Когда доллар начнет расти в 2020 году: Что будет с долларом к лету 2021-го: падение ниже ₽70 или снова рост :: Новости :: РБК Инвестиции

Содержание

статьи, оценки, аналитика мирового финансового рынка, котировки валют и котировки акций в реальном времени на finanz.ru

Основные биржевые котировки

Индекс ММВБ

3 807,43

0,00%

02:59:59

Индекс PTC

1 647,06

0,64%

18:50:00

DOW.J

34 756,80

0,00%

22:59:32

NAS100

13 769,70

-0,01%

22:59:32

S&P 500

4 230,80

0,02%

22:59:32

NIKKEI

29 125,80

0,64%

22:59:32

DAX

15 703,60

0,07%

22:59:32

ESTX50

4 095,37

0,15%

22:59:32

EUR/RUB

88,5299

-0,10%

04:28:37

USD/RUB

72,7862

0,42%

04:28:37

CHF/RUB

80,8915

0,32%

04:28:37

GBP/RUB

103,0070

0,37%

04:28:37

BTC/USD

37 575,05

3,93%

08:49:22

BCC/USD

679,8163

2,83%

08:49:22

ETH/USD

2 769,17

3,04%

08:49:22

Золото

1 890,83

-0,01%

22:59:32

Серебро

27,68

-0,43%

22:59:32

Медь

4,53

-99,95%

22:59:32

Нефть

71,67

-0,21%

22:59:32

Инфляция в США и ее последствия

Об угрозе инфляции в США заговорили еще по итогам февраля, когда она с 1,2% поднялась до 1,7% годовых. Но, даже когда она ускорилась до 2,6% (по итогам марта), Федеральный резерв (ФРС) показательно демонстрировал спокойствие. Однако 4,2% по итогам апреля – максимальный с сентября 2008 г. уровень – заставил, похоже, задуматься и ФРС.

Замглавы ФРС Ричард Кларида назвал такой рост инфляции «неприятным сюрпризом» и намекнул, что центральный банк США будет вынужден реагировать. «Придет время, и на следующих заседаниях мы сможем приступить к обсуждению сокращения ежемесячных объемов выкупа активов», – заявил он 25 мая в интервью Yahoo Finance.

В арсенале ФРС как минимум две ответные меры. Первая – сократить программу выкупа активов (так называемое количественное смягчение, quantitative easing, QE) или даже вообще свернуть ее. Вторая – повысить ставку рефинансирования. И глава ФРС Джером Пауэлл уже поясняет, что начнет сокращать выкуп активов задолго до повышения ставок.

Всплеск инфляции, а точнее, реакция ФРС на него неизбежно скажется как на американской, так и на мировой экономике. Для России (равно как и для многих других развивающихся стран) что повышение ставки, что сворачивание программы QE будут иметь крайне неприятные последствия. Примером тому 2014 год. ФРС тогда тоже планомерно сокращала объем выкупаемых на рынке активов, а в октябре полностью прекратила такие покупки. Негативное влияние тех шагов ФРС на развивающиеся экономики лучше всего видно по реакции валют этих стран. Это у нас в России резкое падение курса рубля ассоциируется с событиями на Украине, присоединением Крыма и западными санкциями. Но тогдашнее ослабление рубля не сильно отличалось от поведения валют других развивающихся стран. Падать они начали еще в мае 2013 г., когда бывший в то время главой ФРС Бен Бернанке только анонсировал сворачивание программы QE в 2014 г. И если за базу принять апрель 2013 г., то к январю 2016 г. рубль полегчал на 60%, турецкая лира на 40%, мексиканский песо на 32%, бразильский реал на 51%, а аргентинский песо так и вовсе на 62%.

Когда же ФРС повысит ставки, что укрепит доллар и, соответственно, сделает долларовые активы привлекательнее рублевых, то ни рублю, ни российской экономике лучше от этого не станет. Деньги всего мира побегут в Америку. К тому же у укрепления доллара есть и еще один, более прямой канал негативного на нас влияния – через инфляцию. Ослабление рубля удорожит импорт, что ускорит и общий рост цен в стране. Инфляция же в России и без того самая высокая с 2016 г. и по итогам мая может составить 6%.

Вывод первый: любая реакция ФРС на рост инфляции в США негативно скажется на развивающихся экономиках, в том числе и на российской. Но куда интереснее, как действия ФРС повлияют на экономику самих Соединенных Штатов. И вот здесь очередность шагов ФРС (что сначала – сворачивать QE или повышать ставки) имеет первостепенное значение.

Инфляция сейчас находится в центре общественного внимания. Но большинство наблюдателей упускают из виду изменение другого важного показателя – темпов роста денежной массы. А с ними происходят изменения покруче, чем с инфляцией. И влияние этих изменений гораздо существеннее.

Самая простая аналогия денежной массы – ваша зарплата. Если она растет на 27% в год, то рост цен на 5–6% или даже на 7–8% будет вам не страшен. Так и в экономике США: денежная масса там еще в феврале росла темпами 27%, поэтому рост инфляции до нынешних 4,2% или даже до 10% (хотя это и трудно пока представить) экономическому росту помехой не будет.

Но уже по итогам апреля темпы роста денежной массы резко упали – сразу на 9 процентных пунктов (с 27 до 18%). И вот это повлияет на экономический рост в США покруче, чем рост инфляции на 2–3 процентных пункта.

В 2021 г. экономика США еще покажет, видимо, лучшие темпы роста за последние 70 лет. Но большинство граждан и экспертов отнесут это на счет низкой базы 2020 пандемийного года, а не на счет уникальной и смелой политики Пауэлла, наращивавшего денежную массу самыми быстрыми темпами с 1943 г., т. е. со времен Второй мировой войны.

А вот резкое последующее замедление темпов роста американской экономики будет негативно воспринято «по всем фронтам» – начиная с фондовых рынков в самих США и по всему миру и заканчивая рынками сырьевыми.

Что могла бы сделать ФРС, чтобы рекордные за последние 70 лет темпы роста ВВП сохранились и в ближайшие годы? Ответ состоит из двух пунктов. Во-первых, необходимо сохранить высокие темпы роста денежной массы. Для этого программу QE надо не только не снижать, а наращивать. Во-вторых, растущую инфляцию надо-таки усмирять. И здесь повышение ставок – самый эффективный инструмент. То есть правильный алгоритм действий ФРС – QE сохранять и наращивать, ставку повышать.

Судя по заявлениям руководства ФРС (см. выше), они намерены действовать по-другому: «сворачивать QE, прежде чем повышать ставку». При реализации такого подхода замедление темпов экономики США лишь вопрос времени.

При желании и в этих действиях ФРС можно было бы усмотреть «российский след». Ведь, зажимая – в попытках утихомирить инфляцию – денежную массу, ФРС вольно или невольно повторяет ошибки советских и российских властей в 1991–1995 гг. И эта ошибка особенно наглядна на фоне «бразильского кейса».

В 1991–1995 гг.

в России бушевала инфляция – цены за пять лет выросли в 8000 раз. ВВП за те же пять лет упал на 32%. Сторонники таргетирования инфляции могли бы воскликнуть: «А как же иначе при такой инфляции?!» Могли, если бы не бразильский кейс. В Бразилии в те же самые годы бушевала еще более сильная инфляция – за те же пять лет цены там выросли в 40 000 раз! Но… ВВП Бразилии при этом не упал, а вырос на 18%.

Бразильский парадокс объясняется просто: хотя цены там выросли в 40 000 раз, параллельно денежная масса выросла еще быстрее – в 63 000 раз. То есть денежная масса росла в реальном выражении, поэтому рос и ВВП. В России же, наоборот, рост денежной массы (в 500 раз) на порядок отставал от роста цен. В реальном выражении денежная масса сокращалась, что и послужило причиной глубокого падения экономики.

Почему в Бразилии при большей инфляции экономика росла, а у нас падала? Потому, что российские власти пытались подавить инфляцию зажимом денежной массы. Ту же самую ошибку сейчас хочет повторить и ФРС.

Последствия, как и в российском кейсе, для экономики США будут негативными.

Доллар к рублю за 2020 год подорожал на 20% — Экономика и бизнес

МОСКВА, 30 декабря. /ТАСС/. Пандемия коронавируса, обострившийся геополитический фон и ослабление аппетита инвесторов ко всей группе рискованных активов в 2020 году привели к существенному ослаблению рубля по отношению к основным валютам. Так, за 2020 год доллар к рублю подорожал на 20%, евро — примерно на 32%.

Ключевым драйвером рыночных опасений в 2020 году как в России, так и за рубежом стало распространение пандемии COVID-19 и последующий «уход» инвесторов из рискованных активов. Серьезным негативным сдвигам на торговых площадках способствовал и срыв сделки ОПЕК в начале года.

В результате март 2020 года ознаменовался масштабным обвалом рынков — пострадали не только отечественные активы, но и широкий спектр валют и бумаг по всему миру. В свою очередь курс доллара к рублю в марте по сравнению с открытием января демонстрировал скачок на 32%, до пиковых значений с 2016 года в 81,97 рубля. Евро к рублю подрос на 30%, до 89,6 рубля.

Если к концу года активы на фондовом рынке РФ, а также цены на нефть продемонстрировали значительное восстановление, рубль смог лишь частично (на 5%) отыграть потери к доллару и потерять еще около 2% от мартовских пиков по отношению к евро.

Отечественная валюта продолжила слабеть и по итогам последнего торгового дня в 2020 году, несмотря на сохраняющийся аппетит инвесторов к рискованным активам. Так, по состоянию на 23:54 среды мск, курс доллара вырос на 0,51%, до 74,415 рубля, евро — на 0,93%, до 91,518 рубля.

Причиной продолжающегося снижения послужило желание участников российского рынка «подстраховаться» перед длинными праздниками, пояснил начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал» Юрий Кравченко. Дополнительным негативом для рубля выступила и слабость нефтяных цен в среду, добавил эксперт.

В целом отечественная валюта продолжает находиться под давлением карантинных, геополитических и санкционных рисков. По мнению старшего аналитика ИАЦ «Альпари» Анны Бодровой, пока у рубля нет внутренних поводов для роста. «К тому же крепкая национальная валюта сейчас России очень неудобна», — добавила она.

Вышел рейтинг «CNews100: Крупнейшие ИТ-компании России 2021». Выручка участников перевалила за 2 триллиона

| Поделиться

Агентство CNews Analytics выпустило обзор «Рынок ИТ: итоги 2020» и рейтинг крупнейших компаний «CNews100: Крупнейшие ИТ-компании России 2021». Несмотря на эпидемию коронавируса, совокупная выручка участников рейтинга увеличилась почти на 29% по сравнению с выручкой 2019 г. и впервые превысила ₽2 трлн. В долларах темпы роста почти в два раза ниже — 16% по сравнению с 2019 г. Порог входа в рейтинг вырос на 15% до ₽1695 млн.

Итоги года

Совокупная выручка участников рейтинга CNews100 в 2020 г. выросла на 28,6% по сравнению с 2019 г. до ₽2014 млрд. В 2019 г. она составляла ₽1566 млрд. Вырос российский ИТ-рынок и в долларах, правда здесь темпы роста почти в два раза ниже — 15,7%. Порог входа в CNews100 в 2020 составил ₽1695 млн — это на 15% выше, чем в 2019 г. (₽1470 млн). Таким образом, отечественный ИТ-рынок стабильно растет уже третий год подряд, несмотря на то, что весной и летом 2020 г. ему предсказывали катастрофическое, до 30%, падение из-за пандемии коронавируса и связанного с ней падения спроса, локдауна и т.д.

В группе лидеров произошли перемены. Из Национальной компьютерной корпорации, возглавлявшей рейтинг с 2007 г. вышла дистрибьюторская компания OCS, которая сразу заняла 2 место. НКК в рейтинге представлена «Аквариусом», участником (как и OCS) самого первого рейтинга 2002 г. Вернулась в рейтинг «Лаборатория Касперского», в прошлом году задержавшаяся с публикацией результатов и потому не попавшая в CNews100. Приняла после длительного перерыва участие компания IBS. Также можно отметить дебют компаний «Новый Ай-Ти Проект» и «Рубитех» (выделилась из состава IBS), возвращение «Ситроникса».

CNews100: Крупнейшие ИТ-компании России 2020
№ 2020№ 2019Название компанииСовокупная выручка компании в 2020 г., c НДС, ₽тыс.Совокупная выручка компании в 2019 г., c НДС, ₽тыс.Рост выручки 2020/2019, в %
12Ланит216 810 014173 767 32724,8%
2OCS Distribution214 991 706н/дн/д
33EPAM Systems191 322 847148 477 54528,9%
45Марвел-Дистрибуция156 139 39097 517 34760,1%
54Softline131 953 000108 834 00021,2%

Совокупная выручка топ-40 участников рейтинга российских разработчиков аппаратного и программного обеспечения, в том числе продуктов, поставляемых по модели SaaS, в 2020 г. увеличилась на 25% по сравнению с 2019 г. с ₽227 млрд до ₽334 млрд. Порог входа в этот рейтинг в 2020 г. составил ₽1,2 млрд. Это на 27,6% больше, чем в 2019 г. (₽940 млн).

Сегментация рынка

Доля ИТ-услуг в совокупном показателе выручки топ-100 ИТ-компаний сократилась с 78% в 2019 г. до всего 40% (в том числе 5% приходятся на облачные сервисы) в 2020 г. Доля разработки ПО практически не изменилась: в 2020 г. на нее пришлось 11% против 10% в 2019 г. Значительно увеличилась доля выручки, полученная от дистрибуции аппаратного обеспечения: в 2019 г. она составляла 7%, а в 2020 г. — 36%. Выросла доля выручки, полученной от производства оборудования и дистрибуции ПО, — с 1% в 2019 г. до 5% в 2020 г.

Около 18% выручки российские ИТ-компании получили благодаря контрактам с федеральными, региональными и муниципальными органами власти — это на 2% меньше, чем в прошлом году. Зато доля заказчиков из финансового сектора увеличилась с 18% в 2019 г. до 26% в 2020 г. Доля телекома практически не изменилась: в 2020 г. она составила 19% против 18% годом ранее. Стабильно на 1-2% в год растет доля промышленности, торговли и транспорта (7%, 8% и 5% соответственно в 2020 г. против 6%, 5% и 3% в 2019 г.). Доли выручки от проектов в сфере здравоохранения 5% и образования составляют 5% и 1% соответственно.

Прогнозы на будущее

Прошлогодние негативные прогнозы относительно будущего развития российского ИТ-рынка не сбылись. Рынок не просто не стагнировал, а показал очень неплохую положительную динамику. Что касается текущего года, то большинство участников рейтинга смотрит на него с осторожным оптимизмом. Его развитие пока еще находится под большим влиянием пандемии и во многом зависит от ограничительных мер.

Кроме того, как отмечают эксперты, для развития российской ИТ-отрасли важны сохранение конкуренции на открытом рынке и стабильность в законодательных требованиях. Также необходимо бороться с дефицитом кадров и продолжать устойчивое финансирование национальных проектов, связанных с использованием информационных технологий.

По прогнозу ведущих игроков рынка, в ближайшие годы будут быстро развиваться проекты связанные с моделированием и машинным обучением, дополненной реальностью, искусственным интеллектом, а также обработкой потоковых данных для быстрого принятия решений. Начнется активное формирование сегментов ИТ-рынка, связанных с развитием цифрового бизнеса: инфраструктуры, продуктов и сервисов в области искусственного интеллекта; интернетом вещей, сетями 5G, цифровыми и гибридными рабочими местами, цифровыми маркетплейсами и т.д. Также будут востребованы решения, направленные на конвергенцию технологий и обеспечение цифровой безопасности.

Первый рейтинг CNews100 вышел в 2002 г. Однако в нем приводились и данные за 2001 г., так что в распоряжении CNews Analytics имеются данные динамики лидеров рынка за последние 2 десятилетия. Вот как менялась первая десятка CNews100 в эти годы.

