Банк «Открытие»: Средний курс доллара за 2020 год составит ₽72, евро – ₽82
Средний курс доллара за 2020 год составит 72 рубля, евро – 82 рубля, стоимость барреля нефти составит 40,7 доллара США – такой прогноз озвучила начальник Аналитического управления банка «Открытие» Анна Морина в ходе онлайн-конференции, посвященной обзору мировых и российских экономических тенденций в период коронакризиса. Мероприятие прошло 29 октября в ОЭЗ «Алабуга» (Татарстан), его генеральным информационным партнером выступила интернет-газета «Реальное время».
По словам Анны Мориной, пандемия коронавируса оказала существенное влияние практически на все отрасли экономики и сферы жизни людей в России. Как следствие, уже во II квартале 2020 года ВВП России снизился на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сильно пострадали сектор торговли (–1,6 п.п.), сектор добычи (–1,5 п.п.) и сектор транспортировки и хранения (–1,2 п.п.). Обвальное снижение было также зафиксировано в сегменте гостиничного бизнеса и предприятий общественного питания – 57% по сравнению со II кварталом 2019 года. Дно спада было достигнуто в апреле-мае, затем началось постепенное восстановление. «Во время второй волны коронакризиса государство не планирует применять жесткие ограничительные меры, подобные весенним, поэтому можно ожидать, что работа бизнеса не будет остановлена и падение ВВП в IV квартале будет не столь сильным, как во втором, однако процесс восстановления экономики может затянуться», – отметила эксперт.
Говоря о курсе рубля, Анна Морина отметила, что в данной ситуации Банк России проводит сбалансированную политику по его поддержке. Так, с начала октября ЦБ проводит валютные интервенции, продавая часть имеющихся в его распоряжении валютных средств, которые возникли после покупки Минфином пакета акций Сбербанка и выкупа допэмиссии Аэрофлота. Эти и ряд других мер позволяют прогнозировать среднегодовые курсы доллара и евро за 2020 год в размере 72 и 82 рубля соответственно. На стоимость нефти, которая также является одним из ключевых экономических индикаторов, влияют, в том числе, параметры сделки с ОПЕК. Ожидается, что среднегодовая стоимость барреля нефти составит около 41 доллара за баррель.
По словам аналитика, уровень инфляции по итогам 2020 года будет выше целевого уровня 4%, установленного Банком России. Так, уже в сентябре прирост потребительских цен составил 3,7% г/г по сравнению с сентябрем 2019. На это повлияло незначительное ускорение непродовольственной инфляции, слабый рост цен в сфере услуг при стабилизации продовольственной инфляции. По итогам года прогнозируемое значение инфляции составит около 4,1%.
Говоря об общих трендах, которые ярко проявились в период пандемии, Анна Морина отметила цифровизацию, перевод максимального числа операций в онлайн и повышенную волатильность. «Кризис сменил потребительские предпочтения – спрос на те отрасли и товары, которые раньше не пользовались особым спросом (санитайзеры, средства индивидуальной защиты – маски и перчатки, упаковка, доставка продуктов питания и т.п.), в последнее время очень сильно вырос. Кроме того, стало гораздо меньше разговоров о преимуществах аренды квартир и автомобилей перед их приобретением в собственность. Если говорить о бизнесе, то кризис дал возможность развивать и инвестировать в те направления, которые раньше считались прерогативой зарубежных компаний. Люди поняли, что наступило время, когда купить привычный импортный товар сейчас вдруг стало невозможно, поэтому спрос на импортозамещаемые товары резко вырос. А это возможность для развития бизнеса, даже в кризис», – подчеркнула она.
Банк «Открытие» входит в перечень системообразующих кредитных организаций, утвержденный Банком России; развивает все основные направления бизнеса классического универсального банка: корпоративный, инвестиционный, розничный, МСБ и Private Banking. В состав группы «Открытие» входят компании, занимающие лидирующие позиции в ключевых сегментах финансового рынка: «РГС Банк», компании «Росгосстрах» и «Росгосстрах Жизнь», «Открытие Брокер», Управляющая компания «Открытие», «НПФ Открытие», АО «Балтийский лизинг», ООО «Открытый лизинг», АО «Таможенная карта». Надежность банка подтверждена рейтингами российских агентств АКРА («АА-(RU)») и Эксперт РА («ruAA-»), а также международным агентством Moody’s («Ba2»). Стратегия развития банка до 2021 года предусматривает увеличение скорости, повышение качества обслуживания клиентов, а также реализацию передовых финтех-идей.
Друзья, подписывайтесь на наши аккаунты в соц.сетях!
Отписаться вы сможете в любой момент.
Курс доллара – ниже 28. Причина сильной гривны – нерезиденты и ОВГЗ — новости Украины, Экономика
Доллар на межбанке близок к самому низкому показателю с августа 2020 года. Что происходит?
Курс доллара ожидаемо опустился ниже 28 грн/$. В феврале гривня продолжит укрепляться. Новый ориентир для межбанка – 27,5 грн/$, прогнозируют опрошенные LIGA.net финансисты.
Рынок пока не видит серьезных причин для возобновления девальвации. Единственные, хоть и маловероятные, риски для гривни – провал переговоров с МВФ (они все еще продолжаются), и последствия энергетического кризиса, с которым этой зимой столкнулась Украина.
Что сейчас влияет на курс доллара, и сколько валюта будет стоить через неделю? Детально о курсе – в традиционном обзоре LIGA.net.
Доллар – дешевле 28 грн/$. Что происходит с курсомПереход курса в диапазон 27-28 грн/$ уже в начале февраля был ожидаемым. Это могло произойти еще в январе, но тогда рост гривни сдерживали «бюджетные» факторы: возмещения НДС и погашения ОВГЗ.
Сейчас препятствий не было: отметку в 28 грн/$ на межбанке доллар пересек уже 3 февраля, быстро достигнув уровня 27,75 грн/$ – самого низкого курса с начала сентября 2020 года. С начала 2021 гривня укрепилась на 70 копеек. К пятнице, 29 января, – на 40 копеек.
