Почему растет доллар: Почему падает доллар и растет рубль?

Содержание

Доллар падает, а иена растет в конце недели От Investing.com

Investing.com — В пятницу доллар снизился, а сильно упавшая японская иена получила передышку к концу недели, когда выросли ожидания более быстрого ужесточения политики Федеральной резервной системы.

В 04:15 утра по восточному времени (08:15 по Гринвичу) , который отслеживает его курс по отношению к корзине из 6 других валют, торговался на 0,2% ниже, по 98,655.

На этой неделе доллар раскупался, так как ряд чиновников Федеральной резервной системы по очереди сигнализировали о том, что центральный банк готов принять решительные меры для борьбы с инфляцией, находящейся на 40-летнем максимуме.

ФРС повысила базовую кредитную ставку на четверть пункта на своем заседании на прошлой неделе, что стало первым повышением с декабря 2018 года, и растут ожидания, что центральный банк США повысит ее еще больше — на 50 базисных пунктов на следующем заседании.

«Мы думаем, что рынок близок к тому, чтобы оценить повышения ставки Федеральной резервной системой на 100 базисных пунктов на следующих 2 заседаниях», — отметили аналитики ING в заметке.

Доходность в последний раз торговалась на уровне 2,36%, что вблизи самого высокого уровня с 2019 года, что также оказывает поддержку доллару.

Goldman Sachs (NYSE:) повысил свой прогноз доходности казначейских облигаций США на этот год, учитывая «ястребиный» поворот Федеральной резервной системы. Влиятельный инвестиционный банк теперь ожидает, что эталонная доходность 10-летних облигаций вырастет до 2,7% к концу года по сравнению с предыдущим прогнозом роста на 2,25%.

упала на 0,6% до 121,65, отойдя от 6-летнего максимума после того, как Банк Японии не стал проводить интервенцию, когда распродажи привели доходность 10-летних государственных облигаций страны к целевому уровню 0,25%, то есть к росту на 3 базисных пункта до 6-летнего максимума 0,24%.

Хотя отсутствие интервенции намекает на гибкость монетарной политики, разница в доходности по-прежнему указывает на то, что USD/JPY есть куда расти.

вырос на 0,1% до 1,1012 благодаря падению цен на в Европе и сделке между президентом Джо Байденом и Европейским союзом, которая проложила путь для увеличения импорта газа из США, чтобы уменьшить зависимость блока от российских энергоресурсов, о чем, как ожидается, будет объявлено в пятницу.

«Базовый тон несколько укрепился, и сегодня может вырасти, — сказали валютные стратеги UOB Group. — Однако ожидается, что любой рост столкнется с сильным сопротивлением на уровне 1,1045. Поддержка находится на уровне 1,0985, за которым следует 1,0965».

упал на 0,1% до 1,3175 после того, как розничные продажи в Британии неожиданно упали на 0,3% в феврале по сравнению с январем, несмотря на ожидаемый месячный рост на 0,6%.

Британская инфляция выросла в прошлом месяце до нового 30-летнего максимума в 6,2%, что соответствует самым высоким ожиданиям, и падение розничных продаж вряд ли заставит Банк Англии прекратить цикл повышения ставки.

упал на 0,1% до 0,7507, упал на 0,1% до 0,6958, потеряв небольшую часть своего недавнего роста, в то время как снизился до 6,3656.

Автор Питер Нерс

Почему растет доллар — мнение аналитиков

Обновлено

Резкое повышение курса доллара к рублю способно прибавить проблем для крупных компаний и стран, которые в настоящее время стараются справиться с последствиями, которые коронавирус нанес мировой экономике.

Индекс американского доллара в том году поднялся на 3,5%. Тем самым повысив эту валюту до наиболее высокого уровня с 2017 г. На текущий момент это самая лучшая среди прочих мировых валют с начала 2021 г.

Подобный рост вызван тем, что вкладчики инвестируют деньги в американские ценные бумаги, опираясь на то, что страна будет не так уязвима к финансовым последствиям пандемии, которая уже грозит торможению роста Китая. И, несомненно, окажет влияние на прочих лидеров мировой торговли.

Люди, занимающиеся капиталовложением, всегда находятся в поисках безопасных стратегий, чтобы заняться инвестированием. Ведь траекторию распространения пандемии нельзя четко предсказать в долгосрочной перспективе, как и её экономические последствия. Потому они обратили свое внимание на долларовую валюту. Эффект усилился также в последние несколько недель по причине опасений в отношении состояния японской экономики. Они оказали давление на ее национальную валюту – иену. А ведь именно данная валюта была наиболее популярна для большинства вкладчиков. 

Впрочем, пускай доходность казначейских ценных бумаг Соединенных штатов Америки понизилась, они все равно продолжают превосходить прибыльность, которые предлагают прочие развитые страны. Тем самым американский доллар становится еще привлекательнее для вкладчиков, желающих получать регулярную прибыль.

Содержание статьи

Какова ситуация на московской бирже в настоящее время

В последние несколько недель мировые рынки стали нестабильными. Периодически курсы снижаются по причине опасений наступления инфляции. Последние данные статистики говорят о том, что в Америке очень быстро поднимаются как производственные, так и потребительские расценки.

К тому же, долговой рынок США уже долгое время отражает повышение инфляционных ожиданий: прибыльность государственных ценных бумаг Соединенных штатов Америки неуклонно поднимается. А данные за февраль 2020 г утверждают, что она побила рекорд роста за последние десять лет.

Подобный курс вызван повышенной мягкостью монетарной политики американской Федеральной резервной системы. Также нельзя забывать и о крупных фискальных стимулах со стороны правительства США. Очередной пакет уже находится в процессе утверждения законодательством. Каждая из этих мер направлена на то, чтобы как можно быстрее преодолеть финансовые последствия эпидемии коронавируса и вернуть экономику в позицию уверенного роста. 

С другой стороны, нельзя не учесть вот что. Как сами стимулы, так и оживление финансовой активности, вызванное ими, неизбежно приводит к повышению инфляционной динамики. И если прежде все приводило к падению доллара и повышению биржевых активов в цене, то в настоящее время есть опасения, что инфляция повысится быстрее, чем экономика восстановится. В таком случае ФРС придется ужесточить монетарную политику гораздо раньше положенного.

На данном фоне доллар старается продолжить рост, начавшийся еще с нового трехлетнего минимума. Все дело в том, что более жесткие условия здесь можно назвать одним из ключевых базовых факторов в отношении силы любой из мировых валют.

Почему курс доллара меняется

Причин, как для повышения, так и для падения курса может быть очень много. Ведь курс доллара контролируется трейдерами и вкладчиками практически каждое мгновение. Они делают ставки на то, в каком направлении продвинется рыночная стоимость валют. Однако на эти ставки оказывает влияние более мощная и долгосрочная сила.

Валюта любой страны, в том числе и рубля частично отражает общее состояние ее экономики. Иначе говоря, если экономическая ситуация в США становится хуже, то и доллар точно также снижается в цене. А если улучшается – то доллар идет в рост. Между тем, ценовая категория американской валюты напрямую зависит также и от стоимости нефти. Если в США добыча нефти на достойном уровне, цена ее понижается. С учетом того, что нефть оценивают в долларах, по аналогии падает и стоимость доллара, по сравнению с прочими валютами.

