Что будет с долларом в 2020: Стало ясно, что будет с долларом в 2020 году

Содержание

И с рублем плохо, и с долларом страшно

Крупнейший американский банковский конгломерат Goldman Sachs (GS) опубликовал новость, которая стала вирусной: «Во всем мире Центральные банки скупают золото и избавляются от доллара». В частности, Джефф Карри, возглавляющий аналитическую службу Global Commodities Research, входящую в GS, прямо сказал, что он любит драгоценный металл больше, чем облигации казначейства США.

Дело в том, что сегодня в США порядка $17 трлн. долговых обязательств имеют доходность ниже нуля, что, наряду с «отрицательным» евро делает привлекательным именно драгоценный металл № 1. Тот не «усыхает» от времени, как, к примеру, это происходит с европейской валютой, и, с большой долей вероятности, скоро произойдет и с долларом.

Между тем, по прогнозам экспертов Goldman Sachs, за тройскую унцию в 2021 году будут давать по $1600, (на $150 больше, чем сейчас), после чего будет пробита «психологическая граница», и цены устремятся вверх еще более высокими темпами.

На первый взгляд, закрадывается смутное подозрение, что Джефф Карри и ему подобные «товарищи» накупили золотишка, вот и пытаются навариться на спекуляции. Слишком уж нахваливают они этот актив. Тем более, к примеру, что американский новостной портал CNBC призывает не переоценивать ажиотажный спрос на желтый металл, мол, с учетом спотовой цены тройской унции различные зарубежные ЦБ купили в 2018 году слитков и монет примерно на $ 27,7 млрд., что по сравнению с триллионными долговыми обязательствами — сущие крохи. Да, и кто много покупает? Китай, Россия, Индия, Турция. То есть не «серьезные» западные, а развивающиеся страны.

Читайте также

США: «Саудовская Аравия дорого заплатит за расстрел на нашей авиабазе» Лейтенант ВВС КСА, убивший американских военных, назвал «звездно-полосатую» страну империей зла

С другой стороны, доля правды в выводах Goldman Sachs все-таки имеется. По данным SWIFT (международной расчетной системы), в настоящее время доллар используется только в 39,9% международных платежей, тогда как в пик его могущества эта цифра была намного больше. «Мировая экономика становится менее ориентированной на Америку и её доллары», отмечает экспертное сообщество штатовских финансовых компаний.

Иначе говоря, то, что большинство Центральных банков проводят программу дедолларизации, становится очевидным фактом. Ясно и то, что в распоряжении регуляторов должен быть актив, который в случае обрушения рынков легко заменит доллар. Вот, и обратили внимание на «вечную ценность» — золото.

Всего в прошлом году на пополнение золотовалютных резервов Центральные банки во всем мире купили 651,5 метрических тонн желтого металла, что на 74% больше, чем годом ранее. Так много покупали лишь в 1967 году, когда президент США Никсон «отвязал» доллар от золотого эквивалента. «Долгосрочная перспектива (спроса на золото) зависит от того, что произойдет с глобальным ростом. Чем дальше вы идете, тем выше вероятность того, что США столкнутся с рецессией», — отмечает аналитик Goldman Sachs, прямо связывая будущее «зеленого» с торговой войной между США и КНР.

Сегодня на Уолл-Стрит недеются, что США и Китай смогут договориться. Эта надежда подпитывала рост американского фондового рынка в течение последних двух месяцев. Что будет дальше — не знает никто. Как известно, Трамп подписал антикитайский «гонконгский закон о правах человека и демократии 2019 года», что с гневом было встречено в Поднебесной.

Политики и финансисты жду 15 декабря, когда пройдут очередные переговоры между США и КНР. Но, как пишет агентство Bloomberg, «трейдеры хеджируют риски (защищаются от возможного падения цен на акции) на опционных рынках, будто идут последние дни мира». Большинство брокеров Уолл-Стрит утверждают, что надежда на американо-китайскую торговую сделку полностью мертва.

Как бы ни развивались события, ясно одно, что Америка теряет позиции экономического, военного и политического гегемона, что, безусловно, скажется на репутации национальной валюты Штатов. С каждым годом, ее доля в международных платежах системы SWIFT будет сокращаться.

При этом ФРС печатает доллары невероятными темпами: $400 млрд. новой ликвидности влилось в банки в этом году. Плюс еще $ 600 млрд. ожидается в 2020 году. Как отмечает Майкл Хартнетт из Bank of America в своем последнем еженедельнике «Потоки и ликвидность», глобальная денежно-кредитная политика перешла от количественного ужесточения к агрессивному смягчению.

Из-за этой накачки создается иллюзия бесконечного роста. В этой связи за океаном усиленно ищут ответ на вопрос, что нужно делать, если биржи вдруг полетят к «чертовой матери». Да, можно успеть уйти в кэш в случае удачи. Но как быть тогда с триллионами долларов, если очень многие страны, вслед за Китаем, Индией, Россией и Турцией вдруг откажутся от его использования в качестве расчетной валюты?

На форумах «волков из Уолл-Стрит» можно найти радикальные советы.

«Сбрасывайте доллары! В Штатах его печатают больше, чем туалетной бумаги. Даже африканцы отказываются от него. Я, к примеру, скупаю акции технологических гигантов, картины и антиквар, золото, недвижимость, чего и вам советую», — предлагает юзер из Филадельфии с ником iank1983.

«Чем чаще случается девальвация, тем крепче любовь к доллару, который в реальности не стоит бумаги, на которой его напечатали. Больше всего его обожают туземцы, которые ничего не производят. Оно и понятно, почему: они же туземцы!», — иронизирует форумчанин [email protected]

Читайте также

Украина уже празднует победу в «газовой войне» с Россией В Киеве уверены, что им удастся запугать Москву и Евросоюз срывом транзита

И в самом деле, Зимбабве, Восточный Тимор, Маршалловы Острова, Микронезия, Палау, Британские Виргинские острова, Острова Теркс и Кайкос, Сальвадор и Эквадор вообще отказались от своих денег в пользу доллара, причем пришли к этому через падение покупательной способности своих национальных денег.

Из этого списка уникальной является история Зимбабве — страны, которая в настоящее время в качестве законного платежного средства использует сразу 8 валют: южноафриканский рэнд, ботсванскую пулу, британский фунт стерлингов, австралийский доллар, китайский юань, индийский рупий и японскую иену и, само собой, доллар США.

Кстати, многие страны Африки, в том числе Габон, Камерун, Республика Конго, Кот-д’Ивуар, Мали, Нигер, Сенегал, вместо доллара выбрали евро. Точнее используют в качестве платежного средства две идентичные валюты: западноафриканские франки и центральноафриканские франки, жестко привязанные к валюте ЕС.

В целом, обзор западной прессы, в том числе, и американской, сулит «плохой конец» доллару. С другой стороны, его столько раз «хоронили», что очень многие россияне — держатели «зеленого», наверняка, с безразличием отнесутся к подобным новостям. Тем более что в России так часто девальвировали несчастный рубль, что нет уверенности, что власти и в дальнейшем будут биться за национальную валюту.

Как говорили на Руси, куда бедному крестьянину податься? И с рублем — плохо, и с долларом — страшно.


Финансовые новости: США испортят россиянам Новый год, задавив рубль санкциями

Курс валют: Перед бурей: прогноз курса доллара перед важными новостями

То ли еще будет Распад Европы, крах доллара и господство России — безумный прогноз на 2020 год: Госэкономика: Экономика: Lenta.ru

Предсказуемость — фундамент экономического роста. Чем понятнее правила игры и причины изменений, тем очевиднее ведут себя инвесторы, вкладывая свои деньги в открытые, транспарентные экономики и выводя капиталы из закрытых, рискованных юрисдикций. Умение оценить и спрогнозировать риски — настоящий талант и доходное качество профессионального аналитика, однако сохранить объективность, а то и вовсе выйти за привычные рамки анализа — задача, с которой справится далеко не каждый. Безумные и правдоподобные прогнозы на 2020 год — в материале «Ленты.ру».

Не угадал

Каждый год датский Saxo Bank — главный экономист Стин Якобсен и его коллеги — готовят шокирующие предсказания для всего мира. Они пытаются взглянуть на известные всем события (уже прошедшие и только готовящиеся) под другим углом и не стесняются фантазировать. Результаты Якобсен презентует во многих городах на разных континентах, совершая целое турне. За месяц до наступления 2020 года он предлагает представить, что будет, если из Евросоюза выйдет еще одна страна, президентом США станет женщина, доллар рухнет, а в мире появится еще одна главная валюта. При этом Россию в смелых скандинавских прогнозах ждет только самое хорошее.

Стин Якобсен

Фото: Saxo Bank

Материалы по теме:

Прогнозам Якобсена не стоит слепо верить, что признает и сам аналитик. Год назад он предсказывал переход Tesla под контроль Apple, нуждающейся в расширении влияния и продуктовой линейки; увольнение главы Федеральной резервной системы США Джерома Пауэлла разгневанным его политикой президентом Дональдом Трампом; резкое падение британского фунта из-за избрания премьером оппозиционера Джереми Корбина; крах телевизионного гиганта Netflix из-за слишком большого долгового бремени; отказ от расчета привычного всем ВВП. Наконец, датчанин и его коллеги предупреждали мир о мощнейшей вспышке на Солнце, из-за которой должны были выйти из строя многие электроприборы, а общий ущерб мировой экономике мог превысить два триллиона долларов.

Врозь

Все это (по крайней мере, пока) не сбылось, реальностью стала лишь предсказанная рецессия в немецкой экономике. Однако Якобсен продолжает настаивать: от следующего года — теперь уже 2020-го — стоит ждать самых непредсказуемых событий и явлений. Едва ли не главное из них — выход Венгрии из Евросоюза. Пока мир настороженно следит за переговорами Лондона и Брюсселя по поводу Brexit, в том же направлении готовится проследовать Будапешт. Причин несколько: тут и антиевропейская риторика премьер-министра Виктора Орбана, и санкции, введенные руководством ЕС против непослушного члена союза.

В прошлом году была активирована долгая бюрократическая процедура по статье 7 союзного договора, предполагающая наказание за отход от базовых для Европы ценностей. В случае Венгрии провинностью посчитали растущие националистические и антииммигрантские настроения и отказ от приема беженцев по национальной квоте. Главная из возможных мер — сокращение поступающих в страну субсидий, благодаря которым Будапешту удалось существенно улучшить финансовое положение. Очередные слушания должны состояться 10 декабря, а основные решения по делу ожидаются в следующем году, так что у Орбана и миллионов простых венгров может появиться веский повод для «развода после 15 лет брака», считает Стин Якобсен.

Элизабет Уоррен

Фото: Scott Morgan / Reuters

Материалы по теме:

Главным событием по другую сторону Атлантики обещают стать выборы президента США, запланированные на ноябрь. И тут Saxo Bank снова видит почву для сюрпризов. По мнению аналитиков, республиканцу Трампу не просто не удастся сохранить пост — кандидат от демократов обойдет его с перевесом в 20 миллионов голосов. И станет им вовсе не бывший вице-президент Джо Байден, и не известный левак Берни Сандерс, а профессор экономики Элизабет Уоррен. В случае успеха она сделает то, что не удалось четырьмя годами раньше Хиллари Клинтон, — станет первой женщиной-президентом.