Вечером пятницы, 6 февраля, доллар в банках можно было купить по 27,85-28,15 грн/$, евро – по 33,35-33,65 грн/€.
Гривня близка к максимуму за полгода. Что влияет на долларГривня будет укрепляться благодаря нерезидентам и ОВГЗ
Иностранные покупатели украинского госдолга продолжают укреплять национальную валюту. На этой неделе они пополнили свой портфель гривневых ОВГЗ на 3 млрд грн.
Опрошенные финансисты ожидают, что спрос нерезидентов на ОВГЗ останется стабильным. Минфин не торопится снижать ставки по среднесрочным бумагам (1-3 года; по краткосрочным облигациям до года снижение есть), которые сейчас больше всего привлекают иностранцев.
С начала 2021-го нерезиденты вложили в гособлигации около 12 млрд грн (с момента возвращения в середине декабря – 22 млрд грн). Участники рынка ожидают, как минимум, таких же объемов (10-12 млрд грн) в феврале и, вероятно, в марте.
Препятствий для ревальвации больше нет
Укрепление гривни в январе сдерживали бюджетные факторы – выплата НДС в конце месяца и регулярные крупные погашения старых ОВГЗ. Второй фактор позволял инвесторам-нерезидентам, желающим заново вложиться в новые бумаги, обойтись без продаж дополнительной валюты за счет дополнительного гривневого ресурса.
В феврале этот фактор будет не таким влиятельным. В этом месяце у Минфина две крупные выплаты – 10 и 24 числа (4 и 10 млрд грн соответственно). В первом случае сумма погашения будет относительно небольшой, во втором – речь идет о выплате по бумагам, выпущенным в разгар карантина в мае 2020 года: нерезидентов среди их держателей, с высокой долей вероятности, нет.
Ближайшее крупное погашение ОВГЗ, которое получат иностранцы, будет в конце марта – двухлетние бумаги на 10 млрд грн.
МВФ и энергетический кризис
Переговоры Украины с МВФ о дальнейшем формате сотрудничества (правительство получило только один транш по программе, подписанной в мае прошлого года) пока не закончились. Опрошенные финансисты ожидают ясности на следующей неделе. От тона заявления сторон зависит и ситуация с инвестициями нерезидентов в ОВГЗ.
Если переговоры закончатся успешно, участники рынка ожидают расширения инвестиций иностранцев до $150-200 млн в неделю, что усилит давление на доллар. В случае отсутствия прогресса больших изменений не будет – нерезиденты сохранят прежние темпы. Сломать тренд на укрепление может разве что крайне негативный для Украины исход. Но финансисты считают такой вариант маловероятным.
Какое значение для курса имеет энергетический кризис, с которым сейчас столкнулась Украина? Опрошенные финансисты пока затрудняются оценить его влияние, однако если ситуация усугубится (что также маловероятно, подробнее о кризисе и его причинах читайте здесь), нервозности на валютном рынке станет больше.
На этой неделе гривня могла укрепиться еще сильнее, но этому помешал НБУ, который купил на рынке $90 млн (инвестиции нерезидентов в ОВГЗ – около $100 млн).
Регулятор вышел на межбанк впервые после двухнедельной паузы. Участники рынка ожидают, что Нацбанк будет активно пополнять резервы и в дальнейшем это притормозит темпы укрепления курса.
Что дальше. Прогноз до 12 февраляОпрошенные LIGA.net финансисты ориентируются на дальнейшее укрепление гривни на следующей неделе: курс может опуститься до 27,5 грн/$. В таком случае рынок достигнет самого низкого курса с августа прошлого года.
Прогнозный диапазон до 12 февраля – 27,50-27,90 грн/
В составлении обзора LIGA.net помогали Наталия Шишацкая (Форвард банк), Юрий Гриненко (Банк Кредит Днепр), Ярослав Кабин (Идея банк), Василий Невмержицкий (Кредитвест банк),аналитики компании ICU.
Автор заглавного изображения: Alimalisa
Если Вы заметили орфографическую ошибку, выделите её мышью и нажмите Ctrl+Enter.
| 036 | AUD | 1 | Австралійський долар | 21,246 |
| 944 | AZN | 1 | Азербайджанський манат | 16,311 |
| 933 | BYN | 1 | Білоруський рубль | 10,619 |
| 975 | BGN | 1 | Болгарський лев | 16,9102 |
| 410 | KRW | 100 | Вона | 2,4628 |
| 344 | HKD | 1 | Гонконгівський долар | 3,5686 |
| 208 | DKK | 1 | Данська крона | 4,4478 |
| 840 | USD | 1 | Долар США | 27,7091 |
| 978 | EUR | 1 | Євро | 33,075 |
| 818 | EGP | 1 | Єгипетський фунт | 1,7656 |
| 392 | JPY | 10 | Єна | 2,5578 |
| 985 | PLN | 1 | Злотий | 7,2246 |
| 356 | INR | 10 | Індійська рупія | 3,7952 |
| 124 | CAD | 1 | Канадський долар | 21,8285 |
| 191 | HRK | 1 | Куна | 4,3662 |
| 484 | MXN | 1 | Мексиканське песо | 1,3048 |
| 498 | MDL | 1 | Молдовський лей | 1,5766 |
| 376 | ILS | 1 | Новий ізраїльський шекель | 8,3449 |
| 554 | NZD | 1 | Новозеландський долар | 19,7704 |
| 578 | NOK | 1 | Норвезька крона | 3,2397 |
| 710 | ZAR | 1 | Ренд | 1,8111 |
| 643 | RUB | 10 | Російський рубль | 3,7185 |
| 946 | RON | 1 | Румунський лей | 6,7763 |
| 360 | IDR | 1000 | Рупія | 1,9368 |
| 682 | SAR | 1 | Саудівський ріял | 7,3857 |
| 702 | SGD | 1 | Сінгапурський долар | 20,6646 |
| 960 | XDR | 1 | СПЗ (спеціальні права запозичення) | 39,6118 |
| 398 | KZT | 100 | Теньге | 6,6001 |
| 949 | TRY | 1 | Турецька ліра | 3,6886 |
| 348 | HUF | 100 | Форинт | 9,0219 |
| 826 | GBP | 1 | Фунт стерлінгів | 38,3161 |
| 203 | CZK | 1 | Чеська крона | 1,2568 |
| 752 | SEK | 1 | Шведська крона | 3,2471 |
| 756 | CHF | 1 | Швейцарський франк | 29,8912 |
| 156 | CNY | 1 | Юань Женьміньбі | 4,269 |
Большая восьмерка: тенденции роста на триллион долларов до 2020 года
Тем не менее, за ужасными заголовками и ежедневными трениями на рынке в мировой экономике работают макроэкономические тенденции в восемь триллионов долларов. Осуществление компаниями и правительствами потенциала роста макроэкономических тенденций затронет многие уголки земного шара.