Подробнее с итогами 2020 г. в сфере ИТ и рейтингом CNews100 можно ознакомиться в обзоре «Рынок ИТ: итоги 2020».

Наталья Рудычева

Будет ли доллар по 26 гривен — прогноз на июнь — Финансовые новости

Июнь и июль – традиционно самые благоприятные месяцы для гривни. В это время украинская валюта максимально укрепляется, и многие украинцы стараются пополнять свои долларовые сбережения именно летом.

Каким может быть курс гривни в июне? Увидим ли доллар по 26? Сайт «Сегодня» искал ответы при помощи экспертов.

Курс движется «плавными скачками»

В этом году гривня не спешит укрепляться. Например, в 2019-м с 1 марта до 1 июня курс доллара снизился на 53 копейки, или на 2% – c 26,86 грн до 26,33 грн (хотя как раз в начале лета был скачок до 27,21 грн, причиной которого называли спекуляции на межбанковском рынке). В 2020-м в начале локдауна был панический всплеск – курс доллара взлетел с 24,6 грн в начале марта до 28,18 грн в конце месяца. Однако затем он начал плавно снижаться, и за два следующих месяца доллар подешевел до 26,87 грн. То есть на 1,31 грн, или на 4,6%.

В этом году за всю весну доллар потерял 48 копеек, или 1,7% (гривня укрепилась с 27,95 грн до 27,47 грн). Причем колебания были достаточно ощутимыми. Например, в апреле курс превышал 28 грн, а в мае опустился до 27,42, после чего доллар снова подорожал на 13 копеек – до 27,55.

Отметим, что нынешней весной Нацбанк не предпринимает никаких активных действий для регулирования курса. Он не выходит на межбанк уже два месяца подряд. Да и в предыдущие месяцы объемы покупки и продажи НБУ были мизерными, по сравнению с предыдущими годами. За весь год НБУ выкупил только 290 млн долларов, а продал 70 млн долл. Для сравнения: в прошлом году к началу лета Нацбанк купил на межбанке свыше 2,7 млрд долларов, а продал за пять месяцев около 2,8 млрд долл. Таким образом, можно констатировать, что искусственного укрепления или ослабления гривни не происходит, курс регулируется объективными факторами.

Эксперты: отметку в 27 гривен доллар вряд ли преодолеет

Сайт «Сегодня» расспросил экспертов, как поведет себя гривня в июне? Снизится ли курс до 26 гривен за доллар или, может, неожиданно начнет расти?

Тарас Котович, старший финансовый аналитик группы ICU:

«Летом курс будет больше зависеть от внутренних факторов. В частности, окажут влияние выплаты дивидендов за границу или выплаты государственными компаниями в бюджет. А также спрос на импортные товары или валюту от аграрного сектора после продажи урожая. Но это влияние будет, скорее всего, ситуативным. Поэтому особых валютных изменений мы не ожидаем. В июне-июле гривня еще может укрепиться до уровня 27 грн/$. Но уже в конце лета начнется ослабление с небольшим перерывом на период уплаты квартальных налогов».

Александр Охрименко, экономический эксперт, президент «Украинского аналитического центра»:

«Доллара по 26 в июне не будет. Возможно, курс приблизится к 27 грн. Это один из прогнозов, но, я считаю, скорее всего, он не сбудется. То, что доллар будет дешевле 27 – тоже маловероятно. На сегодняшний день мы видим относительную стабильность курса. Понемногу идет ревальвация, но очень медленно. Возможно, курс таким и останется в июне или снизится на какие-то копейки. А самый дешевый доллар чаще всего бывает в июле».

Владимир Позний, руководитель «EXANTE Украина»:

«В мае мы продолжали отмечать постепенное восстановление гривней своих позиций, которое мы видим с начала года. Такую мягкую поступь можно объяснить лишь преобладанием керри-трейда (НБУ активно повышает ставку, а ФРС продолжает QE). Это движение намного более осторожное, чем в 2019 году, так как спекулянты явно не включились в игру. Возможно, гривне мешают волнения вокруг турецкой лиры, что заставляет с настороженностью смотреть на все валюты развивающихся стран. Сейчас курс доллара к гривне тестирует минимумы с августа прошлого года. Провал под 27,2 потенциально может усилить покупку украинской валюты, отметив выход в новый торговый диапазон – 26,5-27,2 грн/долл. Если это произойдет, то уже до конца июня мы можем увидеть попытки пробиться не только ниже 27 грн, но и 26,8 грн за доллар. Среди рисков нужно помнить о том, что доллар сейчас приостановил снижение на глобальном рынке. Это может оказаться проявлением сильных покупок доллара, и тогда восстановление американской валюты может оказаться стремительным. Особенно, если будет происходить на фоне ожиданий сворачивания стимулов от ФРС. Но более вероятный сценарий сейчас все же состоит в дальнейшем ослаблении доллара».

Больше прогнозов о курсе доллара в июне читайте здесь.

Действия Федеральной резервной системы вызывает опасения за сохранение всемирной роли доллара.

копипаст https://colonelcassad.livejournal.com/6821890.html. но статья показалась мне интересной, решил добавить.
 Действия Федеральной резервной системы вызывает опасения за сохранение всемирной роли доллара

Финансовые круги начали задаваться вопросом – каково долгосрочное будущее доллара США в качестве резервной валюты – пока Федеральная резервная система (ФРС) вливает деньги в финансовую систему, то есть финансирует растущий госдолг США, при этом надувая пузырь активов.  25 мая газета Financial Times опубликовала большую статью многолетнего финансового комментатора Джона Плендера «Конец доллару? Резервные валюты в эпоху «бешенного роста»».
Плендер начал со ссылки на, как он это назвал, «апокалиптическое предостережение» миллиардера из США – главы хедж-фонда Стэнли Друкенмиллера, о том, что доллар может перестать быть главной резервной валютой мира в течении 15 лет.

Друкенмиллер сказал это в интервью на бизнес-канале CBNC 11 мая, где он разъяснил свою статью в Wall Street Journal, озаглавленную: «Федеральная резервная система играет с огнем». Основой критики Друкенмиллера было то, что, хотя он согласен с начальными действиями ФРС, продолжение рекордно низкого уровня кредитной ставки и покупка ценных бумаг, в условиях, когда экономика США значительно оздоровляется, теперь создает серьезный риск.

«Я не могу припомнить ни одного периода в истории, когда монетарная и бюджетная политика шла настолько не в ногу с экономическим положением, ни одного», — заявил он в интервью CNBC.  Друкенмиллер сказал, что в долгосрочной перспективе политика ФРС и рост госдолга и дефицита бюджета, которые они поддерживают, угрожает международному положению доллара. «Если они хотят делать все это и рисковать нашим положением как резервной валюты, рисковать, что пузырь ценных бумаг лопнет, так тому и быть. Но я считаю, что стоило бы хотя бы обсудить это.

Если мы собираемся печатать деньги для покрытия долгов и собираемся так тратить больше и больше, то это то, из-за чего я впервые обеспокоен, что в течении 15 лет мы потеряем наше положение как резервной валюты, и с ним, само собой – невероятные выгоды, которые нам от этого достаются», сказал он.
Плендер не полностью согласен с Друкенмиллером, но указал, что «даже перед пандемией коронавируса и исключительных экономических условий, созданных ею, уже были признаки того, что господство доллара пошатнулось».

Плендер заметил, что в недавнем обзоре (последний квартал 2020) МВФ обнаружил, что долларовые резервы центральных банков снизились до 59% — самый низкий уровень за 25 лет, и куда ниже 71%, когда было введено евро в 1999.

Плендер обратил внимание на беспрецедентные события на рынке трежерис США, когда экономические и финансовые результаты пандемии начали ощущаться в марте 2020, которые «поставили под серьезный вопрос ликвидность этого рынка». Обычная реакция на финансовую неустойчивость – бегство в покупку трежерис, как «надёжного убежища».
Но с 09 марта «произошло паническое бегство от трежерис в наличные», в результате того, что хедж-фонды были вынуждены продавать трежерис, потому, что залезли в огромные долги, чтобы получить прибыль от разницы процента на трежерис и процента на рынке фьючерсов.
Обрушение рынка угрожало платёжеспособности фондов, которые влезли в огромные долги, и фондам пришлось продавать трежерис, что вызвало порочный круг, когда больше продаж вызывало большее падение цен и больше продаж.

«Этого не должно было случиться с тем, что обычно считается самым ёмким и ликвидным рынком госдолга», -пишет Плендер.

Другой движущей силой обрушения, и наиболее значительной с точки зрения мировой роли доллара, была распродажа трежерис международными инвесторами. Хотя покупка трежерис выросла с 1,79 триллиона долларов в феврале 2020 до 2, 67 триллионов в марте, «это было более чем нивелировано продажами иностранных инвесторов, которые подскочили с 1,79 триллиона долларов до 2, 98 триллионов, почти на триллион долларов выше, чем предыдущее пиковое значение за десять лет.

Друкенмиллер тоже напомнил об этом в своей статье в Wall Street Journal, указав, что, по прогнозам Бюджетного управления Конгресса США, через 20 лет почти 30% всех доходов казны (сейчас 8%) будут необходимы только на выплату процентов. Отсюда ясно, что давление на ФРС – монетизировать долг, то есть попросту скупать его, неизбежно усилится.

Он сказал, что события марта 2020 года показали, что риски перестали быть гипотетическими. Десятки лет трежерис США считались излюбленным вложением для иностранных инвесторов.

«Поэтому, потрясающе и неслыханно, обнаружилось, что в разгар краха рынка акций и во время обсуждения в парламенте США закона о стимулах и помощи при пандемии, иностранцы агрессивно распродавали трежерис. ФРС отмахнулась от этого как от технической проблемы финансовых рынков. Но даже после того, как триллионы долларов были потрачены на поддержку рынка трежерис, иностранцы продолжали продавать больше, чем покупать. В ФРС решили считать этот тревожный сигнал признаком несоблюдения формальностей, а не сомнений в основательности их прежней и текущей деятельности.»

В интервью CNBC Друкенмиллер намекнул на основную причину, почему ФРС продолжает вмешиваться в финансовые рынки на колоссальную сумму 1,4 триллиона в год, но не стал пояснять подробнее. Он сказал, что без вмешательства ФРС проценты по трежерис выросли бы до «неприемлемого» уровня. Он не перечислил последствия этого, но они и так ясны. Даже сравнительно небольшое повышение ссудного процента угрожает проткнуть спекулятивный пузырь, который дал возможность финансовому капиталу заграбастать триллионы долларов во время пандемии.

Друкенмиллер пишет, что ФРС должна «сбалансировать, а не надувать стоимость ценных бумаг». Но ФРС опасается, что даже разговоры о снижении размеров покупки ценных бумаг могут привести к кризису, и поэтому ФРС держится, по крайней мере пока, за свое утверждение, что кредитно-денежная политика должна оставаться «гибкой».

Другие комментаторы тоже выражают озабоченность. 25 мая бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс опубликовал статью в Washington Post, в которой повторил свои предыдущие предупреждения об опасности инфляции.

Он пишет, что правительство Байдено было право, указывая, что инфляция частично была преходящей, но не все, скорее всего, окажется временным, и что директивные органы, «начиная с ФРС, должны помочь сдерживать инфляционные ожидания и снизить риск крупного шока мер жёсткой экономии, откровенно признав, что перегрев, а не избыточная слабость – главный краткосрочный риск для экономики.»

Как всегда, Саммерс и ему подобные прежде всего беспокоятся о росте заработной платы. Он пишет, что политика по отношению к рабочим должна быть нацелена на то, чтобы «нехватка рабочей силы в настоящее время» и повышенные пособия по безработице «точно закончились к сентябрю» и еще раньше – в некоторых регионах США.

В комментарии в Financial Times 25 мая финансовый аналитик Мохамед Ель-Ариан напомнил о признаках рыночных проблем в этом году, включая историю с Геймшоп, резкий рост процентов по ценным бумагам и банкротство малоизвестного семейного инвестиционного фонда Archegos Capital в марте, которое причинило как минимум 10 миллиардов убытков банкам.

«Разрушительные вторичные эффекты» удалось сдержать, пишет он, «скорее в результате удачи, чем мер по предотвращению кризиса», и что «колоссальные рискованные сделки, поощряемые постоянным вливанием денег, возобновились».

Однако, движущие силы таких «почти катастроф» не следует игнорировать, так как они «часть сухого хвороста, который, если его поджечь, может привести к последствиям – финансовым крушениям».

Эль-Ариан описывает ФРС как заложника «новой основы денежно-кредитной политики», которая требует продолжения поддержки финансовых рынков, даже если инфляция начинает расти. Теперь ФРС стоит перед «каверзным политическими поворотным пунктом» — двойным риском рыночной нестабильности и утраты доверия к ФРС. Вместо того, чтобы «просто двигаться с волной ликвидности», лучше рискнуть и пойти на некоторые краткосрочные неудобства, чем получить «долгосрочный ущерб, который бОльшая политическая ошибка может причинить стоимости ценных бумаг, деятельности рынков и экономическому и общественному благополучию».

Основная проблема всех этих вариантов гладкого пути к стабильности в том, что они не берут в расчет коренную причину колоссального вмешательства ФРС. Это – ответ на «застывание» крупнейшего в мире и якобы самого ликвидного рынка госдолга в марте прошлого года. Противоречия финансовой системы, усугубленные действиями, начавшимися больше десяти лет назад, которые и привели к такому положению, с тех пор только усилились.

Ник Бимс

https://www.wsws.org/en/articles/2021/05/27/fedr-m27.html  — оригинал на английском

Стоит отметить, РФ на днях приняла решение полностью выходить из долларовых активов

«Мы, как и Центральный банк, приняли решение о сокращении вложений средств ФНБ в долларовые активы. Сегодня у нас по структуре порядка 35% — вложения ФНБ в доллары. Мы приняли решение о том, чтобы выйти из долларовых активов полностью, заместив вложения в доллары увеличением в евро, увеличением в золото» © Силуанов

В «Дойче банк» также отметились апокалиптическими прогнозами на тему утраты долларом статуса резервной валюты.

Спрос инвесторов на американский доллар в качестве резервной валюты может упасть в случае наступления второй волны COVID-19. Такое мнение в интервью телеканалу CNBC 22 июня высказал эксперт Deutsche Bank Самир Гоэл.
По его словам, сейчас валютные рынки сталкиваются с «множественными встречными потоками» на фоне опасений из-за возможной второй волны заболевания коронавирусом в мире. В случае ее возникновения доллар может сильно ослабнуть по отношению к большинству валют развитых стран, включая Китай.
Обычно во времена неопределенности инвесторы стекаются к доллару, в частности, из-за его позиций в качестве мировой резервной валюты. «Похоже, что экстренный спрос на доллары уменьшается», — заявил Гоэл. При этом перспективы юаня, с точки зрения базового баланса потоков, сильно улучшаются, сказал эксперт.

В каких валютах лучше хранить сбережения? Самые крепкие и самые слабые валюты региона в этом году

3378 Курсовое «ралли» в этом году в Беларуси, когда BYN-рубль – то падает до исторического минимума к доллару (2,6676 BYN/$7 апреля), то в течение полутора месяцев после этого укрепляется до многомесячного максимума(2,5039BYN/$ 25 мая), что почти компенсирует девальвационные потери августа прошлого года, усложняет выбор валюты для сбережения.

Даже доллар – традиционно основная валюта долговременных сбережений белорусов – начинает терять свою былую силу в результате огромной эмиссии доллара в США в 2020-21 гг. Долларовые цены быстро растут во всем мире – результат этой эмиссии, призванной «разогреть»» мировой рынок после кризиса, вызванного пандемией коронавируса.
 

