Что такое фьючерсы? Типы, преимущества и фьючерсные биржи
Знания большинства рядовых обывателей о фьючерсах ограничиваются тем, что это определение относится к биржевым торгам и имеет весьма сложную сущность. На самом деле для того, чтобы понять, что такое фьючерс, не обязательно обращаться к учебникам по экономике и досконально изучать процедуру работы финансовых рынков – мы объясним все простыми словами.
Фьючерс – понятие и сущность
Термин фьючерс происходит от английского слова future, что в переводе означает «будущее». Он представляет собой контракт, согласно условиям которого продавец обязуется продать установленную партию товара, а покупатель – приобрести ее в оговоренные сроки. Важным условием такого договора является установление цены, по которой товар будет продан через определенное время.
С помощью такого договора покупатель может минимизировать риски, связанные с возможным ростом цен на нужный ему товар, а продавец, соответственно, с их снижением. При торговле фьючерсами не происходит реального обмена товарами, а лишь фиксируются обязательства сторон относительно приобретения их в будущем.
Исполнение фьючерсного контракта осуществляется в момент поставки товара либо после уплаты разницы между фактической стоимостью предмета договора на дату окончания срока действия документа и ценой, указанной при согласовании условий.
Для чего нужны фьючерсные контракты?
Изначально торговля фьючерсами велась в сфере сельского хозяйства – фермеры, вкладывающие средства в высаживание и возделывание культурных растений (кукурузы, пшеницы и т.д.) не могли быть уверены в том, что полученный урожай позволит покрыть понесенные расходы и принесет прибыль.С потенциальными покупателями заключались контракты на покупку товара, который появлялся в наличии только спустя определенный промежуток времени по установленной цене. Тем самым фермеры страховали себя от возможных рисков, связанных с неурожаем. Постепенно фьючерсные контракты получили распространение в других торговых областях – их стали использовать в нефтегазовой отрасли (смотрите прогноз цен на нефть в 2016), в сфере добычи и реализации драгоценных и иных видов металлов, а также при проведении операций на фондовых биржах.
Виды фьючерсов
В настоящее время выделяют два типа фьючерсных контрактов:
Поставочный
Довольно редко используемый на практике вид фьючерсного контракта. Его суть заключается в передаче предмета договора покупателю по цене, предусмотренной договором, в установленную дату. Его целью является минимизация рисков, связанных с возможными колебаниями цен на товар в течение определенного времени. По такому контракту вкладчик приобретает не сам товар, а обязательство его выкупа в указанную дату.
Расчетный
Для такого вида контрактов характерно произведение денежных расчетов без фактической передачи товара. При этом в установленную положениями договора дату производится расчет разницы между фактической и указанной в контракте стоимостью товара. Расчетные фьючерсы широко применяются при торговле нематериальными товарами.
Спецификация фьючерса
Под спецификацией понимается утвержденный документ, в котором указаны основные положения заключаемого контракта. Спецификация включает в себя:
- реальное и условное (сокращенное) наименование документа;
- тип заключаемого контракта;
- размер контракта;
- сроки исполнения контракта;
- минимальное изменение стоимости контракта;
- размер минимального шага.
Преимущества фьючерсных контрактов
Широкое использование фьючерсов в современной экономике обусловлено рядом преимуществ, которые они предоставляют сторонам договора.
Выгода торговли фьючерсами заключается в следующем:
Низкая комиссия брокера
В отличие от торговли акциями и ценными бумагами, торговля фьючерсами предполагает пониженную процентную ставку, применяемую при расчетах с представителями брокерских компаний.
Высокая ликвидность фьючерсов
Огромное количество инвесторов, работающих на фондовых рынках и использующих фьючерсы в качестве инструмента страхования рисков, позволяет с легкостью реализовать имеющиеся фьючерсы в короткие сроки.
Прозрачность торговых операций
Процесс торговли фьючерсами на электронных биржах полностью автоматизирован – возможность влияния на него со стороны брокера полностью исключена.
Ведущие фьючерсные биржи
Мировыми фондовыми биржами, предоставляющими площадки для торговли фьючерсными контрактами, являются:
- Чигагская торговая палата;
- Нью-Йоркская товарная биржа;
- Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов;
- Чикагская товарная биржа;
- Французская международная биржа финансовых фьючерсов;
- другие американские, европейские и австралийские биржи.
