро постепенно становится все более важным, особенно в развивающихся странах.

Среди своих выводов Папайоанну, Портес и Сиурунис сообщают о следующем: структура оптимизации средней дисперсии дает примерно равные распределения четырех основных недолларовых валют, а оптимальная доля евро на самом деле ниже, чем они наблюдают.Это предполагает растущую международную роль евро, что приводит к более высоким резервам в европейской валюте, чем могли бы показать оптимальные портфели. Однако до сих пор эта возросшая интернационализация происходила главным образом за счет иены, британского фунта стерлингов и швейцарского франка, а не против доллара.

Кроме того, в последние годы спреды по операциям в евро резко сократились, а также значительно сузились по валютам других промышленно развитых стран, что сделало диверсификацию от доллара более привлекательной.Кроме того, исследователи дополняют оптимизатор валют ограничениями, отражающими желание центральных банков держать значительные доли своих активов в валюте внешнего долга и в валюте выставления торговых счетов. Они выполнили некоторые модели для четырех стран с формирующимся рынком (Бразилии, России, Индии и Китая), которые недавно накопили большие валютные резервные активы, и нашли более высокие веса для евро, чем совокупная оценка для «репрезентативного центрального банка». Это указывает на то, что вызов евро доллару может произойти раньше, чем предполагалось.

Наконец, авторы пришли к выводу, что исходная валюта или выбор безрискового актива является главным фактором, определяющим оптимальный состав резервов в рамках модели среднего отклонения. Но на практике, когда существует режим регулируемого обменного курса, базовой валютой, естественно, является валюта или валюты, к которым привязана собственная валюта страны. Это предполагает серьезную проблему для доллара, если все больше стран откажутся от управления своими обменными курсами по отношению к доллару и примут якоря или корзины, основанные на евро, в которых евро занимает важное место.

Результаты исследователей также предполагают, однако, что существенное увеличение доли евро в резервах центральных банков потребует, чтобы больше стран включили евро в свои валютные привязки (состав долга и торговли имеет меньшее влияние, чем выбор базовой валюты). ) и что возможности для активного управления центральным банком своих портфелей расширяются, позволяя им открывать короткие позиции (что становится все более важным в связи с наблюдаемой тенденцией к усилению совместного движения основных валют).

— Мэтт Несвиски

Стерлинг упал на 1% по отношению к доллару, вырос по отношению к евро

Банкноты евро показаны на фотографии, сделанной 6 сентября 2020 года.

Жерар Боттино | СОПА-изображения | Световая ракета | Getty Images

Фунт стерлингов упал на 1% до 1,3216 доллара, так как доллар укрепился по отношению к корзине валют на фоне спроса на активы-убежища и ожиданий повышения процентной ставки ФРС после надежных данных по рынку труда США.

Российские войска захватили крупнейшую в Европе атомную электростанцию ​​в пятницу, что Вашингтон назвал безрассудным нападением, которое могло привести к катастрофе.

Между тем, данные показали, что рост числа рабочих мест в США резко вырос в феврале, что вызвало оптимизм в отношении того, что экономика сможет противостоять нарастающим препятствиям из-за геополитической напряженности, инфляции и ужесточения денежно-кредитной политики.

«В условиях резкого падения акций, вновь наблюдаемого значительного спроса в долларах США и ожидаемых выходных, полных непредсказуемых геополитических рисков, последнее, что хотят сделать участники рынка, — это удерживать валюту с высоким бета-коэффициентом, такую ​​как фунт стерлингов», — Кэкстон Хед. сказал Майкл Браун.

«Технический ландшафт также выглядит довольно туманным: минимум с начала года уступил место ранее, оставив минимум 20 декабря 1,3160 в качестве следующей цели для медведей», — добавил Браун.

По отношению к евро фунт стерлингов вырос пятую торговую сессию подряд до самого высокого уровня с 2016 года на уровне 82,29 пенса, после чего несколько снизился. За неделю фунт стерлингов вырос на 1,8% по отношению к единой валюте.

Перспективы денежно-кредитной политики мировых центральных банков после вторжения России в Украину продолжают оставаться ключевой темой.

Ожидается, что Банк Англии поднимет свою процентную ставку уже третье заседание подряд на собрании в этом месяце, хотя шансы на повышение на 50 базисных пунктов уменьшились с тех пор, как Россия вторглась в Украину.

«Маловероятно, что банк поднимется на 50 базисных пунктов, как ожидали рынки в середине февраля (вероятность все еще составляет около 20%), и он может даже проявить осторожный тон, который повысит вероятность удержания в мае, поскольку они оценить косвенное влияние войны на экономику Великобритании», — заявил главный валютный стратег Scotiabank Шон Осборн.

Несмотря на это, денежные рынки по-прежнему оценивают ужесточение со стороны Банка Англии на 126 базисных пунктов в этом году.

Напротив, рынки оценивают повышение ставок Европейским центральным банком к концу 2022 года всего на 23 базисных пункта.

До конфликта рынки оценивали ужесточение ЕЦБ к декабрю примерно на 50 базисных пунктов.

В другом месте опрос показал, что строительный сектор Великобритании рос самыми быстрыми темпами с середины 2021 года в прошлом месяце, поскольку сбои в связи с волной коронавируса Omicron ослабли, а затраты на вводимые ресурсы росли самыми медленными темпами почти за год.

Президентские выборы во Франции в центре внимания — Ежедневные новости евровалюты — EUbusiness.com

GBP — Британский фунт

В связи с тем, что на прошлой неделе британские данные публиковались очень редко, основное внимание было уделено подготовке к выборам во Франции. Фунт остается под некоторым давлением после замедления роста в Великобритании в сочетании с давлением на британские домохозяйства из-за роста цен, что делает курс Банка Англии по ужесточению денежно-кредитной политики туманным. На рынках сохраняется ожидание того, что центральный банк Великобритании повысит процентные ставки на 0.25% на их майской встрече, однако путь дальше этого сейчас остается неопределенным, поскольку в Великобритании начинается стагфляция. Опубликованный в среду британский индекс потребительских цен может поддержать теорию о том, что банку, возможно, придется переосмыслить свою стратегию ужесточения денежно-кредитной политики путем повышения процентных ставок. С учетом того, что индекс потребительских цен в Великобритании в прошлом месяце составил 6,2%, что является 30-летним максимумом, ожидается, что в эту среду его значение может составить 6,7% с вероятностью того, что индекс потребительских цен достигнет 10% к концу 2022 года. При нормальных условиях инфляция будет решаться Эндрю Бейли и другими членами Банка Англии, повышающими процентные ставки в Великобритании, но в данном случае это может привести к еще большему замешательству британских домохозяйств, поскольку стоимость ипотечных кредитов увеличивается в то время, когда рост цен на энергоносители и другие товары приводит к серьезным последствиям. сжимает домохозяйства Великобритании.Таким образом, дальнейшее повышение индекса потребительских цен в Великобритании может негативно сказаться на фунте.

Ключевые грузчики

Евро удалось лишь ненадолго подняться на облегчении того, что ультраправые не победили в первом туре президентских выборов во Франции. Нынешний французский лидер Эммануэль Макрон и крайне правый претендент Марин Ле Пен прошли квалификацию на воскресном этапе 1 выборов, который обещает стать упорным вторым туром президентских выборов 24 апреля. Опросы общественного мнения предсказывают очень напряженную борьбу с Макроном впереди, но всего на пару процентных пунктов.Победа Ле Пен может вызвать шок во Франции и Европе, подобно голосованию Великобритании в 2016 году на референдуме по Brexit, а следующие две недели могут стать периодом нестабильности для евро, поскольку опросы показывают, кто может победить. Победа Ле Пен может оказаться разрушительной для евро не только с точки зрения неопределенности будущего политического курса Франции, но и потому, что она является евроскептиком, призывающим Францию ​​покинуть ЕС в прошлом. На этой неделе основное внимание будет уделяться еврозоне, а в четверг состоится заседание ЕЦБ по установлению политики.Участники рынка будут ожидать указаний относительно будущей денежно-кредитной политики, учитывая, что инфляция в еврозоне достигла рекордно высокого уровня 7,5% и не показывает никаких признаков пика. Европейский центральный банк в последнее время стал более охотно обсуждать идею ужесточения денежно-кредитной политики и повышения процентных ставок, что оказалось выгодным для евро в марте. Однако из-за войны на Украине политики могут не захотеть делать слишком много, чтобы раскачивать лодку в то время, когда ситуация в Европе остается хрупкой.В целом существует вероятность значительной волатильности евро в ближайшие месяцы, поскольку неопределенность преобладает на многих фронтах.