Однако у примера с нефтью имеется и обратная сторона. В частности, снижение цен и повышение добычи нефти помогают стабилизировать торговый баланс Америки на нужном уровне. Благодаря сокращению численности долларов, которые отправляются заграницу для оплаты импорта нефти, а также повышения объемов экспорта нефтепродуктов. Например, бензина. Но в то же время улучшение торгового баланса будет значить, что большее количество долларов останется в США. Это сократит предложение для других стран. 

Кому рост доллара выгоден, а кому нет 

Повышение доллара нежелательно для международных американских корпораций. Ведь для них конвертировать заграничную прибыль в местную валюту становится дороже.

По информации, предоставленной управляющим финансовой компании Кириба в третьем квартале 2019 г, объем коллективных убытков компаний в Северной Америке составили около 11,5 млрд. долл. Потому некоторые компании (как, например, Apple) считают, что усиленный доллар сильно тормозит повышение прибыли.

Аналитики всерьез считают, что дальнейшее повышение доллара может потенциально значить снижение количества топлива для поддержания роста акций и других ценных бумаг.

Компании, которые производят технологические товары и материалы больше всего подвергаются влиянию дорогостоящих валют. Причем, как показывает статистика, примерно половина фирм в обоих случаях получает большую часть прибыли из заграницы. В сравнении с ними, из числа фирм, которые ведут работу в сфере недвижимости и коммунальных услуг, только 5% получают свои доходы заграницей.

К тому же, стабилизация доллара может привести к повышению нагрузки на развивающиеся страны. В особенности, те, которые сильнее подвержены финансовым последствиям пандемии. Как утверждает информация Института международных финансов, общий долг в американской валюте на развивающихся рынках составляет около 6,5 трлн. долларов. И выплачивать его становится гораздо труднее, когда доллар растет в цене.

В то же время, стабильный доллар способен помочь Евросоюзу и Японии, поскольку это приведет к удешевлению их валют. Такое послабление окажет услугу экспортерам этих стран, делая их продукцию более конкурентоспособной заграницей. Что также облегчит ЦБ стимуляцию инфляции.

Однако потенциальное благоприятное влияние повышенного доллара на отдельные заграничные экономики вряд ли будет одобрено американским президентом. Тот не раз отмечал, что прочие страны получают собственную выгоду благодаря США.

Почему доллар не «рухнет»

Финансисты в настоящее время уверены, что евро способен стать хорошей заменой доллару в статусе ключевой международной валюты. Преимущественно прогнозы основаны на том, что страны постепенно увеличивают государственные резервы евро. В подтверждение этой информации, за последние 12 лет объемы активов в евро увеличились практически вдвое. Однако запасы в американской валюте превысили эту планку, увеличившись почти втрое за тот же срок. И на сегодня долларовые активы составляют 62% от общих резервов.

Не «рухнет» эта валюта по нескольким причинам. Для начала, она поддерживается американским правительством. Что делает ее ключевой международной валютой. Далее, это универсальная валюта для финансового обмена. Кроме того, оценка большей части международных бизнес-контрактов происходит именно в долларах. И, наконец, наиболее важная причина заключена в том, что США – основной потребитель международного рынка. Это самая крупная точка экспорта для большинства стран. Более того, многие из них также приняли доллар в качестве своей внутренней валюты. А прочие подвязывают собственную валюту к доллару. Таким образом, американский доллар был и все еще остается самой стабильной международной валютой.

Доллар растет, ипотека растет, напряжение растет… Что делать с недвижимостью?

Доллар растет, ипотека растет, напряжение растет… Что делать с недвижимостью?

— Как бы Вы охарактеризовали сложившуюся ситуацию?

— В феврале этого года ставки по ипотеке не могли не радовать покупателей недвижимости, потому что достигли исторического минимума за весь период существования ипотечного кредитования, а цены на недвижимость продолжали наметившийся тренд падения. И это был самый подходящий момент для приобретения жилья. На текущий момент, в связи с обвалом рубля, ставки по ипотеке практически во всех банках выросли уже на 1,5% с тенденцией к последующему росту. В то же время некоторые продавцы недвижимости, испугавшись падения рубля, начали приостанавливать продажу, жестко фиксировать цену и не уступать по торгу.

 

— Что бы Вы посоветовали тем, кто в данный момент продает жилье?

— Собственникам недвижимости, которые находятся в процессе продажи, очень важно понять, что цена продажи объекта недвижимости не определяется курсом доллара или рубля, а напрямую зависит от количества потенциального спроса на их конкретный вариант. А это значит, что снижение покупательской способности из-за растущей ипотеки в текущий момент отразится и на количестве спроса. И если продать квартиру все равно нужно, а тем более продать в определенные сроки в связи с какой то причиной, не стоит откладывать этот процесс, а тем более повышать цену или держать жесткую позицию в ценовых переговорах. Риэлтор «играет» на стороне продавца, если сотрудничество строится на основании договора ответственного обслуживания, а значит он, как опытный переговорщик, получит самое высокое по рынку  предложение цены от покупателя. Тем более от этого зависит его комиссия. Доверьтесь специалисту, «самолечение»  в вопросах продажи недвижимости чревато экономическими потерями в результате ценовых «атак» со стороны множества риэлторов и покупателей.

 

— Какую стратегию сейчас посоветуете тем, кто надумал покупать жилье?

— Потенциальные покупатели опоздали как минимум уже на две недели, поскольку ликвидные объекты разбираются сегодня как «горячие пирожки». Необходимо торопиться пока застройщики не подняли цены в связи с подорожанием строительных материалов, на рынке новостроек еще достаточно много интересных предложений. Особенно рекомендую прибавить активности в вопросе покупки всем категориям граждан, имеющим возможность получить государственные субсидии. Например, молодым и многодетным семьям, военным и другим. Например, размер материнского капитала зафиксирован в рублях, а стоимость жилья может вырасти в ближайшее время ощутимо. Мы знаем, как наиболее выгодно распорядиться различными сертификатами при покупке жилья, и с удовольствием проконсультируем вас в этом вопросе.

 

— Стоит ли сейчас начинать или продолжать инвестировать в недвижимость?

— Конечно, стоит. Если вы уже занимались этим, продолжайте. Если только начинаете свой путь как инвестор – для этого сейчас благоприятный момент. Обесценивающийся рубль сейчас толкает многих на покупку бытовой техники или автомобилей, которые в момент выезда из автосалона дешевеют на 15%. Недвижимость исторически является лучшим способом инвестиций. Она как минимум, не упадет в цене, и позволит сохранить сбережения. А в долгосрочной перспективе с учетом роста инфляции, приумножит ваши сбережения. Не говоря уже о возможности получения пассивного дохода в виде сдачи в аренду, а также успешной перепродажи в ситуации роста цен. Поэтому мой совет – не откладывайте решение о покупке в целях проживания, а также инвестиционные покупки недвижимости в долгий ящик!

Почему растет доллар? — новости Kapital.kz

Самое банальное объяснение, которое можно услышать от аналитиков, — ожидание повышения ставки ФРС. Если верить ожиданиям рынка, вероятность такого сценария действительно растет, вопрос только в том, с чем это может быть связано, ведь существенных изменений пока не произошло, пишет информационное агентство Vesti Finance.


Да, глава Федерального резервного банка Чикаго Чарлз Эванс заявил, что повышение стоимости заимствований в декабре будет «целесообразно», однако вряд ли это могло стать поводом для столь стремительного роста, хотя стоит отметить, что Эванс ранее выступал за мягкую политику.