источник изображения  500px.com  
В апреле-мае ослабление американской валюты особенно показательно. Так, индекс доллара USDX, представляющий собой отношение доллара США к корзине из 6 валют (евро, швейцарскому франку, фунту стерлингов, шведской кроне, канадскому доллару и японской йене) за эти два месяца упал с 93,3 пунктов в конце марта до 89,8 пунктов, ниже значения начала года.

А нефть очень сильно подорожала в долларах: за 5 месяцев с начала года – более чем на треть: с 51,8 $/бар.до 69,3 $/бар.


 


Непосредственно в мае индекс USDX снизился на 1,63% (доллар подешевел), а цены на «Brent» поднялись на 3,08%.
 


Ослабление доллара означает зеркальное укрепление к нему евро – европейская валюта выросла к доллару за май почти на 1
%. Это привело к укреплению всех остальных – национальных – европейских валют, которые в разной степени – от слабой до жесткой привязки – ориентируются на евро.

Ослабление доллара и подъем цен на нефть позволили усилиться главной валюты СНГроссийскому рублю. И все это вместе привело к тому, что практически все валюты региона в мае выросли к доллару, ослабла только одна – сум Узбекистана.

Лидером же майского курсового рейтинга СНГ и Восточной Европы стал лари Грузии, а из валют восточноевропейских стран ЕС – форинт Венгрии.
Кроме них, в первую пятерку укрепившихся валют вошли злотый Польши, крона Чехии и рубль России.


 
А в курсовом рейтинге января-мая лидеры – форинт Венгрии и гривна Украины. В первой пятерке еще крона Чехии, злотый Польши и BYN-рубль Беларуси.

Больше же всех ослабли к доллару лей Молдовы, тенге Казахстана и лей Румынии. Но основное их падение было в первые месяцы года, когда доллар укреплялся.


 
Как видим, белорусский рубль далеко не самая укрепившаяся валюта в регионе. А если взять период более длительный – с начала 2020 года, сравнив сегодняшний курс доллара в Беларуси с курсом, что был до всех этих кризисов – коронавирусного в марте –апреле  и политического в августе-сентябре 2020 года – то окажется, что белорусская валюта упала очень сильно.

За период с начала 2020-го по конец мая 2021-го больше, чем BYN-рубль, ослабел только сом Кыргызстана. В тройке самых упавших валют еще российский рубль. И вообще все валюты СНГ (и Грузии) за этот период ослабли к доллару.

Когда как все европейские национальные валюты и наднациональный евро, наоборот, укрепились к доллару за это время.

Как видно на диаграмме, разделение получилось географическое. И даже лей Молдовы, ослабевший в восточном регионе меньше других, упал не так сильно благодаря сильной ориентации этой страны на Европу, где евро сильно укрепился.


 
Укрепление евро к доллару – это зеркальное отображение мирового ослабления американской валюты. Доллар США за 17 месяцев (январь 2020-го – май 2021-го) ослаб на 6,85% по индексу USDX.

А вот нефть не только вернулась к докризисным ценам, но и превысила их уже на 5%.


 
Но, несмотря на восстановление нефтяных цен, российский рубль не вернулся к докризисному курсу, а оказался, как выше сказано, в тройке самых ослабевших за этот период валют. Одна из причин – уменьшение объема экспорта нефти. Да и упал российский рубль в коронакризис больше всех остальных.

Выиграли же обладатели евро: на графике динамики среднемесячных курсов видно как евро активно укреплялся в 2020-м.


 
У большинства белорусов выбор валюты сбережений, к сожалению, небольшой: белорусский рубль (на срочных депозитах), российский рубль, доллар США и евро (на карточках). Но если бы был доступ к другим валютам, был хороший курс обмена,  и банки еще предоставляли бы вклады в них, можно было обратить внимание на гривну Украины и злотый Польши.

Однако в свете последних событий, когда Беларусь ускоренными темпами изолируется от внешнего мира, и все ближе, при этом, привязываясь к России, белорусам пока суждено копить «по-старинке» — в твердой валюте.

Разве что увеличить долю евро в сбережениях: доллар, возможно, продолжит слабеть.

Ну а самых рисковых ждут срочные вклады в белорусских рублях, пока там еще двузначные проценты: если BYN-рубль так сильно не упадет, как в прошлом году, это будет выгодно.

Вклады же в российских рублях низкодоходны, а вероятность его ослабления – почти такая же высокая, как у белорусского: достаточно только нефти подешеветь.

Источник: www.infobank.by

долларов растет по мере ослабления склонности к риску

НЬЮ-ЙОРК (Рейтер) — Доллар США восстановился после падения до самого низкого уровня с апреля 2018 года в понедельник, поскольку рост числа случаев коронавируса подорвал бычьи настроения, начавшие новый год на мировых рынках, и подтолкнул инвесторы в более рискованные валюты, такие как китайский юань и евро.

Банкнота в долларах США изображена на иллюстрации, сделанной 26 мая 2020 г. REUTERS / Dado Ruvic / Иллюстрация

С буквой U.С. процентные ставки зафиксированы на рекордно низком уровне, огромный дефицит США и вера в то, что восстановление мировой торговли приведет к росту недолларовых валют, доллар сначала ослаб в первый день торгов в 2021 году после падения почти на 7% в 2020 году.

Но потери для доллара изменились, поскольку аппетит к риску снизился вскоре после открытия торгов на фондовых рынках США, при этом основные индексы упали более чем на 1% из-за опасений по поводу развертывания вакцин против коронавируса и результатов второго тура выборов в Грузии, которые определят контроль Сената.

Индекс доллара вырос на 0,159% после достижения минимума 89,415, уровня, который в последний раз наблюдался 17 апреля 2018 года.

«Прямо сейчас перед рынком все еще много препятствий, оптимизм рынка может только опередить краткосрочные риски так долго », — сказал Джо Манимбо, старший аналитик рынка Western Union Business Solutions в Вашингтоне.

«Это то, что помогает замедлить падение доллара».

Китайская валюта больше всего выиграла от слабой долларовой торговли, поскольку юань взлетел до максимума за два с половиной года.

Китайский юань укрепился до 6,44 юаня за доллар после того, как Пекин снизил вес доллара США в корзине индекса ключевых валют. Аналитики считают, что это может подтолкнуть курс юаня к аналогичным курсам в этом году, в то время как активность китайских предприятий в декабре продолжала расти.

После падения прибыли в канун Нового года евро вырос на 0,9% до 1,2246 доллара после достижения максимума 1,231, самого высокого уровня с апреля 2018 года, поскольку положительные экономические показатели помогли валюте укрепиться.

Кроме того, тщательно отслеживаемый показатель роста производственной активности в Великобритании вырос до самого высокого уровня за три года, поскольку предприятия спешили завершить работу до конца переходного периода после Brexit 31 декабря.

фунтов стерлингов, однако, отказалась от ранней прибыли по отношению к доллару, упав ниже 1,37 доллара, поскольку были введены более жесткие меры изоляции. Стерлинг в последний раз торговался на уровне 1,3557 доллара, снизившись за день на 0,83%.

Японская иена-убежище укрепилась на 0.05% по отношению к доллару на уровне 103,17 за доллар после того, как премьер-министр Японии Ёсихидэ Суга заявил, что его правительство обдумывает введение чрезвычайного положения в Токио в связи с ростом числа случаев коронавируса.

Биткойн упал, упав до 27 734 долларов в какой-то момент, после роста за новогодний перерыв, когда самая популярная в мире криптовалюта выросла до рекордных 34 800 долларов. В последний раз он упал на 5,09% до 31 411,95 доллара.

Отчетность Чака Миколайчака; редактирование Барбары Льюис

рупий: рупия в среднем составит 77 по отношению к доллару в 2020 году, 80 в 2021 году: Fitch Solutions

Нью-Дели: Fitch Solutions во вторник пересмотрело свой прогноз по индийской рупии, заявив, что средняя валюта будет составлять 77 за доллар США в год. 2020 и 80 в 2021 году на фоне продолжающегося глобального стремления к отказу от рисков и вероятного резкого смягчения денежно-кредитной политики.

Реальный рост ВВП составил 5,4 процента в 2020–21 финансовом году, который начнется в апреле, и 5,8 процента в следующем финансовом году.

«Мы в Fitch Solutions сохраняем наш взгляд на то, что индийская рупия сохранит долгосрочную траекторию ослабления по отношению к доллару США», — говорится в сообщении.


В краткосрочной перспективе продолжающееся стремление к отказу от рисков и, вероятно, резкое смягчение денежно-кредитной политики окажут более сильное давление на рупию, хотя этому будет частично противодействовать резкое улучшение условий торговли в Индии из-за резкого падения цен на нефть. результат продолжающейся ценовой войны на нефть.

В долгосрочной перспективе завышение курса рупии и структурно более высокая инфляция по сравнению с США окажут понижательное давление на валюту.

«Тем не менее, мы пересматриваем наш прогноз для рупии до среднего уровня в 77 индийских рупий за доллар в 2020 году и 80 долларов за доллар в 2021 году по сравнению с 73 и 75 индийскими рупиями за доллар», — говорится в сообщении.

Индийская рупия обесценилась примерно на 7 процентов с января и в 2020 году составила в среднем 72,10 за доллар США.

«Слабость рупии первоначально началась с настроения отказаться от риска в результате поглощения Yes Bank центральным банком, что вызвало опасения среди инвесторов относительно стабильности банковского сектора.С тех пор падение было поддержано опасениями инвесторов по поводу растущей пандемии Covid-19, которая по-прежнему вызывает массовую распродажу глобальных рисковых активов », — говорится в сообщении.

Fitch Solutions сообщило, что индийская рупия, являющаяся валютой развивающегося рынка со структурными фундаментальными уязвимостями, такими как двойной дефицит (текущий и фискальный счет), делает валюту подверженной распродаже в периоды снижения рисков.

«Мы считаем, что растущие ограничения территорий по всему миру, когда около 65 процентов мировой экономики находились под каким-либо блоком или карантином по состоянию на конец марта, вероятно, приведет к глобальной рецессии», — говорится в сообщении. Ожидается, что в ближайшие месяцы у риск-off будет больше возможностей.

Более того, по сравнению с Европой и Юго-Восточной Азией, вспышка Covid-19 в Индии только началась, и в ближайшие месяцы на экономические показатели будет влиять растущее распространение.

«Плохие экономические данные подорвут доверие инвесторов и приведут к оттоку рупий», — говорится в сообщении.

Fitch Solutions сообщило, что, хотя число случаев заболевания Covid-19 в Индии выросло до примерно 400, цифры все еще подозрительно низкие, учитывая, что Индия является второй по численности населения страной в мире.

«Мы думаем, что это вызовет опасения у инвесторов относительно того, как правительство справляется с кризисом, и, как таковое, также отразится на рисковых активах», — говорится в сообщении.

Также ожидается, что Резервный банк Индии (RBI) проведет резкое смягчение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.

По сообщению Fitch Solutions, это, вероятно, будет включать в себя ряд мер по всему набору инструментов политики, которые могут включать свопы доллар / индийская рупия, операции долгосрочного обратного выкупа (репо), снижение процентных ставок, корректировка требований к резервам и даже коридор процентных ставок.

«В настоящее время мы прогнозируем сокращение на 175 базисных пунктов, в результате чего базовая ставка репо повысится до 3,40 процента к концу 2020/21 финансового года (апрель – март) с 5,15 процента в настоящее время», — говорится в сообщении компании, добавив, что это значительно сузит номинальная разница в доходности с США, что также оказывает ослабляющее давление на рупию.

18 марта RBI также объявил, что будет вливать ликвидность на рынки путем покупки краткосрочных нот и государственных облигаций, чтобы снизить доходность облигаций, которая резко выросла из-за неприятия риска.

Однако продолжающаяся война цен на нефть, начатая Саудовской Аравией и Россией в начале марта, которая с тех пор привела к падению цен на нефть марки Brent с примерно 50 долларов за баррель до ниже 30 долларов, поддержит резкое улучшение условий торговли Индии в ближайшем будущем. учитывая, что страна импортирует 80 процентов от общих потребностей в нефти.

Это поможет ограничить степень обесценивания рупии, заявило рейтинговое агентство, добавив, что оно понизило свой прогноз средней цены на нефть марки Brent на 2020 год до 43 долларов.20 за баррель, по сравнению с 62 долларами ранее.

Он прогнозировал инфляцию в среднем на уровне 3,1% в течение 2020/21 финансового года и 2021/22 финансового года (при нормальных условиях муссона).

Цены на продукты питания и топливо имеют тенденцию сильно влиять на инфляцию в Индии. Неблагоприятные погодные условия во время вегетационного периода могут легко привести к резкому росту общей инфляции из-за низкой урожайности, даже несмотря на слабую базовую инфляцию.

«В то время как продолжающаяся ценовая война на нефть, вероятно, вызовет топливную дефляцию в Индии в течение нескольких месяцев, внезапный всплеск и последующий рост цен на нефть из-за соглашения, достигнутого в более поздний срок между основными производителями нефти, окажут повышательное давление на инфляцию в Индии, особенно с ослабленной рупией », — говорится в сообщении.

Луни может прорваться в 2020 году, но 2021 будет еще лучше: экономист

Breadcrumb Trail Links

  1. Новости
  2. Инвестиции
  3. Экономика

Нефть, доллар США и банковский курс — все это играет роль в определении ближайшего семестр курс

Автор статьи:

Виктор Феррейра

Дата публикации:

02 января 2020 г. • 2 января 2020 г. • 3 минуты чтения • 35 комментариев Банк Канады поддерживал ставки, в отличие от центральных банков других стран.Фото Королевского монетного двора Канады

Содержание статьи

Браун считает, что Банк Канады снова останется неизменным в 2020 году, даже несмотря на рост валютных курсов, который может начать менять его подход с нейтрального на голубиный. У политиков может возникнуть соблазн подавить ралли снижением ставок, признает Браун, но он не предвидит, что это произойдет, потому что это может отбросить центральный банк в другое место.

Содержание статьи

«Банк Канады настолько обеспокоен потенциальным увеличением долгового бремени домохозяйств за счет снижения процентных ставок и удешевления долга, что я не думаю, что (ралли канадцев) само по себе достаточно, чтобы заставить банк снизить процентные ставки », — сказал он.

Тезис Брауна подтверждается его убеждением в том, что в 2020 году энергетический сектор восстановится и что экономика будет поддерживаться за счет увеличения экспорта нефти на 10-15 процентов. Другие предполагали, что канадскому доллару также может способствовать ослабление доллара США, но это мнение далеко не единодушное.

Главный инвестиционный директор Sunlife Global Investments Садик Адатия считает, что год у канадского луни скудный. «Он будет более ограниченным, чем что-либо еще», — сказал Адатия. В отличие от Брауна, по оценкам Adatia, в энергетическом секторе не будет большого движения и остается возможность для снижения ставок Банком Канады. И хотя на рынках США может наблюдаться отток капитала, поскольку инвесторы начинают искать ценность вместо роста, Канада может столкнуться с аналогичными проблемами, сказал он, потому что ее экономика замедляется.

Опасения по поводу экономики Канады также оказывают давление на главу отдела глобального фиксированного дохода и валют RBC Global Asset Management Дагмару Фиялковски и портфельного менеджера Дэниела Митчелла, которые соавторами инвестиционного прогноза на 2020 год, в котором они предсказывали, что канадский доллар упадет до 72.99 центов в 2020 году.

Канада стала менее привлекательным местом для ведения бизнеса, говорят Фиялковски и Митчелл, из-за налогов и более строгих правил, в то время как торговля продолжает падать. Это происходит потому, что разрыв между темпами найма и ростом ВВП создает «проблему производительности».

«В конечном итоге мы думаем, что долгосрочные негативные последствия приведут к тому, что в следующем году канадский доллар будет немного хуже работать, даже в условиях, когда доллар США в целом падает», — писали они.