Европа, Япония и США определенно столкнутся с продолжительным периодом экономической нестабильности и медленного роста, особенно в первой половине десятилетия.Но, как мы увидим, половина макроэкономических тенденций затрагивает как страны с формирующимся рынком, так и страны с развитой экономикой. Таким образом, хотя мы используем захватывающие возможности на развивающихся рынках, мы также видим возможности, которых многие комментаторы не видят прямо сейчас — на внутренних рынках многих ведущих мировых компаний.
Изменение глобального роста. Хотя мы продолжим видеть очаги экономической нестабильности, ожидаем, что глобальная экономика будет расширяться на 3,6 процента в год в более долгосрочной перспективе, что приведет к увеличению мирового ВВП до 90 триллионов долларов к 2020 году — на 40 процентов больше, чем сегодня.Источники экономического роста будут все больше ориентироваться на страны с развивающейся экономикой. В то время как страны с развитой экономикой в настоящее время производят две трети мирового ВВП, развивающиеся и развивающиеся страны будут вносить непомерную долю роста в будущем. К 2020 году доля стран с развитой экономикой в мировом ВВП упадет до 58 процентов, что является значительным изменением за относительно короткий период.
Рост мирового населения на 750 миллионов человек, почти все из которого происходит в развивающихся странах и странах с формирующейся рыночной экономикой, составит около четверти прироста ВВП.Остальное принесет повышение производительности, так как ВВП на душу населения за этот период вырастет на 30 процентов. Но, хотя мы ожидаем, что следующие несколько лет будут оставаться сложными для Запада, мы можем увидеть путь для ускорения роста во второй половине десятилетия, особенно если правительства начнут решать свои проблемы государственного и частного долга. Действительно, наш анализ предполагает, что к 2020 году вклад Европы и США в мировой ВВП составит 8 триллионов долларов.
Макротенденция: следующий миллиард потребителей. Растущее благосостояние стран с формирующейся рыночной экономикой будет по-прежнему предлагать более широкий спектр потребительских товаров огромному числу новых потребителей. Многие из них преодолеют критический порог годового дохода домохозяйства в 5000 долларов, что позволит им войти в число «глобального среднего класса» и позволить более дискреционные расходы. Хотя они все еще значительно беднее, чем потребители среднего класса в странах с развитой экономикой, их огромное количество и растущая способность направлять больший доход на более широкий спектр товаров и услуг создадут новый огромный рынок.Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 10 триллионов долларов.
Макротенденция: старая инфраструктура, новые инвестиции. В странах с развитой экономикой восстановление экономической жизнеспособности потребует обновления и расширения важнейшей инфраструктуры, большая часть которой была построена более полувека назад. Но из-за напряженности государственных финансов работа будет все больше предоставлять возможности для государственно-частного партнерства. В странах с развивающейся экономикой потребуется дальнейшее развитие инфраструктуры, чтобы обеспечить рост и заложить основу для будущего расширения.Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 1 триллион долларов.
Усиление конкуренции за ограниченные ресурсы. Рост населения, повышение производственной активности, урбанизация и рост благосостояния вызовут борьбу за основные товары, особенно за продукты питания, воду, энергию и промышленные товары. Конкуренция со стороны стран с развивающейся экономикой за такой же доступ к сырью, в которой в настоящее время доминируют страны с развитой экономикой, вероятно, будет способствовать геополитической нестабильности, поскольку все больше стран будут стремиться обеспечить безопасность и защиту жизненно важных линий поставок.Компании должны продолжать инвестировать в планирование сценариев, чтобы подготовиться к потрясениям и сохранить гибкость своих бизнес-моделей.
Макротенденция: милитаризация вслед за индустриализацией. По мере того, как экономическая мощь смещается в сторону Азии, политическая и военная мощь также смещается. В Китае, где расходы на оборону в последние годы имели тенденцию к росту как в долларовом выражении, так и в процентном отношении к ВВП, военные расходы в 2010 году достигли около 160 миллиардов долларов — на 6,7 процента больше, чем в предыдущем году, согласно последним имеющимся данным.Увеличение расходов побуждает соседей Китая в ответ увеличивать оборонные бюджеты, что увеличивает риск конфликта из-за морских путей в Индийском океане и Южно-Китайском море. Наращивание военной мощи представит краткосрочные возможности для продажи оружия производителям из США и Европы до тех пор, пока страны-покупатели не увеличат внутреннее производство оружия. Между тем, как страны, так и предприятия увеличивают расходы на контрмеры, чтобы противостоять продолжающемуся риску терроризма со стороны негосударственных субъектов, угрозам повстанцев в зонах боевых действий и новым вызовам кибернетической и электронной войны.Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 1 триллион долларов.
Макротенденция: рост выпуска основных ресурсов. Растущий спрос среди большего числа стран на нефть и природный газ, зерно и белки, пресную воду и добытые руды, такие как медь, алюминий и редкоземельные металлы, вызовут нестабильность цен и временный дефицит некоторых из этих товаров в ближайшее десятилетие. Неустойчивость и инфляция цен на сырьевые товары будут усиливаться, поскольку эти ключевые ресурсы все больше связаны с новыми видами использования и по мере роста спроса.Например, кукуруза в настоящее время является основным источником этанола для транспортировки, а также продовольственной культурой. Больше воды направляется на добычу руды и топлива. Руды находят свое применение в производстве ветряных турбин для производства чистой энергии. И больше топлива будет израсходовано на опреснение новых источников питьевой воды. Инвестиции в природоохранные меры, альтернативные источники снабжения и технологии увеличатся в некоторых областях, хотя новые источники ископаемого топлива уменьшат экономические стимулы для инвестирования в альтернативные источники энергии.Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 3 триллиона долларов.