В России фьючерсы торгуются на Московской бирже и Фондовой бирже Санкт-Петербурга.
Итак, фьючерс, в его первоначальном значении, представляет собой договор на приобретение определенной партии товара по установленной цене в оговоренную дату.
В настоящее время суть фьючерсных контрактов немного изменилась – из средства страхования возможных рисков, возникающих у сельскохозяйственных производителей, они превратились в инструмент для получения прибыли при работе на фондовых биржах. Фьючерсы торгуются как на национальных российских, так и на мировых фьючерсных биржах, принося грамотным аналитикам немалый доход.
1.2 Понятие фьючерсной торговли и фьючерсного контракта
Фьючерсная торговля — это форма биржевой торговли биржевым товаром посредством фьючерсных (срочных) контрактов.
Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор на поставку биржевого актива в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки.
Фьючерсный контракт стандартизирован по всем параметрам, кроме одного — цены поставляемого товара, выявляемой в процессе биржевых торгов.
Важной особенностью фьючерсной торговли, вытекающей из ее стандартизации, является обезличенность контракта. Сторонами во фьючерсном контракте выступают не продавец и покупатель, а продавец и Расчетная палата или покупатель и Расчетная палата биржи. Это позволяет продавцу и покупателю действовать независимо друг от друга, т.е. ликвидировать свои обязательства по ранее оформленному контракту путем совершения обратной сделки.
Круг объектов фьючерсной торговли очень широк. Поскольку торговля фьючерсными контактами — это лишь биржевая операция с биржевыми договорами, а не с самими товарами, то их основой может быть не только товар как некое материальное благо, а вообще любой объект торговли, например, различные ценные бумаги. Но раз объектом торговли являются контракты, то можно торговать и контрактами на контракты, контрактами на группы контрактов и т.д. Естественным ограничителем указанного процесса является связь с рынком реального товара, реального капитала и т.д.
Понимание фьючерсного контракта лучше всего достигается при его сравнении с форвардным контрактом. Фьючерсные контракты относятся к классу соглашений о будущей покупке.
Фьючерсные контракты — это те же форвардные контракты, но обладающие рядом дополнительных свойств или отличительных особенностей.
Во-первых, это биржевые контракты, заключение которых происходит только на биржах, в то время как форвардные контракты заключаются на внебиржевом рынке. Каждая биржасамостоятельно разрабатывает фьючерсные контракты, на которые заключаются сделки.
Во-вторых, это стандартные контракты не только по типовой форме, но и по содержанию. Форма форвардного контракта в какой-либо конкретной сфере деятельности является обычно типовой, но все конкретные условия контракта по количеству первичного актива, его качественным характеристикам и т.д. оговариваются между сторонами сделки при ее заключении. Фьючерсный контакт стандартизирован по всем его параметрам, кроме одного — цены. Он унифицирован по потребительской стоимости первичного актива, лежащего в его основе, по его количеству, месту и сроку поставки, срокам и форме расчетов, штрафным санкциям и арбитражу и т.п.
В-третьих, исполнение и все расчеты по фьючерсному контракту гарантированы биржей и расчетным органом, обслуживающим данную биржу, — Расчетной (Клиринговой) палатой, благодаря наличию крупного страхового фонда, обязательного механизма гарантийного залога (маржи) и удвоению в процессе регистрации заключенного в ходе биржевых торгов фьючерсного контракта в Расчетной палате как контракта между покупателем первичного актива и Расчетной палатой как продавцом и как контракта между продавцом первичного актива и Расчетной палатой как покупателем.
В-четвертых, форвардный контракт заключается для того, чтобы купить (продать) первичный актив, и невыполнение этого контракта может обернуться крупными штрафными санкциями для нарушителя контракта. Фьючерсный контракт, благодаря механизму возможного досрочного прекращения обязательств по нему любой из его сторон, имеет своей целью не куплю — продажу первичного актива, а получение прибыли (дохода) от сделок на фьючерсном рынке. Он является преимущественно спекулятивным.
В-пятых, форвардные контракты могут заключаться на любые первичные активы фондового рынка, фьючерсные контракты имеют в основе ограниченный круг таких первичных активов, главной чертой которых является непредсказуемость изменений цен и их основополагающий характер.