Цены на биткойны в 2020 году: вот что произошло

По многим причинам 2020 год будет иметь большое значение в будущих учебниках по финансовой истории.

В этом году произошло самое сильное падение объемов производства со времен Великой депрессии, самая большая волна печати денег за 107-летнюю историю Федеральной резервной системы, спровоцированная пандемией коронавируса, эпохальным сдвигом в сторону удаленной работы и отрицательными ценами на сырую нефть. фьючерсы.

Возможно, не менее важный в пантеоне денежных вех, 2020 год стал первым реальным признаком того, что банки, управляющие деньгами, страховые фирмы и компании начали осваивать быстрорастущие рынки криптовалют и цифровых активов.

Программист с открытым исходным кодом по имени Сатоши Накамото разработал биткойн 11 лет назад, первую криптовалюту. Он был построен на основе криптографической сети «блокчейн», которая могла поддерживать одноранговую систему электронных платежей, которая не была бы подконтрольна ни одному человеку, компании или правительству.

В начале года биткойн по-прежнему считался второстепенным вложением, и такие люди, как инвестор-миллиардер Уоррен Баффет, осуждали его как не имеющее ценности.К концу года, однако, стоимость биткойна выросла почти в четыре раза, достигнув рекордно высокого уровня, превысив 28 000 долларов, и оказался в центре разговоров между крупными инвесторами и фирмами с Уолл-стрит.

Некоторые сторонники биткойнов рассматривали успех криптовалюты и лежащей в ее основе сети блокчейнов как подтверждение выдающейся технологии, которая может навсегда изменить финансы.

Но что изменило траекторию цен на биткойн в 2020 году, так это его растущее применение в качестве хеджирования против потенциального обесценивания валюты, которое может произойти из-за триллионов долларов стимулирующих платежей, связанных с коронавирусом, от центральных банков и правительств по всему миру.

Тезис основан на жестко запрограммированных ограничениях на предложение биткойнов, которые запрограммированы в базовой сети блокчейнов. В отличие от государственных валют, которые могут быть выпущены субъективно и по желанию центральных банков, только 21 миллион биткойнов может быть создан.

Доходность Биткойна в 2020 году была кратна доходности индекса Standard & Poor’s 500 и золота.

Источник: CoinDesk

И растущее распространение биткойна в качестве актива, торгуемого на основе макроэкономических тенденций, означало, что он предоставил инвесторам и аналитикам такую ​​же хорошую призму, как и любая другая, через которую можно наблюдать за грандиозными экономическими событиями года и быстро меняющейся финансовой ситуацией.

За годы до эпидемии COVID-19 низкие процентные ставки и господство доллара США в качестве глобальной резервной валюты позволили правительству США и его корпорациям накопить тяжелую долговую нагрузку, которую многие наблюдатели предупреждали, это неприемлемо. После того, как пандемия разразилась, власти в ответ использовали то, что один ведущий экономист назвал «военной машиной»: Федеральный резерв, готовый профинансировать пакеты чрезвычайной помощи правительства США — и бюджетный дефицит — в триллионах долларов.

В конце концов, рынки, от акций до облигаций, зациклились на ожидании того, что стимулы будут предоставлены в объемах, необходимых для того, чтобы инвесторы не понесли достаточно серьезных убытков, чтобы подорвать доверие и подорвать восстановление экономики.Поскольку национальные власти и лица, определяющие денежно-кредитную политику, продолжали обещать все больше и больше стимулов, цена биткойна росла.

Превосходство криптовалюты во всем этом в конечном итоге привлекло внимание крупных традиционных финансовых игроков, включая JPMorgan Chase, BlackRock, AllianceBernstein, Morgan Stanley и Tudor Investment, которые отреагировали покупкой ранее презираемого актива на миллиарды долларов и льстили ему оптимистичными исследовательскими отчетами. .

Будь то из-за причинно-следственной связи или корреляции или просто принятия желаемого за действительное, рынок биткойнов, долгое время считавшийся рассадником волатильности и неограниченных спекуляций, казалось, в 2020 году будет расти почти с каждым новым заголовком.

История биткойнов в 2020 году может быть классической историей о том, как новая технология появляется на периферии, постепенно завоевывает внимание нескольких состоятельных и уважаемых управляющих деньгами, а затем внезапно оказывается захваченной остальной частью Уолл-стрит. объявлен следующим рубежом для разумного инвестирования и быстрого получения прибыли.

Январь-февраль: рынок биткойнов пытается сосредоточиться, поскольку возникают вопросы о господстве доллара США.

Триллионы долларов, напечатанные в этом году Федеральной резервной системой и другими центральными банками, стимулировали использование биткойнов в качестве хеджирования против обесценивания валюты инвесторами как с криптовалютных рынков, так и с традиционных финансов.

Но даже до того, как экономические стимулы, связанные с пандемией, поразили мировые рынки, экономисты уже открыто размышляли о том, сможет ли доллар США пережить еще одно десятилетие в качестве доминирующей мировой валюты для международных платежей и валютных резервов.

Исторически сложилось так, что крупные мировые события и сдвиги в геополитическом балансе сил всегда приводили к вытеснению одной валюты другой в качестве наиболее важного в мире средства транзакций, единицы учета и средства сбережения.Доллар США превратился в ведущую мировую валюту в начале 20 века, когда он пришел на смену ограниченному долгами британскому фунту стерлингов. За столетие до этого голландский гульден был погашен вторжением французского императора Наполеона.

В начале 2020 года предложенная Китаем цифровая валюта рассматривалась как потенциальная угроза доллару, и бывший управляющий Банка Англии Марк Карни зашел так далеко, что предложил «синтетическую гегемонистскую валюту», потенциально предоставляемую «через сеть центрального банка». цифровые валюты.

«Сейчас много обсуждают заменители доллара в качестве глобальной резервной валюты», — сказал CoinDesk в начале года Билл Адамс, старший международный экономист американского банка PNC.

Но, судя по официальным подсчетам доли доллара в мировых валютных резервах, валюта США выглядела как никогда сильной.

С наступлением нового десятилетия доля доллара США в валютных резервах центрального банка выглядела как никогда сильной.

Источник: Международный валютный фонд

В 2020 году рынок биткойнов быстро встряхнулся — после того, как U.В течение первой недели января в результате удара беспилотника S. был убит высокопоставленный иранский командующий, что породило слухи о том, что усиление геополитических потрясений может подстегнуть спрос на криптовалюту. Биткойн подскочил до 7300 долларов, поскольку аналитики заявили, что он может служить убежищем, подобным золоту, стоимость которого, как ожидается, сохранится во времена геополитической или экономической нестабильности.

Несмотря на то, что рост цен сохранился, новость вскоре исчезла, и криптотрейдеры обратились к тому, что, по их мнению, станет главным событием года на рынке биткойнов — «сокращением вдвое» раз в четыре года, когда новое предложение криптовалюты, выпущенной из сети Биткойн, сократится на 50%.Ожидается, что этот процесс, жестко запрограммированный в базовое программирование блокчейна, произойдет в мае.

За месяц, предшествующий февралю, количество поисковых запросов в Google по запросу «биткойн вдвое уменьшилось вдвое до самого высокого уровня с 2016 года, а некоторые энтузиасты даже создали специальный веб-сайт bitcoinblockhalf.com, чтобы отсчитывать оставшиеся дни, часы, минут и секунд, пока это не произошло.

Кредиторы, предоставляющие криптовалюту, сообщают об ускорении темпов активности клиентов, в некоторых случаях более чем в 10 раз превышающем рост ссуд, сообщаемый такими крупными банками, как JPMorgan Chase.Обратной стороной было то, что фирмы и банки Уолл-стрит застряли в традиционной экономике, где рост в США замедлился до 2,3% в 2019 году по сравнению с 2,9% в 2018 году. (Хотя экономика замедлялась, недавно запущенный фьючерсный контракт был ориентирован на США. президентские выборы, запущенные биржей криптовалют FTX в начале февраля, показали, что шанс Дональда Трампа на победу составляет 62%. цены стремительно растут до 90 000 долларов и выше.

Они, конечно, понятия не имели, насколько драматично события следующих месяцев изменят перспективы мировой экономики. К концу февраля трейдеры ясно увидели, насколько биткойн далек от убежища: цены внезапно упали вместе с акциями США, поскольку власти во всем мире изо всех сил пытались остановить распространение коронавируса за пределы Китая. Облигации казначейства США, которые считаются традиционным активом-убежищем, выросли. Золото тоже.

Биткойн «не то же самое, что владение казначейством, и не то же самое, что владение золотом», — сказал CoinDesk аналитик по криптовалюте Грег Сиполаро.24.

Джефф Дорман, главный инвестиционный директор компании Arca Funds в Лос-Анджелесе, специализирующейся на криптовалютах, поднял перспективу отдельного потенциального катализатора роста цен на биткойны: смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой для стимулирования рынков, зараженных коронавирусом. Поскольку конечное предложение криптовалюты контролировалось базовым программным обеспечением блокчейна, центральные банки или другие люди не могли раздувать ее, рассуждали рассуждения.

«Я не ожидаю, что биткойн будет торговаться как актив с риском или без риска», — сказал он.«Но в течение более длительного периода времени все, что является инфляционным или, говоря другими словами, обесценивает другие валюты, увеличивает покупательную способность биткойнов».

Март-апрель: коронавирус поражает экономику, и Федеральная резервная система открывает денежный кран.

Cipolaro, аналитик, который сейчас работает в криптовалютном фонде NYDIG, говорит, что в какой-то момент в начале марта он осознал, насколько разрушительным может быть коронавирус для мировой экономики, и начал планировать, что это может означать для мировой экономики. рынок биткойнов.Мировые власти изо всех сил пытались сдержать необычно заразную и смертельную вспышку вируса. Cipolaro даже создал свою электронную таблицу, чтобы отслеживать рост числа случаев.

Биткойн, цены на который в феврале достигли пятимесячного максимума около 10 500 долларов, опустился ниже 8 000 долларов. Первоначально спад не казался большой проблемой на заведомо нестабильных рынках цифровых активов, особенно с учетом того, что глобальные фондовые рынки тоже пострадали.

«Конечно, на рынке биткойнов есть немного страха, но это совсем не похоже на панику, которую мы наблюдаем сегодня на Уолл-стрит», — сказал Мати Гринспен, основатель аналитической фирмы Quantum Economics, которая специализируется на криптовалютах и ​​иностранной валюте. — сказал тогда.

То, что произошло потом, было одной из самых быстрых и глубоких распродаж в истории мировых рынков. 12 марта цены на биткойны упали на 39% за один день, в конечном итоге достигнув минимума в 3850 долларов.

Когда акции и облигации также пережили потрясения, мировые власти приступили к действиям, полные решимости не допустить замерзания финансовой системы, поскольку такое бедствие может усугубить экономический ущерб или еще больше подорвать доверие инвесторов, руководителей предприятий и домашних хозяйств. В первую очередь ответ пришел в виде стимулов в размере триллионов долларов, которые были закачаны на рынки Федеральной резервной системой, Европейским центральным банком, Банком Японии и властями по всему миру.

Как и предполагалось, цены на активы резко выросли. И биткойн тоже. К концу апреля криптовалюта выросла более чем вдвое и составила около 8600 долларов.

Именно тогда криптовалютные стартапы начали получать телефонные звонки с Уолл-стрит. Биткойн, конечное предложение которого ограничено 21 миллионами в соответствии с программой базовой сети блокчейнов, получил свежий взгляд крупных инвесторов как потенциальное средство защиты от печатания денег центральным банком и обесценивания валюты. Идея заключалась в том, что он мог служить современной и теоретически более портативной версией золота.

«Мне звонят по-настоящему крупные инвесторы, которых мы никогда раньше не видели, и они говорят:« Расскажите мне об этом биткойне », — сказал CNBC 2 апреля Майкл Новограц, генеральный директор криптовалютной фирмы Galaxy Digital.

График дневных цен на биткойны с февраля по май показывает резкое падение, за которым последовало восстановление, вызванное стимулами.

Источник: TradingView / CoinDesk

Экономисты ломали голову над вопросом, могут ли дефляционные силы подавить любой инфляционный импульс, потому что ограничения, связанные с коронавирусом, могут подорвать потребительский и деловой спрос — динамика, которая часто оказывает понижательное давление на цены.На еще более широком уровне финансовые историки возобновили дискуссии о том, может ли новый кризис ускорить изменение глобального валютного порядка, в котором доминирует доллар, подобно Бреттон-Вудскому соглашению в конце Второй мировой войны.

«На данный момент я ничего не исключаю», — сказал CoinDesk в конце марта Маркус Бруннермайер, профессор экономики Принстонского университета, консультировавший Международный валютный фонд, Федеральный резервный банк Нью-Йорка и Европейский совет по системным рискам.

Стивен Чекетти, возглавлявший денежно-кредитный и экономический отдел Банка международных расчетов в Базеле, Швейцария, в начале 2010-х годов, сформулировал ключевую концепцию, которая с тех пор скрывалась в комментариях рынка биткойнов: во времена глубоких потрясений презумпция Независимость центрального банка в значительной степени игнорируется, что позволяет печатать деньги для финансирования дефицита государственного бюджета, возникшего из-за расходов на чрезвычайную помощь. «Центральный банк должен быть частью военной машины», — сказал CoinDesk Чеккетти, ныне профессор международной экономики в Университете Брандейса.

Эта динамика помогает объяснить, почему биткойн в этом году часто колебался вместе с традиционными рынками в зависимости от возобновляемых и прекращающихся переговоров в Вашингтоне о новых пакетах стимулов, финансируемых государством.

Примерно через 10 месяцев после того, как пандемия коронавируса поразила мировые рынки и экономику, Федеральная резервная система по-прежнему использует только что напечатанные (электронные) деньги для покупки казначейских облигаций США и обеспеченных государством ипотечных облигаций, в настоящее время из расчета 120 миллиардов долларов в месяц.

При этом центральный банк косвенно финансирует США.Дефицит бюджета правительства Южной Америки, который вырос до рекордных 3,1 триллиона долларов в финансовом году, закончившемся 30 сентября, более чем вдвое превышает предыдущий рекорд в 1,4 триллиона долларов, установленный в 2009 году. Бюджетное управление Конгресса прогнозирует дефицит в 1,8 триллиона долларов на текущий финансовый год в год, оставаясь на уровне более 1 триллиона долларов каждый год до 2030 года. Государственный долг США, который в начале 2020 года составлял уже высокие 23 триллиона долларов, теперь вырос примерно до 27 триллионов долларов, и некоторые аналитики рынка облигаций прогнозируют, что Федеральной резервной системе может понадобиться сохранить необычно мягкую денежно-кредитную политику на долгие годы — именно для того, чтобы министерство финансов могло позволить себе выплату процентов.

Динамика, начавшаяся в марте и апреле, продолжает вызывать все больше телефонных звонков в крипто-стартапы с Уолл-стрит. Ранее в этом месяце Bank of America опубликовал опрос управляющих фондами, показывающий, что «длинные биткойны» были одной из самых «многолюдных» сделок на мировых рынках, наряду с «длинными технологиями» и «короткими долларами».

«В течение 2020 года многие учреждения начали поддерживать биткойн», — говорится в отчете компании Coin Metrics, занимающейся аналитикой криптовалют.«Одной из наиболее часто упоминаемых причин такого изменения настроения является растущее мнение о том, что биткойн может служить хорошей страховкой от инфляции».

Государственный долг США резко вырос в этом году примерно до 27 триллионов долларов.

Источник: Федеральный резервный банк Сент-Луиса

Май: «Уменьшение вдвое» биткойнов доказывает неудачу на рынках, но выигрыш в рыночной психологии.

В мае грядущее «сокращение вдвое» сети Биткойн казалось второстепенным по сравнению с огромными экономическими потерями от коронавируса.