Так или иначе, фьючерсы, оценивающие вероятность повышения ставки Федрезерва в декабре, во вторник поднялись почти до 70%. На этом, собственно, позитив для доллара и заканчивается.

Свежие данные по индексу условий на рынке труда (Fed Labor Market Conditions Index), рассчитываемые самим Федрезервом, оказались крайне слабыми. Вместо ожидаемого роста на 1,5% в сентябре показатель ускорил снижение и опустился на 2,2%. К тому же в сторону ухудшения были пересмотрены данные за август.


Таким образом, мы видим крайне противоречивую картину: ситуация на рынке труда ухудшается, а рынок ждет повышения ставки, да и сами представители Федрезерва то и дело твердят об ужесточении денежно-кредитной политики. Кстати, полный отчет по рынку труда, опубликованный в минувшую пятницу, также не внес позитива. Экономика США в сентябре создала всего 156 тыс. рабочих мест. Темп создания новых рабочих мест замедлился с прошлого года, а в некоторых отраслях, таких как энергетика и производство, уровень найма снизился Кроме того, уровень безработицы вырос до 5% впервые с апреля

Что же спровоцировало столь стремительный рост?

Прежде всего стоит обратить внимание на тот факт, что с 14 октября вступает в силу реформа денежного рынка.

Фонды денежного рынка — ключевой источник краткосрочного необеспеченного финансирования для банков, компаний и властей США. В них инвесторы также обычно «паркуют» краткосрочную ликвидность. Реформа обяжет такие фонды формировать своеобразные денежные «подушки», при этом позволит не выполнять финансовые обязательства перед контрагентами в течение десяти дней, если есть риск бегства вкладчиков. Кроме того, фонды будут обязаны раскрывать свою чистую номинальную стоимость на основе текущей стоимости активов, которыми они владеют.

Пока финансовая система адаптируется к новым условиям. Многие, например, забирают деньги из этих фондов. Главное — на рынке наблюдается повышенный спрос на доллары, о чем свидетельствует сильнейший рост ставки LIBOR. Сейчас трехмесячная ставка достигла почти 0,9% — максимума с 2009 года.


Дело в том, что на ставку LIBOR завязано огромное количество кредитов по всему миру и столь мощный ее рост вполне может вызвать финансовые проблемы у заемщиков. К слову, обычно рост межбанковской ставки кредитования сообщает о росте недоверия среди банков, проще говоря, о росте риска контрагента. Именно с роста LIBOR и начался финансовый кризис 2008 года, но сейчас несколько другая история.

LIBOR — это лондонская межбанковская ставка предложения (London Interbank Offered Rate, LIBOR). Средневзвешенная процентная ставка по межбанковским кредитам, которая предоставляется банкам, выступающим на лондонском межбанковском рынке с предложением средств в разных валютах и на разные сроки – от одного дня до 12 месяцев.

LIBOR вычисляется для десяти валют: американского доллара, евро, британского фунта стерлингов, австралийского доллара, датской кроны, новозеландского доллара, швейцарского франка, японской иены, шведской кроны и канадского доллара.

При работе с материалами Центра деловой информации Kapital.kz разрешено использование лишь 30% текста с обязательной гиперссылкой на источник. При использовании полного материала необходимо разрешение редакции.

Почему растет доллар? Мнение экономиста

Экономист Юлий Юсупов высказал свое мнение на счет резкого повышения курсов иностранных валют, в частности доллара США.

Фото: REUTERS/Mohamed Abd El Ghany

Меня несколько удивляет начавшаяся паника в социальных сетях по поводу повышения курса доллара.

— Как будто в нашей новейшей истории не было гораздо более сильных скачков обменного курса. Я даже не имею в виду примеры типа девальвации в сентябре 2017 г. Мы уже, видимо, стали забывать, как доллар до либерализации рос на черном рынке.

— Как будто до сентября 2017 года так называемый биржевой курс не выскакивал за «психологическую отметку» в 10 тыс. сумов. И нам не рассчитывали стоимость импортных товаров именно по этому курсу. Теперь же отметка в 10 тыс. видится каким-то концом света. А ведь эту отметку мы преодолели несколько лет назад.

— Как будто рыночный обменный курс не скачет в других странах, особенно у наших бывших соседей по СССР. У них скачет, а у нас почему-то не должен скакать?

Почему в принципе девальвируется обменный курс национальной валюты?

Ключевая причина – эмиссия избыточной денежной массы. На рынке валюты, как и на любом другом рынке, действуют элементарные законы спроса и предложения: если при обмене двух товаров друг на друга предложения одного товара становится больше, то его цена относительно второго товара становится меньше. Если скорость эмиссии избыточной массы сума превышает скорость эмиссии других валют, то цена сума относительно других валют должна снижаться.

Что такое избыточная денежная эмиссия? Рост денежной эмиссии (выпуска), превышающий темпы экономического роста. Проще говоря прирост денежной массы сверх прироста товарной массы. Если имеет место избыточная денежная эмиссия, то национальная валюта обесценивается, как на внутри страны (это выражается в росте внутренних цен, то есть в инфляции), так вне страны (что проявляется в падении обменного курса национальной валюты). Таким образом, по уровню инфляции можно судить и о примерных изменениях обменного курса, который должен уравновесить приток избыточной денежной массы, поступающей на валютный рынок.

Почему можно говорить только о «примерных изменениях»? Да потому, что кроме избыточной денежной массы на обменный курс влияют и другие факторы: изменение спроса на импорт, изменение объемах экспорта, поступлений валюты от трудовых мигрантов, притока кредитов и иностранных инвестиций, а также колебания курсов валют наших торговых партнеров. Поэтому уровень инфляции – это лишь примерный ориентир настоящих и будущих изменений обменного курса. Но не точный.

Какая у нас сейчас инфляция? Например, в 2018 г. по данным Госкомстата – 14,3%. Понятно, что эта цифра весьма приблизительна. Но о порядке цифр она говорит.

На сколько обесценился сум за последний год на валютном рынке? Год назад 1 доллар стоил по официальному курсу 7765 сумов. Сегодня – 8705. Какой рост? Всего лишь 12%. Так это мало. Сум должен был обесцениться больше! Особенно с учетом того, что за предыдущие год он практически не обесценивался. Напомню, что в сентябре 2017 г. (после либерализации валютного рынка) доллар стоил 8094 сума. Насколько обесценился сум за два года? На 7,5%! Смешная цифра с учетом реальной инфляции в стране.  

Почему произошел относительно резкий скачок обменного курса именно сейчас?

Да, наверное, работают внешние факторы, о которых говорит Центробанк: валюты стран наших торговых партнеров несколько обесценились. Но основная причина в другом. До недавнего времени Центробанк, продавая золото на внешних рынках, де факто искусственно укреплял реальный обменный курс сума, то есть сдерживал его падение, связанное с эмиссией избыточной денежной массы.

А это стало главной причиной роста импорта за последние полтора года. Какая связь? И импорт, и экспорт очень сильно зависят от обменного курса. Если реальный обменный курс сума растет (то есть номинальная девальвация отстает от инфляции), то импорт становится относительно дешевым и спрос на него увеличивается. С экспортом все наоборот: укрепление национальной валюты делает экспорт менее выгодным (так как наши товары на внешних рынках дорожают). В результате предложение иностранной валюты сокращается, а спрос на нее растет.