Ожидаемые диапазоны

Фунт стерлингов/доллар США: 1,2990 – 1,3120

фунтов стерлингов/евро: 1,1888 – 1,1965

GBP/AUD: 1,7410 – 1,7635

EUR/USD: 1,0880 – 1,0965


ВАЖНО: Это сообщение было подготовлено персоналом отдела маркетинга/продаж UKForex Limited [CN:04631395] (торгует как OFX) (OFX).Этот комментарий предназначен только для информационных целей и не является существенным «исследованием», как этот термин определяется применимыми правилами. OFX — это онлайн-сервис денежных переводов по обмену иностранной валюты, который не предлагает никаких маржинальных или спекулятивных торговых возможностей; и ни она, ни ее сотрудники не занимаются консультированием потребителей или инвесторов. Информация, содержащаяся в настоящем документе, не учитывает финансовое положение или цели какого-либо конкретного лица и не должна рассматриваться как деловая или инвестиционная консультация или рекомендация по инвестициям.Получатели этого сообщения должны выносить независимые суждения и обращаться за советом к своим юридическим, налоговым или финансовым консультантам.

Компания OFX приняла все разумные меры предосторожности, чтобы убедиться, что все вложения к этому электронному письму проверены на наличие вирусов. Тем не менее, мы не можем нести ответственность за любой ущерб, причиненный в результате программных вирусов, и советуем вам проводить собственные проверки на наличие вирусов, прежде чем открывать какое-либо вложение.

ОФС | 1-й этаж, 85 Грейсчерч-стрит, Лондон, Великобритания, EC3V 0AA

Макроэкономические прогнозы сотрудников ЕЦБ для зоны евро, март 2022 г.

Перспективы активности и инфляции в зоне евро стали очень неопределенными и в решающей степени зависят от того, как будет развиваться война России в Украине, от воздействия текущих санкций и возможных дальнейших мер. [1] Базовый уровень включает первоначальную оценку воздействия войны на экономику зоны евро на основе информации, доступной до 2 марта 2022 года. Стремительный рост цен на энергоносители и негативные последствия уверенности в себе означают значительные препятствия для внутреннего спроса в в ближайшей перспективе, в то время как объявленные санкции и резкое ухудшение перспектив российской экономики ослабят рост торговли в зоне евро. Базовые прогнозы строятся на предположениях о том, что нынешние перебои в поставках энергоносителей и негативное воздействие на доверие, связанное с конфликтом, носят временный характер и что глобальные цепочки поставок существенно не затронуты.Исходя из этих предположений, базовые прогнозы предсказывают значительное негативное влияние конфликта на рост в зоне евро в 2022 году. Тем не менее, учитывая отправную точку для экономики еврозоны, с сильным рынком труда и встречными ветрами, связанными с пандемией, и предполагаемым исчезновением узких мест в поставках, экономическая активность, по прогнозам, по-прежнему будет расти относительно высокими темпами в ближайшие кварталы. В среднесрочной перспективе прогнозируется приближение темпов роста к средним историческим показателям, несмотря на менее благоприятную налогово-бюджетную политику и повышение процентных ставок в соответствии с техническими допущениями, основанными на ожиданиях финансового рынка.В целом реальный рост ВВП прогнозируется в среднем на уровне 3,7% в 2022 г., 2,8% в 2023 г. и 1,6% в 2024 г. По сравнению с прогнозами персонала Евросистемы от декабря 2021 г. влияние украинского кризиса на цены на энергоносители, доверие и торговлю. Этот пересмотр в сторону понижения частично компенсируется положительным переходящим эффектом от пересмотра данных в сторону повышения за 2021 год. Рост в 2023 году был пересмотрен в сторону понижения на 0,1 процентного пункта, а в 2024 году он не изменился.

После серии исключительных скачков цен на энергоносители конфликт в Украине означает, что общая инфляция в базовом сценарии, по прогнозам, останется на очень высоком уровне в ближайшие месяцы, прежде чем будет медленно снижаться до целевого уровня. Он установлен в среднем на уровне 5,1% в 2022 г., 2,1% в 2023 г. и 1,9% в 2024 г. Значительно усилилось краткосрочное ценовое давление, особенно в отношении нефти и газа. Это давление оценивается как более продолжительное, чем ожидалось ранее, и лишь частично компенсируется сдерживающим воздействием на экономический рост из-за более низкой уверенности и более слабого роста торговли, связанного с конфликтом.Тем не менее, в отсутствие дальнейших шоков повышения цен на сырьевые товары прогнозируется значительное снижение цен на энергоносители в течение прогнозируемого горизонта. В краткосрочной перспективе это снижение связано с базовыми эффектами, в то время как технические допущения, основанные на фьючерсных ценах, предполагают снижение оптовых цен на нефть и газ, что приводит к незначительному вкладу энергетического компонента в общую инфляцию в 2024 году. Инфляция HICP без учета энергии и продуктов питания остается высоким в 2022 году, на уровне 2,6%, что отражает более сильную динамику цен на услуги с интенсивным контактом, косвенное влияние более высоких цен на энергоносители и повышательное влияние сохраняющихся узких мест в поставках.По мере ослабления этого давления ожидается, что этот показатель базовой инфляции снизится до 1,8% в 2023 г., а затем вырастет до 1,9% в 2024 г. из-за укрепления спроса, ужесточения условий на рынках труда и некоторых второстепенных эффектов на заработную плату в соответствии с исторические закономерности. По сравнению с прогнозами персонала Евросистемы на декабрь 2021 года, в кумулятивном выражении за прогнозный горизонт общая инфляция была существенно пересмотрена в сторону повышения, особенно в 2022 году. Это повышение отражает недавние неожиданные данные, более высокие цены на энергоносители, более устойчивое повышательное давление из-за перебоев с поставками и более сильный рост заработной платы, также связанный с планируемым повышением минимальной заработной платы в Германии.Пересмотр в сторону повышения также учитывает недавнее возвращение показателей среднесрочных инфляционных ожиданий, основанных на опросах, к уровням, соответствующим целевому показателю инфляции ЕЦБ. Эти эффекты более чем компенсируют негативное влияние на инфляцию значительного пересмотра в сторону повышения рыночных допущений по процентным ставкам и негативные последствия конфликта в Украине, связанные со спросом.

В связи со значительной неопределенностью, связанной с влиянием конфликта в Украине на экономику еврозоны, в дополнение к базовому сценарию были подготовлены два сценария.По сравнению с базовым сценарием «неблагоприятный» сценарий предполагает введение более жестких санкций в отношении России, что приведет к некоторым сбоям в глобальных цепочках создания стоимости. Постоянные сокращения поставок российского газа приведут к повышению стоимости энергии и сокращению добычи в зоне евро, но это будет лишь временным явлением, поскольку происходит замена на другие источники энергии. Кроме того, геополитическая напряженность будет более устойчивой, чем в базовом сценарии, что приведет к дополнительным финансовым сбоям и более устойчивой неопределенности.При таком сценарии рост ВВП еврозоны будет на 1,2 процентных пункта ниже базового уровня в 2022 году, а инфляция будет выше на 0,8 процентных пункта. В 2023 году различия будут более ограниченными. В 2024 году рост будет несколько выше базового, поскольку экономика наверстывает упущенное после значительного негативного воздействия на экономическую активность в 2022 и 2023 годах. будет постепенно сворачиваться, что приведет к падению инфляции ниже базового уровня, особенно в 2024 году.Более «жесткий» сценарий включает в себя, помимо особенностей неблагоприятного сценария, более сильную реакцию цен на энергоносители на более жесткое сокращение поставок, более сильную переоценку цен на финансовых рынках и более значительные вторичные эффекты от роста цен на энергоносители. Этот сценарий предполагает рост ВВП в 2022 году на 1,4 процентных пункта ниже базового уровня, а инфляцию — на 2,0 процентных пункта выше. Значительно более низкий рост и более высокая инфляция по сравнению с базовым уровнем также будут наблюдаться в 2023 году.Более устойчивые сбои, вызванные войной, означают, что в 2024 году эффект догоняющего роста для роста будет относительно скромным, в то время как более сильный вторичный эффект компенсирует негативное влияние на инфляцию снижения цен на энергоносители.