Все это было очень техническим, но процесс проходил примерно так: когда блокчейн отметит свой 630 000-й блок данных, темпы новой эмиссии биткойнов, присуждаемой сторонникам сети, известным как «майнеры», будут сокращены. половина. В частности, выпуск будет падать примерно до 6,25 биткойнов каждые 10 минут или около того по сравнению с 12,5 биткойнами в среднем за последние четыре года.

В общем, сюрпризов не ожидалось, так как все детали оговаривались с самого начала работы сети.Но в том-то и дело: по замыслу криптовалюты все должно было работать как часы, давая людям небольшую свободу действий для вмешательства, основанного на субъективности или политике.

Аналитики криптовалютного рынка назвали сокращение вдвое потенциальным катализатором роста цен; один немецкий банк зашел так далеко, что предсказал, что цены на биткойны могут вырасти до 90 000 долларов и выше.

«Ищите цены, чтобы попытаться достичь уровня 10000 долларов на спекулятивной шумихе, ведущей к сокращению вдвое», — сказал CoinDesk в конце апреля Джехан Чу, соучредитель и управляющий партнер гонконгской инвестиционной и торговой фирмы Kenetic Capital.

CoinDesk даже построил свой собственный «обратный отсчет вдвое уменьшения награды за биткойн-блок», чтобы отметить предполагаемое время и дату большого события. В условиях всего, что происходит в мире, сокращение вдвое превратилось в праздник для инсайдеров криптовалюты. Ожидание возникло в основном из-за просмотра графиков цен: снизит ли вдвое цены на биткойны до небес?

Часы обратного отсчета биткойнов вдвое в CoinDesk, по состоянию на 28 апреля.

Источник: CoinDesk

Как оказалось, сокращение вдвое произошло 11 мая и оказалось пагубным практически для всех.Руководителям отрасли на ток-шоу CoinDesk с обратным отсчетом вдвое, проводившемся через Zoom, пришлось скоротать время с техническими обсуждениями будущего потенциала компьютеров для добычи биткойнов и того, насколько скорость сети может увеличиться в течение следующих четырех лет.

Когда сеть блокчейнов, наконец, достигла блока номер 630 000, в тот момент, когда все ждали, кто-то опубликовал в Твиттере фрагмент кода, показывающий, что сокращение вдвое действительно произошло. Вокруг послышался шум, и все вывалились из комнаты Zoom.

«Это больше праздник для криптосообщества, чем что-либо другое», — сказал Гринспен из Quantum Economics в записке для клиентов.

В течение месяца цены никогда не поднимались намного выше 9000 долларов.

«Мы видим, что слухи покупают, а факты продают», — написал в комментариях по электронной почте Рассел Шор, старший специалист по рынку в фирме FXCM, занимающейся торговлей иностранной валютой и криптовалютой.

Однако под падающим шумом было прозрение: сеть блокчейнов работала точно так, как задумано, и даже не самый тяжелый экономический кризис со времен Великой депрессии сбил ее с курса.

Более того, сокращение темпов выпуска биткойнов резко контрастировало с денежно-кредитной политикой, проводимой Федеральной резервной системой и другими крупными центральными банками.

Руководители центральных банков-людей, надо отдать им должное, делали все возможное, чтобы мировая финансовая система не рухнула. Но динамика означала, что биткойн с его жестко запрограммированной и постоянно уменьшающейся кривой предложения может служить инвесторам оплотом против обесценивания доллара США и других валют.

Чтобы подчеркнуть эту мысль, китайский пул майнинга биткойнов f2pool встроил сообщение в запись блокчейна для блока данных № 629 999: «NYTimes 09 / апрель 2020 г. с вложением $ 2,3 трлн. План ФРС намного превосходит 2008 г.». Это был заголовок новостной статьи за предыдущий месяц, в которой подробно описывался эпизод массового печатания денег центральным банком США.

Coin Metrics, компания по анализу криптовалют, в этом месяце пересмотрела эту тему в своем отчете, отметив, как четырехлетнее сокращение вдвое блокчейна может вселить уверенность в инвесторов, ищущих актив, который не является предметом человеческого усмотрения и качественных оценок.

«Халвинги будут происходить каждые четыре года, пока не будет достигнут предел предложения в 21 миллион биткойнов», — пишут аналитики. «Это означает, что мы можем заглядывать в будущее и иметь ясное представление о том, как будет выглядеть уровень инфляции Биткойна через один, пять или 10 лет».

Сокращение вдвое блокчейна Биткойн в мае привело к резкому падению годового уровня инфляции криптовалюты.

Источник: Coin Metrics

Июнь-сентябрь: «Лето DeFi» снижает цены на биткойны, но раскрывает потенциал рынков цифровых активов.

К концу мая цены на биткойны выросли на 35% с начала года после серии резких колебаний рынка в течение, несомненно, бурного и ужасного года. В условиях, когда экономика США, охваченная коронавирусом, переживает наихудший спад со времен Великой депрессии, даже быки не собирались жаловаться; Индекс акций США Standard & Poor’s 500 упал более чем на 6%.

Затем внезапно рынок биткойнов похолодел. И тогда началось лето DeFi.

Децентрализованные финансы — это подсектор индустрии цифровых активов, где предприниматели создают полуавтономные системы кредитования и торговли на основе децентрализованных сетей, в первую очередь блокчейна Ethereum. Вся экосистема построена на цифровых токенах, которые обычно можно передавать любому, у кого есть учетная запись в Интернете.

Блокчейн-сети используют технологию распределенного реестра, которая на самом деле представляет собой просто общие базы данных, хранящиеся на нескольких компьютерах или «узлах», в отличие от центральных компьютеров, поддерживаемых банками для хранения информации о счетах. Если общая база данных показывает, что токен принадлежит мне, и я продаю его вам, и база данных обновляется, чтобы отразить тот факт, что теперь он принадлежит вам, то я фактически только что отправил его вам; пока база данных находится в безопасности, транзакция завершена, и теперь вы можете отправить ее кому-то другому. Это действительно так просто.

Цель состоит в том, чтобы создать альтернативу крупным банкам и торговым фирмам, которые централизованно управляются людьми и советами директоров в таких местах, как Нью-Йорк, Лондон и Токио.Идея состоит в том, что распределенные компьютерные версии важнейшей инфраструктуры финансовой системы должны быть более справедливыми и более эффективными в использовании, чем их старые аналоги с Уолл-стрит, которые, как известно, изобилуют чрезмерным принятием риска и манипулированием рынком даже гигантами. зрелые рынки, такие как иностранная валюта и государственные облигации.

В США и других странах венчурные капиталисты вложили миллиарды долларов в новомодные системы DeFi, убежденные в том, что стремительный рост рынков цифровых активов может представлять собой рай для инноваций и конкуренции в застойной глобальной банковской системе. .

Первые признаки безумия DeFi появились в середине июня, когда автономная кредитная платформа Compound, запущенная в 2017 году, выпустила свои собственные токены COMP для публичной торговли на рынках цифровых активов. В то время пользователи вложили в проект залог на сумму около 163 миллионов долларов в обмен на ссуды. Но что привлекло всеобщее внимание, так это шквал торговли токенами, который внезапно привел к рыночной капитализации Compound почти в 785 миллионов долларов.

Чрезмерная рыночная капитализация

Compound по сравнению с общей стоимостью, зафиксированной в протоколе, «может сигнализировать о том, что ралли зашло слишком далеко», — писал 16 июня The Defiant, информационный бюллетень, отслеживающий сектор DeFi.

35-летний основатель Even Compound Роберт Лешнер признал истерию: «Поскольку актив был таким новым, возник некоторый спекулятивный пыл», — сказал Лешнер в интервью CoinDesk.

Это было только начало. Два дня спустя, согласно веб-сайту DeFi Market Cap, стоимость проекта достигла 2 миллиардов долларов, что вдвое превышает сумму, которую традиционные инвесторы на фондовых рынках считают порогом для «единорога», частного стартапа с оценкой не менее 1 миллиард долларов.

«DeFi набирает обороты, и пространство будет продолжать расти», — говорится в отчете исследовательской компании Delphi Digital.

А биткойн? Вдруг запоздалая мысль.

«Удивительно видеть, что биткойн такой скучный, учитывая все, что происходит как внутри, так и за пределами криптоиндустрии», — писала компания Messari, занимающаяся анализом цифровых активов, в своем ежедневном электронном письме подписчикам.

В середине июля Мессари опубликовал диаграмму, показывающую, что ежедневная расчетная стоимость блокчейна Ethereum выросла примерно до 2 долларов.5 миллиардов, превосходя биткойн.

График суточной расчетной стоимости блокчейнов Ethereum и Bitcoin по состоянию на 21 июля.

Источник: Messari

Цены начали расти не только на эфир, родную криптовалюту блокчейна Ethereum, но и на настоящий парад криптовалюты. токены, связанные с до сих пор малоизвестными проектами DeFi Aave, Chainlink, Curve, а также с такими исключениями, как Yam и Spaghetti.

Традиционные инвестиционные аналитики и обозреватели Wall Street Journal теперь на самом деле утверждали, что U.Акции С. просто поддерживались печатанием денег Федеральной резервной системой на сумму 3 триллиона долларов. Таким образом, взрыв DeFi поднял вопрос о том, стали ли универсальные рынки цифровых активов новым домом капитализма.

«Каждый трейдер деривативов, который стремился к дополнительной доходности и доходности за счет рычагов, был в восторге от масштабов движений DeFi», — сказал в то время CoinDesk Вишал Шах, основатель биржи деривативов Alpha5. «Так что, естественно, стоимость капитала в этом смысле диктует хоть какое-то внимание.

Крупные криптовалютные биржи, такие как Binance, начали развертывание предложений, связанных с DeFi, в дополнение к своим торговым операциям, выраженным в биткойнах. Yearn.finance, только что изобретенный протокол, предназначенный для привлечения пользователей к наиболее прибыльным проектам DeFi, только в августе показал, что цены на его токены YFI подскочили в восемь раз.

Заголовки становились все более нелепыми и непонятными; даже старые крипто-профессионалы едва успевали за этим. Децентрализованный проект под названием SushiSwap организовал так называемую «атаку вампирского майнинга», чтобы высосать около 800 миллионов долларов ликвидности из другого децентрализованного торгового протокола под названием Uniswap.

Недели спустя Uniswap неожиданно доставил всем, кто когда-либо пользовался платформой, свои токены UNI на рыночную стоимость не менее 1200 долларов, что побудило некоторых остроумных комментаторов назвать это «стимулом для пользователей Ethereum», поскольку это было то же самое. Сумма в виде чеков на помощь в связи с коронавирусом, отправленных ранее в этом году Министерством финансов США. Казалось бы, из ниоткуда, без обычных фанфар и комиссионных за андеррайтинг на Уолл-стрит, которые обычно сопровождают большое первичное публичное размещение акций, Uniswap получила оценку в 5 млрд долларов.

Среди трейдеров, торгующих цифровыми активами, биткойн выглядел защищающимся, описанным как «любимая скала», потому что на его блокчейне происходило очень мало динамичных разработок DeFi. Некоторые биткойн-трейдеры начали конвертировать свои активы в недавно отчеканенные цифровые токены, чтобы их «токенизированные» версии криптовалюты можно было депонировать в системах DeFi в обмен на привлекательные процентные ставки.

Общий залог, заблокированный протоколами DeFi, вырос с менее чем 1 миллиарда долларов в начале 2020 года до более чем 15 миллиардов долларов в настоящее время.

Источник: DeFi Pulse

Оглядываясь назад, можно сказать, что лето DeFi стимулировало привлекательность биткойнов по множеству направлений.

Во-первых, это подтвердило реальность того, что, хотя биткойн был самой старой и самой большой криптовалютой, он вряд ли был самым интересным. Индустрия цифровых активов и рыночная инфраструктура стали настолько зрелыми, что конкуренция выглядела настоящей; конкурирующие проекты доказали свою способность к быстрым инновациям, сбоям и росту.

«В 2020 году DeFi заложила строительные блоки для совершенно новой финансовой системы: платежи, кредитование, выпуск и обмен активов», — написал Райан Селкис из Messari. 15.

Бычий поворот заключался в том, что биткойн, как первая покупка для многих покупателей криптовалюты, может стать воротами в гораздо более прибыльную отрасль, чем предполагалось ранее.

Безумие DeFi также заострило внимание многих инвесторов на том, что может быть наиболее привлекательным вариантом использования биткойна — в качестве инструмента хеджирования против печатания денег центральным банком.

Как покажет остальная часть года, повествование о «цифровом золоте» окажется достаточно заманчивым для крупных фирм с Уолл-стрит и финансовых менеджеров, чтобы поднять цены на биткойны до нового рекордного уровня.Это может быть камень для домашних животных, но, очевидно, симпатичный, который многие люди хотели бы подержать.

Октябрь-декабрь: нарратив Биткойн о «цифровом золоте» завоевывает популярность среди крупных инвесторов, и цены стремительно превышают 20 000 долларов и достигают нового рекордного уровня.

По состоянию на начало октября цены на биткойны составляли около 10 800 долларов США, что на 50% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это уже был впечатляющий прирост, особенно в течение года, когда мировая экономика переживала самое сильное сокращение со времен Великой депрессии почти на столетие раньше.Акции США выросли на 4%.

Несмотря на опережающую динамику, биткойн-аналитики все еще сохраняли оптимизм. Сеть блокчейнов росла, брокеры отмечали постоянный интерес со стороны покупателей, на графиках цен формировались позитивные модели, опционные рынки намекали на дальнейший рост, доллар ослаб на валютных рынках, и было мало признаков того, что правительства и центральные органы власти в ближайшее время банки сократят, казалось бы, бесконечный поток стимулирующих денег.

Тем не менее, по состоянию на начало октября немногие трейдеры делали ставку на то, что цены вырастут более чем вдвое в течение следующих трех месяцев, превысив 20 000 долларов и достигнув нового исторического максимума.

По состоянию на начало октября отрицательный «перекос» на рынке биткойн-опционов свидетельствует о том, что трейдеры ожидают дальнейшего роста.

Источник: Skew.

А потом что-то изменилось: крупные корпорации и финансовые менеджеры начали накапливать биткойны, что сопровождалось шквалом рекомендаций некогда скептически настроенных аналитиков Уолл-стрит.

Майкл Сэйлор, генеральный директор ранее мало обсуждаемой компании MicroStrategy, перевел не менее 425 миллионов долларов из корпоративной казны своей компании в биткойны.Платежная компания Square заявила, что вложит в криптовалюту около 50 миллионов долларов, или 1% своих активов. PayPal, другая платежная компания, объявила, что позволит 346 миллионам клиентов хранить биткойны и другие криптовалюты и использовать цифровые активы для покупок у 26 миллионов продавцов в своей сети.

«Заголовки привлекают только масштабы охвата PayPal», — написал в конце октября Джейсон Дин, аналитик фирмы Quantum Economics, занимающейся анализом валют и криптовалют.«Это вполне может войти в историю как переломный момент, момент, когда биткойн станет массовым».

Аналитики JPMorgan, генеральный директор которой Джейми Даймон в 2017 году назвал биткойн «мошенничеством», писали, что у криптовалюты есть «значительный» потенциал роста цен. «Даже скромное вытеснение золота в качестве альтернативной валюты в долгосрочной перспективе повлечет за собой удвоение или утроение цены биткойна», — писали они.

Дополнительные подтверждения поступят в ближайшие месяцы от легенды хедж-фондов Стэнли Дракенмиллера, финансовых менеджеров SkyBridge Capital и AllianceBernstein, брокерской фирмы BTIG и компании по страхованию жизни MassMutual.Wells Fargo, крупный банк США, опубликовал инвестиционный прогноз на 2021 год с полной страницей, в которой обсуждались большие прибыли биткойнов, хотя руководители заявили, что клиентам не разрешили покупать его на своих счетах из-за неопределенности регулирования.