Так что Центральный банк, называя в качестве причины нынешней девальвации сума рост спроса на импорт, совершенно прав. Только нам не договаривают: этот рост был обусловлен в первую очередь предыдущей политикой ЦБ. Именно политика укрепления сума за счет продажи золотовалютных резервов и стимулировала рост импорта.

Сейчас ЦБ отказался от этой политики. И немудрено, что доллар наверстывает упущенное. То есть после искусственного сдерживания девальвации сума на рынке происходит отскок и восстанавливается равновесие.

Самое замечательно заключается в том, что интервенции ЦБ должны быть направлены на сглаживание резких колебаний обменного курса. Но на практике, если такую политику проводить не очень умело, происходит, как мы видим, обратное.

Какие выводы?

— Не надо пытаться перехитрить законы спроса и предложения. Рынок не обманешь. Рано или поздно придется возвращаться к точке равновесия. А с учетом накопившейся инфляции мы, видимо, к этой точке еще не подошли. То есть в краткосрочном периоде, если ЦБ опять не вмешается (будем надеяться, что так и будет), то доллара еще подрастет.

— Текущая девальвация приведет к некоторому подорожанию импорта, а, следовательно, сократит его объемы. С другой стороны, она выгодна экспортерам. Следовательно, следует ждать рост экспорта (естественно, с учетом сезонных колебаний).

— В долгосрочном плане рост курса доллара будет устойчиво продолжаться до тех пор, пока мы не решим проблему избыточной денежной эмиссии. Именно она порождает и инфляцию, и девальвацию. Хотим сделать нашу финансовую систему более устойчивой – надо выявлять и устранять причины ее неустойчивости.

С чем связана избыточная денежная эмиссия – это тема отдельного разговора и я уже публиковал статьи по этому поводу. У нее есть причины как в сфере фискальной политики, так и в сфере денежно-кредитной политики.

Таким образом, наша финансовая устойчивость, включая устойчивость обменного курса, в руках правительства и Центрального банка, а также Президента, от инициатив которого очень сильно зависят размеры вливаний избыточных денег в экономику. Будем надеяться на мудрость наших руководителей, на их способность учиться финансовой дисциплине и следованию законам рыночной экономики. 

Канадский доллар больше не растет вместе с ценами на нефть, увеличивая инфляцию — Национальный

Поскольку российско-украинский кризис поднял цены на сырую нефть до самого высокого уровня за 14 лет, историческая связь между канадским долларом и ценами на энергоносители ослабла, в результате чего Банк Канады с одним инструментом меньше для борьбы с инфляцией.

Нормальная тесная связь между канадским долларом и нефтью обычно означала, что центральный банк мог полагаться на более сильную валюту, чтобы ослабить инфляционное давление, вызванное более высокими ценами на энергоносители.Прибыль для канадского доллара снизит стоимость канадского импорта.

Но не так в текущем цикле, поскольку кризис также наносит ущерб перспективам мировой экономики, негативен для чувствительных к риску валют, таких как канадский доллар, и стимулирует спрос на доллар США-убежище.

Подробнее: Цены на газ продолжают бить новые рекорды. Вот как сэкономить на насосе

История продолжается под рекламой

«В отношениях CAD и нефти есть перегиб», — сказал Эрик Теорет, глобальный макростратег Manulife Investment Management.«Вы не получаете силу валюты, которая ослабила бы инфляцию».

В последний раз, когда нефть превышала 100 долларов за баррель, в 2014 году канадский доллар стоил 1,09 доллара США, или почти 92 цента США. В настоящее время он составляет около 1,28.

Между тем, трехмесячная скользящая корреляция между канадским долларом и нефтью упала до 0,3 с 0,9 в декабре, согласно данным Refinitiv Eikon, приближаясь к нулевому порогу, который указывал бы на отсутствие связи.

Рост цен на энергию оказывает давление на жителей Альберты: «Вероятно, проигравших будет больше, чем выигравших» Рост цен на энергию оказывает давление на жителей Альберты: «Вероятно, проигравших будет больше, чем победителей» — 3 марта 2022 г.

«То, что мы наблюдали за последний месяц или два, определенно было довольно значительным отклонением от того, что исторически было очень устойчивым и довольно последовательным отношением», — сказал Шон Осборн, главный валютный стратег Scotiabank.

Актуальные истории

  • Барабанщик Foo Fighters Тейлор Хокинс умер в возрасте 50 лет, сообщает группа

  • Северная Британская Колумбия Предупреждение Amber Alert отменено, двое пропавших детей найдены в безопасности в Онтарио

История продолжается под рекламой

«Мы, вероятно, оказались бы в ситуации, когда Банк (Канады) не стал бы сопротивляться идее укрепления канадского доллара.”

Центральный банк Канады пообещал обуздать инфляцию, которая в январе достигла 30-летнего максимума в 5,1%. В прошлую среду он впервые за три года повысил ключевую процентную ставку и дал понять, что грядут новые повышения.

Подробнее: Банк Канады повышает ключевую процентную ставку, но инфляцию может оказаться «трудно укротить»

Экономисты говорят, что в ближайшие месяцы инфляция может стать еще выше из-за роста цен на сырьевые товары.

Более высокие цены на энергоносители, в конечном счете, принесут пользу канадцу в следующем году, говорят стратеги в опросе Reuters, но из-за улучшения условий торговли Канады или соотношения ее экспортных цен к импортным, а не из-за ожидаемого увеличения инвестиции.

Канадские компании опасаются агрессивных расходов на увеличение добычи нефти после болезненного обвала цен на нефть, вызванного пандемией в 2020 году. Инвесторы требуют строгой дисциплины капитала, в то время как сопротивление окружающей среды новым проектам по использованию ископаемого топлива и планы правительства Канады по ограничению выбросов углерода также сдерживают рост.

«Эпоха «упражнений, детских упражнений» закончилась в Америке, и в Канаде такая же дисциплина», — сказал Адам Баттон, главный валютный аналитик ForexLive, имея в виду политический лозунг Республиканской партии США.

История продолжается под рекламой

«Нефть не является движущей силой (канадского доллара), как это было раньше», — сказал Баттон.

Объяснение возврата сырой нефти к 100 долларам за баррель Объяснение возврата сырой нефти к 100 долларам за баррель — 2 марта 2022 г.

Вот как рост доллара влияет на акции

США.Американский доллар достиг 4-месячного максимума на прошлой неделе из-за опасений по поводу потенциально более быстрого повышения процентных ставок для сдерживания инфляции, поскольку нефть превысила 70 долларов за баррель, а уровень безработицы был самым низким с 2000 года. Если доллар США продолжит укрепляться, может быть полезно знать, как акции США изменялись исторически во времена, когда доллар рос. Учитывая, что каждый размер, стиль и сектор по-разному связаны с долларом США, были различия в производительности каждого из них.

Естественно, крупнейшие компании ведут большую часть международного бизнеса, поэтому большая часть доходов поступает из-за пределов США.S. Обратите внимание, что в приведенной ниже таблице из исследования S&P Dow Jones Indices указано, что 70,9% доходов S&P 500 приходится на США. Это меньше, чем 73,3% доходов США в S&P MidCap 400, но намного меньше, чем 78,8% доходов США. доход, полученный в S&P SmallCap 600.