За Уоррен должно сыграть наличие у нее четкой программы, которой не хватало демократам на прошлогодних промежуточных выборах в Конгресс. Тогда им удалось одержать уверенную победу, но выехать они смогли на единственном аргументе — ненависти к Трампу, указывает Якобсен. Теперь Уоррен, которая активно выступает за бесплатную медицину и отмену недоступной многим американцам страховки, поддерживают многие миллениалы (люди, выросшие на стыке тысячелетий) и домохозяйки, которые будут противостоять сторонникам Трампа, в первую очередь банкирам с Уолл-стрит.

По своим правилам

Но выборы состоятся только в ноябре, а до этого у действующего президента будет достаточно времени, чтобы переманить избирателей. Помочь должно введение нового 25-процентного налога под предварительным названием «Америка превыше всего». Таким образом Трамп надеется продолжить торговую войну с Китаем даже после формального перемирия. Базой налога станет выручка иностранных компаний (в том числе зарубежных филиалов американских корпораций) на рынке США. Главная цель — не пополнить казну, а добиться переноса всего производства к себе. Фактически, это старые пошлины на новый лад, но Трамп будет упираться до последнего — ведь компании со всего мира могут получить освобождение от уплаты, стоит лишь перевезти заводы в американские города. Пока еще действующий президент уверен, что максимально протекционистская политика вернет ему былую популярность, но на деле она только даст дополнительные козыри демократам и персонально Уоррен, уверены в Saxo.

Бурные события будут происходить и в Азии. Уставший от торговой войны Китай соберет вокруг себя другие страны региона и создаст новую резервную валюту под названием «азиатское право заимствования» (Asian Draw Right, или ADR). На расчеты в ней быстро перейдут и постоянно находящийся под западными санкциями Иран, и Россия, и члены ОПЕК (Организации стран-экспортеров нефти), все больше зависящие от азиатских потребителей. Мечта Москвы об уходе от доллара, которой прежде мешала как раз оплата нефтяных поставок в американской валюте, наконец осуществится.

ADR имеет много схожих признаков с SDR — специальными правами заимствования, выпускаемыми Международным валютным фондом (МВФ) и имеющими силу только в пределах этой организации. Страны-члены МВФ используют SDR для расчетов с фондом, а также для учета части своих золотовалютных резервов. SDR официально не являются ни валютой, ни платежным средством. Курс SDR определяется ежедневно на основе корзины из пяти ведущих мировых валют.

Количество стран, хранящих резервы в американских гособлигациях, которые до сих пор считались эталоном надежности, резко сократится. Как следствие, Вашингтону станет значительно труднее восполнять как бюджетный, так и торговый дефициты. Доллар обесценится на 20 процентов относительно ADR (до двух долларов за одно ADR) и на 30 процентов относительно золота. Правда, выбор формы для новой резервной валюты выглядит странно даже для заведомо эпатажных прогнозов. Различные права заимствования еще никогда не выступали в роли полноценного платежного средства и представляли собой, скорее, квазивалюту, необходимую, например, для учета позиции той или иной страны в Международном валютном фонде. В качестве резервной обычно выбирается уже существующая валюта, причем происходит это естественным образом — по мере роста международных расчетов в ней.

На дне

Словно в противовес решительной Азии многие развивающиеся страны продолжат погружаться в собственные проблемы. Самым показательным примером станет ЮАР, экономика которой уже несколько лет зависит от электрической госкомпании ESKOM и ее огромного — почти в девять процентов ВВП — долга. Власти регулярно выделяют новые средства из бюджета, но их раз за разом оказывается недостаточно, поскольку выручка ESKOM не покрывает операционные расходы и проценты кредиторам. Виной тому слишком низкая платежеспособность населения — компания обеспечивает электроэнергией около 95 процентов жителей страны.

Фото: Mike Hutchings / Reuters

Материалы по теме:

В 2020 году правительству ЮАР придется еще больше увеличить расходы на свою главную корпорацию. Платой станут выросший сразу на 60 процентов (с четырех до 6,5 процента ВВП) дефицит бюджета — рекордно большой за последние 10 лет, и переваливший за 50 процентов ВВП госдолг. Внешние инвесторы, видя бесполезность прежних мер, перестанут вкладываться в южноафриканскую экономику, национальная валюта — рэнд — ослабеет с 15 до 20 за доллар. Страна окажется на грани дефолта, когда правительство будет просто не в состоянии расплачиваться по взятым на себя обязательствам. Следом остальные развивающиеся страны «тоже будут затянуты в пропасть», а разница в уровне благополучия между ними и признанными лидерами достигнет максимума за долгие годы, уверен Якобсен.

Лучшее, конечно, впереди

Однако России в кои-то веки волноваться не о чем. Нефтегазовая отрасль, долгое время воспринимавшаяся как обуза и даже проклятие для национальной экономики, в 2020-м снова будет толкать ее вперед. Благодаря сделке с ОПЕК, впервые заключенной в 2016 году, мировые цены на нефть удастся поднять до 90 долларов за баррель, что позволит еще больше наполнить резервы и начать наконец инвестировать их. Одновременно спад будет переживать зеленая энергетика: из-за непредвиденно дорогих исследований себестоимость производства вдвое превысит доходы, низкая окупаемость приведет к закрытию многих проектов, что только повысит спрос на традиционное топливо.

Фото: Пресс-служба ПАО «НК Роснефть» / РИА Новости

Материалы по теме:

При этом усилия экологов во главе со школьницей-активисткой из Швеции Гретой Тунберг не пройдут даром — мир продолжит пересаживаться на электромобили. Но и тут России будет чем ответить: наша страна является крупнейшим производителем палладия — металла, используемого в автомобилестроении для снижения выбросов. В 2020 году его востребованность в мире вырастет. То же самое произойдет с никелем, который вытеснит кобальт в качестве главного сырья для автомобильных аккумуляторов. Благодаря внутренним ограничениям в Индонезии Россия и ее главный игрок на этом рынке — «Норникель» — останутся практически без конкурентов. Таким образом Москва успешно сыграет на двух фронтах и поймает сразу двух зайцев.

«До сих пор у меня было мало поводов для оптимизма в отношении России. Каждый раз, когда я приезжал сюда, меня уверяли, что в вашей экономике вот-вот произойдет рывок. Но по возвращении выяснялось, что он откладывается, а воз и ныне там, — говорит Стин Якобсен. — Но на этот раз мне придется констатировать, что следующий год действительно должен стать удачным для вашей страны». В целом мир ждут большие перемены, не устает повторять он: «И это отнюдь не потому, что так хочу я или Saxo Bank. Просто мир склонен меняться». И даже если большинство предсказаний через год будет восприниматься как неудачная попытка ткнуть пальцем в небо, мы все сможем как минимум посмотреть в будущее шире, чем обычно.

Курс евро к доллару онлайн EUR USD — Investing.com

Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление. Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.

© 2007-2022Fusion Media Limited. Все права зарегистрированы. 18+

Новости банка — Цена эпидемии: что будет с валютными курсами в феврале, новости 2020 года

Рубль стал одним из лидеров по укреплению к доллару. Он отыграл часть потерь прошлой недели, вызванных распространением нового вируса и обвалом нефти. Эксперты рассказали, как изменятся курсы доллара и евро в этом месяце

Рубль подорожал примерно на 0,7% против доллара и евро. Курс доллара упал до ₽63,28, а курс евро — к уровню ₽69,96. Российская валюта укрепила свои позиции вслед за подъемом валют развивающихся стран — чилийским и колумбийским песо, южноафриканским рандом и бразильским реалом. Этому помогло снижение опасений относительно распространения вируса из Китая и масштаба негативных последствий для всей мировой экономики.

Более существенному восстановлению рубля помешала ситуация на рынке нефти, где цена Brent опустилась до минимума за 13 месяцев — $54 за баррель. Подъему курса также не способствовали покупки валюты ЦБ в рамках бюджетного правила. Кроме того, рубль лишился временной поддержки в связи с окончанием налогового периода, рассказал директор аналитического департамента «Велес Капитала» Иван Манаенко.

Во вторник рубль отыграл только часть потерь прошлой недели. Подробнее о том, что будет с курсом доллара и евро в феврале, смотрите на видео:

Продолжится ли падение курса рубля в феврале? Вырастет ли спрос на доллары? На вопросы ведущего РБК Константина Бочкарева ответил ​директор аналитического департамента «Велес Капитала» Иван Манаенко

(Видео: Телеканал РБК)

Что будет с курсом доллара в феврале?

В феврале курс доллара может меняться достаточно сильно, но его рост будет ограничен отметкой ₽65, а снижение — уровнем ₽62,5, допустил Иван Манаенко. До конца года курс американской валюты вполне может удержаться ниже отметки ₽65, считает эксперт «Велес Капитала». Эксперты ING ожидают подъема курса доллара к ₽66 к концу 2020 года.

На этой неделе торговый диапазон для доллара составит ₽62,2-64, а курс европейской валюты будет ограничен отметками ₽68,8-70,5, прогнозирует директор департамента операций на финансовых рынках банка Русский Стандарт Максим Тимошенко.

В среднесрочной перспективе возможно постепенное ослабление рубля, но сезонно сильный текущий счет платежного баланса продолжит поддерживать рубль в первом квартале, прогнозируют в банке Санкт-Петербург. После ослабления нервной реакции на вирус курс доллара может стабилизироваться вблизи ₽63, а ухудшение ситуации приведет доллар к ₽64,5 уже в ближайшие недели.

Если внешний фон не ухудшится, а нефтяные цены продолжат подъем, рубль попробует закрепиться под отметкой ₽63, отмечает аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов. Со следующей недели давление на рубль может снизиться из-за уменьшения покупок валюты в рамках бюджетного правила как минимум вдвое с нынешних около ₽20 млрд в сутки. Рынок может начать отыгрывать это уже в ближайшие дни, добавил эксперт.

Что еще повлияет на валюту?

Основным событием для валютного рынка станет совет директоров Банка России, который пройдет в пятницу, 7 февраля. Регулятор может шестой раз подряд сократить ключевую ставку на фоне снижения инфляции ниже целевого ориентира в 4% и невысоких темпов роста экономики.

На фоне низкой инфляции наиболее вероятным сценарием выглядит снижение ключевой ставки ЦБ на очередные четверть процента, до 6%, отметил директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко.

Помешать этому сценарию может резкое снижение стоимости нефти и, как следствие, ослабление рубля из-за распространения коронавируса. Но пока аргументы «за» снижение ставки перевешивают аргументы «против», добавил эксперт.

Большинство опрошенные Reuters экспертов также ожидает сокращения учетной ставки ЦБ. Пятнадцать из 24 аналитиков и экономистов прогнозируют, что на ближайшем заседании Банк России сократит ключевую ставку с 6,25% до 6%. Девять аналитиков в опросе сказали, что в феврале они ожидают сохранения ставки на уровне 6,25%.

Прогноз курса рубля мало изменился по сравнению с ожиданиями в прошлом месяце. Курс доллара составит 63, а курс евро будет находиться вблизи отметки 73,1 через 12 месяцев. Предыдущий прогноз аналитиков валютного рынка составлял 64,2 и 73,2 соответственно.

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Забудьте про обменник. Почему купить валюту выгоднее на бирже Обучающие материалы

Каким будет курс тенге в 2020 году — прогноз экономистов: 05 мая 2020, 12:29

Экономист Олжас Тулеуов оценил коридор колебания тенге с 410 до 470 за доллар и назвал наиболее вероятный курс нацвалюты в 2020 году исходя из складывающейся ситуации на рынке нефти, передает корреспондент Tengrinews.kz.

По словам эксперта, сейчас можно наблюдать позитивные сдвиги на рынке нефти. Есть сигналы, указывающие на то, что тот пик падения спроса понемногу проходит.