Итак, отличительными чертами фьючерсного контракта являются:
а) биржевой характер, т.е. это биржевой договор, разрабатываемый на данной бирже и обращающийся только на ней;
б) стандартизация по всем параметрам, кроме цены;
в) полная гарантия со стороны биржи того, что все обязательства, предусмотренные данным фьючерсным контрактом, будут выполнены;
г) наличие особого механизма досрочного прекращения обязательств по контракту любой из сторон.
Стандартизация фьючерсного контракта делает его неизменным во всех сделках между различными продавцами и покупателями, заключаемых на протяжении всего срока его существования.
Стандартизация фьючерсного контракта имеет следующие достоинства:
• резкое ускорение процесса заключения сделки;
• увеличение количества заключаемых сделок;
• упрощение расчетов по сделкам;
• привлечение к биржевой торговле круга лиц и организаций, не располагающих самим биржевым активом;
• осуществление торговли в упрощенной форме путем ссылки на типовой контракт (без оформления самих контрактов).
Стандартизация количества биржевого актива, на которое заключается фьючерсный контракт, позволяет каждой стороне сделки заранее знать, сколько актива подлежит купле-продаже. Например, фьючерсный контракт на 5000 долл. США означает куплю — продажу именно 5000 долл., а не 6000 долл. или 4000 долл. В результате биржевая торговля фьючерсными контрактами сводится к «торговле» целым числом контрактов, а не является торговлей какими-то количествами биржевого актива. Если вам требуется продать 20000 долл., то это означает необходимость продать четыре (пятитысячных) контракта. Но это же означает, что невозможна биржевая торговля количествами актива, не кратными по отношению к установленной его стандартной партии.
Гарантированность фьючерсного контракта достигается, с одной стороны, наличием крупного страхового (резервного) фонда денежных средств, а с другой — принятием биржей (Расчетной палатой биржи) на себя обязательств быть продавцом для всех покупателей контрактов и быть покупателем для всех продавцов контрактов. Иначе говоря, каждый фьючерсный контракт между продавцом и покупателем как бы преобразуется в два новых контракта: между биржей (Расчетной палатой) и покупателем и между биржей (Расчетной палатой) и продавцом.
Любой фьючерсный контракт имеет ограниченный срок существования (например, три месяца). В соответствии с этим по фьючерсному контракту заранее известно, когда наступает последний день торговли этим контрактом и до какого времени в течение этого дня ведется торговля. Вслед за последним днем торговли наступает день (дни) исполнения этого контракта, т.е. поставка актива и окончательные денежные расчеты по нему. Поскольку в каждый торговый день на бирже обычно ведется торговля фьючерсными контрактами с разными месяцами исполнения (поставки), постольку существует специальный биржевой календарь на один, два и даже три года вперед, в котором четко обозначены дни исполнения (поставки) по всем торгуемым фьючерсным контрактам.
Фьючерсный контракт, заключенный с целью поставки по нему какого-либо биржевого актива, по сути есть форвардный контракт. Фьючерсный контракт имеет своей целью получение положительной разницы в ценах от операций по его купле-продаже. В этом смысле фьючерсный контракт-это всегда контракт на разность в ценах, а не на куплю-продажу биржевого актива. Из этого постулата следуют важные выводы.
Во-первых, не обязательно, чтобы в основе фьючерсного контракта лежал бы какой-то реально существующий актив, как-то: товар, акция, облигация. В основе фьючерсного контракта может быть любой абстрактный актив, например число, удовлетворяющее требованию тесной связи с соответствующим рынком. Такими числами могут быть: цена, индекс цен, процентнаяставка (процент), валютный курс, их всевозможные комбинации и т.п.
Во-вторых, фьючерсный контракт — это финансовый инструмент, инструмент рынка капиталов, а сам рынок фьючерсных контрактов — это часть рынка капиталов. Фьючерсные контракты — один из наиболее адекватных современному рыночному хозяйству механизмов перелива капиталов с точки зрения объемов финансовых средств и сроков их оборота.
В-третьих, поскольку игра на разность в ценах лишь в малой степени связана с национальными границами, то фьючерсный контракт быстро превратился в международный финансовый инструмент.
В-четвертых, фьючерсный контракт — это современный инструмент быстрого выравнивания цен, погашения их колебаний на разных рынках, инструмент «мгновенного» усреднения денежного спроса без изменения текущего предложения. Благодаря наличию фьючерсных рынков далеко не каждое изменение на рынке денежных капиталов оказывает прямое влияние на производство и обращение реальных активов и тем самым увеличивается общая устойчивость рыночной экономики.