Кроме того, в недавнем исследовательском документе S&P Dow Jones Indices анализ показал процент доходов из США по секторам. В иллюстративных целях использовали два метода для измерения процентного содержания U.S. доходы, и результаты были относительно одинаковыми для каждого метода. Энергетика показала наибольшую разницу между методами, поскольку три крупнейшие компании в этом секторе внесли значительный вклад в общую выручку. Обратите внимание, что секторы недвижимости, телекоммуникаций и коммунальных услуг имеют самый высокий процент доходов внутри страны.

Таким образом, эти секторы показали худшие результаты за период, измеренный в вышеупомянутой статье, который был с 8 ноября 2016 г. по 29 декабря 2017 г., когда индекс U.Американский доллар упал примерно на 7%. Аналогичным образом, в течение этого периода секторы технологий и материалов, которые имеют наибольшую долю доходов, поступающих из-за рубежа, значительно преуспели.

Несмотря на то, что процентная доля доходов в разбивке по США и другим странам имеет значение для результатов деятельности, поскольку доллар колеблется, в некоторых случаях компании хеджируют или частично хеджируют колебания валюты, поэтому влияние валюты приглушено. Кроме того, есть и другие факторы, которые могут стимулировать опережение в большей степени, чем движение доллара.Например, энергетический сектор показал низкие результаты из-за падения доллара и роста цен на нефть, несмотря на относительно низкие доходы от США, поскольку многие компании хеджируют колебания цен на нефть, чтобы снизить волатильность доходов.

Интересный вывод при сравнении влияния на акции США падения доллара и роста доллара заключается в том, что чувствительность к падению доллара намного выше, хотя акции США в среднем растут в любом случае. Это во многом согласуется с выводами, сделанными У.Акции S. исторически росли больше при снижении процентных ставок, чем при их повышении, но с ростом акции все еще могут расти вместе со ставками.

В среднем S&P 500 растет в 3,7 раза больше от падения доллара, чем от роста, возможно, потому что падение доллара помогает международному бизнесу, и компании могут хеджировать часть своих международных доходов, если доллар растет. Индекс S&P MidCap 400 в 3,9 раза более чувствителен к падению доллара, чем к росту, поскольку падение доллара дает компаниям среднего размера возможность развивать международный бизнес при падении доллара.Средние капиталы также показали лучшие результаты с падением доллара. S&P SmallCap 600 в 3,1 раза более чувствителен к падению доллара, чем к росту, но показывает себя лучше, чем крупные или средние компании, когда доллар растет.

На отраслевом уровне цены на материалы, финансы и энергию больше зависят от падения доллара, чем от его роста, хотя на самом деле энергия и материалы падают вместе с ростом доллара. Это связано с тем, что базовые товары оцениваются в долларах, поэтому доллар является мощным двигателем этих секторов; тем не менее, коэффициент захвата убытков при падении доллара намного больше, чем (небольшое отрицательное) улавливание при повышении, когда доллар растет, поэтому компании могут умело хеджировать свои убытки от падения цен на сырье.Кроме того, падающий доллар помогает средним технологическим компаниям значительно больше, чем растущий доллар. Это связано с тем, что относительно большая часть доходов от технологий поступает из-за пределов США, а у компаний среднего размера есть дополнительные возможности для расширения до того, как они созреют.

В целом, S&P SmallCap 600 получает наибольшую выгоду от роста доллара из-за более высокой концентрации доходов в США. В среднем, исторически за последние десять лет, на каждый 1% роста курса доллара компании с низкой капитализацией прибавляли 95 базисных пунктов, компании со средней капитализацией — на 82 базисных пункта, а компании с большой капитализацией — на 71 базисный пункт.Финансовые компании с малой капитализацией превзошли своих более крупных коллег с ростом ставок. Финансовые компании с большой капитализацией получают около 20% своих доходов на международном уровне, в то время как более мелкие банки, вероятно, более локальны, поэтому справляются лучше (хотя и не так чувствительны, поднимаясь всего на 26 базисных пунктов на 1% роста доллара) с ростом доллара и с ростом ставки, но когда ставки не растут, коммунальные услуги работают лучше. Суть в том, что рост доллара не вредит большинству акций, особенно компаний с малой капитализацией; впрочем, при прочих равных – энергоносители слишком чувствительны к понижательному давлению на нефть при укрепляющемся долларе.

Почему австралийский доллар растет и как это связано с выплатами по ипотеке

Австралийский доллар находится в движении, сейчас он колеблется около 80 центов США.

Только за февраль он вырос примерно на 5 центов по отношению к доллару США. Это довольно большой шаг для любой валюты.

Австралийский доллар растет в цене по нескольким причинам, и одна из этих причин также связана с тем, сколько вы будете платить при ежемесячных выплатах по ипотеке — возможно, уже в конце этого года.

Прежде чем перейти к этой ссылке, давайте посмотрим, что толкает доллар вверх.

Более сильная экономика означает более высокий курс доллара

Австралийский доллар является так называемой товарной валютой, что означает, что его стоимость по отношению к доллару США, например, повышается и падает по мере изменения цен на сырьевые товары.

Цена на крупнейший экспортный товар Австралии, железную руду, в последние месяцы стремительно росла, поскольку Китай наращивал производство стали.

В настоящее время она стоит к северу от 170 долларов США за тонну — огромное увеличение по сравнению с прошлым годом на уровне около 90 долларов США за тонну.

Это основной двигатель австралийского доллара в настоящее время.

Появление вакцины от COVID в Австралии и то, что это означает для доверия потребителей и бизнеса, также подталкивают австралийский доллар к росту.

Более того, экономика улучшается.

Уровень безработицы в Австралии падает, создаются десятки тысяч рабочих мест, а число случаев заболевания коронавирусом от низкого до нулевого означает, что покупатели снова ослабляют свои кошельки (в целом).

Мы еще не вышли из леса, но мы выходим из рецессии, а не в нее.

Все это толкает валюту вверх.

Австралийский доллар является так называемой товарной валютой, что означает, что его стоимость по отношению к доллару США, например, повышается и падает по мере изменения цен на сырьевые товары. (AAP: Darren England)

Процентные ставки тоже играют роль

Основное эмпирическое правило заключается в том, что когда валюта страны растет в цене, это признак того, что «дела» — то есть экономика — идут хорошо.

Последний прогноз экономического роста Национального банка Австралии указывает на это.

«Мы пересмотрели наш прогноз роста ВВП в 2021 году до 5,0% (ранее 4,5%) и ожидаем роста на 3,9% в 2022 году», — написал в записке старший экономист Тони Келли.

Несмотря на заявление Резервного банка о том, что он не будет повышать процентные ставки как минимум до 2024 года, финансовые рынки делают ставку на то, что они повысятся еще раньше. (AAP: Joel Carrett)

Экономика сейчас достаточно улучшается, чтобы побудить финансовые рынки сдвинуться вверх или передвинуть свои ожидания относительно того, когда процентные ставки начнут расти.

Глава отдела экономики Австралии ANZ Дэвид Планк зарабатывает на жизнь наблюдением за рынками процентных ставок.

Он говорит, что, несмотря на заявление Резервного банка о том, что он не будет повышать процентные ставки самое раннее до 2024 года, финансовые рынки делают ставку на то, что они повысятся раньше.