Прогнозы роста и инфляции в зоне евро

(ежегодные процентные изменения)

Примечания: Данные о реальном ВВП относятся к данным с поправкой на сезонность и число рабочих дней. Исторические данные могут отличаться от последних публикаций Евростата из-за того, что данные публикуются после даты окончания прогнозов.

Рост реального ВВП замедлился до 0,3% в четвертом квартале 2021 года на фоне устранения узких мест в поставках, ужесточения ограничений на пандемию и повышения цен на энергоносители, что в целом соответствует прогнозам на декабрь 2021 года. Частное потребление сократилось в результате роста уровня инфицирования и возобновления пандемической неопределенности в сочетании с вызванным ценами падением реальных располагаемых доходов. Напротив, инвестиции и общественное потребление внесли положительный вклад в экономический рост, и экономическая активность вернулась на допандемический уровень.

Диаграмма 1

Рост реального ВВП в зоне евро

(квартальные процентные изменения, квартальные данные с поправкой на сезонность и рабочие дни)

Примечания. Данные скорректированы с учетом сезонных колебаний и рабочих дней. Исторические данные могут отличаться от последних публикаций Евростата из-за того, что данные публикуются после даты окончания прогнозов. Вертикальная линия указывает начало горизонта проекции.

Ожидается, что рост реального ВВП в первом квартале 2022 года останется низким на фоне ужесточения ограничений на мобильность, постоянных перебоев с поставками, высоких цен на энергоносители и конфликта в Украине (диаграмма 1). Падение розничных продаж в декабре 2021 г. (на 2,7% по сравнению с ноябрем) и сокращение объемов контактно-интенсивных услуг из-за ужесточения ограничений на мобильность в конце года привели к отрицательному переходящему эффекту для роста в первом квартале 2022 г. Этот эффект, по-видимому, был частично компенсирован незначительным ежемесячным увеличением розничных продаж в январе 2022 г. (0,2%). Более перспективные индикаторы, такие как сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) и индикатор экономических настроений Европейской комиссии, в целом оставались в январе и феврале на уровнях, наблюдаемых в четвертом квартале.Несмотря на улучшение индекса деловой активности PMI в отношении сроков поставок от производственных поставщиков в январе и феврале, индекс продолжает сигнализировать об интенсивных перебоях с поставками. Однако опросы, на которых основаны эти показатели, были проведены до начала конфликта в Украине. Принимая во внимание дальнейший энергетический шок и неопределенность, вызванную российским вторжением в Украину, рост реального ВВП за первый квартал 2022 года был пересмотрен в сторону понижения на 0,2 процентных пункта по сравнению с декабрьскими прогнозами, и теперь ожидается, что он составит 0.2%.

Перспективы активности в зоне евро стали очень неопределенными и в решающей степени зависят от событий в Украине. Война в Украине ослабляет краткосрочные перспективы роста, главным образом через торговлю, цены на сырье и каналы доверия. Санкции и экономическое давление на российскую экономику сказываются на внешнем спросе в еврозоне, даже несмотря на то, что прямые торговые связи с Россией ограничены. Стремительный рост цен на энергоносители и негативное влияние на доверие в сочетании с ухудшением отношения к риску и снижением цен на акции предполагают сдержанный внутренний спрос.Тем не менее наши базовые прогнозы исходят из того, что любые перебои с поставками энергии, связанные с конфликтом, будут временными и не окажут существенного длительного влияния на экономическую активность в зоне евро. Вставка 3 содержит более подробную информацию об ожидаемом воздействии конфликта на экономику зоны евро и описывает два альтернативных сценария, основанных на более негативных предположениях.

Ожидается, что экономический рост ускорится со второго квартала 2022 года, поскольку ряд встречных ветров начнет ослабевать, но этот рост сдерживается негативными последствиями конфликта в Украине. Ожидаемое улучшение в краткосрочной перспективе обусловлено рядом вспомогательных факторов: уменьшением воздействия пандемии на экономику, постепенным устранением узких мест в поставках и повышением конкурентоспособности экспортных цен по сравнению с ключевыми торговыми партнерами. Напротив, ожидается, что конфликт в Украине негативно повлияет на рост еврозоны. Хотя ожидается, что программа ЕС следующего поколения (NGEU) увеличит инвестиции в некоторых странах, отмена временных мер государственной поддержки означает, что фискальная политика, как ожидается, будет менее благоприятной, особенно в 2022 году.Несмотря на увеличение процентных ставок, заложенное в технических допущениях, условия финансирования останутся благоприятными. В целом, несмотря на ухудшение прогноза в краткосрочной перспективе, ожидается, что реальный ВВП в целом вернется на траекторию, ожидаемую в прогнозах до пандемии (Диаграмма 2).

Схема 2

Реальный ВВП зоны евро

(связанные объемы, 4 кв. 2019 г. = 100)

Примечания. Данные скорректированы с учетом сезонных колебаний и рабочих дней. Исторические данные могут отличаться от последних публикаций Евростата из-за того, что данные публикуются после даты окончания прогнозов.Вертикальная линия указывает начало текущего горизонта проекции.

Таблица 1

Макроэкономические прогнозы для еврозоны

(ежегодные процентные изменения)

Примечания: Реальный ВВП и компоненты, удельные затраты на оплату труда, оплата труда на одного работника и производительность труда относятся к сезонным данным и данным с поправкой на количество рабочих дней. Исторические данные могут отличаться от последних публикаций Евростата из-за того, что данные публикуются после даты окончания прогнозов.
1) Это включает торговлю внутри зоны евро.

2) Субиндекс основан на оценках фактического воздействия косвенных налогов. Это может отличаться от данных Евростата, которые предполагают полный и немедленный перенос влияния косвенных налогов на ГИПЦ.
3) Рассчитывается как государственный баланс за вычетом временных эффектов экономического цикла и мер, классифицируемых Европейской системой центральных банков как временные.
4) Направление налогово-бюджетной политики измеряется как изменение скорректированного на цикличность первичного сальдо за вычетом государственной поддержки финансового сектора.Приведенные цифры также скорректированы с учетом ожидаемых грантов ЕС следующего поколения (NGEU) с точки зрения доходов. Отрицательное значение означает ослабление фискальной политики.

По прогнозам, частное потребление восстановится в течение 2022 года, несмотря на возросшую неопределенность из-за конфликта в Украине, и останется основным драйвером роста в ближайшем будущем. На фоне ужесточения ограничений, связанных с пандемией, особенно в сфере контактно-интенсивных услуг, и роста цен на энергоносители частное потребление сократилось больше, чем ожидалось, в четвертом квартале 2021 года и составило 2.на 5% ниже допандемического уровня. Более высокие цены на энергоносители серьезно сказываются на покупательной способности домохозяйств, что также предполагает вероятное сокращение частного потребления в первом квартале 2022 года. После этого прогнозируется рост частного потребления, хотя и более умеренный, чем ожидалось ранее, что отражает некоторую предупредительную экономию и дальнейший рост цен на энергию. поднимается из-за войны на Украине. Рост частного потребления основан на предположениях о постепенном разрешении пандемии, ослаблении ограничений на поставку потребительских товаров и лишь временном нарушении энергоснабжения в результате конфликта в Украине.Потребление должно по-прежнему опережать реальный доход в 2023 г. благодаря дальнейшему расходованию сбережений, накопленных с начала 2020 г.

Высокие трудовые доходы поддерживают рост реальных располагаемых доходов, в то время как более высокие темпы инфляции и сокращение бюджетных трансфертов действуют как тормоз. Ожидается, что реальный располагаемый доход резко снизится в первом квартале 2022 года на фоне более высокой инфляции и более низких чистых бюджетных трансфертов. Восстановление ожидается со второго квартала года за счет улучшения рынков труда и, в меньшей степени, других личных доходов в соответствии с умеренным ростом экономической активности.Напротив, ожидается, что чистые бюджетные трансферты будут сказываться на росте доходов в 2022 году, поскольку число людей, охваченных схемами сохранения рабочих мест, сокращается, при этом работники в основном возвращаются к постоянной занятости, а срок действия других временных фискальных мер, связанных с пандемией, истекает. Это частично компенсируется новыми мерами, направленными на компенсацию влияния высоких цен на энергоносители. Высокая инфляция снижает реальный располагаемый доход сильнее, чем ожидалось ранее, что способствует его снижению в 2022 году.