«Я думаю, что криптовалюта никуда не денется», — сказал CNBC Рик Ридер, директор по инвестициям крупного паевого инвестиционного фонда BlackRock 20 ноября.

Победа Джо Байдена на президентских выборах в США укрепила уверенность инвесторов в том, что правительственные стимулы деньги будут сохраняться в обозримом будущем, поскольку кандидат пообещал выдвинуть не менее 5 триллионов долларов на новые инициативы по расходам от образования до жилья, здравоохранения и инфраструктуры.

В декабре Федеральная резервная система приняла «качественные» рекомендации для своих покупок активов на 120 миллиардов долларов в месяц — формы денежно-кредитного стимулирования, основанного на печатании денег. Новое руководство предоставило политикам дополнительную гибкость для продолжения программы до тех пор, пока они сочтут это целесообразным.

Цены на биткойн 16 декабря превысили 20 000 долларов, установив новый ценовой рекорд, и через несколько дней превысили 23 000 долларов. По состоянию на среду криптовалюта переходила из рук в руки по цене 28 085 долларов.

«Биткойн превратился из« игровой площадки для цифровых активов »в« основные глобальные инвестиции », — написал в этом месяце в своей статье Дорман, главный инвестиционный директор Arca. «Инвесторы теперь обладают знаниями и средствами, чтобы покупать биткойны сами, и мы видим это в режиме реального времени, что произошло быстрее, чем мы ожидали».

Совокупный прирост Биткойна с начала года до даты по сравнению с S&P 500 и золотом

Источник: CoinDesk Research

Что будет дальше? Аналитики по-прежнему настроены оптимистично.

Дэн Морхед, генеральный директор финансового менеджера Pantera, ориентированного на криптовалюту, недавно привел формулу, которая прогнозирует цену в 115000 долларов к августу следующего года.Скотт Майнерд, главный инвестиционный директор фирмы Guggenheim с Уолл-стрит, предсказал, что биткойн может вырасти до 400000 долларов.

Криптовалютная инвестиционная компания NYDIG опубликовала анализ, в котором утверждается, что рост сети Биткойн может оправдать цены в диапазоне от 51 611 до 118 544 долларов через пять лет. Kraken Intelligence, исследовательское подразделение биржи цифровых активов Kraken, опубликовало результаты опроса, в котором отмечается, что клиенты ожидают, что средняя цена биткойна в 2021 году составит 36 602 доллара. уровни цен.Это может означать, что в 2021 году биткойн снова превзойдет по своим показателям, поскольку аналитики Уолл-стрит в среднем прогнозируют 9% -ную доходность акций США в следующем году.

Бедствие, которое случается раз в поколение, такое как коронавирус, должно было вызвать резкие колебания на мировых рынках, при этом некоторые активы оказывались крупными победителями, а некоторые — крупными проигрышами. (Помните рынок ипотечного кредитования в 2008 году и «Большую шорт»?)

Оглядываясь назад, биткойн стал самым крупным победителем коронавирусного кризиса 2020 года, особенно с учетом того, что немногие аналитики прогнозируют, что экономика в ближайшее время вернется к прежней силе.Если это так, то вполне возможно, что правительства и центральные банки всего мира будут постоянно нуждаться в стимулировании в триллионы долларов для поддержки любого восстановления.

«Текущая макроэкономическая среда идеально подходит для актива, который сочетает в себе преимущества технологий и золота», — сказал британский финансовый менеджер Ruffer Investment в недавнем обновлении портфеля после подтверждения покупки биткойнов на сумму более 745 миллионов долларов. «Отрицательные процентные ставки, крайняя денежно-кредитная политика, раздувание государственного долга, недовольство правительствами — все это создает мощный попутный ветер.

Маркетологи биткойнов не могли и мечтать о более убедительном аргументе. Как будто четырехкратное увеличение цен в этом году недостаточно убедительно.

Будет ли расти инфляция? Это неправильный вопрос

Предупреждения о том, что за углом скрывается более высокая инфляция, начинают появляться повсюду.

Они появляются в некоторых обследованиях предприятий, в которых компании стремятся поднять цены, готовясь к постпандемической экономике. Они появляются на рынке облигаций, где движение цен в последние несколько месяцев означает, что инвесторы с большими деньгами ожидают, что потребительские цены начнут расти быстрее.И они очевидны в средствах массовой информации, от обложек журналов до сегментов финансовых новостей.

Но инфляция сама по себе не проявляется: индекс потребительских цен в декабре показал рост только на 1,4% в том, что американцы заплатили за товары и услуги за последний год. А в последние дни высокопоставленные чиновники Федеральной резервной системы ясно дали понять, что они (по-прежнему) рассматривают слишком низкий уровень инфляции как больший риск для экономики, а не рост цен.

Высокая инфляция причиняет себе боль, поскольку покупательная способность денег падает.Но постоянно низкая инфляция также вызывает беспокойство, часто это отражение слабого роста и стагнации заработной платы — основной проблемы США и других стран с развитой экономикой на протяжении более десяти лет.

Как можно совместить разговоры об инфляции — а в некоторых случаях и тревогу — с отсутствием реальной инфляции? Это проще, чем вы думаете.

Это помогает думать не об одном инфляционном риске впереди, а о четырех различных рисках. По значимости они варьируются от простой статистической аномалии до огромного сдвига в мировой экономике.С точки зрения вероятности, они также варьируются от почти достоверных до полностью спекулятивных.

Каждая из этих четырех инфляций имеет разные последствия как для того, как обычные люди, принимающие экономические решения, должны реагировать на них, так и для того, как директивные органы, особенно в ФРС, должны подходить к своей работе в предстоящие месяцы и годы. Одна из проблем заключается в том, что политики будут объединять один инфляционный риск с другим, что может привести к неправильным решениям, преждевременно подавляя восстановление или, с другой стороны, позволяя поддерживать порочный круг инфляции в стиле 1970-х годов.

Трудно выявить эти вещи в реальном времени, но некоторые простые метафоры могут помочь. Если мы начнем видеть более высокие цены в конце года, первое, что нужно спросить: это эффект йо-йо; история голодных медведей, выходящих из спячки; результат хлестания лишней воды вокруг ванны; или воздушный шар, наконец, перезагружается после многих лет утечки воздуха?

Эффект йо-йо

Весна 2020 года была странной во многих смыслах. А это означает, что экономические данные весной 2021 года также будут во многом странными.

В период с марта по май цены на многие товары и услуги резко упали из-за прекращения экономической деятельности. Во многих случаях эти цены восстановились до уровня, близкого к нормальному, но с точки зрения арифметики годовой инфляции это не имеет значения. Даже если основная линия тренда цен на эти товары будет достаточно стабильной, сообщаемая годовая инфляция будет чрезвычайно высокой.

Если, например, общий индекс потребительских цен повышается в течение мая со скоростью, соответствующей 2-процентной годовой инфляции, он покажет 3.Рост на 2 процента в годовом исчислении с депрессивного уровня мая 2020 года. Это будет самый высокий уровень с 2011 года, но он также будет вводить в заблуждение, поскольку является результатом «базовых эффектов», а не истинной долгосрочной траектории цен.

Для довольно большого количества отдельных продуктов и услуг эти цифры будут выглядеть еще более экстремальными. Цена на домашний природный газ должна вырасти на 5,4 процента, тарифы авиакомпаний — на 16,3 процента, а цены на женские платья — на замечательные 17,9 процента — все это отражает большие скидки, которые розничные торговцы были вынуждены сделать весной 2020 года. .

Эти цифры могут составлять инфляцию в техническом смысле, но только из-за условностей, связанных с использованием данных за год. Цены на одежду в этой модели могут выглядеть как свидетельство инфляции цен, но они все равно будут на 9 процентов ниже докандемических уровней.

Эти календарные эффекты не имеют какого-либо значимого значения, и официальные лица ФРС заявили об этом. («Инфляция может временно повыситься до 2 процентов или выше на 12-месячной основе через несколько месяцев, когда низкие значения цен за март и апрель выпадают из расчетов за 12 месяцев», — сказал на этой неделе глава ФРС Лаэль Брейнард «Но для достижения нашей цели по инфляции будет важно увидеть устойчивое улучшение.”)

Самое важное, что нужно помнить о влиянии йо-йо на цены: остерегайтесь любого, кто может попытаться использовать эти цифры для создания вводящих в заблуждение рассказов об уровне инфляции в экономике.

Конец спячки

Предположим, вы получили прививку и внезапно почувствовали себя более комфортно, выходя куда-нибудь поесть, или на концерте, или в давно откладывающемся отпуске. Подобно медведю, который зимует в зимней спячке, вы будете жаждать удовольствий, в которых так долго отказывались.

А если почти все сразу выйдут из спячки? Есть только определенное количество мест в ресторанах, билетов на концерты и номеров в отелях; в краткосрочной перспективе их предложение в значительной степени фиксировано. Во всяком случае, предложение, вероятно, будет ниже уровня, предшествующего пандемии, из-за постоянных сбоев в бизнесе.

Это представляет собой простую ситуацию: когда спрос резко возрастает, а предложение падает, это может привести к резкому росту цен.

«Когда вдруг все снова захотят выйти, а куда можно пойти, уже не так много, как раньше, компаниям будет удобнее поднимать цены, поскольку существует огромный спрос на ограниченные мощности», — сказала Кристин Форбс. , экономист Института М.ЭТО. Слоун школа менеджмента. «Это может привести к тому, что цены вырастут быстрее, чем ожидалось, особенно когда компании пытаются возместить затраты на борьбу с пандемией».

Эта возможность наиболее очевидна в секторах услуг, таких как рестораны, но также может относиться и к определенным товарам. Предположим, всем людям, которые в течение года работали из дома в спортивных штанах, нужно купить новую рабочую одежду. Если розничные торговцы и производители одежды не увеличили предложение должным образом, им, возможно, придется поднять цены, чтобы избежать дефицита.И эта форма инфляции цен может происходить неочевидными способами, например, если розничный торговец, который в обычное время обычно предлагает 20-процентную скидку, прекращает это делать.

Это тоже классический пример инфляционного всплеска, который центральным банкам необходимо в основном игнорировать — чтобы следить за более долгосрочными тенденциями. Федрезерв не может создать больше гостиничных номеров или рубашек, как не может производить больше бензина, когда нефтеперерабатывающий завод выходит из строя и вызывает скачок цен на энергоносители. Цены — это то, как приспосабливается экономика: ограниченное предложение распределяется между теми, кто готов платить, и побуждает производителей увеличивать предложение.

Невозможно узнать, произойдет ли выход из спячки в условиях вялого развертывания вакцины и продолжающегося экономического кризиса и вызовет ли это такой всплеск расходов.

Но если это произойдет, резкий скачок цен будет признаком восстановления экономики, а не поводом для инфляционной паники.

Хлещущаяся ванна

Вот цифра, вышедшая в пятницу, которую вы, возможно, пропустили: JPMorgan Chase заявила, что ее общие депозиты в четвертом квартале выросли на 37% по сравнению с прошлым годом, т.е. на 582 миллиарда долларов.

Немного шокирует то, что крупнейший банк США уже испытал такой резкий рост депозитов, но не совсем удивительно, если вы следите за экономическими данными. С марта по ноябрь американцы сэкономили на 1,56 триллиона долларов больше, чем за тот же период 2019 года, что отражает сокращение расходов в сочетании с федеральными расходами, которые, по крайней мере в совокупности, компенсируют потерю дохода из-за потери рабочих мест.

И это было до того, как Конгресс принял в конце 2020 года пакет помощи в связи с пандемией на сумму 900 миллиардов долларов, который включает чеки на 600 долларов на человека для большинства американцев, и до того, как произойдет что-либо из плана избранного президента Байдена потратить еще 1 доллар.9 триллионов, включая еще 1400 долларов на человека.

Это огромная сумма денег, хранящаяся на сбережениях — будь то на счете в JPMorgan, в наличных деньгах или вложенная в акции и другие более рискованные инвестиции. Так что же произойдет, если все начнут тратить сразу?

Вполне возможно, что по мере того, как люди становятся более уверенными в экономике, все эти деньги начинают хлынуть, и спрос на товары и услуги превышает их предложение.

Если у вас есть тысячи дополнительных сбережений и вы все больше уверены, что не потеряете работу, почему бы не купить новую машину или не отремонтировать кухню?

Существует важное различие между этим потенциальным широкомасштабным всплеском спроса и отложенным влиянием спроса на определенные отрасли для американцев, выходящих из спячки. Это не будет ограничиваться горсткой отраслей, но, скорее, может поднять цены практически на все.

Это будет меньше похоже на то, что происходит, когда нефтеперерабатывающий завод выходит из строя, и больше похоже на то, что произошло в 1960-х годах, когда сочетание высоких внутренних расходов и военных расходов подтолкнуло экономику к пределу производительности.

Это привело к очень узкому рынку труда и значительному росту доходов американцев, но к концу десятилетия инфляция росла и стала серьезной проблемой 1970-х годов.

Это делает потенциальный постпандемический всплеск спроса сложной ситуацией для ФРС и других политиков. Во многих отношениях широкий всплеск спроса, который подпитывает бум экономической активности, — это именно то, что нужно нации — не только после пандемии, но и после Великой рецессии 13 лет назад.

В конце концов, если американцы начнут массово тратить свои накопленные сбережений, компаниям придется спешить, чтобы удовлетворить этот спрос, построив больше фабрик и магазинов и наняв больше рабочих, что приведет к буму предложения в экономике и связанные с этим более высокие доходы.

«Я надеюсь, что мы увидим широкомасштабную рефляцию экономики, чтобы восстановить размер экономики в долларах на траектории тренда, на которой она была до пандемии, что подразумевает временное повышение инфляции и более высокие доходы», — сказал Дэвид. Бекворт, старший научный сотрудник Центра Меркатус Университета Джорджа Мейсона.

ФРС должна будет решить, является ли происходящее желательным и долгожданным разогревом экономики или чем-то, что может вылиться в устойчивую инфляцию, например, если потребители и предприятия начнут думать, что цены будут расти бесконечно и Действуй соответственно.В этой ситуации ФРС может увидеть необходимость поднять процентные ставки раньше, чем она ожидает сейчас, пытаясь остановить этот цикл, но ценой прекращения долгожданного бума.

Г-н Бекворт надеется, что ФРС не будет излишне замедлять экономику только потому, что цены наконец взлетели. «Трудно избавиться от старых привычек», — сказал он. «И дело не только в ФРС. Если инфляция начнет расти, на них будет оказываться сильное давление со стороны Конгресса и людей на рынках ».

Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что не верит в вероятность инфляционного цикла 1970-х годов.Инфляция — это процесс, при котором цены «растут из года в год из года в год», — сказал он на декабрьской пресс-конференции. «Учитывая динамику инфляции, которая была у нас за последние несколько десятилетий, даже одно повышение уровня цен не привело к постоянному повышению уровня цен».

Но когда ванна наполнена до самого верха, не нужно много плескаться, чтобы она вылилась на пол.

Великая рефляция

За последние три десятилетия или около того мировая экономика начала работать по-другому.Инфляция, процентные ставки и рост упорно снижались почти во всех развитых странах.

Не многие люди предсказывали это, и экономисты годами ломали голову над причинами. Они включают демографические сдвиги, появление в экономике миллиардов рабочих и мировой избыток сбережений.

Но ничто не говорит о том, что модель последних нескольких десятилетий должна сохраниться и в следующие несколько. И хотя опыт экспертов в прогнозировании этих глобальных сдвигов оставляет желать лучшего, нельзя исключать, что происходит еще один такой сдвиг.

Основная история могла бы быть такой: инфляция в последнем поколении в значительной степени снизилась из-за быстро растущего предложения рабочей силы. Интеграция Китая в мировую экономику, рост информационных технологий, которые позволили западным компаниям привлекать рабочую силу в Индии и многих других странах, экономическая интеграция бывшего советского блока с Западной Европой — все это уменьшило переговорную силу рабочих, сдерживающих инфляция заработной платы.