Более умное и здоровое население. Потенциально самая мощная из всех сил долгосрочного роста — это двигатель развития человеческого капитала, который двигает экономику вперед и благодаря более глубокой специализации и большему разделению труда, который она обеспечивает, может преодолеть ограничения ресурсов. Рост в большинстве стран с формирующейся рыночной экономикой опережает инвестиции в здравоохранение и образование их населения, что создает потенциальные ограничения для роста, но также и возможности для восполнения этого пробела.
Макротенденция: Развитие человеческого капитала. Массовый переход населения с фермы на фабрику изменил социальный ландшафт в быстрорастущих странах с развивающейся экономикой, но социальная инфраструктура отстает. Расширение доступа к образованию и повышение его качества в ближайшее десятилетие будет иметь решающее значение, если эти страны успешно перейдут к услугам с более высокой добавленной стоимостью и экономике, основанной на технологиях. Точно так же создание базовой системы оказания медицинской помощи и создание более прочной сети социальной защиты потребует гораздо большей доли инвестиций, чем в прошлом.Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 2 триллиона долларов.
Макро-тенденция: сохранение здоровья богатых. Старение населения в странах с развитой экономикой, большее количество более качественных медицинских услуг и изменения в платежных системах, направленные на повышение эффективности расходов на здравоохранение, будут стимулировать инновации и реформы. Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 4 триллиона долларов.
Новая волна технологических инноваций. Мы уже начинаем видеть инновации, которые изменят наш образ жизни, работы и развлечений в странах с развитой экономикой, побуждая новое поколение начинающих предпринимателей выводить на рынок новые продукты и услуги.Такие технологии, как 3D-принтеры, начнут совершать прорывы в производстве, позволяя выпускать небольшие партии продуктов с индивидуальными требованиями по снижающимся ценам. Постоянные усовершенствования сетей и коммуникаций позволят создать работника без ошейника, свободного от местоположения, — технологическое изменение, которое, например, создаст интересные возможности для удержания пожилых работников. Благодаря таким нововведениям сегодняшние страны с развитой экономикой с медленными темпами роста могут ускориться на новую траекторию роста в ближайшее десятилетие, пройдя по восходящей «S-образной кривой» от своего текущего плато.
Макро-тренд: все то же самое, но лучше. Инновации будут все чаще приходить в новые формы, выходящие за рамки новых технологий, таких как iPad и Twitter. Ищите компании, которые вкладывают больше средств в «мягкие инновации», которые будут предлагать состоятельным клиентам продукты и услуги премиум-класса в качестве замены обычных потребительских покупок, более качественные продукты по более высоким ценам и большее разнообразие нишевых продуктов. Мягкие инновации изменят наши основные привычки, от того, как мы пьем кофе (думайте, что мокачино, а не капельное пиво), до того, как мы покупаем одежду (подходящие наряды доставляются к нам на порог, а не покупаются по частям в магазинах).Новаторы будут создавать предприятия на основе этих идей. Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 5 триллионов долларов.
Макро-тенденция: подготовка к следующему важному событию. Инновации, как правило, группируются волнообразно, и пять потенциальных платформенных технологий — нанотехнологии, геномика, искусственный интеллект, робототехника и повсеместная связь — обещают расцвет в ближайшее десятилетие. Во многих случаях развитие технологий будет взаимно усиливать друг друга.Например, достижения в области нанотехнологий позволят увеличить вычислительную мощность, необходимую для прорыва в области искусственного интеллекта. Нанотехнологии также породят новые технологии для манипулирования ДНК, что ускорит прогресс в геномике. По мере того, как технологии переходят от исследовательских концепций и прототипов к поиску применения в доступных потребительских товарах и промышленных процессах, в основном к концу десятилетия, они будут приводить к постепенному повышению эффективности, что ускорит рост.Предполагаемый вклад в мировой ВВП к 2020 году: 1 триллион долларов.
По мере того, как компании размышляют о том, как лучше позиционировать себя для получения прибыли от макроэкономических тенденций Большой восьмерки, им необходимо помнить о следующих последствиях:
- Следующий миллиард потребителей — это не «еще один миллиард». Они отличаются и будут отличаться от потребителей на развитых рынках, при этом средний годовой доход домохозяйств останется значительно ниже 20 000 долларов в течение этого десятилетия.В настоящее время этот рынок обладает потенциалом для крупных продаж по более низким ценам и дает важную возможность повлиять на вкусы тех, кто переходит в средний класс в ближайшие годы. Но потребители на развивающихся рынках будут искать другую корзину товаров, чем покупатели на развитых рынках, из-за их более низких доходов. Чтобы эффективно ориентироваться на новых потребителей, многонациональным компаниям потребуется иная структура затрат. Им также следует ожидать, что ценовые ориентиры останутся на более низком уровне, а не предполагать, что покупатели будут перемещаться вверх по ценовой лестнице по всем категориям продуктов.
- Не сдавайтесь на Западе. Даже при столь быстром росте их экономик Китай и Индия вместе внесут немногим более четверти прогнозируемого роста потребления на 14 триллионов долларов в следующее десятилетие. На США и другие страны с развитой экономикой будет приходиться 6 триллионов долларов, или более 40 процентов от общей суммы, и они по-прежнему будут содержать большую часть мирового верхнего среднего класса. Их стареющее население представляет собой новые проблемы, а не исчерпание возможностей.Страны с развитой экономикой будут не только источником значительного роста, они вполне могут оказаться на пороге ускорения перехода к новой «S-образной кривой» после замедления на вершине предыдущей.