Прогнозируется, что норма сбережений домохозяйств снизится до уровня ниже докризисного, а затем стабилизируется к концу прогнозируемого горизонта. Ожидается, что коэффициент сбережений будет снижаться в течение 2022 г., пересмотренный немного в сторону понижения по сравнению с предыдущими прогнозами. В то время как конфликт в Украине увеличивает неопределенность, которая, как обычно ожидается, приведет к увеличению страховых сбережений, этот эффект более чем компенсируется тем, что домохозяйства используют сбережения для смягчения, по крайней мере частично, негативных последствий энергетического шока для реальной экономики. рост потребления. Нормализация сберегательного поведения потребителей отражает ослабление мер сдерживания и исчезновение мотивов предосторожности, связанных с пандемией.Прогнозируется, что коэффициент сбережений в целом стабилизируется ниже своего среднего исторического уровня по состоянию на середину 2023 года. Постоянное, хотя и незначительное, отставание от его среднего исторического значения отражает частичное раскручивание избыточных сбережений домохозяйств, накопленных с начала пандемии. Однако этот эффект ослабляется неопределенностью, вызванной событиями в Украине, и концентрацией избыточных сбережений в более состоятельных и пожилых домохозяйствах с меньшей склонностью к потреблению, в то время как домохозяйства в группах с более низкими доходами остаются более подверженными шоку цен на энергоносители, также в свете их более низких буферов. [2]

Графа 1
Технические допущения о процентных ставках, ценах на товары и обменных курсах

По сравнению с прогнозами на декабрь 2021 года технические допущения включают значительно более высокие цены на нефть и энергоносители, не связанные с нефтью, и более высокие процентные ставки. Технические допущения в отношении процентных ставок и цен на сырьевые товары основаны на рыночных ожиданиях с датой отсечения 28 февраля 2022 года. ставки.Методология дает средний уровень этих краткосрочных процентных ставок в размере -0,4% в 2022 г., 0,3% в 2023 г. и 0,7% в 2024 г. Рыночные ожидания в отношении десятилетней номинальной доходности государственных облигаций еврозоны подразумевают среднегодовой уровень 0,8% на 2022 г., постепенно повышаясь в течение прогнозируемого горизонта до 1,1% на 2024 г. , 2023 и 2024, соответственно, на фоне ожиданий глобального ужесточения денежно-кредитной политики, поддерживаемых сохраняющимися сюрпризами положительной инфляции.Это также привело к пересмотру в сторону повышения доходности долгосрочных суверенных облигаций примерно на 50–60 базисных пунктов в прогнозируемом горизонте.

Что касается цен на сырьевые товары, предполагается, что цена барреля сырой нефти марки Brent вырастет в среднем с 71,1 доллара США в 2021 году до 92,6 доллара США в 2022 году, а затем снизится до 77,2 доллара США к 2024 году. Согласно прогнозам на 2021 год, цены на нефть в долларах США вырастут почти на 20% в 2022 году, на 14% выше в 2023 году и на 11% выше в 2024 году из-за проблем с поставками и войны на Украине.С момента окончания срока цены на энергоносители значительно выросли. Влияние предположений о более высоких ценах на энергию, чем те, которые включены в базовые прогнозы, отражено в сценариях, представленных во вставке 3.

Цены на неэнергетические товары в долларах США сильно выросли в 2021 году, и ожидается, что они будут расти более умеренно в 2022 году и немного снизятся в 2023-2024 годах. Предполагается, что квоты Схемы торговли выбросами ЕС (ETS), основанные на фьючерсных ценах, составят около 83 евро за тонну в течение прогнозируемого горизонта — пересмотр в сторону повышения примерно на 11% по сравнению с прогнозами на декабрь 2021 года.

Предполагается, что двусторонние обменные курсы останутся неизменными в течение прогнозируемого горизонта на средних уровнях, преобладающих за три рабочих дня, заканчивающихся на дату отсечения 28 февраля 2022 года. Это означает, что средний обменный курс составляет 1,12 доллара США за евро за период 2022 года. -24, что примерно на 1% ниже прогнозов на декабрь 2021 года. Предположение об эффективном обменном курсе евро предполагает его укрепление на 0,3% по сравнению с прогнозами на декабрь 2021 года.

Технические предположения

Инвестиции в жилье, как ожидается, останутся положительными в краткосрочной перспективе и будут умеренными в оставшуюся часть прогнозируемого горизонта. Инвестиции в жилье немного выросли в четвертом квартале 2021 года, что в целом соответствует прогнозам на декабрь 2021 года, при этом нехватка рабочей силы и сырья влияет на активность рынка жилья. Несмотря на войну в Украине, инвестиции в жилье, по прогнозам, продолжат расти в краткосрочной перспективе на фоне по-прежнему заметного спроса, поддерживаемого, в частности, высоким спросом со стороны домохозяйств с более высокими доходами, и некоторых предварительных признаков ослабления ограничений предложения. После короткой фазы наверстывания, когда, как ожидается, ограничения предложения будут более заметными, рост инвестиций в жилищное строительство должен замедлиться в течение оставшейся части прогнозируемого горизонта.Тем не менее, его по-прежнему будут поддерживать положительные эффекты добротности Тобина и рост располагаемого дохода, а условия финансирования станут несколько менее благоприятными.

Ожидается, что инвестиции в бизнес увеличатся в течение прогнозируемого горизонта и будут составлять все большую долю реального ВВП, несмотря на конфликт в Украине, по мере устранения узких мест в поставках и освоения средств NGEU. После временного падения инвестиций в бизнес, наблюдавшегося в третьем квартале 2021 года, в основном из-за узких мест со стороны предложения, по оценкам, инвестиции в бизнес вернулись к более динамичному росту в последнем квартале 2021 года.В краткосрочной перспективе, несмотря на возросшую неопределенность и волатильность финансового рынка из-за конфликта в Украине, по-прежнему высокая деловая уверенность и загрузка производственных мощностей, а также лучшая оценка портфелей заказов производителей средств производства указывают на устойчивый положительный рост. По мере ослабления перебоев в поставках ожидается, что инвестиции сохранят динамическую траекторию роста, хотя рост цен на сырьевые товары, негативное влияние на доверие и сбои в торговле, связанные с конфликтом, вероятно, будут тормозить.Ожидается, что положительное влияние программы NGEU и прогнозируемый рост прибыли в 2022 году и далее окажут поддержку бизнес-инвестициям в течение прогнозируемого горизонта. Кроме того, более высокие расходы, связанные с декарбонизацией европейской экономики, придадут дополнительный импульс бизнес-инвестициям в среднесрочной перспективе. В результате инвестиции в бизнес должны составлять растущую долю реального ВВП в течение прогнозируемого горизонта.

Графа 2
Международная среда

Мировая экономика остается на пути устойчивого роста, хотя конфликт в Украине и, в меньшей степени, распространение варианта коронавируса Omicron омрачают перспективы. В конце года распространение нового варианта Омикрона вызвало беспрецедентный рост числа заражений коронавирусом (COVID-19) во всем мире. Поскольку имеющиеся данные свидетельствуют о том, что волна Омикрон будет короче, чем предыдущие волны, ожидается, что влияние на мировую экономику будет довольно умеренным и ограничится первым кварталом 2022 года. В то же время российское вторжение в Украину оказывает давление на глобальная экономика. Введение существенных финансовых и торговых санкций в отношении России привело к значительному ухудшению перспектив роста страны на прогнозируемом горизонте (см. вставку 3).В дополнение к тому, что они обусловлены торговыми связями, другие страны ощущают эффект домино через более высокие цены на энергоносители, что еще больше снижает располагаемые доходы домохозяйств, а также негативные последствия для доверия, которые будут сказываться на внутреннем спросе и торговле.

Узкие места в поставках остаются препятствием для роста, но последние показатели предварительно указывают на некоторое умеренное смягчение с конца 2021 года. загруженность остается высокой.В то же время, учитывая сильный рост торговли товарами и производства автомобилей в последние месяцы, кажется, что ограничения предложения в некоторых секторах, возможно, прошли свой пик. В целом предполагается, что в течение 2022 года узкие места в поставках постепенно уменьшатся и полностью исчезнут к 2023 году, поскольку потребительский спрос переключится с товаров на услуги и транспортные мощности, а предложение полупроводников увеличится благодаря запланированным инвестициям. Тем не менее, существуют риски, особенно в краткосрочной перспективе, что перебои с поставками могут снова усилиться.Это может иметь место, если Китай будет придерживаться своей политики нулевого COVID с более заразным вариантом Omicron. Кроме того, война в Украине может привести к усугублению узких мест, что приведет к нехватке товаров и критически важного сырья, а также к препятствиям в логистике и транспортировке из-за запретов на полеты и перевозки, влияющих на торговлю в регионе.