«Рынку разрешено делать это, все дело в попытке оценить, что произойдет в будущем», — говорит г-н Планк.

«Обязательство РБА о том, чтобы процентная ставка оставалась на ожидаемом уровне, это не обещание.

«Итак, если данные будут намного лучше, чем ожидалось, возможно, денежная ставка вырастет до 2024 года.»

РБА боролся и проиграл

Финансовые рынки склонны сначала стрелять, а потом задавать вопросы.

Ранее на этой неделе процентная ставка по трехлетним государственным облигациям Австралии начала расти.

Денежные рынки смотрят на перспективы и буквально думают: «Я думаю, что через три года процентные ставки будут выше, чем сейчас».

Загрузите приложение ABC News, чтобы быть в курсе последних новостей.

RBA знает об этом и забеспокоился.

В прошлом он сигнализировал, что будет на рынке скупать облигации (что снижает доходность по облигациям), следя за тем, чтобы процентные ставки по этим облигациям (с любым сроком погашения) не повышались по крайней мере до 2024 года.

Итак Естественно, когда ставка по трехлетним облигациям выросла, РБА вышел на рынок и купил трехлетние государственные облигации на сумму 1 миллиард долларов (для снижения доходности).

Однако вот в чем дело: рынок расценил это действие как то, что Резервный банк не особенно серьезно относится к сдерживанию процентной ставки по трехлетней облигации.

«РБА действительно нужно [купить больше], чтобы подчеркнуть свою решимость продавать эти облигации там, где он хочет», — говорит г-н Планк.

В ответ действия РБА фактически спровоцировали распродажу на рынке трехлетних государственных облигаций, и, как вы можете видеть ниже, это вызвало рост — хотя и очень небольшой — процентной ставки.

Действия РБА фактически спровоцировали распродажу на рынке трехлетних государственных облигаций, что привело к повышению (хотя и очень небольшому) процентной ставки. (Прилагается: RBA)

Даже намек на более высокую доходность привлекает инвесторов со всего мира, поэтому, когда эта процентная ставка выросла, инвесторы скупили австралийский доллар, чтобы воспользоваться движением рынка.

Рост австралийского доллара указывает на рост процентных ставок

Таким образом, австралийский доллар растет, потому что экономика улучшается, цены на товары растут, и есть намек на то, что процентные ставки в Австралии могут вырасти еще выше.

Более того, глобальные трейдеры — не только местные дилеры денежного рынка — ставят под сомнение решимость Резервного банка держать под контролем процентные ставки.

Это имеет значение, если у вас ипотечный кредит с фиксированной процентной ставкой.

Это имеет значение, если у вас ипотечный кредит с фиксированной процентной ставкой. (ABC News: David Hudspeth)

Дэвид Планк из ANZ Bank говорит, что трехлетние фиксированные ставки будут меняться в зависимости от изменений в ставке трехлетнего правительства и механизма срочного финансирования Резервного банка или TFF (который также способствует сверхдешевое финансирование коммерческих банков).

«Фиксированные ставки зависят от того, где находятся рыночные ставки», — говорит г-н Планк. «Тем не менее, ключевым моментом для фиксированных ставок является TFF.

«TFF является точкой привязки для стоимости финансирования на три года и, таким образом, фактически устанавливает трехлетнюю ставку по ипотечным кредитам. В конце июня я ожидаю роста ипотечных кредитов с фиксированной процентной ставкой как следствие этого».

Перспективы остаются неопределенными

конец года.

Это показатель, по которому они ожидают, что экономика продолжит улучшаться.

Это также показатель того, что процентные ставки австралийцев (не обязательно процентные ставки овернайт) будут продолжать расти.

Это может беспокоить тех покупателей жилья, которые достигли предела своих финансовых возможностей; это также может заинтересовать тех, кто надеется на недвижимость, которые могут позволить себе финансирование по более высокой ставке, но отчаянно нуждаются в снижении цен на жилье.

Что касается иностранных путешественников, которые обычно выигрывают от роста австралийского доллара: что я могу сказать? Это расстраивает, не так ли?

Почему рупия растет по отношению к доллару США

рупия по отношению к доллару: рупия достигла 63.25 против доллара США на максимуме дня.

Основные моменты

  • Рупия выросла до 63,25 против доллара США в понедельник
  • Это был самый высокий уровень по отношению к доллару США с апреля 2015 года.
  • Слабость доллара, устойчивость на фондовых рынках подняли рупию
Ралли рупии продолжается в 2018 году. Сегодня рупия выросла до 63,25 по отношению к доллару США — самого высокого уровня по отношению к доллару США за 32 месяца (с апреля 2015 года). В пятницу рупия закрылась на отметке 63,37 по отношению к доллару США.Помимо общей слабости доллара США, устойчивость на внутренних фондовых рынках также способствовала росту курса рупии. Базовый индекс BSE Sensex вырос сегодня почти на 200 пунктов, зафиксировав очередной максимум закрытия. Однако позже рупия упала и закрылась на отметке 63,50 по отношению к доллару США.

10 вещей, которые нужно знать о повышении курса рупии по отношению к доллару


-месячный минимум.Данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за декабрь в пятницу оказались слабее, чем ожидалось.

2) Хотя инвесторы считают, что Федеральная резервная система по-прежнему будет повышать процентные ставки несколько раз в этом году, они ожидают, что Федеральная резервная система будет повышать ставки постепенно. Инвесторы считают, что инфляция в США останется умеренной, поскольку рост заработной платы был более медленным, чем до финансового кризиса 2007-2008 годов. Это оказывает давление на доллар США.

3) В прошлом году рупия выросла почти на 6% по отношению к доллару США.

4) За весь 2017 год индекс доллара США упал более чем на 9,8%. Это худшие годовые показатели доллара с 2003 года.

5) Валютные дилеры заявили, что продолжающийся приток иностранных инвестиций и слабость доллара по отношению к другим зарубежным валютам оказали сегодня поддержку рупии.

6) Курс рупии также поддерживает уверенность в том, что в этом году экономический рост в Индии ускорится. Последние данные обнадеживают.

7) Согласно опросу частного сектора, проведенному во вторник, производственная активность выросла в декабре самыми быстрыми темпами за пять лет, чему способствовал рост производства и новых заказов, что позволило фирмам поднять цены.

8) Сфера услуг восстановила скромный рост в декабре после сокращения в предыдущем месяце, как показал другой частный опрос в четверг.

9) Консультативная фирма Forex IFA Global Some ожидает укрепления рупии до уровня 63,00 в этом квартале.

10) «На закрытии 63,35 является чрезвычайно важной поддержкой. Прорыв ниже может открыть двери к 62,90», согласно IFA Global.

Ожидание ответа для загрузки…

Заседание ФРС США, рост доллара США и его влияние на развивающиеся рынки, такие как Индия ФРС передвинула график повышения процентных ставок, ожидая двух повышений в 2023 году.

Она также повысила прогноз инфляции на целый процентный пункт до 3,4% по сравнению с мартовской оценкой.

Ряд раскаленных инфляционных отпечатков, вызванных резким скачком цен на промышленные и сельскохозяйственные товары, острыми узкими местами в цепочках поставок, всплеском совокупного спроса в связи с открытием экономик, особенно в развитых странах, проявляющимся в пузыреподобные условия в некоторых частях финансовых рынков.