- «Мягкие инновации» принесут прибыль. В грядущем десятилетии творческие предприятия, внедряющие инновации, будут вознаграждены за счет преобразования существующих продуктов и услуг в предложения премиум-класса. Возможности таких мягких инноваций столь же велики, как воображение маркетологов, и охватывают все, от продуктов питания и посуды до транспорта и развлечений.Они появляются в таких концепциях розничной торговли, как fast fashion и fast food. Они появляются в сфере отдыха, досуга и личных услуг — даже в коммунальных службах, где дерегулирование открывает возможности для компаний дифференцировать свои услуги не только по цене, но и по другим признакам. Мягкие инновации эффективны, потому что они пересекаются с жесткими инновациями, такими как мобильные устройства и социальные сети, и поддерживаются ими. Они увеличивают потребление, добавляя премиум-функции, которые создают новые впечатления, за которые клиенты готовы платить.Практически каждой компании необходимо будет инвестировать в мягкие инновации и в маркетинг, обслуживание клиентов и другие мягкие навыки, которые их создают. Если они этого не сделают, их оставят позади конкуренты, которые это сделают.
- «Война за таланты» усилится. Старение населения на Западе и продолжающийся экономический рост в Китае и Индии приведут к нехватке управленческих талантов, которая будет ощущаться во всем мире. Компании как в странах с развитой экономикой, так и в странах с развивающейся экономикой будут делить все более мобильную рабочую силу среди белых воротничков.Компании также будут бороться за таланты против предпринимательских возможностей, которые будут доступны когорте молодых, хорошо образованных работников. Чтобы оставаться конкурентоспособными на мировом рынке, компаниям необходимо привлекать, развивать и удерживать таланты мирового уровня. Частично решение будет заключаться в более эффективном использовании опыта и навыков пожилых работников и пенсионеров, возможно, с использованием технологий, которые облегчат им работу на их собственных условиях. Точно так же компаниям потребуется разработать гибкие модели работы, которые позволят растущей доле женщин — и их значимых других — в квалифицированной и управленческой рабочей силе сбалансировать карьеру и семью.Наем, обучение и удержание квалифицированных менеджеров станут более заметным преимуществом перед конкурентами.
Компаниям необходимо будет направить значительную энергию на управление текущими потрясениями в экономике, которые могут усугубиться в ближайшие несколько лет. Но по мере того, как они преодолевают более краткосрочную турбулентность, они также захотят начать мобилизацию ресурсов и позиционирование себя, чтобы извлечь выгоду из этих долгосрочных макроэкономических тенденций.
1.Следующий миллиард потребителей: Большой спрос появляется, но «средний класс» на развивающихся рынках в целом будет беднее
Что стоит за трендом?
- Китай, за которым следуют Индия и другие страны Азии с развивающейся экономикой, создают новую огромную группу потребителей, рост которой продолжится в ближайшее десятилетие.
- Эти потребители выйдут за пределы годового дохода семьи в $ 5 000, в то время как некоторые из них углубятся в «глобальный средний класс» и потребят еще больше.
- Однако этот новый средний класс будет значительно беднее современного среднего класса в странах с развитой экономикой. В Китае, например, пиковый доход в среднем составит около 18 000 долларов в год в текущих долларах — это больше похоже на гигантскую Польшу, чем на другие США.
- В результате на страны с развитой экономикой по-прежнему будет приходиться 40 процентов роста покупательной способности потребителей.
Что это значит для бизнеса?
- Это большой рынок, но на многие покупки по гораздо более низкой цене.Из-за относительно более низких доходов новых потребителей общая корзина товаров и услуг будет отличаться от того, что покупают потребители в странах с развитой экономикой.
- Компаниям необходимо будет ориентироваться на развивающиеся рынки с другой структурой затрат. Ожидайте, что ценовые ориентиры останутся на более низком уровне, а не предполагайте миграцию вверх по всем продуктам.
- У маркетологов будет временная возможность повлиять на вкусы тех, кто переходит в средний класс.
Две трети прироста населения мирового среднего класса будут приходиться только на Китай и Индию
Тем не менее, Китай, Индия и другие развивающиеся страны по-прежнему будут примерно в 5-10 раз беднее на душу населения, чем развитые страны…
… Таким образом, с точки зрения конечного потребления, новые потребители Китая и Индии будут обеспечивать лишь немногим более четверти общего роста потребления до 2020 года
США продолжат доминировать в рядах «глобального верхнего среднего класса»
2.Старая инфраструктура, новые инвестиции: Урбанизация в развивающихся странах и устаревание в развитых странах будут стимулировать расходы на инфраструктуру
Что стоит за трендом?
- Большая часть критически важной инфраструктуры в развитых странах была построена более 50 лет назад и нуждается в замене.
- При нехватке государственных средств возможности для государственно-частного партнерства, вероятно, увеличатся при адекватной отдаче.Например, уже произошел всплеск приватизации платных дорог.
- Развивающимся странам также потребуется новая инфраструктура и новые расходы. Например, несмотря на преобладание беспроводной связи, ее ограничения по полосе пропускания не позволяют беспроводной связи заменять дорогие новые волоконно-оптические линии для всех целей.
- Китай, крупнейшая развивающаяся экономика, уже может страдать от чрезмерного инвестирования или несогласованности инфраструктуры.
Что это значит для бизнеса?
- На развитых рынках появятся крупные инвестиционные возможности с меньшим риском за счет государственно-частного партнерства.
- Возможности в развивающихся странах, где правительства финансируют и управляют инвестициями в инфраструктуру, скорее всего, будут ограничены оказанием косвенной поддержки посредством поставок и продажи тяжелого капитального оборудования.
Мировой спрос на инфраструктуру влияет как на развитые, так и на развивающиеся рынки
После десятилетий сокращения инвестиций в основной капитал потребуется обновление инфраструктуры
Ожидается, что совокупные расходы на инфраструктуру до 2030 года составят 41 триллион долларов, около половины из них — в регионах с развитой экономикой
Дефицит бюджета в странах ОЭСР приведет к тому, что альтернативные бизнес-модели, такие как государственно-частное партнерство, станут все более распространенными
3.Милитаризация после индустриализации: Временная возможность для оборонных подрядчиков
Что стоит за трендом?
- Поскольку его рост зависит от импорта сырья и комплектующих, Китай расширяет свои вооруженные силы, чтобы защитить свою цепочку поставок.