В момент своего заключения фьючерсный контракт является обычным договором, форвардным контрактом. Если фьючерсный контракт «доживает» до окончания срока его действия и по нему осуществляется поставка, т.е. купля-продажа лежащего в его основе актива, то он опять существует как обычный форвардный контракт на поставку этого актива через обусловленный срок времени. Собственно фьючерсным контрактом он является в промежутке времени между его заключением и исполнением.
Характеристики фьючерсного контракта — Студопедия
Фьючерсный контракт является соглашением продавца и покупателя о поставке определенного товара в согласованный срок в будущем. Каждый контракт имеет две стороны: покупатель и продавец. Покупатель фьючерсного контракта называется стороной, имеющей длинную позицию (long), а продавец — стороной, имеющей короткую позицию (short).
В течение срока действия контракта его цена зависит от состояния конъюнктуры на соответствующий товар. Покупатели выигрывают от повышения цен, так как они смогут получить товар по цене ниже текущей. Продавцы выигрывают от падения цен, так как они заключили контракт по цене выше текущей. Для исполнения контракта продавец может просто купить товар по новой, более низкой цене, и поставить его по фьючерсному контракту. Однако на практике фьючерсные контракты крайне редко завершаются реальной поставкой. Большинство из них завершается путем совершения обратной сделки. Этот механизм будет рассмотрен далее.
• Каждый фьючерсный контракт имеет стандартное, установленное биржей количество товара, которое называется единицеи контракта (contract unit). Например, в контрактах на зерновые (кукуруза, пшеница, соя-бобы) на биржах США оно составляет 5 тыс. бушелей; в контракте на соевое масло — 60 тыс. фунтов. Фьючерсный контракт на трехмесячные векселя Казначейства США предполагает поставку векселя стоимостью 1 млн. долл. Контракт на золото на бирже Комэкс предполагает поставку 100 унций золота. Единица контракта на швейцарские франки на Чикагской торговой бирже — 125 тыс.шв.франков. Установление торговых единиц (унции, фунты, бушели) и число таких единиц в контракте базируются на торговой практике.
• Способы котирования цен на различные товары определяются обычаями и физическими особенностями товара. Так, золото и платина котируются в долларах и центах за унцию. Серебро также котируется за унцию, но поскольку это более дешевый металл, то котировка содержит дополнительные знаки: серебро котируется в долларах, центах и десятых долях центов за унцию. Зерновые котируются в долларах, центах и четвертых долях цента за бушель. Многие товары котируются в десятых и сотых долях центов за фунт (медь, алюминий, сахар и пр.).
Котировки валютных фьючерсов устанавливаются так же, как и на физические товары. Фьючерсные котировки на биржах США представляют собой соотношение между единицей иностранной валюты и 1 долл. США. Котировка 0,6000 фьючерсного контракта на швейцарские франки означает, что 1 шв. франк равен 60 центам (0,6 долл. США). Котировка 1,6000 контракта на английский фунт стерлингов означает, что 1 ф. ст. равен 160 центам (1,6 долл. США). Это так называемая американская система котировки валют.
На межбанковском валютном рынке используется европейская система, основанная на обратной пропорции. Цены на межбанковском рынке представляют число иностранной валюты за 1 долл. США. Обе котировки всегда взаимосвязаны. Так, если на бирже в Чикаго котировка контрактов на немецкую марку составляет 40,00 центов (0,40 долл.), то межбанковская котировка будет 1:0,40 = 2,50 нем. марок. Единственное исключение из этого правила — английский фунт стерлингов, который, по обычаю, котируется по американской системе.
Порядок изменения цен. Минимальный размер колебания цены каждого фьючерсного контракта устанавливается соответствующей биржей и называется «минимальное колебание цены» или «тик» (tick or minimum fluctuation). Например, для контрактов на зерновые минимальное колебание составляет 1/4 цента за бушель. Если последняя сделка на пшеницу была заключена по цене 2,50 1/2 долл., то с учетом минимального изменения следующая цена будет либо 2,50 1/4, либо 2,50 3/4 долл. Во время торговли брокерам запрещается делать предложения, называя цены, не являющиеся кратными этим минимальным колебаниям.
Многие товары котируются в центах и сотых долях цента за фунт. Цены этих товаров изменяются на 1/100 цента, этот параметр часто называют «один пункт «(point). Изменение на 1 цент равно 100 пунктам.