Прогнозируется, что в среднесрочной перспективе мировая экономика продолжит свой путь роста, хотя и более умеренными темпами, на фоне геополитической напряженности и прекращения политики стимулирования, связанной с пандемией. В 2021 г. глобальный рост поддерживался продолжающейся поддержкой со стороны политики. Однако после прогнозов на декабрь 2021 года рост был пересмотрен в сторону повышения из-за более высоких, чем ожидалось, результатов во второй половине года, особенно в таких крупных странах, как Китай и США. Прогнозируется, что с 2022 года глобальный реальный ВВП (за исключением зоны евро) приблизится к более умеренным темпам роста. Помимо влияния варианта с Омикроном и российского вторжения в Украину, ожидается, что частное потребление останется низким на фоне растущей инфляции.В дальнейшем ожидается эффект «ограничения скорости» из-за ужесточения условий на рынке труда, который будет частично уравновешен ожидаемым устранением узких мест в поставках. Уменьшение поддержки со стороны политики также, по прогнозам, ограничит рост в прогнозируемом горизонте. Столкнувшись с сильным инфляционным давлением, центральные банки в некоторых странах с формирующимся рынком в 2021 году начали сворачивать свои меры стимулирования, связанные с пандемией. В 2022 году меры по смягчению денежно-кредитной политики уже отменяются — или ожидается, что вскоре они будут отменены — также в странах с развитой экономикой.С декабря 2021 года Банк Англии дважды повышал процентные ставки, а в Соединенных Штатах Федеральный комитет по открытым рынкам сообщил об изменении своей политики, намекая на более быстрые темпы нормализации денежно-кредитной политики США, чем ожидалось ранее. Таким образом, прогнозируется замедление роста в Соединенных Штатах, в том числе из-за меньшего, чем предполагалось ранее, налогово-бюджетного стимулирования. Среди стран с формирующимся рынком прогнозируется замедление роста в Бразилии, главным образом из-за агрессивного ужесточения денежно-кредитной политики на фоне растущего инфляционного давления, и в Турции, которая пережила рыночные потрясения, связанные с высокой степенью неопределенности политики и очень высокой инфляцией, что отрицательно сказалось на потреблении и инвестициях.Хотя нельзя исключать появление новых, более агрессивных вариантов коронавируса, предполагается, что влияние пандемии на глобальные перспективы постепенно уменьшается. По сравнению с прогнозами на декабрь 2021 года рост реального ВВП был пересмотрен в сторону понижения на прогнозируемом горизонте (-0,4 процентных пункта на 2022 год, -0,3 процентных пункта на 2023 год и -0,1 процентного пункта на 2024 год). В краткосрочной перспективе негативное влияние вышеперечисленных факторов частично компенсируется положительным переходящим эффектом, а далее в прогнозном горизонте пересмотр в сторону понижения связан с более слабым ростом в США и России, а также в некоторых другие крупные страны с формирующимся рынком.

После бурного роста в 2021 году прогнозируется постепенная нормализация роста внешнего спроса в зоне евро в течение прогнозируемого горизонта. Во второй половине 2021 года мировая торговля оказалась сильнее, чем ожидалось, несмотря на сбои в цепочках поставок, вызванные активными событиями в странах Азии с формирующимся рынком (в основном в Китае и Индии) и, в четвертом квартале, в США. Данные опроса указывают на довольно сдержанный рост торговли в начале года, отчасти из-за возобновления пандемии, но ожидается, что это будет временным явлением.На 2022 год положительный эффект переноса более чем компенсирует более слабую динамику, связанную с пересмотром мировой активности и неблагоприятными последствиями конфликта в Украине, что приводит к значительному пересмотру в сторону повышения роста мирового импорта на 2022 год по сравнению с декабрьским Прогнозы на 2021 год. Внешний спрос в зоне евро не пересматривается на 2022 год, поскольку сильный положительный эффект переходящего остатка полностью компенсируется более слабой торговлей из-за конфликта в Украине, а на 2023 и 2024 годы он пересматривается в сторону понижения (-1.1 процентный пункт и -0,3 процентного пункта соответственно).

Международная среда

(ежегодные процентные изменения)

1) Рассчитывается как средневзвешенное значение импорта.
2) Рассчитывается как средневзвешенное значение импорта торговых партнеров зоны евро.

Конфликт на Украине замедляет восстановление торговли в краткосрочной перспективе, хотя ожидается, что в конце 2022 г. этот импульс усилится. После признаков восстановления внешнего спроса в зоне евро в конце 2021 г. краткосрочные перспективы экспорта еврозоны.Некоторое повышение ценовой конкурентоспособности и ожидаемое восстановление торговли услугами должны частично компенсировать препятствия, связанные с конфликтом. В результате квартальные темпы роста экспорта в зону евро были пересмотрены в сторону понижения в 2022 году. Тем не менее, годовые темпы роста были пересмотрены в сторону повышения на фоне положительного переходящего эффекта от пересмотра в сторону повышения во второй половине 2021 года. Что касается импорта, краткосрочное замедление динамики активности в зоне евро, вероятно, приведет к снижению темпов роста.Таким образом, ожидается, что чистый экспорт будет лишь незначительно способствовать росту ВВП в 2022 году. Тем не менее, краткосрочные перспективы остаются омраченными значительными рисками снижения, связанными с нарушениями цепочек поставок, вызванными нехваткой ключевых ресурсов из России. Если последствия конфликта, ограничения поставок и ограничения, связанные с пандемией, ослабнут, начиная со второй половины 2022 года, торговля в зоне евро вернется на траекторию долгосрочного роста. Сильный рост характеризует торговые дефляторы после скачка цен на энергоносители, особенно со стороны импорта, и будет сохраняться в течение 2022 года.Это также, вероятно, повлечет за собой значительное ухудшение условий торговли и торгового баланса в зоне евро, которые, как ожидается, нормализуются только с 2023 года.

Рынок труда продолжает укрепляться. Занятость выросла на 0,5% в четвертом квартале 2021 года при дальнейшем снижении уровня безработицы. По прогнозам, занятость будет расти дальше в течение прогнозируемого горизонта, несмотря на некоторое понижательное давление из-за возросшей неопределенности из-за войны на Украине. Кроме того, в краткосрочной перспективе, вероятно, негативно повлияет на уровень безработицы, но в среднем за год он, по прогнозам, снизится до 7.0% к 2024 году. Это снижение обусловлено главным образом прогнозируемым высоким спросом на рабочую силу в соответствии с продолжающимся восстановлением экономики.

Прогнозируется, что рост производительности труда будет постепенно снижаться в течение прогнозируемого горизонта до своего долгосрочного среднего значения. Ожидается, что после временного спада, связанного с замедлением экономической активности, производительность труда восстановит импульс в результате более сильного экономического роста, а затем постепенно нормализуется до своего долгосрочного среднего значения до пандемии.Ожидается, что к концу прогнозного горизонта производительность труда (на одного занятого) будет примерно на 4,6% выше докризисного уровня.

По сравнению с декабрьскими прогнозами 2021 года рост реального ВВП был пересмотрен в сторону понижения на 0,5 процентных пункта в 2022 году и на 0,1 процентного пункта в 2023 году и не пересматривался в отношении 2024 года. на цены на энергоносители, доверие и торговлю, и частично компенсируется положительным переходящим эффектом от пересмотра данных в сторону повышения за 2021 год.В 2023 и 2024 годах положительное влияние повышения ценовой конкурентоспособности, связанное с более высоким ценовым давлением у некоторых ключевых торговых партнеров, в целом компенсируется более высокими допущениями по процентным ставкам и негативным влиянием более высоких цен на энергоносители.