- Расходы Китая вызывают увеличение расходов в Японии, Индии и других странах. Увеличение военных расходов создает повышенный риск локального вооруженного конфликта в регионе.Было бы необычно провести целое десятилетие без какого-либо военного конфликта.
- Исторически сложилось так, что мир полагался на США в патрулировании морских коммуникаций Тихого океана. Местные игроки все больше озабочены защитой Индийского океана и Южно-Китайского моря, хотя зависимость от США в вопросах безопасности в Тихом океане сохранится на протяжении десятилетия.
Что это значит для бизнеса?
- У стран-производителей оружия будет временная возможность продавать оружие развивающимся странам.Общий объем продаж оружия 100 крупнейших мировых оборонных компаний увеличился на 8% с 2008 по 2009 год и достиг 401 миллиарда долларов. Семьдесят восемь из 100 крупнейших компаний (и 92 процента доходов) расположены в США и Западной Европе.
- Учитывая его стратегическое значение, военное производство, скорее всего, со временем будет доставлено в страну, что ограничит долгосрочные возможности для транснациональных оборонных компаний.
- Для компаний, которые полагаются на цепочки поставок, проходящие через Азиатско-Тихоокеанский регион, следует учитывать риски политической и военной нестабильности и возможные альтернативные варианты поставщиков в случае чрезвычайной ситуации.
Сегодня на США приходится около 50 процентов мировых расходов на оборону
Половина общего ожидаемого роста мировых расходов на оборону придется на Азиатско-Тихоокеанский регион
Энергетическая безопасность и географическое положение являются одними из факторов потенциального увеличения военных расходов в Азиатско-Тихоокеанском регионе
В то же время финансовое давление в США может частично компенсировать рост в Азиатско-Тихоокеанском регионе примерно на 100 миллиардов долларов в год
4.Рост производства основных ресурсов: Повышенный спрос на основные товары
Что стоит за трендом?
- Спрос на все товары будет расти. Повышенное потребление нефти, продуктов питания, воды и руды является функцией роста населения, но было усилено индустриализацией стран с формирующейся рыночной экономикой.
- Основные товары испытывают давление не только из-за их собственного повышенного спроса, но и из-за растущего альтернативного использования.Например, кукуруза понадобится на еду и этанол. Вода потребуется для потребления, сельскохозяйственного производства и производства энергии.
- Только небольшой список товаров может привести к реальным ограничениям в этом десятилетии. Но для всех рост цен и нестабильность, вероятно, будут нормой. Предложение руды также будет постепенно корректироваться для удовлетворения спроса, но не раньше конца десятилетия. Чтобы удовлетворить спрос на продукты питания, потребуется устойчивый период повышения эффективности производства, чтобы предотвратить альтернативу — устойчивую инфляцию цен на продукты питания.
Что это значит для бизнеса?
- Ожидайте повышения цен на сырьевые товары в течение всего десятилетия, за исключением нефти (хотя цены на энергоносители могут стать очень волатильными).
- Общая волатильность цен увеличится, частично отражая глобальный избыток финансового капитала, стремящегося к возврату инвестиций, который усиливает сдвиги спроса и цены.
- Проблемы для бизнеса, скорее всего, возникнут из-за задержек и нехватки меди и редкоземельных металлов, а не из-за нехватки энергии, продуктов питания и воды.
Руды будут наиболее значимой в краткосрочной перспективе точкой защемления
Первичные входные источники все больше взаимосвязаны
Две трети дополнительных поставок энергии будет приходиться на ископаемое топливо
Медь, наряду с алюминием и платиной, являются тремя рудами, подверженными наибольшей вероятности возникновения проблем с поставками
5.Развитие человеческого капитала: Потребуются инвестиции в обучение персонала для повышения уровня квалификации на новых рынках и сохранения конкурентоспособности на развитых
Что стоит за трендом?
- Страны, в которых проживает «следующий миллиард», должны инвестировать в свою социальную инфраструктуру (здравоохранение и образование), иначе они рискуют задержать свое развитие в сторону более сбалансированной экономики, как с точки зрения снижения производительности труда, так и с точки зрения покупательной способности потребителей.
- Создание потребительского класса в Китае (за которым следуют Индия и Индонезия) потребует инвестиций в систему социальной защиты в здравоохранении и образовании. Старение населения требует либо дополнительных сбережений, чтобы поддержать себя при выходе на пенсию, либо альтернативной государственной поддержки.
- В странах с развитой экономикой рост будет наиболее сильным в таких секторах, как технологии и здравоохранение, которые требуют квалифицированной рабочей силы и предпринимательства. Возможности для малообразованных в странах с развитой экономикой продолжают сокращаться в долгосрочной перспективе.
Что это значит для бизнеса?
- Ожидайте нехватки управленческих талантов в течение некоторого времени на развивающихся рынках, поскольку экономический рост опережает рост талантов, выращенных внутри страны, и менеджеры в развитых странах все чаще выбирают предпринимательство.
- Нанимайте для роста — компаниям, которые планируют расширяться в Китае, Индии, Индонезии и других быстроразвивающихся рынках, необходимо как можно раньше нанимать перспективных менеджеров и вкладывать средства в их обучение и удержание, поскольку найти полностью способных менеджеров на рынке будет чрезвычайно сложно.
- Для стран с развитой экономикой, в частности США, нехватка талантов означает более широкие возможности карьерного роста для пожилых людей и выпускников университетов, большинство из которых сейчас составляют женщины. Модели работы, лучше приспособленные к потребностям женщин, воспитывающих детей, создадут преимущество при найме и удержании этой группы большинства.
- Компании, предоставляющие финансовые услуги, могут иметь возможность создать более эффективные механизмы сбережения (государственные или частные) для создания или увеличения системы пенсионного обеспечения.
В Китае наблюдается самый большой абсолютный и относительный разрыв в системе здравоохранения среди основных развивающихся рынков, разделенный на сторону продуктов и сторону предоставления услуг
Расходы на образование в странах с развивающейся экономикой значительно отстают от расходов в странах с развитой экономикой…
… в конечном итоге приводит к нехватке кадров, которая остро проявляется в таких сферах сектора услуг, как менеджмент, продажи и медицинское обслуживание
Если страны БРИК перейдут к частным пенсиям, как многие страны ОЭСР, это откроет возможности для компаний, оказывающих финансовые услуги, на несколько триллионов долларов
6.Сохранение здоровья богатых: Расходы на здравоохранение будут расти, но более медленными темпами
Что стоит за трендом?