ФРС США сохранила ставки без изменений и продолжила свою ежемесячную программу покупки облигаций на сумму 120 миллиардов долларов без явного упоминания каких-либо сроков свертывания своей агрессивной программы покупки облигаций, обнародованной в разгар экономического спада, вызванного пандемией Covid.

Часть рынка считает, что ФРС, похоже, все больше обязана экономической и фискальной повестке дня администрации США, которая предложила потратить 2,3 триллиона долларов на план развития инфраструктуры и 1 доллар.8 трлн на Семейный план после успешной передачи пакета помощи Коронавирусу в размере 1,9 трлн долларов для поддержки бизнеса и потребителей.

Центробанки, включая ФРС, опасаются, что любое разрушительное повышение доходности поставит под угрозу ненасытный аппетит их соответствующего правительства брать кредиты по еще более низким ставкам.

Однако, при стремительном росте отношения долга к ВВП во многих странах, это мягкое пренебрежение в лучшем случае или опасное потакание своим слабостям в худшем неизбежно вернется, чтобы преследовать сегодняшние веселые фискальные и денежные расточительства.

ФРС также, похоже, является заложником рынков и боится спровоцировать резкую распродажу, подобную истерике 2013 года. Эта чрезмерно снисходительная позиция будет способствовать дальнейшему риску и подготовить почву для возможного краха из-за неустойчивых оценок. .

Большая часть многотриллионных монетарных и фискальных стимулирующих мер, объявленных различными центральными банками и правительствами для возрождения задыхающихся двигателей реальной экономики, нашла свое применение в финансовой экономике, а хвост (финансовая экономика) был допущен к виляй собакой (реальная экономика).

Более сильный экономический рост и более раннее, чем ожидалось, повышение ставок привели к укреплению доллара США после заседания ФРС.

Устойчивый рост доллара может привести к сворачиванию операций кэрри-трейд с разворотом потоков иностранных портфелей с развивающихся рынков (EM) как по фиксированному доходу, так и по акциям обратно на развитые рынки (DM).

Такие сделки кэрри, которые обычно используют большое кредитное плечо, подкрепляются низкими процентными ставками и слабыми валютами в странах происхождения.Повышение доходности и укрепление валют могут стать триггерами для такого разворота.

Кроме того, за последние несколько недель в долларах США накопилось большое количество коротких позиций. Быстрое сокрытие этих позиций может подлить масла в огонь и еще больше подтолкнуть доллар США.

Инфляционное давление нарастает во многих странах с формирующимся рынком, включая Индию, и на Резервный банк Индии (РБИ) оказывается значительное давление, чтобы поддерживать низкий уровень доходности, чтобы помочь масштабной программе заимствования правительства.Любое резкое падение курса рупии ухудшит импортируемую инфляцию, усугубив проблемы RBI.

Надеюсь, почти нормальный, хорошо распределенный муссон, как и предсказывает IMD; выход из третьей волны Covid, обеспечивающий быстрое и полное открытие экономики, а также повышение уровня вакцинации должны помочь сдержать ценовое давление.

Падение рупии может дать толчок экспорту в условиях быстрорастущих экспортных рынков в развитых странах.

Индия может извлечь дополнительные выгоды из снижения мировых цен на сырьевые товары, которые обычно котируются в долларах.

Непрекращающийся рост стоимости финансовых активов в странах с формирующимся рынком, включая Индию, из-за притока иностранного капитала остается крайне уязвимым для повышения доходности и укрепления валют в развивающихся странах, особенно в США.

(Автор является независимым аналитиком рынка)

Отказ от ответственности : Мнения и советы по инвестированию, выраженные экспертами Moneycontrol.com, являются их собственными, а не мнениями сайта или его руководства. Moneycontrol.com советует пользователям проконсультироваться с сертифицированными экспертами, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.

Доллар США: Доллар поддерживает рост доходности в США на фоне новых перспектив стимулирования

ТОКИО: Во вторник доллар продемонстрировал рост в течение четырех дней по отношению к основным валютам, так как перспектива масштабного налогово-бюджетного стимулирования подтолкнула доходность США вверх.

Избранный президент Джо Байден, вступающий в должность 20 января, когда его Демократическая партия контролирует обе палаты, пообещал «триллионы» дополнительных расходов на борьбу с пандемией.

Индекс доллара отскочил от почти трехлетнего минимума, достигнутого на прошлой неделе в качестве эталонного 10-летнего индекса США.

Доходность казначейских облигаций превысила 1 процент впервые с марта и за ночь выросла до 1,148 процента. Поддержка со стороны роста доходности до сих пор перевешивала опасения, что дополнительные расходы могут спровоцировать более быструю инфляцию, что обычно делает доллар менее привлекательным.


Многие аналитики ожидают, что курс американской валюты возобновит падение, из-за которого индекс доллара потерял почти 7% в 2020 году на фоне улучшения настроений по отношению к риску, расходов на стимулирование и развертывания вакцин, улучшающих глобальные экономические перспективы.

«Это сложно, потому что более высокая доходность в США вызывает отскок доллара, но стимулы могут поддержать американские акции, а доллар останется слабым», — сказал Осаму Такашима, глава отдела валютной стратегии G10 в Citigroup Global Markets Japan в Токио.

«В среднесрочной перспективе мы сохраняем медвежий взгляд на доллар. Долларовые активы выглядят дорого.» Спекулянты на валютном рынке настроены крайне негативно по отношению к доллару, свидетельствуют данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, опубликованные в пятницу.

Индекс доллара почти не изменился на уровне 90.514 в начале азиатских торгов, поднявшись за ночь до 90,73 впервые с 21 декабря. 6 января он упал до 89,206, уровня, невиданного с марта 2018 года.

Доллар США упал на 0,1% до 104,175 иены после роста до месячного максимума 104,40 в понедельник. Евро оставался в основном стабильным на уровне 1,2151 доллара после падения до 1,21320 на предыдущей сессии впервые с 21 декабря. Между тем, биткойн торговался ниже 35 000 долларов, поскольку его раскаленное ралли пошатнулось с тех пор, как он взлетел до исторического максимума в 42 000 долларов. янв.8.

Никсон прекращает конвертацию долларов США в золото и объявляет о контроле заработной платы/цен

Действия президента Ричарда Никсона в 1971 году, направленные на прекращение конвертируемости доллара в золото и введение контроля над заработной платой и ценами, были направлены на решение международной дилеммы надвигающегося бегства золота и внутренней проблемы инфляции. Новая экономическая политика положила начало концу Бреттон-Вудской международной валютной системы и временно остановила инфляцию.

Международная валютная система после Второй мировой войны была названа Бреттон-Вудской системой после встречи сорока четырех стран в Бреттон-Вудсе, штат Нью-Гемпшир, в 1944 году.Страны согласились сохранить фиксированную (но регулируемую в исключительных случаях) валюту по отношению к доллару, а доллар был привязан к золоту. С 1958 года, когда начала действовать Бреттон-Вудская система, страны рассчитывались по своим международным балансам в долларах, а доллары США можно было конвертировать в золото по фиксированному обменному курсу 35 долларов за унцию. Соединенные Штаты несли ответственность за сохранение фиксированной долларовой цены на золото и должны были корректировать предложение долларов, чтобы сохранить уверенность в конвертируемости золота в будущем.