Вставка 3
Влияние конфликта в Украине на экономику еврозоны в базовом и двух альтернативных сценариях

Ожидается, что российское вторжение в Украину существенно повлияет на экономику еврозоны по трем основным каналам: торговля, сырьевые товары и доверие. Во-первых, на торговлю с Россией влияют запреты на импорт и экспорт, а также неблагоприятные последствия войны для российской экономики. Исключение российских банков из SWIFT ухудшает торговое финансирование российских фирм, что приводит к серьезным сбоям в торговле. Кроме того, сочетание более высоких процентных ставок, оттока капитала, финансовых ограничений, ухудшения деловых настроений, роста импортных цен и ослабления рубля оказывает давление на российский ВВП. В то время как прямое влияние на экономику зоны евро ограничено, поскольку на Россию приходится небольшая доля внешнего спроса в зоне евро (около 3%; диаграмма A, левая панель), вторичные эффекты для мировой экономики, особенно через страны с более сильными торговые связи с Россией, например, в Центральной и Восточной Европе, ослабляют внешние перспективы еврозоны в целом.Во-вторых, вспышка конфликта оказала значительное повышательное давление на цены на сырьевые товары, которые уже пострадали от растущей геополитической напряженности в течение 2021 года, помимо того, что уже заложено в базовый уровень прогнозов на март 2022 года. Воздействие на зону евро огромно, поскольку Россия является ее основным поставщиком энергии, на которую в 2020 году приходится 20% ее нефти и 35% газа (диаграмма А, правая часть). Хотя санкции в отношении энергетического сектора до сих пор вводили только страны, не входящие в зону евро, потребители все более неохотно покупают российскую нефть, крупные компании избавляются от российских нефтяных активов, а банки и страховые компании все меньше желают финансировать и страховать торговлю российскими сырьевыми товарами.Наконец, война в Украине подрывает глобальное доверие, что, в свою очередь, увеличивает волатильность и премию за риск на мировых финансовых рынках. Ожидается, что это ухудшение финансовых условий для компаний зоны евро, наряду с устойчивой геополитической напряженностью и неопределенностью, повлияет на инвестиции.

Схема А

Торговля еврозоны с Россией (левая часть) и зависимость зоны евро от поставок энергоносителей из России (правая часть)

(левая панель: процент от общего объема торговли товарами и услугами; правая панель: процент импорта)

Источники: ЕЦБ, Евростат и расчеты сотрудников ЕЦБ.
Примечание: Импорт природного газа включает импорт сжиженного природного газа.

Высокая степень неопределенности, связанная с последствиями войны в Украине для экономических перспектив еврозоны, требует дополнительного анализа сценариев. Базовые прогнозы строятся на предположениях о том, что нынешние перебои в поставках энергии и негативное воздействие на доверие, связанное с конфликтом, носят временный характер и что глобальные цепочки поставок существенно не затронуты. В сочетании с санкциями и ухудшением глобального отношения к риску перебои в поставках энергоносителей, по оценкам, будут сказываться на росте реального ВВП еврозоны в 2022 г. и сдерживать активность еще в 2023 г., прежде чем в 2024 г. произойдет небольшой повышательный эффект из-за эффектов наверстывания. .Что касается инфляции HICP, ожидается, что влияние конфликта на базовый уровень прогнозов на март 2022 года будет повышаться в 2022 году на фоне роста цен на сырьевые товары, но, поскольку эффект постепенно ослабевает, в последующие годы он будет приглушен. Эта точка зрения, однако, основана на предположении, что война в Украине существенно не обострится и что существующие санкции против России останутся в силе в течение всего прогнозируемого горизонта. Были построены два сценария («неблагоприятный» сценарий и «суровый» сценарий), различающиеся санкциями, торговлей, доверием и перебоями в энергоснабжении, а также последствиями финансовых сбоев и вероятными реакциями.Воздействие на зону евро оценивается с помощью моделирования на основе моделей. [5] Следует отметить, что в обоих альтернативных сценариях предполагается, что влияние конфликта будет наиболее выражено в 2022 году и что со временем произойдет разрешение конфликта. В этом отношении могут быть разработаны более негативные сценарии. [6]

По сравнению с прогнозами на март 2022 года неблагоприятный сценарий предполагает ухудшение во всех трех каналах (торговля, товары и уверенность) и, в частности, ограничения производственных мощностей зоны евро. На торговом канале ужесточение санкций влечет за собой более жесткое торможение российской экономики. Эти санкции также создают серьезные проблемы с поставками и сбои в глобальных производственно-сбытовых цепочках. В канале товарных цен сценарий предполагает полное и длительное прекращение поставок российского газа в Европу, что еврозона способна лишь частично компенсировать за счет использования других источников энергии и замещения сжиженным природным газом. Такой дефицит предложения толкает цены на газ резко вверх.Точно так же серьезно нарушены поставки нефти из России, что также приводит к росту цен. Кроме того, предполагается, что перебои с поставками газа вызовут сокращение отраслевого производства в зоне евро. Помимо энергетического сектора, чье производство напрямую затронуто, другие сектора, в значительной степени прямо или косвенно зависящие от газа (например, транспорт, горнодобывающая промышленность и разработка карьеров, а также химическая продукция), пострадают по мере распространения и усиления шока по цепочке поставок. [7] Предполагается, что со временем рынок газа перебалансируется, что приведет к постепенному снижению цен на газ и возобновлению добычи.В доверительном канале более строгие санкции и более устойчивая геополитическая напряженность, чем те, которые заложены в базовый сценарий, приводят к более серьезному и длительному росту глобальной неопределенности и дополнительным финансовым сбоям, которые более устойчиво влияют на некоторые категории активов. Это, в свою очередь, еще больше снижает цены на рискованные активы и увеличивает волатильность. Наконец, этот сценарий добавляет умеренные эффекты финансового усиления из-за общего увеличения премий за риск, что приводит к более высоким затратам на внешнее финансирование для компаний зоны евро и обременяет инвестиции.

В дополнение к допущениям, заключенным в неблагоприятном сценарии, суровый сценарий влечет за собой более резкий и устойчивый рост цен на сырьевые товары, вызывая вторичные эффекты от более высокой инфляции и более широких эффектов финансового усиления. Предполагается, что в неблагоприятном сценарии цены на газ в два раза более чувствительны к прекращению поставок российского газа, чем в неблагоприятном сценарии, учитывая истощение запасов и сохраняющуюся нехватку газа на рынке. Это влечет за собой более серьезное повышательное давление на цены, которое также, как ожидается, будет несколько более устойчивым, поскольку предполагается, что российский газ не будет полностью заменим на прогнозируемом горизонте.В результате газовый рынок перебалансируется на более повышенных ценовых уровнях. Также наблюдается более резкий рост цен на нефть и более высокий последующий уровень цен. На доверительном канале этот сценарий предполагает более значительные эффекты финансового усиления, при этом шок в три раза превышает величину, предполагаемую в неблагоприятном сценарии. Наконец, этот сценарий включает более крупные эффекты второго порядка в контексте более высокой инфляции в целом.

Общее воздействие для зоны евро на рост реального ВВП является значительно отрицательным, с более значительным и устойчивым эффектом в рамках жесткого сценария (таблица и диаграмма B). В неблагоприятном сценарии более слабый внешний спрос, более высокие цены на сырьевые товары, повышенная неопределенность, переоценка цен на финансовых рынках и сокращение производства снижают рост реального ВВП примерно на 1,2 процентных пункта в 2022 году и на 0,1 процентных пункта в 2023 году по сравнению с базовым сценарием. В 2024 году рост будет на 0,5 процентных пункта выше базового уровня, поскольку экономика наверстывает упущенное после более значительного негативного воздействия на экономическую активность в 2022 и 2023 годах. наряду с дальнейшим увеличением спредов на финансовых рынках, приводят к значительно более низкому росту реального ВВП по сравнению с базовым уровнем (-1.4 процентных пункта в 2022 году и -0,5 процентных пункта в 2023 году). В 2023 г. более продолжительные сбои, связанные с войной, означают, что эффект наверстывания роста будет ограниченным: в 2024 г. рост будет на 0,3 процентных пункта выше.

Стол

Альтернативные макроэкономические сценарии для еврозоны

(ежегодные процентные изменения)

Инфляция достигнет очень высокого уровня в среднем в 2022 году по обоим сценариям, но затем будет постепенно снижаться и в 2024 году будет ниже базового уровня 1.9% при неблагоприятном сценарии и на базовом уровне при тяжелом сценарии (таблица и график Б). Предположения о ценах на энергоносители являются доминирующей движущей силой инфляции HICP. Более высокая чувствительность цен на энергоносители к сокращению предложения и меньшее количество компенсирующих факторов в рамках жесткого сценария приводят к более высокому и более продолжительному всплеску инфляции ГИПЦ. Таким образом, инфляционные эффекты из-за более высоких цен на сырьевые товары составляют 0,8 процентных пункта в 2022 году в неблагоприятном сценарии и 2,0 процентных пункта в жестком сценарии.В 2023 году в жестком сценарии сохраняется повышательное давление, при этом инфляция ГИПЦ на 0,6 процентных пункта выше базового уровня. По мере восстановления баланса на рынках нефти и газа резкие скачки цен на энергоносители постепенно сглаживаются, что в сочетании с более слабой активностью в зоне евро приводит к снижению инфляции. В суровом сценарии более высокие цены на энергоносители, а также более сильные побочные эффекты вернут инфляцию HICP к базовому уровню 1,9% в 2024 году.