- На развитых рынках старение населения и рост числа хронических заболеваний, таких как ожирение и диабет, будут продолжать увеличивать расходы на здравоохранение. Продолжающееся расширение сферы здравоохранения как «потребительского товара» также создаст спрос на новые продукты и инновации в сфере услуг, в некоторых случаях расширяя объем необходимой помощи.
- Недавний экономический спад и необходимость проведения государственных фискальных реформ создадут значительное давление на государственных и частных плательщиков. Ответы могут быть разными, но они будут включать в себя некоторое сочетание прямого контроля затрат, установления протоколов оказания медицинской помощи и разработки моделей интегрированной помощи, которые лучше согласовывают стимулы. В лучшем случае эти усилия снизят инфляцию затрат до уровня роста ВВП.
Что это значит для бизнеса?
- Пулы прибыли останутся под давлением во всех секторах, но появятся значительные возможности для инноваций.
- Производители, поставщики медицинских услуг и плательщики сделают серьезный рывок к повышению производительности систем оказания медицинских услуг. Повышенная эффективность, снижение затрат на душу населения и продемонстрированные измеримые улучшения результатов лечения пациентов будут и далее приносить прибыль.
- Чтобы снизить риск возмещения расходов, компании и финансовые инвесторы увидят возможности в более ориентированных на потребителя медицинских продуктах и услугах, за которые пациенты готовы платить из своего кармана.
Богатые увеличат расходы на здравоохранение как на критическое, так и на мелкое
Среди стран с развитой экономикой на США, вероятно, придется большая часть увеличения расходов на здравоохранение
Уровень расходов на здравоохранение на душу населения в странах с развитой экономикой останется намного выше, чем в странах с развивающейся экономикой
«Здоровые» продукты перейдут от дискреционного к «необходимому» уходу и станут более распространенными
7.Все то же самое, но лучше: Для состоятельных людей стремление к повышению качества, а не к количеству будет определять тенденции потребления
Что стоит за трендом?
- В странах с развитой экономикой значительная часть роста ВВП будет обеспечиваться за счет широкого диапазона дополнительных улучшений существующих предложений.
- Особенно важны будут «мягкие инновации», отличные от крупных прорывов или «жестких инноваций».«Мягкие инновации» — это улучшения, которые могут быть получены на основе понимания рынка или клиентов, а также изобретений процессов или бизнес-моделей. Они не были частью традиционных определений центра инноваций, но станут более центральными.
- Результатом «мягких» инноваций будет увеличение общего потребления, включая большее потребление нефизической (нематериальной) ценности, в отличие от простых инноваций в области повышения эффективности, которые только снижают затраты и цены.
Что это значит для бизнеса?
- Для предприятий возросшие обязательства по инвестированию в «мягкие» инновации — это не просто конкурентные, но творческие императивы — создание обширных новых рынков из переполненных старых.
- Маркетинг, исследования клиентов, усовершенствование процессов и изобретения бизнес-моделей будут по-прежнему иметь решающее значение для создания дополнительной экономической ценности помимо «кражи доли».
- Услуги, особенно в сфере потребителей, могут быть готовы к быстрому расширению и диверсификации, отражая (и в ответ на) взрыв разнообразия в артикулах продуктов.
Многие категории потребления в странах с развитой экономикой кажутся относительно «низкотехнологичными» и не «ориентированными на инновации» по общепринятому определению
Но инновации происходят не только в «технологиях»; «мягкие инновации» с интенсивным маркетингом и процессами затрагивают самые большие сегменты потребительских расходов
«Такая же, но более красивая» инновационная тема делится на набор из трех архетипов, которые подталкивают ВВП вверх
Кофе — это пример того, как «низкотехнологичный» продукт может быть «улучшен» для создания большей экономической ценности
8.Подготовка к следующему важному событию: Следующий прорыв в платформе еще не наступил, но семена начинают прорастать
Что стоит за трендом?
- Важнейшие прорывы, такие как железные дороги, электричество и Интернет, имеют огромное влияние, вызывая изменения, выходящие далеко за рамки их непосредственного использования. Например, сеть железных дорог заложила основу телеграфной сети, помимо создания более быстрого и надежного транспорта.
- Эти достижения высвобождают ресурсы и заменяют труд за счет автоматизации физических функций, умственных функций или того и другого.
- Текущие разработки намекают на грядущие прорывы, но находятся по крайней мере в двух шагах от коммерциализации. Примеры включают персональных роботов для выполнения домашних функций, 3D-принтеры для создания прототипов в домашних условиях и инновации в области нанотехнологий для широкого спектра приложений, включая производство и здравоохранение.
Что это значит для бизнеса?
- Крупные ставки — и крупные выигрыши — не за горами.
- Финансовая система, которая направляет капитал в нужную группу стартапов и небольших возможностей, как это делают «ангелы» и венчурные инвесторы в США, может дать преимущества в обеспечении этих побед. Более крупные игроки, такие как фонды национального благосостояния, могут использовать свои большие ресурсы для создания инкубаторов идей или портфелей, подобно тому, как, например, фармацевтические компании занимаются разработкой лекарств.
Недавняя история показала, что инновации имеют тенденцию группироваться и взаимно усиливаться в волны
Пять основных платформ или «обеспечивающих» технологий, которые могут иметь прерывистое долгосрочное воздействие, находятся на горизонте
Нанотехнология выглядит наиболее похожей на электричество с точки зрения ее фундаментального преобразующего потенциала
Технологические инновации могут вызвать множество социальных реакций, которые изменят то, как мы живем, работаем и играем
Денежная масса в США выросла на 37 процентов в ноябре — OpEd
Райан МакМакен *
В ноябре темпы роста денежной массы практически не изменились по сравнению с октябрем и остаются вблизи рекордно высокого уровня сентября.Стабилизация, которую мы наблюдаем в росте денежной массы в последние месяцы, происходит после восьми месяцев рекордного роста в США, который произошел в результате беспрецедентного количественного смягчения, покупки активов центральным банком и различных пакетов стимулов.