Изначально Бреттон-Вудская система работала по плану. Япония и Европа все еще восстанавливали свою послевоенную экономику, и спрос на американские товары и услуги — и доллары — был высок. Поскольку Соединенным Штатам принадлежало около трех четвертей официальных мировых золотых резервов, система казалась надежной.

В 1960-х годах экспорт из Европы и Японии стал более конкурентоспособным по сравнению с экспортом из США. Доля США в мировом производстве уменьшилась, как и потребность в долларах, что сделало конвертацию этих долларов в золото более желательной.Ухудшение платежного баланса США в сочетании с военными расходами и иностранной помощью привело к большому запасу долларов по всему миру. Между тем предложение золота увеличилось лишь незначительно. В конце концов, долларов, принадлежащих иностранцам, было больше, чем золота в Соединенных Штатах. Страна была уязвима перед наплывом золота, и была потеря уверенности в способности правительства США выполнить свои обязательства, что поставило под угрозу как позицию доллара как резервной валюты, так и Бреттон-Вудскую систему в целом.

Много усилий было приложено для корректировки платежного баланса США и поддержки Бреттон-Вудской системы как внутри страны, так и за ее пределами. Они должны были быть «быстрыми решениями» до тех пор, пока платежный баланс не сможет скорректироваться, но они оказались отсрочкой неизбежного.

В марте 1961 года Валютный стабилизационный фонд (ESF) Министерства финансов США, агентом которого выступал Федеральный резервный банк Нью-Йорка, впервые со времен Второй мировой войны начал интервенции на валютном рынке.ESF покупает и продает иностранную валюту для стабилизации условий на валютном рынке. Хотя интервенции какое-то время были успешными, нехватка ресурсов у Казначейства ограничивала его способность обеспечить широкую защиту доллара.

С 1962 года и до закрытия золотого окна США в августе 1971 года Федеральная резервная система полагалась на «валютные свопы» как на свой ключевой механизм временной защиты золотого запаса США. Федеральная резервная система структурировала взаимные валютные соглашения или своп-линии, предоставив иностранным центральным банкам покрытие нежелательных долларовых резервов, ограничив конвертацию долларов в золото.

В марте 1962 года Федеральная резервная система открыла свою первую своп-линию с Банком Франции, а к концу того же года были открыты линии с девятью центральными банками (Австрии, Бельгии, Англии, Франции, Германии, Италии, Нидерландов, Швейцарии и Канаде). В общей сложности линии предоставили эквивалент до 900 миллионов долларов в иностранной валюте. То, что начиналось как небольшая краткосрочная кредитная линия, превратилось в крупную среднесрочную кредитную линию, пока в августе 1971 года не закрылось золотое окно США.Рост и потребность в своп-линиях сигнализировали о том, что они были не просто временным решением, а признаком фундаментальной проблемы в денежной системе.

Международные усилия также были предприняты, чтобы остановить наплыв золота. Наплыв на лондонском рынке золота поднял цену до 40 долларов за унцию 20 октября 1960 года, усугубив угрозу для системы. В ответ на это 1 ноября 1961 г. был сформирован Лондонский золотой пул. В состав пула входила группа из восьми центральных банков (Великобритании, Западной Германии, Швейцарии, Нидерландов, Бельгии, Италии, Франции и США).Чтобы удержать цену на золото на уровне 35 долларов за унцию, группа согласилась объединить золотые резервы для интервенций на лондонском рынке золота, чтобы сохранить Бреттон-Вудскую систему. Пул был успешным в течение шести лет, пока не последовал новый золотой кризис. Британский фунт стерлингов обесценился, и произошло еще одно набеги на золото, и Франция вышла из пула. Бассейн рухнул в марте 1968 года.

В то время семь оставшихся членов Лондонского золотого пула (Великобритания, Западная Германия, Швейцария, Нидерланды, Бельгия, Италия и США) согласились сформулировать двухуровневую систему.Центральные банки согласились использовать свое золото только для погашения международных долгов и не продавать монетарное золото на частном рынке. Двухуровневая система действовала до тех пор, пока в 1971 году не закрылось золотое окно США.

Эти усилия мирового финансового сообщества оказались временным решением более широкой структурной проблемы Бреттон-Вудской системы. Структурная проблема, получившая название «дилемма Триффина», возникает, когда страна выпускает глобальную резервную валюту (в данном случае США) из-за ее глобального значения в качестве средства обмена.Однако стабильность этой валюты ставится под вопрос, когда страна постоянно испытывает дефицит счета текущих операций, чтобы удовлетворить это предложение. По мере накопления дефицита счета текущих операций резервная валюта становится менее желательной, и ее положение в качестве резервной валюты находится под угрозой.

В то время как Соединенные Штаты находились в эпицентре дилеммы Триффина, они также столкнулись с растущей проблемой инфляции внутри страны. Начался период, который стал известен как Великая инфляция, и политики ввели антиинфляционную политику, но она была недолгой и неэффективной.Сначала и администрация Никсона, и Федеральная резервная система верили в постепенный подход, медленно снижая инфляцию при минимальном росте безработицы. Они допускали уровень безработицы до 4,5%, но к концу рецессии 1969-70 годов уровень безработицы поднялся до 6%, а инфляция, измеряемая индексом потребительских цен, составила 5,4%.

Когда Артур Бернс стал председателем Совета управляющих в 1970 году, он столкнулся как с медленным ростом, так и с инфляцией или стагфляцией.Бернс считал, что ужесточение денежно-кредитной политики и сопровождавший его рост безработицы будут неэффективны против инфляции, которая тогда происходила, потому что она была вызвана силами, неподконтрольными ФРС, такими как профсоюзы, нехватка продовольствия и энергии, а также контроль ОПЕК над нефтью. Цены. Более того, многие экономисты в администрации и ФРС, включая Бернса, разделяли мнение о том, что инфляцию нельзя снизить при приемлемом уровне безработицы. По словам экономиста Аллана Мельцера, Эндрю Бриммер, член правления ФРС с 1966 по 1974 год, отмечал в то время, что занятость была главной целью, а борьба с инфляцией была вторым приоритетом.Федеральный комитет по открытым рынкам проводил экспансионистскую денежно-кредитную политику.

Президент Никсон сидит с советниками по экономической политике в Кэмп-Дэвиде, включая председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы Артура Бернса. (Фото любезно предоставлено библиотекой Ричарда Никсона)

В условиях растущей инфляции и надвигающегося бегства золота администрация Никсона согласовала план смелых действий. С 13 по 15 августа 1971 года Никсон и пятнадцать советников, включая председателя Федеральной резервной системы Артура Бернса, министра финансов Джона Конналли и заместителя министра по международным валютным вопросам Пола Волкера (впоследствии председатель Федеральной резервной системы), встретились в резиденции президента в Кэмп-Дэвиде и создали новый экономический план.Вечером 15 августа 1971 года Никсон обратился к нации с речью о новой экономической политике, которая была направлена ​​не только на исправление платежного баланса, но и на сдерживание инфляции и снижение уровня безработицы.

Первым приказом было закрыть золотое окно. Иностранные правительства больше не могли обменивать свои доллары на золото; по сути, международная валютная система превратилась в фиатную. Несколько месяцев спустя в Смитсоновском соглашении была предпринята попытка сохранить фиксированный обменный курс, но вскоре после этого действие Бреттон-Вудской системы прекратило свое существование.Второй приказ касался 90-дневной заморозки заработной платы и цен для сдерживания инфляции.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.