• Подсчет прибылей и убытков — одновременно с колебанием цены изменяется и стоимость контракта. Для держателя длинной позиции прибыль возникает при повышении цен, что увеличивает стоимость его контракта. Падение цен и соответственно уменьшение стоимости контракта дает прибыль держателю короткой позиции. Разница в стоимости контракта по длинной или короткой позиции определяется как разница между ценой заключения сделки и текущей котировкой, помноженной на единицу контракта.
где Р — цена, С — единица контракта.
Преобразуя формулу, получаем:
То есть изменение в стоимости контракта равно изменению в цене, умноженному на величину контракта.
Определим прибыль или убыток для держателя длинной позиции по контракту на соевое масло, если цены падают с 32,05 до 31,70 центов. Используя уравнение (2.1), имеем:
Используем уравне
Определение фьючерсного контракта
Что такое фьючерсный контракт?
Форвардные и фьючерсные контракты — это финансовые инструменты, которые позволяют участникам рынка компенсировать или принимать на себя риск изменения цены актива с течением времени.
Фьючерсный контракт отличается от форвардного контракта двумя важными способами: во-первых, фьючерсный контракт — это юридически обязывающее соглашение о покупке или продаже стандартизированного актива на определенную дату или в течение определенного месяца. Во-вторых, эта сделка осуществляется через фьючерсную биржу.
Тот факт, что фьючерсные контракты стандартизированы и торгуются на бирже, делает эти инструменты незаменимыми для товаропроизводителей, потребителей, трейдеров и инвесторов.
Стандартизированный договор
В биржевых фьючерсных контрактах указываются качество, количество, физическое время доставки и место для данного продукта. Этот продукт может быть сельскохозяйственным товаром, например, 5000 бушелей кукурузы, которые должны быть доставлены в марте месяце, или финансовым активом, например U.Стоимость в долларах 62 500 фунтов стерлингов в декабре месяце.
Спецификации договора идентичны для всех участников. Эта характеристика фьючерсных контрактов позволяет покупателю или продавцу легко передавать право собственности на контракт другой стороне посредством сделки. Учитывая стандартизацию контрактных спецификаций, единственной переменной контракта является цена. Цена определяется путем торгов и предложения, также известного как котирование, до тех пор, пока не произойдет совпадение или сделка.
Фьючерсные контракты — это продукты, созданные регулируемыми биржами.Таким образом, биржа несет ответственность за стандартизацию спецификаций каждого контракта.
Биржевой
Биржа также гарантирует выполнение контракта, исключая риск контрагента. Клиринг каждого биржевого фьючерсного контракта осуществляется централизованно. Это означает, что при покупке или продаже фьючерсного контракта биржа становится покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Это значительно снижает кредитный риск, связанный с дефолтом единственного покупателя или продавца.
Таким образом, биржа устраняет риск контрагента и, в отличие от рынка форвардных контрактов, обеспечивает анонимность участников фьючерсного рынка.
Объединяя уверенных покупателей и продавцов на одной торговой платформе, биржа позволяет участникам легко входить и выходить с рынка, делая фьючерсные рынки высоколиквидными и оптимальными для определения цены.
фьючерсных контрактов по сравнению с форвардными
Фьючерсные контракты и форвардные контракты — это соглашения о покупке или продаже актива по определенной цене в определенную дату в будущем.Эти соглашения позволяют покупателям и продавцам фиксировать цены для физических транзакций, происходящих в конкретную дату в будущем, чтобы снизить риск изменения цен на данный актив до даты поставки.
Исторически форвардный контракт устанавливал условия поставки и оплаты сезонных сельскохозяйственных товаров, таких как пшеница и кукуруза, между одним покупателем и продавцом. Сегодня форвардные контракты могут быть на любой товар, в любом количестве и поставлены в любое время. Благодаря индивидуальной настройке этих продуктов они продаются на внебиржевой или внебиржевой основе.Эти типы контрактов не подвергаются централизованному клирингу и поэтому имеют более высокий уровень риска неисполнения обязательств.
Фьючерсный рынок возник в середине XIX века, когда все более сложное сельскохозяйственное производство, деловая практика, технологии и участники рынка требовали надежного и эффективного механизма управления рисками. В конце концов, модель обмена, установленная для сельскохозяйственных товаров, распространилась на другие классы активов, такие как акции, иностранная валюта, энергия, процентные ставки и драгоценные металлы.