«Снятие карантина в странах Европейского союза и городах США позволяет немного лимитировать то падение спроса, которое возникло ранее. Цены на нефть получают поддержку и начинают колебаться в промежутке от 25 до 27 долларов за баррель. А прежде была неопределенность по поводу того, как долго и на сколько они могут падать», — поясняет Тулеуов.

Добавляет оптимизма, по его словам, вступившее в силу соглашение ОПЕК+, согласно которому участники договора совокупно сократят добычу нефти на 10-15 миллионов баррелей в сутки. Это также будет способствовать позитивному тренду в цене на нефть.

«В этой связи можно наблюдать, как обменные курсы нефтяных валют — российский рубль, мексиканский песо, канадский доллар, норвежская крона, казахстанский тенге — начинают укрепляться. Текущие курсы этих валют по отношению к американскому доллару находятся на 5-15 процентов ниже того пика, который мы наблюдали в марте», — указывает экономист.

По его словам, есть позитивные ожидания, что спрос на нефть будет расти и курсы валют будут укрепляться.

«В целом на текущий год мы ожидаем, что при ценах на нефть 32-35 долларов за баррель обменный курс доллара будет стремиться к среднему значению — 424 тенге за доллар. При этом оптимистичные наши прогнозы на уровне 410-415 тенге, а негативные — порядка 460-470 тенге за доллар. Примерно такой коридор возможен при текущих прогнозах цены на нефть.

В середине — конце лета цены на нефть должны начать расти более уверенно, но не стоит ждать резкого скачка до 40 долларов за баррель. Более-менее ожидаемое восстановление цены на нефть — около 30 долларов за баррель. Это будет связано с тем, что по мере снятия карантина в США, Европейском союзе, Латинской Америке, будет восстанавливаться спрос на энергоресурсы», — указал аналитик.

Сейчас цена нефти марки Brent находится на уровне 28,3 доллара за баррель.

Тулеуов объяснил, чем отличается ситуация сейчас от той, что наблюдалась в марте и ожидается осенью.

«В марте была большая неопределенность касательно того, что будет дальше. Не было согласованности по возможным сокращениям, не было видения того, насколько упадет спрос. Но с середины апреля неопределенность начала понемногу спадать. Появились многочисленные прогнозы, указывающие, что наибольший пик падения спроса пришелся как раз на март-апрель. Появилось четкое видение того, как страны — ведущие производители нефти будут действовать. А действовать они решили согласованно и будут стремиться к сокращению излишков на рынке нефти», — считает эксперт.

Экономист прокомментировал распространенное мнение, что к осени может прийти вторая волна пандемии коронавируса.

«В целом это характерно для такого вида инфекционных заболеваний. При самых негативных сценариях не исключено, что спрос опять может упасть. Но эта ситуация уже будет отличаться от той, что была в марте-апреле. Весной все произошло неожиданно, резко. А в случае второй волны страны уже будут более подготовлены, и влияние пандемии на рынок нефти и курс тенге хоть и будет негативным, но уже более ограниченным», — заверил Тулеуов.

Экономист Жарас Ахметов, напротив, считает, что неопределенность на рынке все еще на высоком уровне.

«Сегодня нефть растет — завтра падает. Потом снова растет. Котировки все еще низкие. Сейчас пока говорить не о чем. Понятно, что в Европе, США, в других крупных потребителях нефти карантинные меры заканчиваются, нефть в цене поднимется. Но я не думаю, что она поднимется критически высоко — больше 60 долларов за баррель. А при ценах на нефть 30-40 долларов текущий счет у нас отрицательный. Это значит, что давление на курс тенге будет», — указал Ахметов.

По его словам, улучшает позиции тенге пока тот факт, что курс достаточно низкий и это сбивает спрос на доллары. Но прогнозировать что-то дальше сложно.

«Соглашение ОПЕК+ предусматривает сокращение добычи на 9,7 миллиона баррелей в ближайшие два месяца. По оценкам экспертов, профицит предложения — порядка 20 миллионов баррелей. Восстановление европейской и американской экономики, конечно, часть профицита съест. Может быть, в июле-августе в зависимости от ситуации установится баланс между спросом и предложением», — ожидает эксперт.

Однако все-таки, по его словам, предугадать, как в этой точке равновесия сложится баланс, пока невозможно.

Новости Казахстана. Сегодня и прямо сейчас. Видео и фото. Подписывайся на @tengrinews в Telegram

Перспективы мировых валют: тенденции, за которыми стоит следить в 2021 году

Ярлыки для статей ЭкономикаПрогнозированиеГлобальныйстрановой анализ


  • Мы ожидаем, что денежно-кредитная политика США останется весьма адаптивной в 2021 году, несмотря на широкомасштабное налогово-бюджетное стимулирование и ожидаемое восстановление экономики, которое начнется в конце этого года.
  • Следовательно, мы ожидаем лишь ограниченного повышения курса доллара по отношению к другим валютам развитых стран в 2021 году.Мы прогнозируем, что доллар будет стоять на уровне 1 доллар США: 1,16 евро и 1 иена: 106 долларов США в конце этого года.
  • На фоне восстановления мирового спроса и достаточной ликвидности многие валюты развивающихся рынков, которые значительно обесценились в 2020 году, в этом году подорожают. Однако валютные рынки будут оставаться чувствительными к местным экономическим условиям, и спрос будет благоприятствовать странам со сравнительно быстрым развертыванием вакцинации.

В первые несколько месяцев 2020 года индекс доллара США вырос до рекордно высокого уровня, поскольку первая волна пандемии коронавируса (Covid-19) вызвала бегство в безопасное место и нехватку ликвидности в долларах США.Больше всего упали валюты стран с формирующимся рынком и стран-экспортеров сырьевых товаров (включая страны с развитой экономикой, такие как Австралия, Новая Зеландия, Канада и Норвегия), которые испытали особенно резкое обесценивание на фоне падения цен на сырьевые товары.

Доллар США утратил большую часть этого роста во втором квартале, когда Федеральная резервная система (ФРС, центральный банк США) влила около 3 триллионов долларов США ликвидности на финансовые рынки, и опасения, что пандемия спровоцирует финансовый кризис, ослабли, сократив предупредительный спрос на доллары.Доллар еще больше обесценился по отношению к евро и другим основным валютам во второй половине года, когда китайская экономика вновь открылась, еврозона согласилась на согласованный пакет мер по борьбе с пандемией, а результаты клинических испытаний показали, что некоторые вакцины против коронавируса оказались эффективными. К концу 2020 года индекс доллара США упал более чем на 5% по сравнению с годом ранее; хотя по историческим меркам он по-прежнему высок, он остается значительно ниже уровня конца 2019 года, когда его стоимость была повышена благодаря устойчивому росту США и протекционистской политике, принятой бывшим президентом США Дональдом Трампом.

Продолжающееся смягчение ФРС ограничит степень укрепления доллара в 2021 году

Перспективы экономики США существенно изменились, когда Демократическая партия победила на выборах в Сенат (верхнюю палату) в Джорджии 5 января, тем самым получив контроль над обеими палатами Конгресса и повысив вероятность широкомасштабного фискального стимулирования. Хотя новый пакет мер по борьбе с пандемией, вероятно, будет меньше, чем 1,9 трлн долларов США, первоначально объявленных президентом Джо Байденом, он, тем не менее, станет значительным дополнением к пакету стимулов на 900 млрд долларов США, уже принятому администрацией Трампа в декабре 2020 года.Кроме того, кампания по вакцинации в США продвигается быстрее, чем в большинстве других стран, и мы ожидаем относительно быстрого ослабления экономических ограничений, что создаст условия для восстановления экономики во второй половине года. Напротив, в еврозоне социальное дистанцирование и другие меры сдерживания, вероятно, останутся в силе до третьего квартала.

Тем не менее, мы ожидаем незначительного укрепления доллара США (менее чем на 2%) по отношению к евро, иене и юаню во второй половине 2021 года.Причина этого в том, что ФРС, скорее всего, приспособит фискальные стимулы к продолжающимся покупкам активов в соответствии со своим переходом к более экспансионистской денежно-кредитной политике в августе прошлого года, что было подтверждено в ее сообщениях в начале 2021 года. На встрече в конце января председатель Джером Пауэлл создал впечатление, что не существует никаких мыслимых обстоятельств, при которых центральный банк сократит свою поддержку экономики в этом году. На слушаниях в Конгрессе в конце февраля г-н Пауэлл в значительной степени отверг опасения, что в США наступит период безудержной инфляции.Мы не ожидаем, что ФРС сократит свои покупки активов (в настоящее время 120 миллиардов долларов США каждый месяц) до конца 2022 года, и ставка по федеральным фондам, вероятно, останется близкой к нулю еще дольше. Это, в свою очередь, ослабит любой аппетит к повышению стоимости доллара в этом году.

В среднесрочной перспективе доллар США может получить более сильную поддержку благодаря амбициозным планам администрации Байдена по расходам на инфраструктуру. Однако на данный момент мы по-прежнему считаем, что их необходимо будет значительно сократить, учитывая незначительное большинство демократов в Сенате.Пока перспективы промежуточных выборов 2022 года не прояснятся, это ограничивает риск быстрого укрепления доллара.

Многие валюты развивающихся рынков в этом году вырастут в цене

Снижение неприятия риска на мировых финансовых рынках, рост цен на многие сырьевые товары и продолжающееся смягчение денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой окажут поддержку многим валютам развивающихся рынков в 2021 году, поскольку инвесторы ищут более высокую доходность. За некоторыми заметными исключениями, включая Бразилию, латиноамериканские валюты в значительной степени выиграют от этой тенденции, компенсируя некоторые серьезные потери, зафиксированные в прошлом году.Мы также ожидаем, что страны с формирующимся рынком в Центральной Европе зафиксируют укрепление своих валют по отношению к евро в реальном выражении. Однако некоторые региональные центральные банки предпочли бы избегать чрезмерного укрепления обменного курса. Национальный банк Польши, например, недавно начал вмешиваться в валютный рынок, чтобы спровоцировать снижение курса злотого по отношению к евро, но ожидаемое устойчивое восстановление экономики и большой профицит счета текущих операций, вероятно, приведут к умеренному укреплению по отношению к евро. евро в 2021 году.Мы также прогнозируем умеренное укрепление рубля, так как Россия получает выгоду от роста цен на нефть и увеличения положительного сальдо счета текущих операций.

Валютные рынки будут помнить о рисках, характерных для конкретной страны

Однако мы также ожидаем ряда исключений из этой тенденции. Юань и многие другие азиатские валюты завершили 2020 год на более высоком уровне по отношению к доллару США, чем годом ранее, благодаря быстрому восстановлению экономической активности в Китае и широкому успеху других стран региона в сдерживании распространения пандемии. пандемия.Азиатские экономики выиграют от восстановления объемов мировой торговли в этом году, и мы ожидаем дальнейшего укрепления австралийского и новозеландского долларов, поскольку цены на сырьевые товары продолжают укрепляться. Однако, учитывая устойчивое укрепление, уже зарегистрированное в 2020 году, мы видим меньше возможностей для роста по отношению к доллару США в 2021 году. Мы ожидаем, что курс юаня немного обесценится во второй половине этого года.