Диаграмма В

Влияние альтернативных сценариев на рост реального ВВП и инфляцию HICP в зоне евро по сравнению с базовым сценарием

(отклонения от базовых прогнозов на март 2022 г., в процентных пунктах)

Источник: расчеты сотрудников ЕЦБ.

Однако эти сценарии абстрагированы от ряда факторов, которые также могут влиять на величину и устойчивость воздействия. В частности, эти сценарии были подготовлены с использованием тех же бюджетных допущений, что и прогнозы на март 2022 года. Как и в 2021 году, правительства могут принять меры, чтобы смягчить воздействие резкого повышения цен на энергоносители на потребителей и фирмы. Кроме того, расчетное влияние перебоев с поставками газа на добычу не учитывает замещения, что может привести к не столь сильному эффекту, как предполагается в сценарии.С другой стороны, эскалация и более затяжной конфликт влечет за собой риск более выраженного и стойкого воздействия. Кроме того, помимо повышения цен на энергоносители, включенного в сценарии, конфликт может серьезно повлиять на цены на другие сырьевые товары, такие как цены на продукты питания и некоторые отдельные металлы, учитывая роль России и Украины в глобальных поставках этих товаров.

После прогнозов на декабрь 2021 года в базовый уровень были включены некоторые дополнительные меры фискального стимулирования. После сильного роста в 2020 году бюджетная политика еврозоны с поправкой на гранты NGEU, по оценкам, ужесточилась в 2021 году. Это в основном связано с «неожиданными доходами» и другими факторами, которые часто проявляются во время восстановления. В настоящее время прогнозируется дальнейшее ужесточение налогово-бюджетной политики в 2022 году из-за отмены значительной части чрезвычайной поддержки в связи с пандемией, и в гораздо меньшей степени на остальной части прогнозируемого горизонта. Ожидается, что по сравнению с прогнозами на декабрь 2021 года бюджетная позиция будет около 0.На 2 процентных пункта ВВП меньше в 2022 году и в целом не изменится в 2023-2024 годах. Изменения на 2022 год отражают, среди прочего, дополнительные меры стимулирования, принятые правительствами в ответ на волну Омикрон, и новые меры по компенсации более высоких цен на энергоносители, а также частичное сторнирование непредвиденных поступлений доходов с 2021 года. Этот дополнительный бюджетный импульс частично компенсируется более сдержанным ростом расходов, особенно государственного потребления и трансфертов. Фискальные предположения и прогнозы в настоящее время окружены высокой степенью неопределенности, связанной с войной в Украине, при этом риски, по оценкам, склоняются к введению дополнительных стимулов.

Прогнозируется, что сальдо бюджета зоны евро будет неуклонно улучшаться в период до 2024 года, но меньше, чем предполагалось в прогнозах на декабрь 2021 года. Дефицит бюджета зоны евро, по оценкам, оставался высоким в 2021 году, достигнув своего пика в 2020 году. В прогнозируемом горизонте существенное улучшение сальдо бюджета, как ожидается, будет обусловлено главным образом циклическим компонентом и более низким скорректированным на цикличность первичным дефицитом. В конце горизонта сальдо бюджета прогнозируется на уровне -2% ВВП и, таким образом, останется ниже докризисного уровня.Ожидается, что после резкого увеличения в 2020 году совокупный государственный долг еврозоны будет снижаться на всем прогнозируемом горизонте, достигнув примерно 89% ВВП в 2024 году, что выше его допандемического уровня. Считается, что это снижение в основном связано с благоприятной разницей в процентных ставках и росте, а также с корректировкой дефицита долга, которые в совокупности более чем компенсируют сохраняющийся, хотя и уменьшающийся, первичный дефицит. По сравнению с прогнозами на декабрь 2021 года расчетный результат сальдо бюджета на 2021 год был значительно пересмотрен в сторону повышения, что отражает как более высокое отношение доходов к ВВП, так и более низкое отношение расходов к ВВП.Несмотря на более высокую начальную точку, в настоящее время прогнозируется, что сальдо бюджета в 2024 году будет ниже, чем прогнозировалось в декабре, после ухудшения макроэкономических перспектив, вызванного войной на Украине, и пересмотра в сторону повышения процентных платежей как доли ВВП. Динамика коэффициента совокупного долга еврозоны была пересмотрена в сторону понижения на протяжении всего прогнозируемого горизонта, в основном из-за благоприятного эффекта базы с 2021 года.

Общая инфляция достигла 5,8% в феврале 2022 года и, по прогнозам, останется высокой в ​​ближайшие кварталы (Диаграмма 3). Инфляция в основном обусловлена ​​инфляцией в сфере энергетики, которая в феврале выросла примерно до 32%, в основном из-за более высоких тарифов на газ и электроэнергию. Ожидается, что эти два компонента также будут поддерживать высокие темпы роста цен на энергоносители в течение года. Напротив, вклад топлива, как ожидается, исчезнет в 2022 году из-за эффектов базы и предполагаемого нисходящего профиля цен на нефть. Тарифы на электроэнергию и газ зафиксировали значительный месячный рост в январе, при этом цены были сброшены к Новому году во многих странах, и в течение года ожидается дальнейшее повышение, поскольку рост оптовых фьючерсных цен на газ, вызванный война в Украине постепенно переносится на потребителей (хотя базовые эффекты предполагают некоторое снижение годовых темпов инфляции в конце года).Ожидается, что инфляция HICP, за исключением энергии и продуктов питания, составит 2,6% в 2022 году из-за высокого спроса, косвенного воздействия более высоких цен на энергию и ценового давления в цепочке ценообразования, связанного с узкими местами в поставках. Продовольственная инфляция увеличилась до 4,1% в феврале и, как ожидается, останется высокой в ​​течение 2022 года из-за высоких цен на сырьевые товары и чрезвычайного роста цен на газ и электроэнергию, на долю которых приходится около 90% общих затрат на энергию в перерабатывающей пищевой промышленности. важным фактором для производства удобрений.Ожидается, что общая инфляция снизится во второй половине года на фоне значительного отрицательного эффекта базы и предполагаемого нисходящего профиля цен на нефть.

Инфляция HICP, как ожидается, снизится в среднем с 5,1% в 2022 г. до 2,1% в 2023 г. и 1,9% в 2024 г. и цены на газ будут следовать нисходящему профилю соответствующих фьючерсных кривых, несмотря на некоторое повышательное влияние i) отмены в 2023 г. временных фискальных мер по снижению цен на энергоносители, ii) национальных мер по борьбе с изменением климата в 2023–2024 гг. и iii) отставания последствия ранее сильного повышения оптовых цен на газ.Ожидается, что продовольственная инфляция также снизится в течение прогнозируемого горизонта. Прогнозируется, что инфляция HICP, за исключением энергии и продуктов питания, несколько снизится и составит 1,8% в 2023 году, а затем увеличится до 1,9% в 2024 году. восстановления экономики, а также базовые эффекты. Хотя негативное влияние войны на Украине на рост может иметь некоторые сдерживающие последствия, они, вероятно, будут компенсированы косвенным воздействием более высоких цен на энергоносители, вызванных конфликтом.Небольшой рост в 2024 году соответствует ужесточению рынков продуктов и труда, некоторым второстепенным эффектам на заработную плату от скачка инфляции в 2021 и 2022 годах, а также более долгосрочным инфляционным ожиданиям, привязанным к целевому показателю инфляции ЕЦБ на уровне 2 %. Базовые прогнозы окружены значительной неопределенностью из-за войны на Украине, особенно с учетом дальнейшего сильного роста цен на энергоносители после того, как были завершены основные технические допущения. Альтернативные сценарии, представленные во вставке 3, предусматривают высокие цены на энергоносители.