Но теперь приливы могут измениться.Заработная плата в Китае быстро растет по мере того, как его экономика становится более развитой, а его демографические перспективы мрачны из-за запаздывающих эффектов политики одного ребенка. Нет ни одной страны, близкой по размеру к Китаю, на грани интеграции в мировую экономику. Демографические данные в развитых странах также предполагают медленный рост или сокращение рабочей силы в ближайшие годы.

Таким образом, существует реальная вероятность того, что в 2020-х годах и в последующий период в мировом кризисе будет слишком мало рабочих, а не слишком много — что, при прочих равных, означало бы усиление давления на заработную плату, как считает ведущий британский экономист Чарльз Гудхарт, спорит.

Другие факторы, за которыми следует следить: пандемия, рост национализма и разрыв отношений между Соединенными Штатами и Китаем могут вызвать деглобализацию, которая, как правило, приведет к инфляции. Соединенные Штаты и некоторые другие страны, возможно, теперь, наконец, участвуют в дефицитных расходах в масштабах, которые положат конец эпохе неадекватного спроса.

Любая комбинация этих сил будет означать своего рода рефляцию во всем мире, когда цены снова будут расти, а центральные банки будут вынуждены беспокоиться об инфляции, которая будет слишком высокой, а не слишком низкой.

Самое сложное — выяснить, происходит ли это, и если да, то какова должна быть политическая реакция. В конце концов, потребовались десятилетия, чтобы понимание структурно низкой инфляции и процентных ставок стало частью консенсусного взгляда политической элиты. Возможно, это произошло только в последние пару лет.

Если эта великая рефляция произойдет, она, вероятно, станет самой важной экономической историей 2020-х годов. Но если прошлое является ориентиром, потребуется время, чтобы понять, началось ли десятилетие с мягкого йо-йо, всплеска активности после долгой спячки, мокрых результатов переполненной ванны или стойких изменений в том, как мировая экономика работает.

Ключевые события EUR / USD и обновленные прогнозы на 2021 год

  • Спот-курс евро / доллар на момент написания: 1.22162 (01.01.2021)
  • Полный график ключевых событий, которые повлияли на обменный курс евро к доллару в течение 2020 года
  • см. Наш последний сводный обзор валютных прогнозов на 2021 год от ведущих финансовых организаций.
  • Огромные меры стимулирования Федеральной резервной системы США остановили мартовский скачок курса доллара, курс евро к доллару достиг 31-месячного максимума

    Пандемия коронавируса стала крупнейшим событием в мире черного лебедя в 2020 году и вызвала серьезные потрясения в мировой экономике с рекордным падением ВВП в основных экономиках.

    Мартовская паника на рынке была близка к краху мировой финансовой системы, и доллар США сильно вырос на фоне панического бегства в наличные.

    Обменный курс евро к доллару (EUR / USD) упал до 3-летнего минимума ниже 1,0650.

    Беспрецедентное ослабление Федеральной резервной системы постепенно стабилизировало ситуацию, и доллар показал чистые убытки, поскольку низкая доходность подорвала валюту США.

    Изображение: График обменного курса EUR / USD на 2020 год

    Доминировала низкая доходность в США, пара EUR / USD достигла 32-месячного максимума около 1.2300 как серьезный сдвиг в фискальной политике еврозоны также помог поддержать евро.

    Консенсус-прогноз на 2021 год является медвежьим для доллара США на фоне ожиданий восстановления мировой экономики, хотя позитивные изменения были учтены в цене.

    1 января — 19 января 2020 г .: превосходящие показатели США, благоприятные условия риска

    В целом рыночная конъюнктура в начале 2020 года была в целом благоприятной с оптимизмом, что мировая экономика будет двигаться вперед на фоне надежд на ослабление торговой напряженности между США и Китаем.

    Произошел краткий перерыв в благоприятных условиях риска после того, как США убили иранского военного командующего Сулеймани в результате атаки беспилотника во время визита в Ирак.

    8 января Уолл-стрит резко упала, поскольку Иран нанес ответный удар по убийству Сулеймани, нанеся ракетные удары по базам США в Ираке. Той ночью Иран также по ошибке сбил украинский пассажирский самолет.

    15 января США и Китай подписали торговое соглашение первого этапа, которое предотвратило дальнейшее повышение тарифов на китайский экспорт в США, при этом Китай пообещал увеличить экспорт сельскохозяйственной продукции из США.

    20 января — 23 февраля 2020 г .: обеспокоенность по поводу коронавируса постепенно нарастает

    В начале 2020 года были зарегистрированы первые случаи заражения новым вирусом в Ухане, но его общее влияние на рынок было ограниченным. С середины января беспокойство стало постепенно нарастать.

    20 января правительственная комиссия Китая сообщила, что существует потенциальная передача коронавируса от человека к человеку, а на следующий день США сообщили о первом случае.

    23 января китайское правительство приняло решительные и жесткие меры, введя строгую изоляцию в городе Ухань.

    Значение эпидемии для валютных рынков постепенно увеличивалось, и первый день серьезного беспокойства пришелся на 26 января, когда индекс S&P 500 снизился на 2,0%.

    30 января Всемирная организация здравоохранения (ВОЗ) объявила коронавирус чрезвычайной ситуацией в области общественного здравоохранения, имеющей международное значение, но не рекомендовала запретить поездки.

    Опасения по поводу коронавируса усилились в начале февраля, когда 2 февраля индекс S&P 500 упал на 3,35%.Общая волатильность рынка увеличилась, но рисковые активы компенсировали убытки после того, как китайские власти успокоили вспышку.

    Были опасения, что глобальные цепочки поставок будут нарушены из-за остановки производственных мощностей в Китае, особенно в связи с продлением новогодних праздников по лунному календарю.

    Экономические показатели США продолжаются

    На этом этапе доллар США все еще обладал комфортным преимуществом доходности по сравнению с евро при ставке по фондам ФРС на уровне 1. 50-1,75%.

    Экономические данные США остались в целом благоприятными: данные по занятости за январь зафиксировали увеличение числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 225 000, в то время как уровень безработицы оставался близким к рекордному минимуму в 3,6%.

    Экономика еврозоны, однако, все еще изо всех сил пыталась добиться прогресса в производственном секторе Германии, находящемся в рецессии в течение последних 12 месяцев.

    Уязвимость еврозоны и уверенность в перспективах США продолжали подрывать евро, и курс евро к доллару неуклонно снижался.

    С уровней выше 1.1050 в конце января евро отступил к минимумам ниже 1.0800.

    Хедж-фонды держали короткие позиции в евро с сентября 2018 года и остались довольны этими позициями.

    Первая трещина в консенсусе произошла 12 февраля, когда китайская провинция Хубэй резко повысила оценку случаев коронавируса.

    Поскольку количество дел в Европе также начало быстро увеличиваться, общая уверенность рынка в экономических перспективах начала ухудшаться.

    24 февраля — 9 марта 2020: Православие начинает трещать

    24 февраля американские и мировые фондовые рынки резко упали, поскольку опасения по поводу экономических перспектив начали резко усиливаться на фоне резкого увеличения числа дел за пределами Китая.

    Изображение: Случаи коронавируса Март 2020

    Валютные рынки были все более уверены в том, что Федеральная резервная система и Банк Англии снизят процентные ставки в краткосрочной перспективе, в то время как президент Трамп агрессивно настаивал на действиях центрального банка.

    На протяжении нескольких предыдущих лет Германия решительно выступала против фискального стимулирования. Однако 25 февраля министр финансов Германии Шольц предложил приостановить «долговой тормоз» Германии и увеличить расходы бюджета.

    28 февраля председатель Федеральной резервной системы Пауэлл заявил, что центральный банк будет действовать соответствующим образом перед лицом экономических последствий вспышки коронавируса, поскольку ликвидность рынка начинает иссякать.

    3 марта: Федеральная резервная система снижает ставку по федеральным фондам на 50 базисных пунктов до диапазона 1.00–1,25% как четкий сигнал о том, что политики осознают потенциальное экономическое значение ситуации и готовы действовать решительно.

    Сочетание низких процентных ставок в США и опасений по поводу вспышки коронавируса в США подорвали курс доллара. Хедж-фонды и спекулянты также лихорадочно закрывали короткие позиции по евро. Покупка евро была настолько агрессивной, что значительная короткая позиция превратилась в небольшую длинную в течение 3 недель.

    Евро продолжил сильный рост с пиком около 1.1500 9 марта.

    9 марта — 24 марта 2020 г .: Доллар растет, поскольку мировая финансовая система заклинивает, давая возможность получить наличные

    Первый серьезный толчок произошел поздно вечером 6 марта, когда Саудовская Аравия начала ценовую войну, чтобы сохранить долю рынка. В пятницу у цен на нефть было мало времени, чтобы отреагировать, но в понедельник произошло сильное падение, когда цена на нефть марки Brent упала более чем на 30%.

    Опасения по поводу коронавируса в Европе и США обострились, когда Италия объявила 9 марта о национальной изоляции.Два дня спустя США запретили все поездки из Европы.

    В тот же день канцлер Германии Меркель предупредила, что 60-70% немцев могут в конечном итоге заразиться коронавирусом.

    12 марта Европейский центральный банк (ЕЦБ) объявил о выделении дополнительных 120 млрд евро на покупку активов до конца 2020 года. Президент Лагард, которая стала президентом банка только в ноябре, продемонстрировала свою неопытность, заявив, что ЕЦБ не собирается узкие спреды. В ответ итальянские облигации рухнули, что спровоцировало падение евро на фоне высокой волатильности.

    Мировые фондовые рынки рухнули из-за крупнейшего однодневного падения на Уолл-стрит с 1987 года, когда индекс S&P 500 упал за день на 9,5%.

    Когда доверие к мировой экономике рухнуло, возникла огромная потребность в наличных деньгах со стороны банков, корпораций и фондов. Банковский сектор также привлек кредитные линии для компаний, что усугубило панику на рынке, поскольку компании были вынуждены быстро увеличивать остатки денежных средств.

    Учитывая, что в мировой экономике доминирует доллар США, скачок наличных денег вызвал огромный спрос на американскую валюту.Доллар резко укрепился по отношению к большинству валют, поскольку защитный спрос на доллар США также резко вырос.

    EUR / USD упала до 3-летних минимумов ниже 1,0650 на фоне более широкого роста доллара США.

    Мировые политики были вовлечены в драматическую попытку поддержать рыночную ликвидность и предотвратить дальнейшее сползание на рынках. Глобальные центральные банки, возглавляемые Федеральной резервной системой, вели яростную битву за предотвращение краха мировой финансовой системы.

    — 12 марта: Федеральная резервная система предлагает влить 5 трлн долларов ликвидности посредством обратного РЕПО в течение следующей недели.

    — 15 марта: Федеральная резервная система снижает ставку по федеральным фондам до 0,00-0,25%. ФРС также возобновляет программу покупки облигаций, возобновляет прогноз и вводит линию свопов с пятью основными центральными банками для повышения ликвидности.

    — 15 марта: Отсутствие реакции фискальной политики США подрывает аппетит к риску.

    — 16 марта: G7 выпускает заявление, в котором обещает сделать все необходимое для обеспечения решительного глобального ответа. Индекс S&P 500 продемонстрировал снижение примерно на 12% прироста EUR / USD при закрытии коротких позиций

    .

    — 17 марта: ЕС проводит экстренный саммит для обсуждения вспышки коронавируса.

    — 17 марта: Федеральная резервная система объявляет о финансировании коммерческих ценных бумаг для поддержки потока кредитов домашним хозяйствам и предприятиям.

    — 18 марта: индекс волатильности VIX на Уолл-стрит в США достиг рекордного уровня. Доллар сильно укрепляется за счет финансирования, опасения по поводу огромной глобальной нехватки доллара. Нефть опустилась до 16-летнего минимума

    — 19 марта: Федеральная резервная система расширяет соглашения о валютных свопах, чтобы включить другие центральные банки, включая Австралию, Швецию и Норвегию.

    — 20 марта: Федеральная резервная система вместе с Банком Англии, ЕЦБ, Банком Канады, Банком Японии и Швейцарским национальным банком объявляет ежедневные операции долларового свопа для повышения ликвидности.

    — 23 марта: Федеральная резервная система объявляет об огромном пакете экономической поддержки, включая новые возможности кредитования, и дальнейшее расширение программы покупки облигаций.

    24 марта — 31 мая 2020 г .: финансовая паника утихает, выпуск данных показывает ущерб

    Агрессивные действия центральных банков начали ослаблять панику в последнюю неделю марта, когда повысилась ликвидность и снизились безудержные продажи акций. Однако рынки также требовали более решительных действий со стороны правительств с особым упором на администрацию США и Конгресс.

    24 марта Сенат США согласовал пакет финансовой помощи в размере 2,0 трлн долларов США, который стал ключевым элементом в содействии укреплению доверия на рынке. Индекс S&P 500 показал прирост на 9,4% на фоне значительного роста аппетита к риску.

    Два дня спустя председатель Федеральной резервной системы Пауэлл провел пресс-конференцию и пообещал неограниченную поддержку экономики США.

    Однако общая уверенность оставалась крайне хрупкой, особенно с учетом экономических данных, свидетельствующих о чрезвычайно серьезных экономических последствиях мер изоляции.

    24 марта мгновенные данные Еврозоны зафиксировали резкое падение на территорию сокращения.

    26 марта еженедельные заявки на пособие по безработице в США увеличились до рекордных 3,28 млн, в то время как число случаев коронавируса в США превысило Китай. Уверенность в перспективах США упала, и доллар США резко упал на 1,8%.

    Ежемесячный отчет о занятости в США за март зафиксировал сокращение числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 701 000, при этом уровень безработицы увеличился с 3,5% до 4,4%.

    Хотя мрачные экономические данные продолжались, мрачность была прервана надеждами на то, что первая волна коронавируса достигла своего пика.

    Федеральная резервная система все еще вела безжалостную борьбу за поддержание доверия и продолжала принимать меры для поддержания функционирования рынков США.

    31 марта центральный банк объявил о новой операции репо для увеличения ликвидности в долларах США.

    9 апреля ФРС объявила о программе экстренного кредитования на $ 2,3 трлн для поддержки местных органов власти и малого бизнеса. Последний пакет рассматривался как наиболее интервенционистский пакет в мирное время, поскольку ФРС вмешивалась в дела рынков.

    10 апреля — 27 мая 2020 г .: торговля в диапазоне EUR / USD, уверенность начинает улучшаться, несмотря на ужасные данные

    Экономические релизы оставались мрачными в течение следующих нескольких недель с очевидностью полного воздействия мер изоляции. Рынки, однако, начали просматривать данные на предмет потенциального восстановления в конце года.

    Самым примечательным событием стал обвал цен на нефть, когда эталонный индекс West Texas Intermediate (WTI) на короткое время торговался ниже нуля на фоне роста мировых запасов.

    Изображение: График USD WTI

    По Европе, данные за 23 апреля зафиксировали снижение деловой уверенности PMI до рекордно низкого уровня. Неделю спустя ЕЦБ объявил о дальнейших действиях по созданию Программы чрезвычайных закупок на случай пандемии (PEPP) на 750 млрд евро.

    Однако 5 мая Конституционный суд Германии раскритиковал программу покупки облигаций ЕЦБ и призвал банк предоставить в течение 3 месяцев дополнительные доказательства того, что покупка была необходима.Решение вызвало спазм опасений, что участие Германии в покупке облигаций ЕЦБ будет прекращено, но серьезность ситуации быстро сняла эти опасения.