Многие развивающиеся страны также по-прежнему будут сталкиваться с неопределенными перспективами на ранних этапах постпандемического восстановления.Страны с низким уровнем дохода не смогут конкурировать с развитыми экономиками в гонке вакцинации и вместо этого будут зависеть от помощи через центр COVAX, возглавляемый Всемирной организацией здравоохранения (ВОЗ), целью которого является обеспечение равного доступа к вакцинам. Таким образом, развивающиеся страны останутся уязвимыми для новых волн пандемии коронавируса в течение 2021 года и получат ограниченные выгоды от поиска инвесторами доходности. Риск дефицита внешнего финансирования также значителен; в 2020 году МВФ оказал финансовую помощь 85 странам, большинство из которых находится в Африке к югу от Сахары.У региона самые слабые перспективы роста в 2021 году, а неуверенность в восстановлении экономики представляет собой значительный риск для платежного баланса. Например, мы ожидаем, что южноафриканский ранд продолжит обесцениваться по отношению к доллару США в 2021 году. Хотя он выиграет от глобального подъема и более высоких цен на сырьевые товары, он будет по-прежнему испытывать давление из-за бюджетного дефицита и дефицита счета текущих операций, а также медленного развертывания вакцина.

Мы следим за миром, чтобы помочь вам подготовиться к тому, что вас ждет впереди. Узнайте больше о службе анализа стран EIU.

Теги статей ЭкономикаПрогнозированиеГлобальныйстрановой анализ

Война в Украине спровоцировала борьбу за доллары

Джулия Горовиц, CNN Business

Доллар США служит основой мировой экономики и считается самой безопасной валютой. Поэтому во времена неопределенности инвесторы любят делать запасы.

Что происходит: курс доллара вырос до самого высокого уровня с весны 2020 года на прошлой неделе, поскольку усилились опасения по поводу того, что война России на Украине отразится на мировой экономике и финансовых рынках.

Одна из причин его резкого роста: инвесторы решили, что они больше не хотят держать евро, учитывая близость Европы к конфликту. Они сбросили общую валюту блока и вместо этого купили доллары.

«Европейские рынки в данный момент просто непривлекательны просто из-за их географической близости к Украине и России», — сказал мне стратег ING Франческо Пезоле.

Помните: американские акции после вторжения России росли намного лучше, чем европейские, потому что экономика Америки более изолирована от войны и ее последствий.

Цены на природный газ в Европе достигли рекордного уровня на прошлой неделе из-за опасений по поводу того, что произойдет с экспортом энергоресурсов из России. Соединенные Штаты, которые сами являются крупным производителем энергии, страдают от более высоких затрат, но в меньшей степени.

Экономика США также выглядит здоровой, несмотря на высокую инфляцию: согласно данным, опубликованным в пятницу, в феврале было добавлено 678 000 рабочих мест, что превзошло прогнозы.

Кроме того, доллар получил поддержку после того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что центральный банк намерен начать повышение процентных ставок в конце этого месяца, несмотря на то, что ситуация на Украине омрачила перспективы.Более высокие процентные ставки должны помочь привлечь капитал из-за рубежа, особенно если политики в Европе будут вынуждены откладывать свои собственные повышения на более длительный срок.

И еще одно: во время кризиса нет валюты, которую инвесторы и политики предпочли бы держать. На доллар приходилось 60% мировых резервов в 2021 году.

«Рынки и центральные банки хотят придержать доллар, потому что это очень ликвидная валюта. Он хорошо продается», — сказал Песоле. «Это поддерживается очень сильной и надежной экономикой.

Более сильный доллар может повредить прибыли компаний, зарабатывающих деньги за границей, но большую озабоченность вызывает то, как подъем доллара повлияет на развивающиеся страны, которым часто приходится обслуживать свои долги в долларах.

Уже высказывались некоторые опасения по поводу того, не заставит ли экономический кризис в России инвесторов отказаться от более рискованных рынков, таких как Бразилия, Турция или Мексика. Рост доллара может усилить давление.

Наблюдайте за этим местом: Ходили разговоры о том, может ли война России в Украине пошатнуть господство доллара, укрепив решимость Москвы — вместе с Пекином — разработать альтернативные механизмы финансирования, которые со временем сделают западные санкции менее эффективными.Тем не менее, конец короля доллара был объявлен много раз.

«Нет никаких признаков того, что доминирование доллара на самом деле сокращается», — сказал Песоле. «Это [сюжетная линия], которая может быть только в очень долгосрочной перспективе».

Война России уже изменила мировую экономику

Не прошло и недели, как война в Украине потрясла мировую экономику, а скоропалительные западные санкции изолировали Россию, обрушили ее валюту и финансовые активы и вызвали стремительный рост цен на энергоносители и продовольствие.

Быстрая перемотка назад: согласно данным Всемирного банка, экономика России с капиталом в 1,5 триллиона долларов занимает 11-е место в мире. Месяц назад страна вела громадную торговлю энергоносителями, экспортируя миллионы баррелей сырой нефти в день с помощью крупных нефтяных компаний. Западные бренды вели бойкий бизнес в России, а инвесторы кредитовали ее компании.

Теперь шквал санкций сделал крупнейшие российские банки радиоактивными, трейдеры избегают баррелей сырой нефти марки Urals, а западные компании бегут из страны или закрывают магазины, сообщает мой коллега CNN Business Чарльз Райли.Российские акции были исключены из мировых индексов, а торги некоторыми российскими компаниями остановлены в Нью-Йорке и Лондоне.

Общая картина: вторжение президента России Владимира Путина в Украину было встречено беспрецедентной реакцией США, Великобритании, Европейского Союза, Канады, Японии, Австралии и других стран. Даже Швейцария, известная своим нейтралитетом и банковской тайной, обязалась ввести санкции против России.

Санкции лишили два крупнейших российских банка, Сбербанка и ВТБ, возможности совершать операции с долларами США.Запад также исключил многие российские банки, в том числе ВТБ, из SWIFT, глобальной службы обмена сообщениями, которая связывает финансовые учреждения и обеспечивает быстрые и безопасные платежи.

Коалиция пытается помешать центральному банку России продавать доллары и другие иностранные валюты для защиты рубля и его экономики. По словам министра финансов Франции Брюно Ле Мера, в общей сложности российские активы на сумму почти 1 триллион долларов были заморожены санкциями.

«Западные демократии удивили многих, проводя стратегию оказания интенсивного экономического давления на Россию, фактически отключая ее от мировых финансовых рынков», — сказал Оливер Аллен, экономист по рынкам в Capital Economics, в исследовательской записке.

«Если Россия продолжит идти своим нынешним путем, нетрудно понять, что последние санкции могут быть лишь первыми шагами в серьезном и прочном разрыве финансовых и экономических связей России с остальным миром».

Далее

Вторник: Доходы от Dick’s Sporting Goods, Bumble, FIGS и Stitch Fix

Среда: Данные по инфляции в Китае; Доход от Campbell Soup, Oatly, Asana и CrowdStrike

Четверг: заседание Европейского центрального банка; данные по инфляции в США; Доходы от American Outdoor Brands и Rivian

Пятница: Мичиганский университет настроений потребителей

The-CNN-Wire
™ & © 2022 Cable News Network, Inc., компания WarnerMedia. Все права защищены.

Все меняется, когда доллар США…

Мы уже видели экономические последствия. Что будет дальше, если валюта номер один в мире — доллар США — войдет в новый долгосрочный тренд? Что это будет означать для мира и всех, кто зависит от иностранной валюты?

В рамках глобального цикла смягчения денежно-кредитной политики центральные банки в совокупности были вынуждены снижать процентные ставки 132 раза в прошлом году — почти в три раза больше, чем 46 снижений ставок в 2018 году

COVID-19 меняет все с невероятной скоростью, включая перспективы мировых валютных рынков.Это означает, что международные компании должны планировать заранее и учитывать, какие новые сценарии могут разыграться в течение следующих 6–12 месяцев, а также их потенциальное влияние.

Мы уже видели экономические последствия. Тем не менее, эта статья направлена ​​на рассмотрение того, что произойдет дальше, если валюта номер один в мире — доллар США — перейдет в новый долгосрочный тренд. Что это будет означать для мира и всех, кто зависит от иностранной валюты?

Прежде чем мы приступим к анализу, давайте начнем с того, как мы сюда попали.

Борис Ковачевич, валютный стратег, и Наваз Али, руководитель отдела аналитики – 3 апреля rd , 2020

2019 – первое сокращение за десять лет

Еще до COVID-19 мировая экономика испытывала трудности. Торговый спор между США и Китаем, длившийся более двух с половиной лет, заметно ослабил экономическую активность до того, как в январе 2020 года было подписано соглашение о прекращении огня. Эффект был первым сокращением объемов мировой торговли в прошлом году с 2009 года, по данным World Trade Monitor CPB.Глобальная обрабатывающая промышленность, со всей ее зависимостью от движения товаров и работающей цепочки поставок, также оказалась под растущим давлением. Согласно глобальному индексу J.P. Morgan[1], производство в 2019 году впервые с 2012 года попало в рецессию.

Кроме того, впервые за 300-летнюю историю денежно-кредитной политики страны и компании больше не могли полагаться исключительно на центральные банки в качестве кредитора последней инстанции. Противостоя экономическому побочному ущербу, вызванному торговой войной между США и Китаем, и общему замедлению глобального роста, центральные банки уже израсходовали немало боеприпасов.В рамках глобального цикла смягчения денежно-кредитной политики центральные банки в совокупности были вынуждены снижать процентные ставки 132 раза в прошлом году — почти в три раза больше, чем 46 снижений ставок в 2018 году[2].

Источники карт: www.policyuncertainty.com, Refinitiv, WUBS — 01042020

Затем COVID-19 ускорит тенденцию  

Многие специалисты по прогнозам не обращали внимания на эти факторы неопределенности и обычно делали общий оптимистичный вывод: в 2020 году мировая экономика будет расти быстрее, чем в предыдущие два года.Это предположение было подтверждено собственными прогнозами Международного валютного фонда в январе. По данным МВФ, если мировой ВВП за 2019 год составил 2,9%, то мировая экономика должна вырасти на 3,3% в этом году, а затем на 3,4% в 2021 году.   

В то время мы не думали, что эти прогнозы на 2020 год просто рухнут всего за первый месяц года и что на смену напряженности между США и Китаем придет коронавирус — глобальный кризис в области здравоохранения, поразивший все пять континентов мира и в результате чего всего за три месяца погибло более 70 000 человек[3].Следовательно, за три недели февраля ведущие фондовые индексы Великобритании, Германии, Франции и США потеряли более 30% рыночной капитализации, что официально классифицируется как «медвежий рынок»[4]. Стратегии полной публичной блокировки, критически необходимые для смягчения последствий COVID-19, означают, что в 2020 году в крупнейших экономиках ожидается экономический спад, а не рост. 

Теперь начинается всплеск долларов и «ликвидности»

Серьезный экономический ущерб от COVID-19 в сочетании с исторически высокими оценками мировых фондовых рынков вызвал резкий скачок волатильности по всем классам активов.Чтобы подчеркнуть серьезность этого, индекс волатильности (VIX) для акций США, известный как индикатор страха на Уолл-стрит, вырос на максимум со времен финансового кризиса 2008 года. высокий спрос на традиционные активы-убежища, такие как государственные облигации, золото и валюты, такие как швейцарский франк. Однако то, что мы видели, в первую очередь — это устойчивый высокий спрос на «ликвидность», а не на безопасность, на фоне опасений глобальной нехватки наличных денег.

Этот интенсивный «бегство к ликвидности» и наличности характеризуется повышенным риском невозврата кредита проблемными компаниями, которым некому продать свои долги, продукты или услуги.Например, у многих компаний нет возможности восполнить недостающие продажи и прибыль в таких секторах услуг, как путешествия, отдых и туризм. Без доходов, но с текущими операционными расходами и погашением долгов, это увеличивает риск банкротства и оказывает давление на банки, которые кредитовали эти компании. Кроме того, высокий уровень волатильности цен и риска, а также низкая уверенность в ценности активов являются факторами, способствующими этому «рывку за долларами».

Неопределенность означала, что все, что можно было продать за доллар США, продавалось, в результате чего взвешенный по торговле индекс доллара США взлетел до трехлетнего максимума в марте и недалеко от своего пика в 2002 году.Вот почему 19 марта Федеральная резервная система США[5] предоставила еще девяти центральным банкам экстренный доступ к «своповым линиям» на общую сумму 450 миллиардов долларов, гарантируя, что мировая финансовая система, зависящая от доллара США, не рухнет и не прекратит предоставление кредита домохозяйствам. и предприятия.

Зачем всем доллары?

Если посмотреть на это с точки зрения международной торговли, почти в 40% всех глобальных трансграничных транзакций доллар США переходит из рук в руки[6], и более половины импортируемых товаров в ЕС выставляются в счетах-фактурах в долларах США[7]. ].Мы не будем утомлять вас экономическими теориями, такими как «закон Грассмана», но, по сути, если вы хотите торговать за границей, вам нужны доллары, а если ваш бизнес базируется на развивающихся рынках, таких как Индия, например, вы почти вынуждены выставлять счета. в долларах США вместо вашей собственной валюты. Поэтому, если люди верят, что доллар США подорожает, они захотят предвидеть эту тенденцию и купить валюту сейчас, что, следовательно, приведет к еще большему росту ее стоимости.

Доминирование американской валюты не ограничивается этим и простирается гораздо дальше, если вы посмотрите на финансовые рынки.Почти две трети (63%) мирового долга номинированы в долларах США[8], а долларовый долг небанковских организаций за пределами США превышает 11 триллионов долларов, что эквивалентно 14% мирового ВВП[9]. Кроме того, рынок государственных облигаций США, который другие центральные банки и правительственные учреждения считают самым безопасным активом, составляет 21 триллион долларов. На фондовые рынки США приходится 54% мировых оценок[10], доллар является резервной валютой номер один, которой владеют мировые центральные банки, и так далее.Дело в том, что прежде всего миру нужен доллар США.

Источники карт: www.policyuncertainty.com, Refinitiv, WUBS — 01042020

Будет ли продолжать расти курс американской валюты?

Если это бегство к ликвидности сохранится, а спрос на доллар США продолжит расти, мы потенциально можем ожидать обменный курс евро/доллар США, близкий к паритету к концу года. Как? Инвесторы обеспокоены тем, что США — крупнейший в мире финансовый центр — могут спровоцировать кредитный кризис, усугубив уже существующий кризис в области здравоохранения и экономики.Это одна из причин, по которой доллар США может оказаться на пороге значительного устойчивого повышения стоимости.

Дополнительным фактором, поддерживающим этот прогноз, является интервенция центрального банка, особенно на развивающихся рынках. По данным IIF, только в марте с развивающихся рынков было выведено 83 миллиарда долларов капитала. Поэтому для борьбы с обесцениванием валюты мы заметили, что некоторые центральные банки начали покупать собственную валюту, используя свои валютные резервы. Во время этого процесса необходимо было поддерживать резервы в долларах США, поэтому многие в конечном итоге истощили резервы в евро.Какие данные подтверждают это? База кросс-валютных свопов — хорошо известный индикатор спроса на валюту США, показывающий премию, которую иностранные банки за пределами США будут платить за обмен своей валюты на доллар США, — в прошлом месяце выросла до 8-летнего максимума. 11]

Почему? Взгляните на корпоративные облигации США, рынок стоимостью 8 триллионов долларов. Теперь, если вы заметите спрэд FRA-OIS[12] на этом рынке — это всего лишь технический показатель уровня нежелания и затрат финансовых учреждений США кредитовать друг друга — в марте он подскочил до 10-летнего максимума и может увеличиться. дальше.Хотя есть надежда. Чтобы противостоять этому типу системного риска, который может привести к устойчивому повышению курса доллара США, 16 марта -го года Федеральная резервная система США снизила базовую процентную ставку до исторического минимума 0-0,25% и вложила более 1,5 триллиона долларов в финансовый сектор. рынки.[13] Сейчас действуют и другие экстренные меры.

Стимул может фактически обесценить доллар

На мировых валютных рынках перспективы валюты всегда представляют собой двустороннюю историю.Многие экономисты считают, что COVID-19 вызывает агрессивные, но недолгие V-образные рецессии в основных экономиках. Это потенциальное V-образное восстановление означает, что, хотя экономическая активность может агрессивно сокращаться в течение короткого периода времени, вскоре после этого следует ожидать очень агрессивного и краткосрочного экономического роста. Обоснование здесь заключается в том, что анализ исторических коротких рецессий и предыдущих пандемий, таких как атипичная пневмония в 2003 году, предполагает, что большая часть экономической активности будет отложена, а не полностью уничтожена, чему будут способствовать правительственные меры стимулирования.

Другая точка зрения состоит в том, что если рассматривать COVID-19 как разовое стихийное бедствие, то оно обычно не приводит к долгосрочной экономической депрессии. Между тем, обвал цен на нефть также следует считать важным экономическим стимулом, если мировой спрос снова вырастет.

Более того, процентные ставки закрепляют долгосрочные валютные тренды. V-образное восстановление и ожидаемое начало экономического подъема, вероятно, будут сопровождаться перераспределением денег обратно в более рискованные и высокодоходные активы и валюты.Другими словами, мы можем увидеть серьезный отход от доллара США, если опасения по поводу ликвидности и безопасности уменьшатся. Когда в конце концов начнется восстановление после COVID-19, валюты с более выгодной процентной ставкой по сравнению с долларом США, вероятно, будут пользоваться большим спросом. Но это «преимущество процентной ставки» может не обязательно относиться ко всем валютам.

Источники диаграмм: Федеральная резервная система США, Refinitiv, WUBS — 01042020

Компании должны быть готовы к различным сценариям

Забегая вперед, мы понимаем, что есть еще много неизвестных, а также другие глобальные факторы, которые необходимо учитывать.Например, помогут ли глобальные чрезвычайные меры стимулирования смягчить глубокую рецессию? Что, если европейское правительство, как и раньше, столкнется с финансовыми трудностями? А как насчет Brexit и предстоящих выборов в США?

Во времена повышенной неопределенности, как сегодня, и, возможно, еще несколько месяцев, к сожалению, лица, принимающие финансовые решения, должны планировать заранее. Чтобы помочь, вот несколько рекомендаций для рассмотрения:

  1. В рамках срочного реагирования каждой компании на COVID-19 и перспективного планирования лица, принимающие решения, должны оценить, как может развиваться этот кризис, и провести различные типы тестирования сценариев.Одним из экономических входов для компаний с трансграничными кросс-валютными потребностями будут валютные сценарии.
  1. Планирование сценариев будущего — это очень эффективный инструмент для разработки стратегий компаниями; однако цель анализа валютных сценариев состоит не в том, чтобы пытаться предсказать будущее, а скорее в том, чтобы предвидеть, что может произойти на таком нестабильном валютном рынке. Это требует воображения всех возможных результатов, как положительных, так и отрицательных, и формирования более широкой картины будущего.
  1. Если в ходе этого процесса выяснится, что ваша компания может подвергнуться риску, вам может понадобиться помощь в разработке контрстратегии. Рассмотрите возможность получения дополнительных указаний о том, какие типы валютных продуктов и стратегий доступны для компаний с существенными потребностями в иностранной валюте.

Если вашей компании требуется поддержка в планировании реагирования на COVID-19, не стесняйтесь обращаться к нашим экспертам по решениям, чтобы узнать, как мы помогаем до 60 000 компаний по всему миру в различных секторах с помощью информации о валюте и решений.

[1] J.P. Morgan — Глобальный совокупный индекс менеджеров по закупкам — апрель 2020 г.

[2] www.cbrates.com — апрель 2020 г.

[3] Всемирная организация здравоохранения (https://www.who.int/) – апрель 2020 г.

[4] Refinitiv, WUBS — апрель 2020 г.

[5] Refinitiv — апрель 2020 г.

[6] Банк международных расчетов, ОЭСР – апрель 2020 г.

[7] www.ec.europa.eu/eurostat/statistics

[8] Институт международных финансов (IIF) – Отчет о движении капитала: внезапная остановка на развивающихся рынках – 09.апрель 2020

[9] Международный банк расчетов – Статистика долговых ценных бумаг – март 2020 г.

[10] Statista – Распределение стран с крупнейшими фондовыми рынками мира – январь 2020 г.

[11] Институт международных финансов (IIF) – Отчет о потоках капитала: внезапная остановка на развивающихся рынках – 09 апреля 2020 г.

[12] Спред между ожидаемой 3-месячной межбанковской процентной ставкой (Libor) и ставкой индексного свопа овернайт на процентную ставку США – источник Refinitiv, март 2020 г.

[13] Refinitiv — апрель 2020 г.

Ждем ноября? Что будет с долларом США после ноября?3?

В течение октября переговоры о новом пакете экономических стимулов США занимали центральное место в ежедневном центре внимания мировых рынков. После прекращения действия пакета помощи в конце июля состоялись новые раунды переговоров между Белым домом, демократами и сенаторами-республиканцами, однако до сих пор переговоры не привели к общему соглашению.

В результате финансового тупика в США произошло существенное падение личных доходов (рис. 1) и резкое замедление потребления домохозяйств.Однако потребление домохозяйств продолжало расти, что объяснялось расширением доступа к имеющимся кредитным линиям, сокращением сбережений, а также постоянным использованием личных сбережений. Движение роста этого потребления домохозяйств может быть ограничено в ноябре или даже вряд ли продолжится в ближайшие месяцы, поскольку потребление домохозяйств ухудшается или снижается.

Рисунок 01. Личные доходы и расходы. Источник : Бюро экономического анализа США

В промышленном отношении экономика США также продемонстрировала слабость.Промышленное производство (рис. 2) снизилось на 0,6% с августа по сентябрь, что стало первым месячным снижением с апреля. Производство упало на 7,3% по сравнению с предыдущим годом, что стало худшим годовым показателем за три месяца. Таким образом, промышленное производство стагнирует. Кроме того, вторая волна Covid-19 широко распространена в основном в США, Великобритании и Европейском союзе, что вынуждает правительства повторно вводить ограничительные меры для сдерживания вируса — хотя и менее жесткие, чем весной — может снова привести к охлаждение производственной деятельности.Спад экономической активности на внутреннем и внешнем рынках ожидается в 4 квартале 2020 года и 1 квартале 2021 года.

Рисунок 2. Промышленное производство. Источник: Данные ФРС (https://www.federalreserve.gov/releases/g17/current/g17.pdf)

Следующий выпуск: 17 ноября 2020 г.

Среднее число новых случаев Covid -19 (рис. 3), о которых сообщалось ежедневно на прошлой неделе, достигло наивысшего пика в 68 767 в понедельник (26), что является явным признаком того, что в США наблюдается новая вспышка инфекций по мере похолодания.Данные Джона Хопкинса показывают, что число случаев неуклонно росло в течение октября.

Рисунок 3. Количество случаев в США. Источник: Данные Джона Хопкинса

Несмотря на сложную текущую экономическую ситуацию и интересный экономический календарь в течение ноября, который будет иллюстрировать развитие американской и мировой экономики, в центре внимания рынка будут президентские выборы в США 3 ноября. Опросы общественного мнения (рис. 4) по-прежнему показывают преимущество Байдена, но разрыв сокращается по мере приближения выборов.

Рисунок 4. Всеобщие выборы: Трамп против Байдена. Источник: https://www.realclearpolitics.com/epolls/2020/president/us/general_election_trump_vs_biden-6247.html

Исход выборов в США может иметь несколько новых последствий для фискального стимулирования США, налогообложения, государственных инвестиций, и регулирование. Таким образом, любое изменение направления этой политики повлияет на основные пары, такие как GBP, EUR, JPY и CNY, поэтому инвесторы будут искать убежища в более сильных валютах или увеличивать свой аппетит к рискованным активам.

Учитывая неопределенность нового направления мировой экономики после выборов, мы можем ожидать два сценария относительно торговых соглашений:

1 — Победа Трампа

Торговые войны против Китая и ЕС, которыми является Трамп вероятно, продолжится, в сочетании с выходом Америки из Транстихоокеанского партнерства, вероятно, окажет укрепляющее воздействие на доллар США.

2 — Победа Байдена

Учитывая, что при демократической администрации риски неконтролируемой и разрушительной торговой войны, которая потенциально может иметь место во время второго срока президентства Трампа, будут значительно снижены (да, Байден также будет жестким по отношению к Китаю, но в иной, более многосторонней и предсказуемой форме).Поэтому, если Байден победит на выборах, многие предсказывают более стабильные международные отношения. Это, в свою очередь, может привести к ослаблению доллара США под председательством Байдена, поскольку инвесторы продают валюты-убежища, такие как доллар США, иена и швейцарский франк. Мы узнаем, какой сценарий наиболее вероятен 3 ноября (при условии отсутствия проблем с подсчетом голосов).

По ту сторону Атлантики сага Brexit, скорее всего, подойдет к концу. Менее чем через неделю после угрожающей речи Бориса о прекращении торговых переговоров, ведущих к жесткому Brexit, недавно переговоры возобновились.Все указывает на то, что цель найти сделку к середине ноября находится на пути к достижению. Лидеры ЕС, такие как Меркель, Макрон, Мишель и главный переговорщик Барнье, открыли путь для более мягкой позиции в отношении прав на рыболовство, государственной помощи и управления. «Мягкая» торговая сделка является краткосрочным позитивом для фунта стерлингов, но базовые фундаментальные показатели структурно ослабевают по мере того, как Великобритания выходит из ЕС, что приводит к снижению производительности и инфляционным тенденциям, что может негативно сказаться на фунте стерлингов.

Доллар США в 2020 году: доллар останавливается здесь?

У.Американский доллар был переоценен на 8% в начале года

(Рис. 1) Индекс доллара США 1 потенциальная неверная оценка.

По состоянию на 31 декабря 2019 г.

1 Индекс доллара США = индекс Bloomberg DXY.
2 Модель TRPDEER оценивает равновесную стоимость валюты, используя в качестве независимых переменных относительные условия торговли и разницу в производительности.
Источники: Bloomberg Finance LP и Т. Роу Прайс.

Начало конца — признаки переоценки

Кризис коронавируса может, однако, отметить последний пик доллара в этом восходящем тренде, прежде чем он развернется.Признаки, предшествовавшие пандемии, свидетельствовали о том, что доллар, возможно, достиг конца своей восходящей траектории. Действительно, в конце 2019 года T. Rowe Price обнаружила, что курс доллара завышен по отношению к 26 другим валютам, девять из которых относятся к развитым рынкам, а 17 – к развивающимся рынкам. В целом, согласно нашему моделированию, доллар должен был быть переоценен на 8%.

События этого года только повысили рыночную стоимость доллара, учитывая его предполагаемый статус убежища. Однако после мартовского скачка курс валюты снизился, и четыре ключевых фактора указывают на то, что доллар может столкнуться с продолжительным периодом обесценивания:

1. Начало нового цикла может привести к повороту судьбы

Хотя краткосрочные пики и впадины могут возникать во время более широких восходящих и нисходящих трендов, есть основания полагать, что текущее охлаждение доллара может стать началом нового нисходящего цикла. Предыдущие бычьи скачки по доллару, как правило, длились несколько лет, прежде чем откатились назад. Наиболее значительные из них произошли в начале 1980-х годов, когда Федеральная резервная система повысила процентные ставки до 20% в попытке предотвратить «стагфляцию» (среда постоянной экономической вялости и высокой инфляции).Со своего минимума в октябре 1978 года DXY вырос более чем на 52% к марту 1985 года.

После повторной калибровки в конце 1980-х и начале 1990-х доллар снова подскочил к концу тысячелетия. Это было вызвано всплеском интереса к американским технологическим компаниям в конце 1990-х годов, что привело к росту индекса DXY более чем на треть с июля 1995 года по февраль 2002 года. Федеральная резервная система США снизила ставку до (тогда беспрецедентного) 1%, доллар откатился назад.Имея это в виду, стоит отметить, что до пандемии сильный рост доллара США совпадал с почти рекордными максимумами фондовых индексов США, таких как Nasdaq.

2.  Путь США к восстановлению экономики выглядит неопределенным

Возможность восстановления глобального роста во второй половине года также может ослабить доллар. Учитывая его статус крупнейшей валюты в мире, взлеты и падения доллара США зависят от более широких глобальных настроений: сильный доллар США.S. экономические показатели по сравнению с остальным миром, ястребиная активность ФРС и низкий аппетит к риску обычно свидетельствуют о более сильном долларе; относительно более медленный рост в США, более «голубиный» курс ФРС и более оптимистичные перспективы для международных рынков часто совпадают с ослаблением доллара США. По мере того, как мы смотрим в глобальную экономику после коронавируса, есть признаки того, что мы, возможно, переходим от прежней среды ко второй.

На первый взгляд, экономические данные и данные о настроениях по всем направлениям кажутся крайне плохими.Однако, несмотря на некоторые рекордно низкие показатели в апреле, вполне вероятно, что некоторые страны уже пережили худшие периоды кризиса. Первые страны, которые ввели блокировки в Азии и Европе, вновь открылись во главе с Китаем, который возобновил свою обрабатывающую промышленность еще в марте. Индексы менеджеров по закупкам еврозоны (PMI) показали значительный рост в мае, хотя они остаются на территории сокращения; и, что обнадеживает, секторы услуг вновь открываются в некоторых из наиболее пострадавших регионов, таких как Испания и Италия. Кроме того, масштабный план стимулирования Европейского Союза дал сильный сигнал о приверженности блока восстановлению, что должно положительно сказаться на евро.

В то время как США также вновь открываются, их путь к нормализованному росту остается проблемой: число случаев заражения в стране остается высоким и намного превышает остальной мир, риск второй вспышки остается вполне реальным, а возобновление работы экономики скорее всего будет очень постепенным. Данные о настроениях также указывают на относительное отсутствие оптимизма в отношении быстрого восстановления, поскольку майские показатели PMI отстают из-за слабого производства и новых заказов. Это не означает, что США обречено отставать от остального мира в показателях восстановления, но это делает вероятным, что — по крайней мере — эпоха «U.С. исключительность» последних нескольких лет подходит к концу, угрожая месту доллара на пьедестале.

 

3.   Нет больше разницы в тарифах

Устранение одной из наиболее заманчивых причин для удержания доллара, а именно его более высокой процентной ставки по сравнению с другими аналогами, также может привести к падению доллара. В 2017 и 2018 годах ФРС семь раз повышала процентные ставки, в то время как другие крупные центральные банки продолжали курс на смягчение. Это помогло доллару укрепиться, поскольку более высокие процентные ставки, как правило, увеличивают относительную стоимость валюты.

Однако в 2019 году ФРС изменила курс, трижды снижая ставки в течение года и обязавшись покупать казначейские векселя на сумму 60 млрд долларов США в месяц. В этом году, по мере распространения кризиса, вызванного коронавирусом, центральный банк еще больше снизил ставки, снизив ставки почти до нуля, что значительно приблизило их к ставкам, наблюдаемым на других развитых рынках, таких как еврозона и Япония. Кроме того, ФРС расширила свои программы закупок количественного смягчения, поставив на рынок триллионы долларов.

С точки зрения валюты, исчезновение этой разницы в процентных ставках делает U.Доллар США гораздо менее привлекателен для держания с точки зрения инвестора, поскольку заработанный «кэрри» (доход, полученный от его владения по сравнению с другими валютами) намного меньше, а в некоторых случаях ничтожно мал. Действительно, поскольку ФРС снизила ставки почти до нуля, не считая сильного дефицита ликвидности в конце марта, доллар США вернулся к январскому уровню.

Кроме того, усилия ФРС по увеличению предложения долларов на международном уровне через валютные своп-линии также сыграли свою роль в падении валюты.После согласованных с Банком Японии, Европейским центральным банком, Швейцарским национальным банком, Банком Канады и Банком Англии действий по подключению линий и увеличению долларовой ликвидности в середине марта ФРС открыла своп-линии еще с девятью странами позже в середине марта. месяц для улучшения доступа к мировой резервной валюте. Хотя это было сделано, как выразилась ФРС, «чтобы помочь уменьшить напряженность на мировых рынках финансирования в долларах США», побочным продуктом этого стало оказание понижательного давления на стоимость доллара за счет увеличения предложения.

Изменение состава валютных резервов центральных банков также может указывать на то, что курс доллара США движется вниз. Ряд учреждений, таких как Банк России, активно пытались сократить операции, совершаемые в валюте, в то время как центральные банки, такие как Марк Карни, который до марта был управляющим Банка Англии, заявили о роли доллара. в мировой финансовой системе должно быть сокращено.

4.   Статус снижения — снижение доли доллара США в процентах от глобальных резервов

Действительно, есть признаки того, что это уже происходит.По данным Международного валютного фонда, на конец 2019 года на эту валюту приходилось около 57% резервов центрального банка; однако в течение этого года количество долларов США в процентах от мировых резервов сократилось, в то время как такие валюты, как евро, китайский юань, британский фунт и японская иена, увеличили свою долю за тот же период, несмотря на то, что что в то время доллар США был гораздо более доходной валютой. В прошлом году Китай также уменьшил вес доллара в корзине юаня на 0.8% (1,5% с учетом гонконгского доллара), что увеличивает вес евро, австралийского доллара и российского рубля.

Политическая ситуация, хотя и запутанная, также ставит вопросы относительно валюты. Учитывая критику правительств во всем мире во время кризиса с коронавирусом, исход предстоящих президентских выборов в США более неопределенный, чем это казалось всего несколько месяцев назад. Если кандидат от Демократической партии Джо Байден победит, или даже если этот исход станет более вероятным по мере приближения дня голосования, доллар может испытать период слабости в ожидании того, что протекционистская политика нынешней администрации, возглавляемой Дональдом Трампом, будет свернута.

Не пора ли доллару развернуться?

(Рис. 2) Он может достичь точки, когда предыдущие ралли развернулись.

По состоянию на 19 июня 2020 г.

Источники: Bloomberg Finance LP, анализ данных Т. Роу Прайса.

Важная информация

Этот материал предоставляется только в общих информационных и/или маркетинговых целях. Материал не представляет собой и не обязуется давать рекомендации любого характера, включая фидуциарные инвестиционные рекомендации, а также не предназначен служить в качестве основного основания для принятия инвестиционного решения.Потенциальным инвесторам рекомендуется обращаться за независимыми юридическими, финансовыми и налоговыми консультациями, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Группа компаний T. Rowe Price, включая T. Rowe Price Associates, Inc. и/или ее дочерние компании, получает доход от инвестиционных продуктов и услуг T. Rowe Price. Прошлые результаты не являются надежным индикатором будущих результатов. Стоимость инвестиций и любого дохода от них может как снижаться, так и повышаться. Инвесторы могут получить меньше, чем вложенная сумма.

Материал не является распространением, предложением, приглашением, личной или общей рекомендацией или ходатайством о продаже или покупке каких-либо ценных бумаг в какой-либо юрисдикции или о проведении какой-либо конкретной инвестиционной деятельности. Материал не был проверен каким-либо регулирующим органом ни в одной юрисдикции.

Информация и представленные мнения были получены или получены из источников, которые считаются надежными и актуальными; однако мы не можем гарантировать точность или полноту источников.Нет никакой гарантии, что любые сделанные прогнозы сбудутся. Мнения, содержащиеся в настоящем документе, актуальны на дату написания и могут быть изменены без предварительного уведомления; эти взгляды могут отличаться от взглядов других компаний группы T. Rowe Price и/или партнеров. Ни при каких обстоятельствах материалы полностью или частично не должны копироваться или распространяться без согласия T. Rowe Price.

Материал не предназначен для использования лицами в юрисдикциях, которые запрещают или ограничивают распространение материала, а в некоторых странах материал предоставляется по специальному запросу.Он не предназначен для распространения среди розничных инвесторов в какой-либо юрисдикции.

Australia — Выдан в Австралии компанией T. Rowe Price Australia Limited (ABN: 13 620 668 895 и AFSL: 503741), Level 50, Governor Phillip Tower, 1 Farrer Place, Suite 50B, Сидней, Новый Южный Уэльс, 2000, Австралия. Только для оптовых клиентов.

Brunei — Этот материал может быть предоставлен только определенным институциональным инвесторам в информационных целях только по запросу. Стратегия и/или любые продукты, связанные со стратегией, не были разрешены для распространения в Брунее.Распространение этого материала среди населения Брунея запрещено.

Канада — Выдано в Канаде компанией T. Rowe Price (Канада), Inc. Услуги T. Rowe Price (Канада), Inc. по управлению инвестициями доступны только аккредитованным инвесторам, как это определено в Национальном акте 45-106. T. Rowe Price (Canada), Inc. заключает письменные соглашения о делегировании полномочий с аффилированными лицами для предоставления услуг по управлению инвестициями.

Китай — Этот материал предоставляется конкретным квалифицированным отечественным институциональным инвесторам или суверенным инвестиционным фондам на индивидуальной основе.Никакие приглашения к предложению, предложения или продажи акций не будут делаться в Китайской Народной Республике («КНР») (которая для этой цели не включает специальные административные районы Гонконг или Макао или Тайвань) или любыми средствами, которые считаются общедоступными в соответствии с законодательством КНР. Информация, касающаяся стратегии, содержащейся в этом материале, не была представлена ​​или одобрена Комиссией по регулированию ценных бумаг Китая или любым другим соответствующим государственным органом в КНР.Стратегия и/или любой продукт, связанный со стратегией, могут предлагаться или продаваться только инвесторам в КНР, которые прямо уполномочены в соответствии с законами и правилами КНР покупать и продавать ценные бумаги, выраженные в валюте, отличной от юаня (или юаня). ), которая является официальной валютой КНР. Потенциальные инвесторы, являющиеся резидентами КНР, несут ответственность за получение необходимых разрешений от всех соответствующих государственных органов КНР, включая, помимо прочего, Государственную валютную администрацию, перед покупкой акций.Кроме того, этот документ не представляет собой какие-либо рекомендации по ценным бумагам или инвестициям гражданам КНР или гражданам, постоянно проживающим в КНР, или какой-либо корпорации, партнерству или другому юридическому лицу, зарегистрированному или учрежденному в КНР.

DIFC — Выдан в Дубайском международном финансовом центре компанией T. Rowe Price International Ltd. Этот материал передается от имени T. Rowe Price International Ltd. ее представительством, деятельность которого регулируется Управлением по финансовым услугам Дубая.Только для профессиональных клиентов.

EEA ex-UK — Если не указано иное, этот материал выпущен и одобрен T. Rowe Price (Luxembourg) Management S.à r.l. 35 Boulevard du Prince Henri L-1724 Luxembourg, который разрешен и регулируется Люксембургской комиссией по надзору за финансовым сектором. Только для профессиональных клиентов.

Гонконг — Выдан в Гонконге компанией T. Rowe Price Hong Kong Limited, 6/F, Chater House, 8 Connaught Road Central, Гонконг.T. Rowe Price Hong Kong Limited имеет лицензию и регулируется Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам. Только для профессиональных инвесторов.

Индонезия — Этот материал предназначен для использования только назначенным получателем, которому Т. Роу Прайс доставил его; он предназначен только для институционального использования. Ни при каких обстоятельствах материал полностью или частично не может быть скопирован, перераспределен или распространен на любом носителе без предварительного письменного согласия T. Rowe Price. Распространение этого материала среди представителей общественности в любой юрисдикции запрещено.

Корея — Этот материал предназначен только для Квалифицированных профессиональных инвесторов по конкретному и незапрашиваемому запросу и не может быть воспроизведен полностью или частично, а также не может быть передан любому другому лицу в Республике Корея.

Малайзия — Этот материал может быть предоставлен конкретному институциональному инвестору только по специальному и незапрашиваемому запросу. Стратегия и/или любые продукты, связанные со стратегией, не были разрешены для распространения в Малайзии.Этот материал предназначен исключительно для использования учреждениями и только в информационных целях. Этот материал не содержит советов по инвестициям или предложения сделать, а также побуждения или попытки побудить какое-либо лицо заключить или предложить заключить соглашение для или с целью приобретения, отчуждения, подписки или андеррайтинга ценных бумаг. . Ничто в этом материале не может считаться предоставлением, побуждением к покупке, предложением подписки или покупки или приглашением подписаться или приобрести какие-либо ценные бумаги или любой другой продукт или услугу любому лицу в любой юрисдикции, где такое предложение, вымогательство, покупка или продажа являются незаконными в соответствии с законодательством Малайзии.

Новая Зеландия — Выдан в Новой Зеландии компанией T. Rowe Price Australia Limited (ABN: 13 620 668 895 и AFSL: 503741), Level 50, Governor Phillip Tower, 1 Farrer Place, Suite 50B, Сидней, Новый Южный Уэльс, 2000, Австралия. . Никакие Интересы не предлагаются публике. Соответственно, Доли не могут прямо или косвенно предлагаться, продаваться или доставляться в Новой Зеландии, а также любой документ о предложении или реклама в отношении любого предложения Долей не может распространяться в Новой Зеландии, за исключением обстоятельств, когда нет нарушение Закона о поведении на финансовых рынках 2013 года.

Филиппины —СТРАТЕГИЯ И/ИЛИ ЛЮБЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ, СВЯЗАННЫЕ С СТРАТЕГИЕЙ, ПРЕДЛАГАЕМЫЕ ИЛИ ПРОДАВАЕМЫЕ НАСТОЯЩИМ ДАННЫМ, НЕ БЫЛИ ЗАРЕГИСТРИРОВАНЫ В КОМИССИИ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ В СООТВЕТСТВИИ С КОДЕКСОМ РЕГУЛИРОВАНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ. ЛЮБОЕ БУДУЩЕЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ИЛИ ПРОДАЖА СТРАТЕГИИ И/ИЛИ ЛЮБЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ПОДЛЕЖИТ ТРЕБОВАНИЯМ РЕГИСТРАЦИИ В СООТВЕТСТВИИ С КОДЕКСОМ, ЕСЛИ ТАКОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ИЛИ ПРОДАЖА КВАЛИФИЦИРОВАНЫ КАК СДЕЛКА, ОБЕСПЕЧИВАЮЩАЯ ОСВОБОЖДЕНИЕ.

Сингапур — Выдан в Сингапуре компанией T. Rowe Price Singapore Private Ltd., № 501 Orchard Rd, # 10-02 Wheelock Place, Singapore 238880. T. Rowe Price Singapore Private Ltd. имеет лицензию и регулируется Валютным управлением Сингапура. Только для институциональных и аккредитованных инвесторов.

Южная Африка —T. Rowe Price International Ltd («TRPIL») является уполномоченным поставщиком финансовых услуг в соответствии с Законом о финансовых консультациях и посреднических услугах 2002 года (номер лицензии FSP 31935), уполномоченным предоставлять «посреднические услуги» южноафриканским инвесторам.

Швейцария — Выдан в Швейцарии компанией T. Rowe Price (Switzerland) GmbH, Talstrasse 65, 6th Floor, 8001 Zurich, Switzerland. Только для квалифицированных инвесторов.

Тайвань — не содержит советов или рекомендаций по инвестициям. Ничто в этом материале не должно рассматриваться как предложение купить или предложение продать ценную бумагу или любой другой продукт или услугу любому лицу в Китайской Республике.

Таиланд — Этот материал не был и не будет подан или одобрен Комиссией по ценным бумагам и биржам Таиланда или любым другим регулирующим органом в Таиланде.Материал предоставляется исключительно «институциональным инвесторам», как это определено соответствующими законами и правилами Таиланда. Распространение этого материала среди населения Таиланда запрещено. Ничто в этом материале не должно рассматриваться как предоставление услуги, предложение купить или предложение продать ценную бумагу или любой другой продукт или услугу любому лицу, если такое предоставление, предложение, предложение, покупка или продажа является незаконным в соответствии с соответствующими тайскими законами и правилами.

UK — Этот материал выпущен и одобрен T.Rowe Price International Ltd, 60 Queen Victoria Street, London, EC4N 4TZ, авторизованная и регулируемая Управлением финансового надзора Великобритании. Только для профессиональных клиентов.

USA — выпущено в США компанией T. Rowe Price Associates, Inc., 100 East Pratt Street, Baltimore, MD, 21202, деятельность которой регулируется Комиссией по ценным бумагам и биржам США. Только для институциональных инвесторов.

© 2020 Т. Роу Прайс. Все права защищены. T. ROWE PRICE, INVEST WITH CONFIDENCE и дизайн снежного барана вместе и/или по отдельности являются товарными знаками или зарегистрированными товарными знаками T.Роу Прайс Групп, Инк.

ID0003438 (07/2020)

202007-1225589

Что происходит со стоимостью доллара США?

Мы говорили об инвестировании в товары.

«Итак, каков твой план насчет заначки после Великой экспансии?» — спросили мы, имея в виду десятилетний период экономического роста, который с тех пор уступил вирусу. «Что, если фондовый рынок станет медвежьим, кривая доходности продолжит наказывать долгосрочные сбережения, а Федеральная резервная система продолжит увеличивать денежную массу во что бы то ни стало? Другими словами, что, если акции, фиксированный доход и наличные деньги обесценятся одновременно?»

Опасность чрезмерного сокращения тела была хорошо известна по крайней мере с 1957 года.Предоставлено: Universal Pictures

Менее чем через год мы прошли Великое Расширение. Фондовый рынок, несмотря на V-образное восстановление, продолжает подавать медвежьи сигналы. Доходность облигаций продолжала заигрывать с инверсией до тех пор, пока ФРС недавно не объявила, что готова допустить более высокую инфляцию в будущем. Однако это может создать новую проблему: что, если эта терпимость к инфляции приведет к резкому падению стоимости доллара?

Это уже происходит

Доллар уже теряет позиции по отношению к другим мировым валютам, согласно парам, сгенерированным Yahoo Finance.С 20 марта евро прибавил почти 11% по отношению к доллару США. Британский фунт за тот же период прибавил более 16% — и это после того, как в начале сентября он немного откатился назад. Даже японская иена, которая все это время оставалась относительно стабильной по отношению к доллару, за последние полгода выросла примерно на 4%.

Можно утверждать, что дата начала 20 марта представляет собой дно, и за предыдущую неделю все эти валюты падали по отношению к валюте США на основании (как оказалось, ошибочного) предположения, что Америка будет лучше защищена от нового коронавируса, чем другие развитые экономики.Если бы это было так, то, возможно, резкий рост неамериканских валют — это просто отскок, а валютные курсы просто возвращаются к равновесию. Но сравнения с начала года показывают, что эрозия стоимости доллара за границей уже началась.

Новозеландский доллар, например, вырос более чем на 18% по отношению к доллару с начала года, а австралийский доллар вырос более чем на 28% за тот же период. Валюты наших соседей — мексиканский песо и канадский доллар — выросли более чем на 8% и 10% соответственно по отношению к доллару США.Между прочим, по данным Бюро переписи населения, эти две страны занимают первое и второе место среди торговых партнеров США.

№ 3 в этом списке — Китай, где юань вырос на скромные 3% с 1 января. Развивающиеся экономики Филиппин и Колумбии пережили укрепление своих песо, номинированных в долларах, в то время как малайзийский ринггит также вырос в стоимость.

Однако, с американской точки зрения, новости не так уж и плохи, или, скорее, они так же плохи или еще хуже для других стран.Южнокорейская вона, тайваньский доллар и индийская рупия, местные деньги еще трех основных торговых партнеров, оставались довольно стабильными по отношению к доллару. Согласно информации, собранной через Yahoo Finance, валюты стран, экономика которых привязана к нефти, — России, Норвегии, Южной Африки — подверглись оклейке. (Государства Персидского залива склонны привязывать свои валюты к доллару.)

Шатун

Таким образом, рынок иностранной валюты (форекс), который в последнее десятилетие был в основном утомительным, внезапно стал намного более нестабильным.И это не безосновательно. По данным Банка международных расчетов, в апреле 2019 года, еще до нынешнего безумия, в день торговались 6,6 триллиона долларов, включая как спотовые сделки, так и деривативы. Это примерно в 25 раз превышает объем всех мировых фондовых бирж вместе взятых. Ежедневный объем на 2020 год недоступен, но мы готовы поспорить на наш последний венесуэльский боливар, что он значительно вырос.

Эти рынки в значительной степени определяются процентными ставками. Когда страна повышает доходность своих облигаций, то, по сути, она платит людям больше денег, чтобы они держались без риска.Деньги из-за рубежа текут рекой, чтобы купить эти облигации или разместить их в местных банках, которые теперь предлагают более высокие ставки по депозитам. Это порождает новый спрос на местную валюту, что приводит к повышению ее цены. Если страна урезает доходность, то происходит обратное, и покупать местные деньги становится дешевле.

На протяжении всей рецессии, вызванной пандемией, ФРС удерживала процентные ставки на максимально низком уровне, чтобы предприятия могли тратить меньше на расходы по займам и больше на покупку вещей и оплату труда сотрудников.Но это также означает, что деньги должны быть дешевыми. Конечно, «дешевые деньги» — это просто другой способ сказать «инфляция».

Политика низких процентных ставок ФРС прекратится, когда пандемия закончится, и если другие развитые экономики выйдут из пандемии раньше Америки, то их валюты могут продолжить укрепляться по отношению к доллару США. С этой точки зрения обменные курсы в настоящий момент можно рассматривать как коллективное мнение инвестиционных банков о порядке, в котором страны вернутся к нормальной жизни.

Как не реагировать

Тем временем людям в других странах будет дешевле нанимать американских рабочих или покупать американские товары, в то время как американцам будет дороже приобретать время и материалы из-за границы. Это будет решено только после того, как ФРС почувствует себя комфортно, снова подняв целевые процентные ставки.

Итак, мы все должны пойти купить евро, песо и ринггиты, верно? Не так быстро.

Как и любой другой инвестиционный инструмент, необходимо учитывать как фундаментальный, так и технический анализ.Но рынок форекс — всемирный, «круглосуточный, внебиржевой и децентрализованный» — одновременно является самым чистым выражением капитализма в мире и, вероятно, самым запутанным. Крупные банки и инвесторы-любители имеют доступ к одним и тем же данным, но именно в банках есть специальные группы аналитиков, анализирующие эти данные. И это банк, который понимает рынок форекс.

А мы ведь даже не начинали с криптовалют, не так ли? Это цифровые токены, которые служат средством обмена в определенных уголках Интернета.Они выпускаются не суверенными странами, а технологическими командами, которые используют криптографию для контроля количества, доступного для покупки. Биткойн — первая и самая известная криптовалюта, но есть и сотни других. Некоторым из них присуща способность управлять процессами, связанными с базами данных частных компаний, в то время как другие извлекают выгоду из поддержки функций Интернета вещей.

Биткойн — первая и самая известная криптовалюта, и это способ совершения анонимных транзакций.

Некоторые предлагают уровень конфиденциальности, который выходит за рамки возможностей биткойна. А другие стоят ровно столько, сколько о них говорят спекулянты.

Crypto также является способом совершения анонимных транзакций. Это дает возможность участвовать в сделках, которые варьируются от поверхностных до откровенно преступных. Но криптовалюта также является предпочтительным средством для многих людей, которые просто придерживаются либертарианского взгляда на денежно-кредитную политику. Эти люди не верят, что центральные банки служат необходимой цели, и считают, что, что бы они ни покупали или продавали, это не дело правительства.Некоторые сторонники криптографии также ищут средства сбережения, не связанные с нацией и ее вероятным ростом долга. Тем не менее, криптовалюты — это не настоящие деньги, по крайней мере, пока. Кто знает, может быть, через десять лет мы все будем использовать их на фермерском рынке.

Не нужно паниковать

Существуют более традиционные способы борьбы с текущим и, возможно, устойчивым нисходящим трендом доллара. Рынок золота и других драгоценных металлов-убежищ гораздо менее византийский, чем рынок форекс, и гораздо более стабильный, чем рынок криптовалют.Кроме того, существует несколько фондов, которые хеджируют инфляцию, инвестируя в сырьевые товары или в казначейские облигации США с поправкой на инфляцию. Или вы можете исследовать, какие отечественные компании получают наибольшую долю своих доходов от экспорта или операций за границей.

Несмотря на сложные экономические времена, у вас есть ошеломляющий выбор инвестиционных возможностей. Поэтому, прежде чем вы начнете анализировать разницу между форекс-свопами и валютными свопами — а разница есть — возможно, вам следует поговорить с кем-то, кто знает о рисках.Если вы не готовы погрузиться так глубоко, все же рекомендуется поговорить со своим финансовым консультантом.

Обновление

Coronavirus: COVID-19, вероятно, обойдется экономике в 1 триллион долларов в 2020 году, сообщает торговое агентство ООН |

«Мы прогнозируем замедление мировой экономики до уровня менее двух процентов в этом году, и это, вероятно, будет стоить порядка 1 триллиона долларов по сравнению с тем, что люди прогнозировали еще в сентябре», — сказал Ричард Козул-Райт, директор , Отдел глобализации и стратегий развития ЮНКТАД.

Выступая с докладом ЮНКТАД, когда мировые финансовые рынки рухнули из-за опасений по поводу перебоев в цепочках поставок из Китая и неопределенности цен на нефть среди основных производителей, г-н Козул-Райт предупредил, что, вероятно, лишь немногие страны останутся невредимыми из-за финансовых последствий вспышки.

Сценарий Судного дня

Один из «сценариев Судного дня», в котором мировая экономика росла всего на 0,5%, повлечет за собой «удар по валовому внутреннему продукту на 2 триллиона долларов», сказал он, добавив, что обвал цен на нефть был «фактором, способствующим этому растущему ощущению беспокойство и паника».

Хотя было трудно предсказать, как международные финансовые рынки отреагируют на воздействие COVID-19, «они действительно предполагают, что мир крайне обеспокоен», — сказал он.

«Теперь существует определенная степень беспокойства, которая выходит далеко за рамки опасений по поводу здоровья, которые очень серьезны и вызывают беспокойство».

Потратьте сейчас, чтобы избежать кризиса позже

Чтобы противостоять этим опасениям, «правительствам необходимо потратить в данный момент времени, чтобы предотвратить крах, который может быть еще более разрушительным, чем тот, который, вероятно, произойдет в течение года», г-н.Козул-Райт настаивал.

На вопрос о том, как разные страны могут отреагировать на кризис, включая Китай, где вирус впервые появился в декабре, и Соединенные Штаты, старший экономист ООН сказал, что китайское правительство, вероятно, примет значительные «расширительные меры» — сокращение для увеличения расходов или снижение налогов.

«Почти наверняка так и будет», — сказал он. «Неужели правительству США в год выборов, а это именно то время, когда мы сейчас находимся… тоже нужно будет реагировать иначе, чем просто снизить налоги и снизить процентные ставки? Подозреваю, что пойдет.

Обращаясь к Европе и еврозоне, г-н Козул-Райт отметил, что ее экономика уже работала «крайне плохо к концу 2019 года».

Европе грозит рецессия

«Почти наверняка в ближайшие месяцы начнется рецессия; и экономика Германии особенно хрупка, но экономика Италии и других частей европейской периферии также сейчас испытывает очень серьезные нагрузки в результате тенденций (последних нескольких) дней».

Охарактеризовав многие части латиноамериканского региона как столь же уязвимые, он добавил, что Аргентина, в частности, «будет испытывать трудности из-за косвенных последствий этого кризиса».

Страны, богатые сырьевыми товарами, столкнутся с проблемами из-за укрепления доллара

Не останутся в стороне и так называемые наименее развитые страны, экономика которых основана на продаже сырья.

«Развивающиеся страны с крупной задолженностью, особенно экспортеры сырьевых товаров, сталкиваются с особой угрозой» из-за более низкой доходности экспорта, связанной с более сильным долларом США, утверждает г-н Козул-Райт. «Вероятность укрепления доллара, поскольку инвесторы ищут убежища для своих денег, и почти неизбежный рост цен на сырьевые товары по мере замедления мировой экономики означает, что экспортеры сырьевых товаров особенно уязвимы.

«В конечном итоге, — добавил г-н Козул-Райт, — необходим ряд целенаправленных политических мер и институциональных реформ, чтобы не допустить, чтобы локальная угроза здоровью на продовольственном рынке в Центральном Китае превратилась в глобальный экономический кризис».

Угроза пандемии «очень реальна»: Тедрос

Хотя угроза превращения COVID-19 в официальную пандемию «стала вполне реальной», мир «не во власти вируса», заявил глава Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) Тедрос Адханом Гебрейесус на брифинге для журналистов в Женеве. в понедельник.

Он сказал, что важно не допустить мрачных вех, таких как превышение уровня заражения в 100 000 человек во всем мире, подрыв решимости сдержать болезнь, подчеркнув, что 93 процента смертей на сегодняшний день приходится всего на четыре страны.

Это будет «первая пандемия в истории, которую можно будет контролировать. Суть в том, что мы не во власти вируса», — добавил он.

.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.