Современная фьючерсная биржа со временем развивалась и продолжает служить потребностям трейдеров и других пользователей. Сегодня фьючерсные контракты используются трейдерами по-разному. Трейдеры часто используют фьючерсные контракты, чтобы напрямую участвовать в движении вверх или вниз на определенном рынке, не имея потребности в физическом товаре. Трейдеры будут удерживать свои позиции в течение различных периодов времени, от дневной торговли до более долгосрочных позиций от недель до месяцев или дольше.
Различия между фьючерсами и форвардными контрактами
Учтите следующие различия между фьючерсными контрактами и форвардными контрактами.Фьючерсные контракты предоставляют трейдерам множество преимуществ.
| Фьючерс | Нападающие |
|---|---|
| Торгуется на бирже | Частный договор |
| Стандартизированные, с указанием биржевой единицы контракта, срока действия, размера тика и условной стоимости | Индивидуальные |
| Отсутствие контрагентского риска, так как платеж гарантируется клиринговой палатой биржи | Риск кредитного дефолта, поскольку он оговаривается в частном порядке и полностью зависит от контрагента в отношении платежа |
| Активно торгуется | Не подлежит передаче |
| Регулируемый | Не регламентирован |
Характеристики фьючерсного контракта, включая стандартизированные условия, возможность передачи, легкость входа и выхода из позиции, а также исключение риска контрагента, все это привлекло большое количество участников рынка и создало фьючерсную биржу как неотъемлемая составляющая мировой экономики.
То, что когда-то было сельскохозяйственной биржей, выросло и теперь позволяет трейдерам получить доступ ко многим уникальным рынкам, таким как фьючерсы на процентные ставки, отраслевые контракты, валютные контракты и многое другое. Эти торговые возможности предлагаются только на фьючерсной бирже.
Сводка
С добавлением сделок с использованием опционов на фьючерсы, двух экспираций в неделю, теперь доступно еще больше стратегий и продуктов, что ведет к постоянной популярности как для индивидуальных, так и для институциональных трейдеров.
Спецификации фьючерсных контрактов| Узнать больше
Каждый фьючерсный контракт имеет базовый актив, количество актива, место поставки и дату поставки.
Например, если базовым активом является легкая малосернистая нефть, количество составляет 1000 баррелей, местом доставки является Хенри-Хаб в Эрате, штат Луизиана, а дата доставки — декабрь 2017 г.
Когда сторона заключает фьючерсный контракт, она соглашается обменять актив или базовый актив в определенное время в будущем.Этот актив может быть физическим товаром, например сырой нефтью, или финансовым продуктом, например иностранной валютой.
Когда актив является физическим товаром, для обеспечения качества на бирже оговариваются допустимые сорта товара.
Например, контракты на сырую нефть WTI в CME Group заключаются на 1000 баррелей сырой нефти, известной как «легкая, сладкая», которая относится к количеству сероводорода и диоксида углерода, содержащегося в сырой нефти.
Фьючерсные контракты на финансовые продукты по понятным причинам более просты: U.Стоимость в 100000 австралийских долларов в долларах США равна 100000 австралийских долларов в долларах США.
В каждом фьючерсном контракте указывается количество продукта, поставленного по одному контракту, также известное как размер контракта. Например: 5000 бушелей кукурузы, 1000 баррелей сырой нефти или казначейские облигации с номинальной стоимостью 100 000 долларов — все это размеры контрактов, как определено в спецификации фьючерсных контрактов.
Биржа определяет размер контракта для удовлетворения потребностей участников рынка.Например, участники, которые хотят занять спекулятивную или хеджирующую позицию по фьючерсному контракту S&P 500, но не могут рисковать подверженностью контракту такого размера (250 долларов x S&P 500), могут вместо этого использовать фьючерсный контракт E-mini S&P 500, чтобы получить эту позицию. (50 долларов на индекс S&P 500).
Фьючерсный контракт также определяет, куда будет доставлен актив при исполнении. Доставка является важным фактором для некоторых физических товарных рынков, что влечет за собой значительные транспортные расходы.Например, контракт на пиломатериалы произвольной длины в CME Group указывает, что доставка должна происходить в определенном состоянии и в определенном типе крытого вагона.
Наконец, каждый фьючерсный контракт обозначается месяцем его поставки. Трейдеры ссылаются на мартовский контракт на кукурузу или декабрьский контракт на нефть WTI, так как этот момент в будущем имеет отношение к стоимости и исполнению контрактной позиции. В зависимости от рынка контрактов доставка может занять от одного месяца до нескольких лет в будущем.Биржа указывает, когда будет произведена доставка в течение месяца и когда данный контракт инициирует и завершает торговлю. Обычно торговля контрактом останавливается за несколько дней до указанной даты поставки.
Посетите Центр исследования фьючерсов, чтобы изучить рыночные данные и торговые идеи.
В отличие от акций, которые представляют собой капитал компании и могут удерживаться в течение длительного, если не неопределенного времени, фьючерсные контракты имеют ограниченный срок действия.Они в основном используются для хеджирования рисков колебания цен на товары или для получения выгоды от движения цен, а не для покупки или продажи реальных товаров за наличный расчет. Слово «контракт» используется потому, что фьючерсный контракт требует поставки товара в указанный месяц в будущем, если только контракт не будет ликвидирован до истечения срока его действия. Покупатель фьючерсного контракта (сторона с длинной позицией) соглашается с фиксированной покупной ценой для покупки базового товара (например, пшеницы, золота или казначейских векселей) у продавца по истечении срока действия контракта.Продавец фьючерсного контракта (сторона с короткой позицией) соглашается продать базовый товар покупателю по истечении срока его действия по фиксированной цене продажи. По прошествии времени цена контракта изменяется относительно фиксированной цены, с которой была начата сделка. Это создает прибыль или убытки для трейдера. В большинстве случаев доставка никогда не происходит. Вместо этого и покупатель, и продавец, действуя независимо друг от друга, обычно закрывают свои длинные и короткие позиции до истечения срока действия контракта; покупатель продает фьючерсы, а продавец покупает фьючерсы. Арбитражёры на фьючерсных рынках постоянно следят за соотношением между наличными и фьючерсами, чтобы воспользоваться такой неправильной оценкой. Если, например, арбитражер обнаружит, что фьючерсы на золото в определенном месяце были завышены по сравнению с рынком наличного золота и / или процентными ставками, он немедленно продал бы эти контракты, зная, что он может зафиксировать безрисковую прибыль. Трейдеры в зале биржи заметят активную торговую активность и отреагируют, быстро снизив цену фьючерса, тем самым вернув ее в соответствие с ценой наличного рынка.По этой причине такие возможности редки и мимолетны. Большинство арбитражных стратегий осуществляется трейдерами из крупных дилерских компаний. Они следят за ценами на наличном и фьючерсном рынках с «верхних этажей», где у них есть электронные экраны и прямые телефонные линии для размещения заказов в биржевом зале. |
Маржа по фьючерсам: требования к капиталу
Торговля фьючерсами и фьючерсными опционами является спекулятивной и подходит не всем инвесторам. Пожалуйста, прочтите Уведомление о рисках для фьючерсов и опционов , прежде чем торговать фьючерсными продуктами.
Услуги по торговле фьючерсами, фьючерсами и форекс, предоставляемые TD Ameritrade Futures & Forex LLC. Торговые привилегии подлежат рассмотрению и утверждению. Не все клиенты подойдут. Счета Forex недоступны для жителей Огайо или Аризоны.
Счета фьючерсов и форекс не защищены Корпорацией по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC).
Диверсификация не исключает риска потери инвестиций.
Опционы на фьючерсы подходят не всем клиентам, и риск потери при торговле фьючерсами и опционами на фьючерсы может быть значительным.Кроме того, некоторые опционы истекают до окончательного расчета или истечения срока действия базового фьючерсного контракта.
* Чтобы поговорить с действующим представителем, войдите в thinkorswim и нажмите «Поддержка / чат», затем «Поддержка в реальном времени», а затем «Создать запрос на поддержку». Мы доступны с 7:00 до 19:00. ET.
** Независимые третьи стороны отделены от TD Ameritrade и не связаны с ним, которая не несет ответственности за их контент, услуги или политику.
Программное обеспечение paperMoney® предназначено только для образовательных целей.Успешная виртуальная торговля в течение одного периода времени не гарантирует успешного инвестирования реальных средств в более поздний период времени — рыночные условия постоянно меняются.
Сторонние исследования и инструменты получены от компаний, не связанных с TD Ameritrade, и предназначены только для информационных целей. Хотя информация считается надежной, TD Ameritrade не гарантирует ее точность, полноту или пригодность для каких-либо целей, а также не дает никаких гарантий в отношении результатов, которые будут получены от ее использования.Пожалуйста, обратитесь к другим источникам информации и рассмотрите свое индивидуальное финансовое положение и цели, прежде чем принимать независимое инвестиционное решение.
TD Ameritrade Network предоставляется вам компанией TD Ameritrade Media Productions. TD Ameritrade Media Productions Company и TD Ameritrade, Inc. являются отдельными, но аффилированными дочерними компаниями TD Ameritrade Holding Corporation. TD Ameritrade Holding Corporation является 100% дочерней компанией Charles Schwab Corporation. Компания TD Ameritrade Media Productions не является финансовым консультантом, зарегистрированным инвестиционным консультантом или брокером-дилером.
TD Ameritrade не предоставляет налоговых консультаций. Мы предлагаем вам проконсультироваться со специалистом по налоговому планированию для полной оценки ваших личных обстоятельств и потребностей.
Волатильность рынка, объем и доступность системы могут задерживать доступ к счету и исполнение сделок. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов.
Доступ к рыночным данным в режиме реального времени возможен при принятии соглашений об обмене. Профессиональный доступ отличается, и может взиматься плата за подписку.
TD Ameritrade и третьи стороны, указанные выше, являются отдельными неаффилированными лицами и не несут ответственности за продукты и услуги друг друга.
App Store является знаком обслуживания Apple Inc. Android является товарным знаком Google LLC.
Это не предложение или ходатайство в какой-либо юрисдикции, где мы не уполномочены вести бизнес или где такое предложение или ходатайство противоречили бы местным законам и постановлениям этой юрисдикции, включая, помимо прочего, лиц, проживающих в Австралии, Канада, Гонконг, Япония, Саудовская Аравия, Сингапур, Великобритания и страны Европейского Союза.
Брокерские услуги, предоставляемые TD Ameritrade, Inc., членом FINRA / SIPC . TD Ameritrade является товарным знаком, которым совместно владеют TD Ameritrade IP Company, Inc. и Toronto-Dominion Bank. © 2020 TD Ameritrade.
Характеристики фьючерсных контрактов — Финансовая цепочка
Фьючерсные контракты аналогичны форвардным контрактам, когда две стороны соглашаются купить или продать базовый актив по заранее определенной цене в заранее установленную дату.
Ключевое различие между ними заключается в том, что в отличие от форвардного контракта, который торгуется на внебиржевом рынке, фьючерсный контракт торгуется на организованной бирже.
Как и форвардный контракт, фьючерсный контракт также может быть поставочным или расчетным. Поскольку фьючерсный контракт торгуется на бирже, возникает еще несколько различий между фьючерсами и форвардами.
Ниже приводится список основных отличий:
- Фьючерсные контракты торгуются на бирже, а форвардные контракты торгуются в частном порядке.
- Поскольку фьючерсные контракты торгуются на бирже, они очень стандартизированы. С другой стороны, форвардные контракты настраиваются в соответствии с требованиями контрагентов.
- Единая клиринговая палата выступает в качестве контрагента по всем фьючерсным контрактам. Это означает, что центр обмена информацией является покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя. Это исключает риск дефолта, а также позволяет трейдерам изменить свои позиции в будущем.
- Фьючерсные контракты требуют внесения маржи при заключении контракта, которая колеблется по мере колебания фьючерсных цен. В форвардном контракте такое маржинальное требование отсутствует.
- Правительство регулирует фьючерсный рынок, в то время как форвардный рынок не регулируется.
Говорят, что во фьючерсном контракте покупатель контракта имеет длинную позицию, а продавец — короткую. Длинная позиция требуется для покупки базового актива в соответствии с указанным временем и ценой, а короткая — для поставки этого базового актива.
С точки зрения стандартизации, фьючерсные рынки имеют спецификации для различных вещей, таких как качество базового актива, количество, сроки поставки, динамика цен и т. Д. Например, 100 акций компании могут составлять один фьючерсный контракт.
Фьючерсные контракты используются как спекулянтами, чтобы получить доступ к рынку, так и хеджерами для снижения своих рисков или уменьшения своей подверженности изменениям цен.
.