    Вероятно, самые примечательные данные были опубликованы 8 мая, когда в отчете о занятости в США было зафиксировано рекордное снижение числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 20,5 млн за апрель, в то время как уровень безработицы подскочил до 14,7% с 4,4%. Обе цифры с огромным отрывом были месячными рекордами. Однако данные оказались лучше, чем ожидалось рынком, поскольку прогнозировалось сокращение числа рабочих мест 22. 0 миллионов.

    13 мая председатель Федеральной резервной системы Пауэлл заявил, что отрицательные процентные ставки в США не подходят для США, что спровоцировало новые покупки доллара США.

    28 мая — 1 сентября 2020 г .: митинги в Европе, опасения по поводу коронавируса ослабнут

    Евро начал расти в конце мая, и прорыв пары EUR / USD выше 1,1000 помог спровоцировать новый покупательский интерес.

    Следующий отчет о занятости в США стал важным поворотным моментом.

    5 июня в США было зарегистрировано увеличение числа рабочих мест вне сельского хозяйства на 2 человека.51 млн по сравнению с ожиданиями дальнейшего снижения более чем на 7,0 млн за месяц.

    Изображение: безработица в США

    Более сильные данные сыграли важную роль в повышении уверенности рынка, и защитный спрос на доллар снизился. Низкий уровень доходности в США также начал подрывать валюту, поскольку защитный спрос угас.

    19 июня на экономическом саммите ЕС не удалось достичь соглашения о фонде восстановления ЕС, но 19 июля была проведена следующая встреча, которая проводилась лично.

    После затяжных уик-эндов споров и скандала со стороны президента Франции Макрона лидеры ЕС согласовали фонд восстановления в размере 750 млрд евро как часть долгосрочного бюджета в размере 1,8 трлн евро.

    Это соглашение сыграло решающую роль в повышении уверенности в экспансионистской фискальной политике еврозоны и восстановлении экономики.

    15 июня: Федеральная резервная система объявила о новой кредитной линии, в рамках которой начнется покупка корпоративных облигаций, а 28 июля банк продлил все программы экстренного кредитования до конца 2020 года.

    30 июля в США было зарегистрировано снижение ВВП на 32,9% во втором квартале 2020 года, но это было воспринято как «старая новость».

    Доллар США в целом потерял позиции, а обменный курс евро / доллар укрепился до отметки 1,2000.

    2 сентября — 21 октября 2020 г .: опасения второй волны компенсируются ожиданиями политики США

    По мере того, как в северном полушарии начало снижаться световой день, возникли новые опасения по поводу возобновления роста числа случаев коронавируса, поскольку в Европе и особенно в США началась вторая волна.

    Федеральная резервная система объявила, что будет добиваться краткосрочного уровня инфляции выше 2,0%, чтобы обеспечить среднюю ставку 2,0% в среднесрочной перспективе.

    Политика была отмечена председателем ФРС Пауэллом на симпозиуме в Джексон-Хоул в конце августа и официально принята на заседании по вопросам политики 16 сентября.

    На этом заседании экономические прогнозы также показали, что ФРС не ожидала повышения процентных ставок как минимум до 2023 года.

    Изменение политики усилило ожидания очень мягкой денежно-кредитной политики и низкой доходности в США, при этом комбинация продолжала ограничивать потенциальную поддержку американской валюте.

    При продолжении скупки облигаций баланс Федеральной резервной системы резко увеличился и превысил 7,0 трлн долларов.

    Изображение: баланс ФЭД

    10 сентября президент ЕЦБ Лагард заявила, что нет необходимости слишком остро реагировать на рост евро, и банк не достигает целевых обменных курсов, но валюта оказывает влияние на инфляцию.

    Процент продаж по паре EUR / USD был выше уровня 1,2000.

    Хотя акции Уолл-стрит снизились, а условия риска были более защитными, курс евро / доллар удержался выше 1.1500

    22 октября — 31 декабря: вакцины и политика доминируют, несмотря на опасения третьей волны

    29 октября ВВП США зарегистрировал рекордный годовой рост ВВП в 33,1% за третий квартал 2020 года, хотя влияние снова было заметно ограниченным, так как очень сильный релиз был оценен в.

    Трамп проигрывает драматические выборы в США

    Выборы президента и Конгресса США состоялись 3 ноября, хотя фактическое голосование было гораздо более длительным из-за влияния голосования по почте и досрочного личного голосования.

    В преддверии голосования опросы общественного мнения показали, что демократы были на пути к полной победе на ноябрьских выборах, что усилило ожидания более агрессивной фискальной политики.

    Подсчет голосов в разных штатах вызвал серьезную путаницу в ночь выборов. Некоторые штаты сначала подсчитывали голоса по почте, что исказило первые результаты в пользу демократов, в то время как другие штаты засчитали голоса по почте последними, что привело к искажению первых результатов в пользу республиканцев.

    Ночью четкого результата не было, и доллар укрепился, поскольку президент Трамп получил преимущество и быстро двинулся к победе.

    Волатильность на валютном рынке резко возросла, и пара EUR / USD упала в район 1.1600.

    Тем не менее, произошло постепенное изменение импульса в сторону Байдена с заявленными победами в ключевых моментах в Висконсине и Аризоне.

    По мере роста ожиданий победы Байдена доллар резко ослаб, а пара EUR / USD восстанавливалась.

    Президент Трамп заявил, что имели место фальсификации выборов и попытки судебного оспаривания, хотя общее влияние на рынок было ограниченным.

    Сенат в настоящее время набирает 50% голосов на 48% в пользу республиканцев с двумя повторными турами от Джорджии в начале января. Демократам необходимо выиграть и то, и другое, чтобы получить контроль в Сенате за счет решающего голоса вице-президента Харриса.

    Новости о вакцинах вселяют уверенность

    10 ноября компания Pfizer BioNTech объявила, что ее вакцина более чем на 90% защищает от коронавирусной инфекции.

    Вакцина была одобрена для экстренного использования регулирующим органом США 11 декабря, и программа вакцинации началась немедленно.

    Были серьезные оговорки по поводу перспектив США и еврозоны, поскольку ограничения на коронавирус снова усилились на фоне третьей волны.

    Также продолжались споры по поводу другого пакета финансовой поддержки.

    Однако общий глобальный аппетит к риску остается очень высоким, и ожидается, что развертывание вакцины в 2021 году будет иметь решающее значение для запуска восстановления мировой экономики.Мировые фондовые рынки показали сильный рост, индексы США достигли рекордных высот.

    Изображение: индекс S&P 500

    Торговая сделка ЕС / Великобритании по Brexit также обеспечила элемент поддержки евро.

    Поскольку доходность в США, как ожидается, останется крайне низкой, наблюдался сильный приток капитала в рисковые активы. Фондовые рынки США показали рекордные максимумы, а доллар продолжил терять позиции, а евро достиг 31-месячного максимума около 1,2300.

    Прогноз обменного курса EUR / USD на 2021 год: доллар по-прежнему уязвим, но консенсус может быть ошибочным

    Федеральная резервная система по-прежнему привержена очень экспансионистской денежно-кредитной политике, и валюта США будет уязвима с точки зрения доходности.

    В отношении вакцин будет еще больше оптимизма, особенно с более поздними версиями, которые, вероятно, будет легче доставить.

    По-прежнему будут важные оговорки в отношении краткосрочной перспективы, особенно если новый вариант потребует более драконовских мер.

    Существует также важный риск того, что благоприятные события были учтены в цене. Если фондовые рынки пострадают от резкого обвала, валюта США может получить новую защитную поддержку.

    По сезонным причинам доллар США также имеет тенденцию к восстановлению в течение первого квартала года.

    Во второй половине 2021 года у Федеральной резервной системы есть возможность перейти к более жесткой политике с более высокой доходностью в США, обеспечивающей некоторую долларовую защиту.

    Согласно консенсус-прогнозам, чистый убыток доллара США в 2021 году будет ограниченным, хотя ожидается, что обменный курс евро к доллару США превысит уровень 1,2500.

    Медвежий случай с долларом иллюстрирует Goldman Sachs; «Даже если экономика будет работать достаточно хорошо, мы считаем, что доллар может существенно ослабнуть, поскольку инвесторы будут искать более высокую прибыль за пределами США и выходить из безопасных убежищ, в которых они находились на протяжении всего периода covid.”

    Банк ожидает снижения доллара на 6,0% в 2021 году с укреплением EUR / USD до 1,2800.

    TD Securities занимает более осторожную позицию; «Каждая хорошая новость была подчеркнута, а всякая плохая реальность отброшена в сторону».

    RBC Capital Markets ожидает, что восстановление мировой экономики будет происходить во главе с США, и прогнозирует курс евро / доллар на уровне 1,1400 в конце 2021 года; «Инвесторы ожидают синхронного восстановления мировой экономики в 2021 году, но во многих случаях недооценивают, какая часть этого роста по-прежнему приходится на США.”

    Таблица прогнозов обменного курса евро-доллара ведущим банком

    906 1,27 908BC 9066 908 908 906 908 908 908 908 Морган 908 908 908 Morgan 908 1.18
    Прогнозы банка Спотовые обменные курсы Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021
    Scotiabank 1.22 9066 908 908 9066 908 908 906 908 906 908 908 CIBC 1,22 1,20 1,19 1,19 1,20
    RBC 1.22 1,18 1,16 1,15 1,14
    ING 1,22 1,20 1,22 1,23 1,25
    1,28
    Рабобанк 1,22 1,22 1,20 1,22 1,23
    Креди Агриколь 1. 22 1,19 1,20 1,22 1,22
    BMO 1,22 1,21 1,23 1,24 1,21
    1,26
    Socgen 1,22 1,20 1,23 1,25 1,27
    MUFG 1,22 1.22 1,22 1,24 1,25
    Danske 1,22 1,24 1,22 1,19 1,16

    Ознакомьтесь с нашей полной сравнительной таблицей прогнозов обменных курсов на 2021-2022 годы от всех основных финансовых учреждений.

    Рост альтернативных валютных систем

    Президент Дональд Трамп в последнее время глубоко превратил доллар в оружие в разгар пандемии коронавируса.

    Первые метафоры были смешаны, когда торговля с Китаем была названа «войной». Имели место спекулятивные атаки и односторонние санкции в отношении предполагаемых угроз и «вражеских стран». Возмездие ожидалось, поскольку страны-получатели готовились нанести ответный удар.

    Это злоупотребление долларовой гегемонией не совсем ново для США, но оно усилилось при администрации Трампа.

    Войны и возмездие могут иметь неожиданные последствия. На этот раз геополитические цели Америки готовятся защитить себя от долларовой гегемонии.В настоящее время разрабатываются процедуры и планы для обхода доллара в международной торговле и использования вместо этого национальных валют. Эти шаги набрали обороты.

    Россия и Китай инициировали ряд мер, таких как трансграничные межбанковские платежные системы, параллельные SWIFT. Оба увеличили запасы золота для поддержки своих валют и инициировали соглашения об обмене национальной валютой в нескольких региональных и двусторонних соглашениях, где они играют определенную роль.

    В марте 2020 года конференция министров финансов Шанхайской организации сотрудничества, в которую входят Китай, Россия, государства Центральной Азии, Индия и Пакистан, согласились направить рекомендации, дорабатывающие дорожную карту для ведения двусторонней торговли, инвестиций, взаиморасчетов и выпуска облигаций в национальных валютах.Эта система ускоряется после действий США во время пандемии.

    Новый банк развития БРИКС предложил выплаты в национальных валютах в 2015 году. На ежегодной встрече совета управляющих с министрами финансов БРИКС в апреле 2020 года президент банка К.В. Камат сказал, что в 2019 году четверть финансовой помощи в размере 15 миллиардов долларов США была предоставлена ​​в местной валюте. Камат сказал, что БРИКС не намеревается дестабилизировать доллар, но «50% (проектов) должны финансироваться в местной валюте».

    Также читайте: Рупия одна из худших среди азиатских аналогов за последний год

    Это всего лишь еще один шаг, который страны с развивающейся экономикой сделали, чтобы показать свою роль в международной системе. Страны БРИКС, похоже, настроены на торговлю в национальных валютах.

    Китай сокращает свою долю в казначейских облигациях США и готовится к обмену валютой в рамках инициативы «Один пояс, один путь» (BRI) и в рамках Регионального всеобъемлющего экономического партнерства со странами Юго-Восточной Азии.Большинство стран АСЕАН к этому готовы.

    Россия, ранее являвшаяся главным держателем суверенного долга США, радикально сократила свои активы из-за санкций. Стратегические отношения России с Китаем углубились после заключения в 2014 году соглашений о партнерстве и энергетике. В 2017 году курс «платеж против платежа» между рублем и юанем начался в рамках BRI. В 2019 году две страны перешли на обмен юаня и рубля для своей торговли на 25 миллиардов долларов.

    Россия настаивает на заключении соглашений о валютном свопе с различными торговыми партнерами.Евразийский экономический союз с Арменией, Беларусью, Казахстаном, Кыргызстаном и Россией составляет «дорожную» часть BRI. При населении 183 миллиона человек и ВВП около 5 триллионов долларов США 70% его торговли осуществляется в рублях и местной валюте. Несколько стран Центральной и Западной Азии хотят присоединиться к этому союзу, и Вьетнам уже подписал с ними полное торговое соглашение. Это экономит расходы на обмен доллара.

    Трамп применил санкции и не позволил российским компаниям, таким как Русал Алюминий, получить доступ к долларовой финансовой системе в 2017 году, а затем к Роснефти в 2020 году.С тех пор в США действует более 30 финансовых и торговых санкций, которые ограничивают доступ к Федеральной резервной системе, которая серьезно дестабилизировала и нацелена на более слабые экономики, такие как Иран, Ирак и Венесуэла. Администрация Трампа пыталась оказать давление на МВФ, чтобы тот не помогал Ирану в предоставлении пакета помощи от COVID.

    Следствием этого является то, что все эти страны установили связи с Китаем и Россией для обеспечения торговой и экономической устойчивости. Россия продает венесуэльскую сырую нефть. Китай переадресовал иранскую сырую нефть с платежами в юанях и инициировал соглашения о шелковом пути между Ираном и Китаем.Китай сейчас является крупнейшим торговым партнером Ирана. Иран диверсифицировал торговлю с Афганистаном и нефтью на золото с Индией.

    Россия возродила торговлю национальными валютами, которые ранее использовались в советский период в рамках коммунистического блока и с Индией. Этот обмен закончился распадом Советского Союза. В 2019 году Дели снова перешел на рублевые платежи за российские системы обороны С-400 из-за санкций США в отношении Москвы.

    Также прочтите: Правительство тратит панацею от экономических бед Индии, вызванных COVID?

    Индия наладила торговлю в местной валюте с ОАЭ, одобрила валютный своп на 75 миллиардов долларов с Японией и на 400 миллионов долларов США со странами Южной Азии.Индия уведомила об обменных курсах турецкой и корейской валют без посредничества доллара. Турция торгует в национальных валютах с Китаем и Россией. Теперь Россия предлагает торговать в евро с ЕС.

    Китай интернационализирует юань, который включен в корзину МВФ, поднялся на пятое место в качестве мировой валюты и составляет 15% мировых валютных запасов. На Россию приходится 25% международных резервов китайского юаня. Конечно, проблема остается в том, что юань не является глубоким, открытым и достаточно ликвидным для финансовых рынков.В то же время большинство стран не хотели бы, чтобы юань стал зеркальным отражением доллара в его способности манипулировать финансовыми секторами. Таким образом, валюта будет диверсифицирована, и никакая валюта не будет поддерживать полную гегемонию.

    Финансовые рынки сложны, и доллар США по-прежнему является предпочтительной валютой. Но страны последовали за противоречиями в политике Трампа — например, подняли потолок долга для поддержания доллара в качестве мировой валюты и даже сокрыли кредитование определенных иностранных банков — и решили, что им необходимо защитить себя от этого военизированного доллара.

    Добавить комментарий

    Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *