Каким будет курс доллара в 2021 году: упадет до ₽65 или снова взлетит? :: Новости :: РБК Инвестиции
Восстановление экономики и рост цен на нефть могут укрепить рубль в 2021-м. С другой стороны, новые санкции способны снова отправить его в пике. Но эксперты в целом позитивно оценивают перспективы российской валюты
Фото: Станислав Красильников / ТАСС
Осенью рубль лихорадило: из-за геополитики и второй волны COVID он пережил обвал до ₽79,9 в конце сентября, затем — почти до ₽81 в начале ноября, за день до выборов президента США.
А после значительного укрепления в ноябре-декабре снова резко ослаб — до ₽75 на торгах 21 декабря.
Что будет с российской валютой в следующем году? Мы опросили экспертов валютного рынка, чтобы выяснить, чего ждать от рубля в 2021-м.
Цены на нефть вырастут, но для рубля не станут определяющими
Нефтяные котировки — это один из главных факторов, годами оказывающий фундаментальное влияние на курс рубля. От цен на нефть зависит платежный баланс и приток валюты.
Начало массовой вакцинации должно привести к улучшению эпидемиологической ситуации в мире, постепенному восстановлению авиаперевозок и росту производства — а следовательно, и восстановлению мирового спроса на нефть.
Последний прогноз ОПЕК не предполагает полного возврата спроса на энергоносители к уровням 2019-го (99,8 млн баррелей в сутки): в 2020 году ожидается его снижение до 89,9 млн баррелей в сутки, а в 2021-м — восстановление лишь до 95,89 млн баррелей в сутки.
При этом производство будет восстанавливаться под воздействием нескольких факторов. С января ожидается постепенное смягчение ограничений на добычу, объем предложения на рынке может увеличиться с продолжением роста поставок нефти из Ливии, которая не связана ограничениями ОПЕК+, а также Ирана — особенно если Джо Байден выполнит обещание вернуться к формату иранской ядерной сделки.
«Чем выше будет подниматься цена на нефть, тем сложнее будет ограничивать увеличение ее предложения (искусственно сдерживаемого сейчас), что может оказывать понижательное влияние на цены.
В целом наш базовый прогноз предполагает цену нефти Brent преимущественно в диапазоне $47–55 за баррель, однако из-за высокого уровня неопределенности на рынке может сохраняться нестабильность с колебаниями цен в диапазоне от $40 до $60 за баррель», — отметила руководитель отдела макроэкономического анализа группы компаний «Финам» Ольга Беленькая.
В то же время важно отметить, что влияние нефти на рубль смягчено действием бюджетного правила. Оно предусматривает накопление дополнительных доходов от продажи нефти Urals по цене выше планки отсечения. В 2021 году эта планка установлена на отметке $43,3.
Бюджетное правило обеспечивает стабильность экономики и снижает чувствительность рубля к колебаниям на рынке нефти. Если цены на нефть марки Urals опускаются ниже установленной отметки, Банк России продает валюту из Фонда Национального благосостояния (ФНБ) на внутреннем рынке, повышая таким образом спрос на рубли. Если цена нефти выше этого уровня, ЦБ, наоборот, закупает доллары для ФНБ.
«В нашем базовом прогнозе средняя цена нефти Brent составит $47–55 за баррель, то есть можно ожидать, скорее, преобладания покупок валюты со стороны ЦБ, чем ее продаж, что будет сдерживать позитивный эффект от повышения нефтяных цен на укрепление рубля», — заключила Беленькая.
По мнению главного экономиста BCS Global Markets Владимира Тихомирова, сценарий стабильных, растущих цен на нефть предполагает восстановление экономики. В последние полтора месяца они росли на ожиданиях роста спроса по мере выхода из пандемии — и если все так и будет, то для рубля это позитив, считает эксперт.
«Мы видим сейчас уже по курсу рубля, что он достаточно сильно среагировал на улучшение таких оптимистических ожиданий. Если они сохранятся, то рубль может остаться на нынешних уровнях и даже окрепнуть», — заявил Тихомиров.
Фото: Сергей Коньков / ТАСС
Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал» Владимир Брагин считает, что восстановление цен на нефть будет ограниченным, так как ОПЕК+ попытается не допустить снижения своей рыночной доли, а достичь этого можно только за счет удержания относительно низких цен в районе $50–55 за баррель.
Геополитический фактор подразумевает под собой санкционную политику в отношении России — ее ужесточение обычно приводит к оттоку капитала и прямо влияет на рубль.
Если персональные санкции затрагивают курс российской валюты несущественно, то секторальные заметно сказываются на рубле.
Вопрос геополитики — открытый из-за смены администрации в США, считает Владимир Тихомиров. Американские власти выступают главным драйвером санкционной политики в отношении России, и политика администрации Байдена в этом плане отчасти загадка.
«Ожидать какого-то крупного позитивного разворота не приходится, но будет ли это означать ухудшение ситуации, сохранение статус-кво или какое-то небольшое улучшение по каким-то там направлениям? Например, начало возобновления переговоров по контролю над вооружениями, попытка найти с Россией какой-то общий язык по региональным конфликтам, наверное, будет означать, что новые серьезные санкции в отношении России вводиться не станут», — резюмировал Тихомиров.
Фото: Joshua Roberts / Getty Images
«Есть ощущение, что рынок как-то подустал уже бояться санкций и геополитики.
Все последние санкции носили персональный характер, а это нейтрально и для экономики, и для рубля. Кроме того, усиливается и противодействие со стороны европейских стран, особенно это видно по проекту «Газпрома» «Северный поток». И наконец, развязывать санкционную войну в условиях проблем в мировой экономике — это как-то может не найти понимания и поддержки», — считает Владимир Брагин.
Ольга Беленькая отметила, что есть явные риски ужесточения санкций, однако пока неизвестно, насколько серьезно они могут затронуть российскую экономику и финансовый сектор. По ее словам, наиболее чувствительными могут стать санкции на российский госдолг, блокировка долларовых активов и транзакций крупных банков, отключение от SWIFT.
«В случае жестких санкций не исключаем и временного превышения до отметки ₽80 за доллар. Если санкции станут носить точечный характер, то влияние на курс будет нейтральным», — заключила она.
Рынок ожидает победы Байдена.
Как это скажется на рублеЭксперты допускают снижение курса доллара ниже ₽70. Но ужесточение санкций способно обвалить рубль
Сергей Романчук, Металлинвестбанк: «С рублем будет примерно то же самое, что и с остальными валютами развивающихся рынков. Общий прогноз — разрешение ситуации с пандемией и покупка инвесторами рисковых активов по всему миру, по крайней мере в первой половине года. Это значит, что рубль может укрепляться, а доллар падать. Если брать средний курс на следующий год, то, наверное, это в районе ₽70 за доллар и до ₽65, если конъюнктура будет очень хорошей. Против этого сценария могут сыграть геополитические факторы».
Владимир Осаковский, Bank of America: «Наш прогноз среднего курса — ₽70, на конец года — ₽68.
Ждем нормализации геополитических рисков на фоне политических изменений в США. Несмотря на то что политический риск так или иначе остается, он должен стать более предсказуемым и менее опасным для рынков. Поэтому мы в целом смотрим позитивно на перспективы рубля».
Фото: Семен Лиходеев / ТАСС
Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-Капитал»: «В базовом сценарии курс вполне может опуститься к ₽67 за доллар. При благоприятном сценарии — уйти даже ниже. Плохой сценарий — это возврат к ₽80 за доллар, хотя очень сложно представить сценарий, при котором такой курс был бы устойчивым».
Владимир Тихомиров, главный экономист BCS Global Markets: «Если предположить оптимистичный сценарий — рост мировой экономики и отсутствие новых санкций США, — то при ценах на нефть в $55 за баррель на конец года рубль может окрепнуть до ₽70 или ₽68–67 за доллар. Пессимистичный сценарий — ситуация в мировой экономике не столь радужна, новая волна COVID, вакцинация оказывается не такой успешной, цены на нефть корректируются до, скажем, $45 за баррель, а геополитическая ситуация ухудшается. Тогда рубль возвращается в тот коридор, где мы его недавно видели — ₽75–78 за доллар».
Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа группы компаний «Финам»: «Базовый сценарий — укрепление рубля на фоне умеренного повышения мирового спроса и цен на нефть, а также спроса на рисковые активы. При цене нефти в $45–50 за баррель ожидаемый курс составит ₽69–72 за доллар, в более широком диапазоне цены нефти $40–60 за баррель курс может колебаться в диапазоне ₽66–76.
Однако существенное влияние на динамику рубля продолжит оказывать геополитическая обстановка и санкции, что является труднопрогнозируемым фактором. Также сохраняется неопределенность прогнозов для мировой экономики и спроса на нефть — они по-прежнему зависят от развития эпидемиологической ситуации».
Больше новостей и интересных историй об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»
Новосибирские экономисты дали прогноз курсов валют на 2021 год, что ждет рубль, доллар и евро в 2021 году | НГС
С другой стороны, решения о достаточно быстрой вакцинации, которые уже принял ряд стран, дали рынкам надежду на быстрое возобновление международного сообщения.
2021 год выглядит годом восстановительного роста, хотя скорость этого восстановления, вполне вероятно, не будет такой высокой, какой она представлялась еще несколько недель назад: из-за ускоренного распространения эпидемии в Великобритании вопрос о новом раунде закрытия международного сообщения опять вернулся на повестку дня. Тем не менее до последнего времени считалось, что к концу 2021 года в развитых странах может быть вакцинировано до 85% населения, что потенциально давало надежду на то, что тема эпидемии постепенно отойдет на второй план и уступит место более экономически обоснованным аргументам роста рынков.
В целом контекст мягкой монетарной политики на 2021 год означает, что мировые рынки в следующем году сохранят настрой на рост.
«В случае неблагоприятного сценария рубль может упасть»
Сергей Ермолаев, доцент кафедры экономической теории РЭУ им. Г. В. Плеханова
— Экономическая теория говорит, что невозможно предсказывать курсы валют хоть сколько-нибудь точно в течение длительного времени.
Казалось бы, в курсах валют нет ничего необычного. Ведь, по сути, курсы — это цены валют, выраженные в других валютах. И они устанавливаются на основе спроса и предложения, как и цены других товаров и услуг. Проблема однако состоит в том, что в случае цен валют на них влияет множество таких факторов, которые заранее невозможно предсказать.
Спрос и предложение на валюты определяются двумя главными факторами. Во-первых, это спрос внутри страны на иностранные товары и услуги (повышает курсы доллара и евро) и спрос иностранцев на отечественные (повышает курс рубля). Вряд ли границы большинства стран откроются раньше осени 2021 года, и это должно уменьшить спрос на инвалюты. Если вакцинация от COVID-19 в мире окажется удачной, это поддержит спрос на нефть и, соответственно, рубль.
Прогноз на курс доллара из-за противостояния США и Ирана
По мнению казахстанских экономистов, рост цен на нефть положительно влияет на американскую валюту, что в свою очередь укрепляет тенге
АЛМАТЫ, 9 янв — Sputnik, Ольга Тонконог-Дарибаева.
В Казахстане за прошедшие сутки курс доллара по отношению к тенге упал на 2,7 пункта.
На утренней сессии Казахстанской фондовой биржи (KASE) средневзвешенный курс американской валюты составил 376,30 тенге.
Корреспондент Sputnik Казахстан выяснил у экономистов, как конфликт на Ближнем Востоке может повлиять на курс доллара, цены на нефть, а также на экономическую ситуацию в стране.
Миллиардер предсказал девальвацию доллара: кто от нее пострадает
Рынок нефти должен стабилизироваться
По мнению экономиста Алмаса Чукина, после заявления президента США Дональда Трампа стало понятно, что пик кризиса позади и войны с Ираном удалось избежать.
«Поэтому рынок нефти должен стабилизироваться на уровне 60-65 долларов за баррель. Нефти в мире достаточно и только благодаря ограничениям ОПЕК+ цена держится на высоком уровне», — считает он.
Алмас Чукин также отметил, что доллар в этом году будет стабилен или укрепится по отношению к мировым валютам (евро, фунт, иена, юань).
«По тенге ничего серьезного не ожидается, от нынешнего уровня к концу года тенге снизится на 2-4 процента», — добавил экономист.
Экономист Жарас Ахметов, в свою очередь, считает, что при эскалации конфликта цена на нефть поднимется, а доллар слегка ослабнет. Казахстан от этого только выиграет, говорит экономист.
«Вырастут доходы бюджета, доходы нефтедобывающих компаний. Через финансовый и сервисный сектор это повлияет на всю экономику. Как было в нулевые годы, будет экономический рост. Вырастут доходы населения», — считает он.
Американские санкции в отношении Ирана, по мнению Ахметова, не повлияют на Казахстан, поскольку экономические связи между двумя странами не так сильны.
Какой будет цена на нефть в 2020 году – прогноз ведущего аналитика
Удорожание нефти положительно влияет на курс тенге
Руководитель департамента прикладных исследований AERS Диас Кумарбеков видит взаимосвязь нынешнего конфликта США с Ираном и атаки на НПЗ Саудовской Аравии в прошлом году.
По его словам, сразу после ликвидации иранского генерала Сулеймани рынки отреагировали повышением цены на нефть. Если за последний месяц стоимость нефти марки Brent колебалась в пределах 65-66 долларов за баррель, то после гибели Сулеймани она подскочила до 69 долларов. Через три дня, 6 января, цена поднялась до 70 долларов за баррель. Однако участники рынка считают, что это произошло в пределах предполагаемых рисков.
Трамп потребовал от Ирана прекратить помогать террористам
«Мы видим, что на 7 января, когда Иран обстрелял базы США в Ираке, нефть поднялась до 72 долларов за баррель. Это пик аналогичного момента, когда были атаки на НПЗ. Тогда тоже был риск на развитие конфликта и цены на нефть выросли. То есть уже выводится корреляция (взаимосвязь — Sputnik), что в случае конфликта она будет торговаться по 70 долларов за баррель», — считает Кумарбеков.
Если бы конфликт развился, то предсказать, до какой цифры может подняться цена нефти, невозможно, говорит Кумарбеков.
Однако кризис уже исчерпал себя. Теперь он переходит в экономическую плоскость, так как Дональд Трамп объявил, что будут введены санкции против Ирана.
Убийство в Багдаде: как США теряют позиции на Ближнем Востоке
«Удорожание нефти положительно влияет на курс тенге. Вчера на KASE доллар торговался на уровне 377-378 тенге. На данной стадии конфликта это та цена, которая должна закрепиться», — заключил Кумарбеков.
Кризис на Ближнем Востоке: что происходит сейчас
Конфликт на Ближнем Востоке
В начале января по аэропорту Багдада было нанесено несколько ракетных ударов, в результате которых были убиты глава спецподразделения «Кудс» иранского Корпуса стражей революции генерал Касем Сулеймани и ряд высокопоставленных членов шиитского ополчения Ирака «Аль-Хашд аш-Шааби».
После смерти генерала военная база «Айн-аль-Асад» в Ираке, где расположены американские военные, подверглась ракетному удару с иранской стороны. Сообщалось, что в результате атаки погибли 80 человек.
Но в своем заявлении президент США Дональд Трамп отметил, что жертв со стороны американских граждан не было.
Восьмого января Дональд Трамп выступил с заявлением. Он отметил, что страна незамедлительно введет новые санкции по отношению к Ирану.
Крушение самолета в Тегеране: что происходит на месте ЧП
Падение надолларов или обвал доллара: определение, причины, последствия
Доллар США снижается, когда его стоимость ниже по сравнению с другими валютами на валютном рынке. Это проявляется в снижении индекса доллара. Как правило, это означает, что за иностранную валюту, такую как евро, можно купить все больше и больше долларов.
Падение доллара также может означать падение стоимости казначейских облигаций США. Это увеличивает доходность казначейских облигаций и процентные ставки.Доходность казначейских облигаций является основным драйвером ставок по ипотечным кредитам. Это может означать, что иностранные центральные банки и суверенные фонды благосостояния также держат меньше долларов. Это снижает спрос на доллары.
Эффекты
Более слабый доллар покупает меньше иностранных товаров. Это увеличивает цены на импорт, способствуя инфляции. По мере ослабления доллара инвесторы в 10-летние казначейские облигации и другие облигации продают свои активы, выраженные в долларах.
Контракты на нефть и другие товары обычно выражаются в долларах.В результате исторически существовала обратная зависимость между стоимостью доллара и ценами на сырье. По сути, по мере падения стоимости доллара долларовые цены на эти товары должны расти, чтобы отражать их неизменную внутреннюю стоимость.
С другой стороны, ослабление доллара помогает экспортерам США. Их товары покажутся иностранцам дешевле. Это стимулирует экономический рост Соединенных Штатов, что привлекает иностранных инвесторов в акции США. Однако, если достаточное количество инвесторов перейдет от доллара к другим валютам, это может вызвать обвал доллара.Это в основном теоретическое соображение.
Вероятность такого развития событий крайне мала, как обсуждается в заключительном разделе этой статьи.
Причины
В 2010 году Закон о налогообложении иностранных счетов потребовал от иностранных банков и других финансовых учреждений раскрывать информацию о доходах и активах клиентов из США. Его цель — искоренить состоятельных налогоплательщиков США, которые намеренно скрывают деньги в офшорах.
Он также хочет помешать иностранным банкам использовать уклонение от уплаты налогов в качестве прибыльного направления бизнеса.Многие были обеспокоены тем, что иностранные банки откажутся от клиентов из США, чтобы избежать соблюдения требований, тем самым оттолкнув их от долларовых активов.
16 октября 2013 г. Китай разрешил британским инвесторам вложить 13,1 млрд долларов на свои жестко ограниченные рынки капитала. Это сделало Лондон первым центром торговли юанем за пределами Азии. Это один из способов, которым Китай пытается побудить центральные банки увеличить свои авуары в китайских юанях.
Это самая большая потенциальная угроза стоимости доллара.Китай хотел бы, чтобы юань заменил доллар в качестве мировой резервной валюты.
С тех пор Китай девальвировал юань по отношению к доллару. Он делает это потому, что его лидеры обеспокоены тем, что экономика растет слишком медленно. Цель девальвации во многом достигается за счет постоянной покупки долларов США центральным банком Китая. Ясно, что действия Китая оказывают значительное влияние на стоимость доллара.
Фон
С 2002 по 2008 год курс доллара упал на 40%.Отчасти это было из-за дефицита текущего счета США в 702 миллиарда долларов в то время. Более половины дефицита текущего счета причитается зарубежным странам и хедж-фондам.
Доллар укрепился во время рецессии, поскольку инвесторы искали убежище по сравнению с другими валютами. В марте 2009 года доллар возобновил падение благодаря долгу США. Страны-кредиторы, такие как Китай и Япония, обеспокоены тем, что правительство США не поддержит стоимость доллара.
Почему нет? Более слабый доллар означает, что дефицит не будет стоить правительству столько, сколько нужно.Кредиторы со временем меняли свои активы на другие валюты, чтобы избежать потерь. Многие опасаются, что это может обернуться бегством по доллару. Это быстро подорвет стоимость ваших инвестиций в США и вызовет инфляцию.
7 шагов, которые защитят вас от падающего доллара
Есть семь шагов, которые вы можете предпринять, чтобы защитить себя от инфляции и падения доллара.
- Увеличьте свой потенциал заработка с помощью образования и профессиональной подготовки. Если вы зарабатываете больше каждый год, вы можете опередить падение доллара.
- Инвестируйте часть своего портфеля в фондовый рынок. Несмотря на то, что это рискованно, доходность с поправкой на риск часто опережает инфляцию.
- Приобретите казначейские защищенные ценные бумаги с раздутой ценой и облигации серии I у Министерства финансов США. Это два надежных способа защитить себя от инфляции.
- Купите евро, иены или другую валюту, стоимость которой возрастет, если доллар потеряет свою силу. Вы можете купить их напрямую в банке или купить биржевой фонд, который отслеживает их стоимость.
Некоторые эксперты рекомендуют продавать без покрытия акции компаний, которые пострадают от падения доллара, но это плохая идея для обычных инвесторов. Чрезвычайно сложно предсказать, какие компании пострадают от этого неблагоприятно, учитывая все другие факторы. Более того, трудно предсказать, когда и как быстро доллар упадет, если он будет испытывать понижательное давление. - Покупка золота, драгоценных металлов и акций золотодобывающих компаний. Если доллар падет быстрее, вызывая гиперинфляцию, вы выиграете.
- Если вас это беспокоит, сделайте шестой шаг. Держите свои активы в ликвидности, чтобы вы могли покупать и продавать по мере необходимости. В этом сценарии у вас должно быть как можно меньше недвижимости, золотых слитков или других товаров, которые трудно продать. Убедитесь, что у вас есть навыки, которые нужны повсюду, например готовка, сельское хозяйство или ремонт. Получите паспорт, если вам нужно переехать в другую страну.
- Убедитесь, что у вас хорошо диверсифицированный портфель. Измените баланс распределения ваших активов, если похоже, что бизнес-цикл изменится.Об этом можно судить по ключевым экономическим показателям.
Почему некоторые говорят, что доллар может рухнуть
Некоторые говорят, что евро может заменить доллар в качестве международной валюты. Они указывают на увеличение евро в государственных резервах. В период с первого квартала 2008 года по первый квартал 2020 года авуары в евро почти удвоились с 1,16 триллиона долларов до 2,19 триллиона долларов.
Но факты не подтверждают эту теорию. В то же время У.Резервы в долларах США увеличились более чем вдвое — с 2,7 трлн долларов до 6,7 трлн долларов. Долларовые авуары составляют 61,99% от 11 триллионов долларов общих измеримых резервов.
Это лишь немного меньше, чем 62,94% в первом квартале 2008 года. Международный валютный фонд предоставляет подробную информацию о валютных резервах за каждый квартал в таблице COFER.
Китай является вторым по величине иностранным инвестором в долларах. По состоянию на июнь 2020 года он владел ценными бумагами Казначейства США на сумму 1,07 триллиона долларов. Китай периодически намекает, что сократит свои владения, если США.С. не уменьшает свой долг. Вместо этого его авуары продолжают расти. Долг США Китаю составлял 15% долга Америки перед зарубежными странами.
Япония — крупнейший инвестор с активами на 1,26 триллиона долларов. Она покупает казначейские облигации, чтобы поддерживать низкую стоимость иены, чтобы иметь возможность экспортировать более дешево. Его долг составляет 196% от валового внутреннего продукта.
Почему доллар не рухнет
Многие говорят, что доллар не рухнет по четырем причинам. Во-первых, его поддерживает U.Правительство С.
Это делает его ведущей мировой валютой. Во-вторых, это универсальное средство обмена. Это благодаря сложным финансовым рынкам. Третья причина заключается в том, что большинство международных контрактов оцениваются в долларах.
Четвертая причина, наверное, самая важная. Соединенные Штаты — лучший покупатель в мире. Это крупнейший экспортный рынок для многих стран. Большинство из этих стран либо приняли доллар в качестве своей валюты. Другие привязывают свою валюту к доллару.В результате у них нет стимулов переходить на другую валюту.
Многие в Конгрессе хотят, чтобы доллар упал, потому что они верят, что это поможет экономике США. Слабый доллар снижает стоимость экспорта США по сравнению с иностранными товарами. Продукция становится более конкурентоспособной. Фактически, падение доллара помогло улучшить торговый дефицит США в 2012 году.
Bottom Line
Хотя доллар резко упал за последние 10 лет, ему никогда не грозила опасность обвала.Допускать такое — не в интересах большинства стран.
Коллапс уничтожит их долларовые активы.
Независимо от ожидаемого курса доллара, большинство экспертов сходятся во мнении, что лучшим средством защиты от рисков является поддержание хорошо диверсифицированного инвестиционного портфеля. Спросите своего финансового консультанта о включении зарубежных средств. Они номинированы в иностранной валюте, которая повышается при падении доллара. Сосредоточьтесь на экономике с сильными внутренними рынками. Также спросите о товарных фондах, таких как золото, серебро и нефть, которые, как правило, увеличиваются при снижении доллара.
Что делать инвесторам при падении доллара?
В дополнение ко всему, о чем вы беспокоились в 2020 году — огненные торнадо! убийство шершней! — ослабляющийся доллар теперь вошел в микс. Доллар США в настоящее время торгуется примерно на 10% ниже своих мартовских максимумов — самого низкого уровня, который он торговал с мая 2018 года. Но прежде чем паниковать, важно понять , почему доллар падает в цене — и сигнализирует ли это о кризисе , возможность, или немного того и другого.
Почему падает доллар?
Некоторые колебания стоимости доллара являются нормальным явлением и не всегда являются непосредственной причиной для беспокойства. В марте он торговался по самой высокой цене с декабря 2017 года, а это означает, что часть его последующего снижения может быть вызвана циклическими взлетами и падениями.
ОбеспокоенностьCOVID-19 также подтолкнула доллар вниз. Соединенные Штаты все еще изо всех сил пытаются сдержать вирус, нанося постоянный удар по экономике и сомневаясь в том, смогут ли США успешно выйти из этого кризиса.
Источник изображения: Getty Images
Плюсы и минусы ослабленного доллара
Как бы плохо ни звучал ослабленный доллар, у него, тем не менее, есть свои преимущества. Более слабый доллар делает товары и услуги США менее дорогими по сравнению с другими валютами, побуждая другие страны покупать больше в Соединенных Штатах. Согласно экономической теории, это могло бы значительно улучшить экономический рост , что, в свою очередь, могло бы создать рабочие места.
Рост ВВП пережил худший квартал за последние 72 года, а рынок труда в США находится в худшем состоянии со времен Великой депрессии.Экономический рост и увеличение количества рабочих мест могут быть именно тем, что нужно Соединенным Штатам, чтобы вывести их из экономического кризиса, вызванного пандемией коронавируса.
Пандемия также сильно ударила по туризму. Когда возобновятся регулярные поездки, ослабленный доллар может побудить людей из других стран приехать в Соединенные Штаты, поскольку это будет стоить меньше и будет легче себе позволить. Это увеличение числа посетителей также может иметь отличное влияние на экономику и рабочие места .
Если ослабление доллара способствует росту экономики и ВВП, исторические данные показывают, что ваши шансы найти работу могут увеличиться, , но эта зарплата будет ниже (с точки зрения покупательной способности), чем была раньше.Это особенно актуально, если вы собираетесь приобрести иностранные товары или отправиться в отпуск за границу.
Даже если вы покупаете большую часть своей продукции на месте, американские компании могут взимать более высокую плату за товары, если они будут получать свои товары из других стран.
Доллар и фондовый рынок
Многие инвесторы хотят знать, что падение доллара означает для их портфелей акций. Пока что фондовый рынок не упал вместе с долларом — но изменит ли это продолжающийся тренд?
Исторически сложилось так, что не существует сильной корреляции между силой доллара США и тем, как работает фондовый рынок.Коэффициент корреляции измеряет положительную (+1) или отрицательную (-1) взаимосвязь между инвестициями. Коэффициент доллара по отношению к S&P 500 составляет всего около 0,38, отчасти потому, что фондовый рынок является глобальным и основан не только на том, как работают Соединенные Штаты.
Эта корреляция предполагает , что доллар не становится слабее, и что другие страны не теряют веру в общую силу доллара. В краткосрочной перспективе, более низкие торговые цены могут привлечь инвесторов и покупателей для американских компаний, но в долгосрочной перспективе эти компании могут не так хорошо себя чувствовать.
Как увеличить ваши инвестиции
Добавление в ваш портфель географически диверсифицированных инвестиций, таких как isharesCore MSCI EAFE (NYSEMKT: IEFA), поможет обеспечить хеджирование от падающего доллара США, если вы чувствуете себя медвежьим в долгосрочной перспективе. Если вы настроены оптимистично в отношении экономики США и доллара, вы можете использовать эту возможность для покупки компаний, которые работают в основном в Соединенных Штатах.
Не знаете, куда пойдет доллар? Вы можете инвестировать в глобальные компании, основная деятельность которых находится в Соединенных Штатах, но работает по всему миру, например, Procter & Gamble (NYSE: PG).
Наконец, вы можете рассмотреть возможность инвестирования в валютный ETF, такой как GuggenheimCurrencyShares Euro Trust (NYSEMKT: FXE), , который предоставит вам доступ к нескольким валютам по всему миру. Как и биржевые ETF, эти пассивно управляемые фонды взимают низкие комиссии при диверсификации ваших активов.
Какие выгоды получают фирмы США при падении доллара
Многие инвесторы считают, что снижение стоимости U.Южный доллар — это плохо, но другая сторона уравнения состоит в том, что слабый доллар предоставляет несколько возможностей для получения прибыли.
Падение доллара снижает его покупательную способность на международном уровне, что в конечном итоге отражается на потребительском уровне. Например, слабый доллар увеличивает стоимость импорта нефти, вызывая рост цен на нефть. Это означает, что на доллар можно купить меньше газа, и это ущемляет многих потребителей. (Чтобы узнать больше о влиянии денежных колебаний, см. «Что означают термины« слабый доллар »и« сильный доллар »?). Хотя этот сценарий неудачен, инвесторы могут отомстить, так сказать, вложив средства в акции U.S. транснациональные корпорации, которые получают значительную часть своей прибыли за рубежом.
По мере того, как все больше развивающихся рынков приобретают вкус к американским продуктам, эти компании будут отправлять больше продуктов по всему миру, что повысит их чистую прибыль и, возможно, прибыль акционеров.
Какие выгоды получают транснациональные корпорации при падении доллара?
Так какие же выгоды получают эти транснациональные компании, когда доллар падает? Допустим, американская компания ведет большой бизнес в Европе, и евро устойчив по отношению к доллару.Прибыль компании из Европы будет деноминирована в евро, и когда эти евро конвертируются против слабого доллара, у американской компании появляется больше долларов и хороший скачок в прибыли. Более высокая норма прибыли обычно приводит к лучшим результатам для акционеров. (Узнайте, как оценить прибыльность компании с помощью соотношений прибыли и прибыли, в разделе «Итоги по рентабельности».)
Как торговать падающим долларом
Основные транснациональные корпорации и их связь с долларом
Два лучших примера U.S. транснациональными корпорациями являются McDonald’s (NYSE: MCD) и Procter & Gamble (NYSE: PG). Эти две компании являются одними из крупнейших в США и наиболее узнаваемыми на мировой арене.
McDonald’s имеет непревзойденную узнаваемость бренда, и миллионы домов по всему миру имеют хотя бы один продукт Procter & Gamble.
Обе компании получают значительную часть своих годовых продаж на международных рынках, что дает им возможность выиграть при падении доллара. Procter & Gamble особенно выигрывает при слабом курсе доллара, потому что она производит значительную часть своей продукции в США.S. Два ее крупнейших конкурента, Nestle и Unilever (NYSE: UN), являются иностранными фирмами.
Возьмем пример с евро, поскольку Nestle и Unilever — европейские компании. Сильный евро может нанести ущерб чистой прибыли этих компаний, в то время как P&G увеличивает свою прибыль за счет слабого доллара.
Вероятно, будет преувеличением сказать, что руководители транснациональных корпораций США проводят свое время, поддерживая более слабый доллар, но на самом деле их компании выигрывают от этого сценария.(Чтобы лучше понять, как торговать спотовыми, фьючерсными и опционными валютами вместе для максимальной защиты от убытков и получения прибыли, прочтите «Объединение спотовых и фьючерсных сделок Forex»)
Выгодно ли акционерам от ослабления доллара?
Эмпирические данные подтверждают мнение о том, что акционеры транснациональных корпораций США выигрывают, когда проигрывает доллар. Не смотрите дальше, например, McDonald’s. Сравните диаграмму акций McDonald’s с индексом доллара США, который отслеживает динамику доллара по отношению к корзине основных валют, и результаты впечатляют.Чем больше биг-маков и картошки фри будет поглощено в странах, чья валюта бьет доллар, тем больше выигрывают акционеры McDonald’s.
Хотя инвесторы извлекают выгоду из прироста капитала транснациональных корпораций при слабом долларе, трудно количественно оценить, приведет ли добавленная прибыль к более высоким дивидендам для акционеров. Тем не менее, McDonald’s и P&G ранее повышали свои дивиденды во время падения доллара, поэтому это не повредит шансам на повышение дивидендов, когда доллар падает, чтобы повысить доверие инвесторов.
Еще один способ, которым акционеры могут получить выгоду при слабом долларе, — это приобретения. Слабый доллар может быть опьяняющим для иностранных компаний, желающих приобрести солидные американские компании со скидкой. Это не ограничивается небольшими компаниями США, поскольку Anheuser-Busch, настоящая американская транснациональная корпорация и одна из самых уважаемых корпораций страны, была приобретена InBev (OTCBB: AHBIF) в 2008 году отчасти благодаря силе евро по отношению к доллару США.
(Чтобы узнать больше о климате для приобретений, см. Наше руководство по приобретениям.)
Сделано в Америке: экспортеры США и доллар
У более слабого доллара есть и другие преимущества для крупных экспортеров США. Во-первых, они могут поднять цены на свою внутреннюю валюту, что приведет к такой же цене за рубежом. Чем выше цена, тем выше прибыль.
Если доллар будет оставаться стабильно низким в течение длительных периодов времени, транснациональные корпорации США также могут быть вынуждены сохранить больше производственных и производственных операций в США, поскольку стоимость иностранных товаров может быть выше.Эффект просачивания вниз в том, что все больше американцев работает, что приносит пользу экономике США в целом.
Конечно, дяде Сэму нравится, когда гигантские транснациональные корпорации зарабатывают больше денег, потому что это означает, что они будут платить больше налогов. Хотя повышение налогового бремени никогда не приветствуется руководителями компаний, IRS определенно любит это, и оно редко бывает достаточно карательным, чтобы существенно повлиять на курс акций, к облегчению для акционеров.
Ловушки слабого доллара
С точки зрения акционеров, слабый доллар может быть хорошим в умеренных дозах, но есть подводные камни на пути к продолжительному падению доллара.Очевидно, что слабый доллар снижает покупательную способность американских потребителей, и это может направить их на непатентованные бренды, а не на более дорогие премиальные предложения, производимые транснациональными корпорациями.
Слабый доллар также может повлиять на торговлю со странами с сильной валютой. Некоторые компании строят заводы или подписывают многолетние контракты с расчетом на определенный курс конвертации валюты. Серьезное изменение может повлиять на чистую прибыль компании, продолжая преобразовывать слабый доллар в сильную местную валюту, и заставит иностранные компании сократить торговлю с США.S. Однако недостатком здесь является вероятность потери рабочих мест и снижения налоговых поступлений.
Итог
Периоды слабости доллара могут принести пользу акционерам транснациональных корпораций США.
Исторические тенденции поддержали эту тенденцию, но такая хорошая прибыль обычно приходит в течение нескольких кварталов, а не лет. Падение доллара, которое продлится пять или десять лет, не является хорошим бизнесом и делает американские компании и их акционеров уязвимыми перед покупками со стороны иностранных конкурентов.Поэтому, если ваш портфель выигрывал от падения доллара в течение нескольких месяцев, возможно, пришло время отказаться от помпонов и поддержать рост доллара.
Для дальнейшего чтения см. «Что может сделать транснациональная компания, чтобы свести к минимуму подверженность политическим рискам?» и «Играйте в иностранной валюте против доллара США и выигрывайте».
Почему стоимость доллара США падает
Доллар США достиг двухлетнего минимума, поскольку рынки твердо переходят в режим «риска». Индекс доллара США, который измеряет стоимость доллара по отношению к корзине из шести валют основных торговых партнеров, резко вырос во время мартовского кризиса, когда инвесторы устремились в традиционное убежище долларовых активов.
Тем не менее, массовая поддержка со стороны центрального банка и перспектива создания вакцины с тех пор изменили эту тенденцию; с 20 марта индекс упал на 11%. За год с начала года курс валюты упал более чем на 4% и на этой неделе достиг самого низкого уровня с апреля 2018 года. В настоящее время за фунт можно купить около 1,33 доллара.
Несмотря на недавнее падение, продолжительное укрепление доллара было «одним из наиболее однообразных мотивов» последних нескольких лет, пишет Баттонвуд в The Economist. Аналитики неоднократно предсказывали неминуемый разворот только в том случае, если доллар останется высоким и сильным.Постоянно более слабый доллар был бы хорошей новостью для развивающихся рынков, где многие долги номинированы в валюте. Это сделало бы обслуживание этих кредитов дешевле в местной валюте, что способствовало бы «догоняющему» ралли местных акций.
Вакцины изменили тенденцию
Скромный откат доллара легко объяснить, говорят Ева Салай и Колби Смит в Financial Times.
«Вакцина меняет все». Вакцины ускорят общий экономический подъем, побуждая инвесторов вывести деньги из своей зоны комфорта в США на другие мировые рынки.В среднем трейдеры прогнозируют, что доллар к концу 2021 года упадет на 3% от своего текущего уровня, но некоторые идут намного дальше. Кэлвин Цзе из Citi считает, что в следующем году курс валюты может упасть на 20%. Движения такого масштаба на валютных рынках чрезвычайно редки.
Несмотря на весь хаос 2020 года, валютные рынки оставались «устрашающе спокойными», как пишет Кеннет Рогофф в Project Syndicate. Изменения в этом году — ничто по сравнению с «дикими колебаниями», которые последовали за 2008 годом. Возможно, это связано с тем, что пандемия поразила повсюду, вынудив правительства и центральные банки принять в целом аналогичную политику — закрыть фискальные краны и перевести процентные ставки в «криогенный» режим. заморозить »около нуля.Однако нынешняя тенденция, сочетающая «постоянно растущую долю долга США на мировых рынках» с «постоянно падающей» долей США в мировом ВВП, не может длиться вечно.
Мы находимся в «затишье перед курсовой бурей». Есть еще одна причина полагать, что в долгосрочной перспективе доллар будет снижаться, говорит Баттонвуд. На протяжении большей части 2010-х годов валюта извлекала выгоду из разницы процентных ставок, но это уже не так.
До кризиса процентные ставки в США составляли около 1,75%, что было гораздо более привлекательной доходностью для инвесторов, чем нулевые или отрицательные процентные ставки, доступные на большинстве других развитых рынков.Тем не менее, в этом году Америка присоединилась к своим сверстникам на почти нулевой территории: сегодня ставка Федерального резерва составляет 0-0,25%. Посмотрите ниже.
Если вы думаете, что доллар сейчас обесценился — просто подождите
По данным Citigroup, падающий доллар может упасть еще немного — на самом деле намного больше: примерно на 20% в следующем году, помимо 4,9%, которые он упал до сих пор в этом году.
Как ни парадоксально, но, по мнению Citi, главным виновником являются хорошие новости о вакцинах от коронавируса. Это вселяет надежду во всем мире и способствует восстановлению экономики, охваченной пандемией по всей карте. Таким образом, иностранным инвесторам меньше нужно искать убежища в американских активах, что всегда повышает курс доллара.
«Мы полагаем, что распространение вакцины будет отмечать все признаки нашего медвежьего рынка, позволяя доллару следовать по пути, аналогичному тому, который он наблюдал с начала до середины 2000-х годов», когда в последний раз валюта переживала серьезный спад, Кальвин Цзе и другие стратеги Citi написали в отчете.
Действительно, в начале этого года, когда рынки упали во всем мире и экономический рост замедлился, ценные бумаги, деноминированные в долларах, резко выросли. После пика в марте, правительственная помощь помогла экономике восстановиться — и доллар упал на 12,6%.
Этому способствовало падение краткосрочных процентных ставок в США почти до нуля, что означает снижение доходности американских ценных бумаг с фиксированным доходом.
Еще один фактор: большой экономический рост в Китае, где вирус на данный момент практически полностью уничтожен.
Какие валюты станут победителями? Австралийский доллар и норвежская крона, сказал Це Bloomberg, потому что оба являются экспортерами сырья: Австралия поставляет железную руду и другие полезные ископаемые в быстро развивающийся Китай, а Норвегия отправляет свою нефть в остальную Европу, и ожидается, что в следующем году цены на нефть вырастут. Еще в 2001 году, согласно исследованию Citi, последнее серьезное снижение курса доллара было вызвано вступлением Китая во Всемирную торговую организацию (ВТО), которая начала свою эру в качестве крупного импортера сырья.
Между тем, Goldman Sachs рекомендует продавать доллар США в короткую продажу в пользу валют Австралии и Канады, другой страны с тяжелым нефтедобычей.Это согласуется с предыдущим предупреждением фирмы о том, что доллар рискует потерять свой статус мировой резервной валюты.
Доллар США на протяжении десятилетий был международной резервной валютой.
Это означает, что центральные банки других стран используют его как готовое средство для выплаты долгов и стимулирования торговли. Если доллар потеряет свою значительную ценность, доллар не сможет выполнять эти роли.
Goldman в своем собственном исследовании выделил усилия Вашингтона и, в частности, Федеральной резервной системы по стимулированию экономики, которые наводнили мир долларами.В нем утверждается, что вероятность того, что эта спровоцирует инфляцию после завершения пандемической рецессии, еще больше подорвет стоимость доллара.
Чтобы предотвратить такой исход, Скотт Майнерд, глобальный ИТ-директор Guggenheim Investments, призвал ФРС покупать золото. Желтый металл и доллар обычно имеют обратную корреляцию. Но если бы ФРС держала в своих хранилищах большой кусок золота, чтобы поддержать доллар — функцию, которую использовало вещество, которая могла бы помочь укрепить ценность деноминации США, — рассуждают рассуждения.
Несмотря на то, что это донкихотство, по мнению некоторых аналитиков, эта идея является таким же хорошим противоядием, как и любое другое, от стремительно падающего доллара.
Слабый доллар сделает иностранные товары в США более дорогими. А американским туристам не понравится, чтобы их деньги не уходили далеко за границу.
Истории по теме:
Доллар находится в опасности быть сбитым с места, Goldman предупреждает
Доллар будет продолжать падать, прогнозирует UBS
Эй, Вашингтон, покупайте золото для поддержки доллара, Гуггенхайм, ИТ-директор говорит
Теги: Citigroup, коронавирус, вакцина против коронавируса, доллар, Федеральный резерв, золото, Goldman Sachs, пандемия, рецессия
Растут ли акции при падении доллара? | Финансы
Автор: Кьяран Джон | Обзор: Райан Кокерхэм, CISI Capital Markets and Corporate Finance | Обновлено 28 января 2019 г.
Рыночная стоимость U.С. доллар оказывает влияние на все сегменты экономики, включая фондовый рынок. Сильный доллар является синонимом падения цен на акции, тогда как более слабый доллар может вызвать рост цен на акции. Однако взаимосвязь между валютными оценками и фондовым рынком сложна.
Слабый доллар — не обязательно хорошая новость для инвесторов.
Совет
Связь между стоимостью доллара США и фондовым рынком далеко не прямая. При этом более дешевый доллар может укрепить экспорт, что, в свою очередь, может увеличить внутреннюю прибыль и стоимость акций.Это лишь один из примеров влияния корректировок стоимости на доллар США.
Эффект доллара
До 1973 года международная валютная система Бреттон-Вудса определяла стоимость доллара США. В 1973 году федеральное правительство решило пустить курс доллара в обращение; Стоимость валюты теперь основана на спросе и предложении. Товары, включая золото и нефть, оцениваются в долларах. Иностранные инвесторы покупают доллары, чтобы упростить операции с товарами, номинированными в долларах.По той же причине американские компании и инвесторы покупают евро, песо и другие валюты.
Многие иностранные инвесторы рассматривают доллар как безопасную инвестицию и покупают валюту США, когда другие страны испытывают экономические проблемы.
И наоборот, инвесторы часто продают доллары, когда экономика США переживает спад.
Влияние на прибыль компании
Если доллар падает в цене, цена товаров, номинированных в долларах, увеличивается. Следовательно, акции энергетических компаний могут вырасти по мере ослабления доллара.Импорт подорожает после девальвации доллара, но иностранные компании могут приобретать американские товары по более низким ценам. Это помогает увеличить экспорт. По мере увеличения экспорта растет прибыль и акции американских компаний растут в цене. Инвесторы, пытающиеся получить прибыль от роста цен на акции, могут перевести свои деньги с облигаций на акции. Усиление конкуренции за акции приводит к еще большему росту цен.
Влияние на доверие инвесторов
Так называемые внутридневные трейдеры чувствительны к текущим экономическим тенденциям.Эти инвесторы помогают поднять цены на акции, когда доллар слабеет. Однако другие инвесторы придерживаются более долгосрочной перспективы и анализируют основные факторы, которые привели к падению стоимости доллара.
Такие проблемы, как чрезмерный уровень государственного долга, могут вызывать тревогу и предполагать, что экономика США движется к спаду.
Следовательно, инвесторы могут уклоняться от акций и вкладывать свои деньги в более безопасные инвестиции, такие как облигации. Это действие может привести к исчезновению ралли на фондовом рынке.С другой стороны, если долгосрочный экономический прогноз выглядит хорошо, инвесторы могут скупать акции в надежде, что они смогут получить прибыль по мере стабилизации экономики.
Изучение валютных фондов
Фондовый рынок США включает в себя множество фондов, торгующих валютами и активами, выраженными в долларах. Некоторые фонды пытаются заработать на сильном долларе, инвестируя в нефть, золото и валюту США. Другие фонды придерживаются противоположной точки зрения и делают ставки против доллара, вкладывая средства в валюты других стран.Когда доллар падает в цене, средства, содержащие иностранную валюту и активы, растут в цене. Прибыль от этих ценных бумаг компенсируется потерей средств, привязанных к доллару.
| Глава 15 Схема | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| VIII. ОБМЕННЫЕ КУРСЫ И ИХ ОПРЕДЕЛЕНИЕ | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1. Обменный курс — это количество единиц одной валюты, которые можно обменять на одну. единица другого. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2. В настоящее время в Соединенных Штатах Америки используется система гибких или плавающих обменных курсов. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 3. В соответствии с этой системой обменные курсы определяются спросом и предложением долларов. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 Предложение долларов основано на желании граждан США приобрести
товары и услуги из других стран. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 4. Если обменный курс не находится на своем равновесном уровне, он имеет тенденцию двигаться в сторону равновесного курса. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1. Колебания обменных курсов изменяют международные цены на товары и услуги. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1. Одним из факторов, влияющих на обменные курсы, является реальный ВВП. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1. Вторым фактором, влияющим на обменные курсы, является уровень инфляции. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1. Третьим фактором, влияющим на обменный курс, является процентная ставка. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
 Наверх | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||