Прогнозируется, что рост оплаты труда на одного работника составит 3,6% в 2022 г. и снизится до 2,9% в 2024 г., оставаясь выше среднего исторического значения, зарегистрированного с 1999 г. (2,2%). Несмотря на то, что компенсация на одного работника, которая была сильно искажена политическими мерами в 2021 году, должна несколько снизиться, ожидается, что удельные затраты на рабочую силу увеличатся из-за более низкого роста производительности на одного занятого. Вышеупомянутый рост средней заработной платы отражает ужесточение рынка труда, ожидаемое повышение минимальной заработной платы в Германии в октябре 2022 года и некоторые побочные эффекты от высоких темпов инфляции.

Таблица 3

Еврозона HICP

(ежегодные процентные изменения)

Примечание. Вертикальная линия указывает начало горизонта проекции.

Ожидается, что внешнее ценовое давление будет значительно сильнее, чем внутреннее ценовое давление в 2022 году, но снизится до значительно более низких уровней в последующие годы прогнозируемого горизонта. Ожидается, что годовой темп роста дефлятора импорта составит 8,2% в 2022 г., что в значительной степени отражает рост цен на нефть и неэнергетические товары, а также некоторое увеличение производственных затрат, связанное с нехваткой предложения.Ожидается, что с 2023 г. рост цен на импорт замедлится и составит 0,7% в 2024 г.

По сравнению с прогнозами на декабрь 2021 года, прогноз инфляции HICP был пересмотрен в сторону повышения на 1,9 процентных пункта на 2022 год, 0,3 процентных пункта на 2023 год и 0,1 процентного пункта на 2024 год. и продовольственные компоненты, а оставшаяся четверть относится к прогнозу инфляции ГИПЦ без учета энергии и продуктов питания.Эти пересмотры отражают недавние неожиданные данные в сторону повышения, более сильное и более постоянное повышательное давление со стороны цен на энергоносители (вызванное конфликтом в Украине) и перебоев с поставками, а также более сильный рост заработной платы, также связанный с запланированным повышением минимальной заработной платы в Германии. Повышение также учитывало недавнее возвращение показателей среднесрочных инфляционных ожиданий, основанных на опросах, к уровням, соответствующим целевому показателю инфляции ЕЦБ. В ближайшие годы прогнозов эти последствия более чем компенсируют негативное влияние на инфляцию значительного пересмотра в сторону повышения рыночных допущений по процентным ставкам и негативные последствия конфликта в Украине, связанные со спросом.

Вставка 4
Прогнозы других организаций

Ряд прогнозов для еврозоны можно получить как от международных организаций, так и от учреждений частного сектора. Однако эти прогнозы нельзя напрямую сравнивать друг с другом или с макроэкономическими прогнозами персонала ЕЦБ, так как они были завершены в разные моменты времени. Важно отметить, что ни один из компараторных прогнозов в настоящее время не учитывает влияние войны на Украине.Кроме того, в этих прогнозах используются различные методы для получения допущений в отношении фискальных, финансовых и внешних переменных, включая цены на нефть и другие сырьевые товары. Наконец, существуют различия в методах корректировки рабочего дня в разных прогнозах (см. таблицу).

Сравнение недавних прогнозов роста реального ВВП зоны евро и инфляции HICP

(ежегодные процентные изменения)

Источники: MJEconomics для барометра еврозоны, 24 февраля 2022 г., данные за 2024 г. взяты из опроса, проведенного в январе 2022 г.; Экономический прогноз Европейской комиссии на зиму 2022 г. (промежуточный), 10 февраля 2022 г.; Consensus Economics Forecasts, 10 февраля 2022 г., данные за 2024 г. взяты из опроса, проведенного в январе 2022 г.; Опрос профессиональных прогнозистов ЕЦБ за первый квартал 2022 года, проведенный с 7 по 13 января; Бюллетень МВФ «Перспективы развития мировой экономики», 25 января 2022 г.; ОЭСР, декабрь 2021 г., экономический прогноз 110.
Примечания: Макроэкономические прогнозы персонала ЕЦБ сообщают о годовых темпах роста с поправкой на количество рабочих дней, тогда как Европейская комиссия и МВФ сообщают о годовых темпах роста без поправки на количество рабочих дней в году. Другие прогнозы не указывают, сообщают ли они данные с поправкой на рабочие или нерабочие дни. Исторические данные могут отличаться от последних публикаций Евростата из-за того, что данные публикуются после даты окончания прогнозов.

Прогнозы персонала ЕЦБ на март 2022 г. ниже, чем у других прогнозистов роста в 2022 г., а в отношении инфляции в 2022 г. они значительно выше других прогнозов благодаря включению влияния конфликта в Украине и более свежих данных.Для внешних лет горизонта различия более ограничены. Несмотря на пересмотр в сторону понижения по сравнению с прогнозом роста персонала Евросистемы от декабря 2021 г. в отношении роста в 2022 г., прогноз персонала ЕЦБ от марта 2022 г. лишь немного ниже других более поздних прогнозов на 2022 г. и все еще несколько превышает другие прогнозы на 2023 г. Что касается инфляции, ЕЦБ Прогноз персонала намного выше, чем другие прогнозы на 2022 год, из-за более поздней даты отсечения, что позволило включить предварительную оценку HICP за февраль 2022 года и более современные технические предположения после российского вторжения в Украину.На 2024 год прогнозы персонала ЕЦБ находятся в гораздо более узком диапазоне других прогнозов как роста, так и инфляции.

© Европейский центральный банк, 2022

Почтовый адрес 60640 Франкфурт-на-Майне, Германия
Телефон +49 69 1344 0

Веб-сайт www.ecb.europa.eu

Все права защищены. Воспроизведение в образовательных и некоммерческих целях разрешено при условии ссылки на источник.

Специальную терминологию см. в глоссарии ECB (доступен только на английском языке).

PDF ISSN 2529-4466, QB-CE-22-001-EN-N
HTML ISSN 2529-4466, QB-CE-22-001-EN-Q

евро к фунту стерлингов новости курса валют

8 апреля 2022 11:00

Курс евро к фунту стерлингов на сегодня составляет 0,8341 фунта стерлингов

фунтов стерлингов в евро на сегодня составляет 1,199 евро

541 € 10 000 евро
€ 1 EUR стоит £ 0.8341 фунтов
£ 1 GBP € 1.199 евро
стоит £ 8341 £ 8341
£ 10000 GBP стоит € 11990 EURO
Стерлинг до Евро Обменный курс

Вы можете проверить текущий обменный курс евро здесь



Упадет ли фунт по отношению к евро?

Обменный курс фунта стерлингов к евро достиг максимума в 1 евро.2190 г., 7 марта, в период беспокойства по поводу вторжения России в Украину. С тех пор курс колеблется между 1,2050 и 1,1850.


Евро в Фунт Прогноз


На этой неделе валютные аналитики Bank of America говорят, что теперь они видят лучшую поддержку британской валюты по отношению к евро.
Фунт укрепился по отношению к евро в четверг, так как положительные данные по розничным продажам из еврозоны не смогли компенсировать продолжающееся влияние украинского кризиса на единую валюту.

Bank of America понизил свой прогноз EUR/GBP с 0,89 до 0,85, признав особую уязвимость евро перед войной. (EUR/GBP при 0,89 дает курс GBP/EUR в 1,1236 евро, а EUR/GBP при 0,85 = 1,1765).

Также на этой неделе Crédit Agricole прогнозирует на конец года курс евро к фунту стерлингов на уровне 0,83 фунта стерлингов. Это дает прогноз фунт-евро на уровне 1,2050

евро.


Новости и информация, содержащиеся на этом сайте, ни в коем случае не являются инвестиционным советом.



Колебания валютных курсов могут вызвать нервозность, если вы планируете обменять большие суммы в фунтах стерлингов или евро в ближайшем будущем.


Использование компании по обмену валюты может снять некоторую неопределенность, если вы задаетесь вопросом: « сейчас подходящее время для обмена евро на фунтов стерлингов» или « когда лучше всего покупать евро ». Важно отметить, что специалист по валютным переводам может помочь вам зафиксировать обменный курс за 12 месяцев до перевода .
Например, если текущий обменный курс соответствует вашему будущему бюджету на покупку дома, имеет смысл зафиксировать курс сейчас, пока вы ждете продажи вашего дома.
Вы также можете размещать автоматические ордера, чтобы, когда курс достигает вашего целевого курса, обмен выполнялся для вас автоматически.


Узнать стоимость перевода валюты


OFX — глобальная компания по денежным переводам , основанная в 1998 году .

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.