Исторически сложилось так, что темпы роста никогда не были выше, чем мы видели в этом году, и 1970-е годы были единственным периодом, который приближался. Ожидалось, что в последние месяцы произойдет резкий рост денежной массы. Обычно это происходит в первые месяцы рецессии или финансового кризиса.Но похоже, что сейчас Соединенные Штаты на несколько месяцев переживают затяжной экономический кризис, с примерно 1 миллионом новых заявок на пособие по безработице каждую неделю с марта до середины сентября. Более 5 миллионов безработных в настоящее время получают стандартное пособие по безработице, и еще 8 миллионов получают «Компенсацию по пандемической чрезвычайной безработице» по состоянию на конец ноября.
Центральный банк продолжает принимать участие в самых разнообразных беспрецедентных усилиях по «стимулированию» экономики и обеспечению доходов безработных, а также по предоставлению ликвидности финансовым учреждениям.Более того, поскольку государственные доходы значительно упали, Конгресс обратился к беспрецедентным объемам займов. Но для того, чтобы удерживать процентные ставки на низком уровне, ФРС скупает активы на триллионы долларов, включая государственный долг. Это привело к созданию новых денег.
В течение ноября 2020 года рост денежной массы в годовом исчислении составил 37,08 процента. Это не изменилось по сравнению с октябрьским показателем и выше, чем в ноябре 2019 года, когда он составлял 5,9 процента. Исторически сложилось так, что это очень большой всплеск роста из года в год.Это также явный отход от тенденции, которая только что закончилась в августе прошлого года, когда темпы роста почти достигли дна около 2 процентов. В августе 2019 года темпы роста достигли 120-месячного минимума, упав до самых низких темпов роста с 2007 года.
Используемая здесь метрика денежной массы — «истинная» или мера денежной массы Ротбарда-Салерно (TMS) — это метрика, разработанная Мюрреем Ротбардом и Джозефом Салерно, и предназначена для более точного измерения колебаний денежной массы, чем M2.Институт Мизеса теперь предлагает регулярные обновления этого показателя и его роста. Этот показатель денежной массы отличается от M2 тем, что он включает казначейские депозиты в ФРС (и исключает краткосрочные депозиты, дорожные чеки и розничные денежные средства).
Темпы роста M2 достигли новых исторических максимумов в ноябре, увеличившись на 25,07 процента по сравнению с октябрьскими темпами роста в 24,17 процента. M2 вырос на 7,06% в ноябре прошлого года. Темпы роста M2 значительно упали с конца 2016 года до конца 2018 года, но в последние месяцы снова выросли.По состоянию на март он следует тенденции, аналогичной тенденции TMS, но в меньшей степени.
Рост денежной массы часто может быть полезным показателем экономической активности. В периоды экономического бума денежная масса имеет тенденцию быстро расти, поскольку банки предоставляют больше кредитов. С другой стороны, рецессиям обычно предшествуют периоды замедления темпов роста денежной массы. Тем не менее, рост денежной массы имеет тенденцию вырастать из минимума низких темпов роста на уровне до начала рецессии. По мере приближения рецессии темпы роста TMS повышаются и становятся больше, чем темпы роста M2.Это произошло в первые месяцы кризисов 2002 и 2009 годов. Февраль 2020 года стал первым месяцем с конца 2008 года, когда темпы роста TMS превысили темпы роста M2. Темпы роста TMS превышали M2 большую часть этого года. По ходу года кажется, что снижение роста денежной массы снова предшествовало рецессии, причем серьезной. И второй, и третий кварталы показали отрицательный рост реального ВВП в этом году. Второй квартал этого года упал на 9 процентов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а в третьем квартале — на 2.9 процентов в годовом исчислении.
Хотя некоторые наблюдатели, вероятно, будут утверждать, что текущий экономический кризис является результатом исключительно паники из-за COVID-19 и связанных с этим остановок работы правительства, некоторые индикаторы действительно предполагают, что экономика была подготовлена к рецессии. Предыдущее снижение TMS является одним из таких индикаторов, как и кризис ликвидности на рынках репо в конце 2019 года. Действия ФРС по снижению процентных ставок и возобновлению роста своего баланса говорят о слабости экономики до апреля 2020 года.Более того, мировая торговля сократилась в 2019 году впервые после Великой рецессии, что говорит о том, что мировая экономика движется к некоторой форме сокращения.
После первоначального роста баланса в конце 2019 года общие активы ФРС выросли почти до 7,2 триллиона долларов в июне и с тех пор редко опускались ниже отметки в 7 триллионов долларов. По состоянию на конец ноября общие активы снова превысили 7,2 триллиона долларов. Эти новые покупки активов установили новый рекордный максимум и выводят баланс ФРС далеко за рамки того, что было во время пакетов стимулов Великой рецессии.Активы ФРС сейчас увеличились более чем на 600 процентов по сравнению с периодом, непосредственно предшествующим финансовому кризису 2008 года.
Хотя покупка активов ФРС не является единственной причиной всплеска создания новых денег, они, безусловно, являются значительным фактором. Как и ожидалось, активность банковского кредитования также выросла, что также привело к созданию новых денег.
Ниже приведен объем в долларах для M2 и TMS:
С точки зрения общей суммы в долларах, существующей в настоящее время, общая общая денежная масса M2 в ноябре составила 19 долларов.0 триллионов, а общая сумма TMS составила 19,3 триллиона долларов. С января это увеличение на 3,6 триллиона долларов в M2 и на 5,0 триллиона долларов в TMS. Более того, за последние пять месяцев общая сумма TMS сделала нечто новое: она выросла и стала больше, чем сумма M2. Это в значительной степени подпитывается огромным ростом депозитов казначейства США в ФРС, которые учитываются в TMS, но не в M2. Казначейские депозиты выросли с 375 миллиардов долларов в марте до беспрецедентных 1,7 триллионов долларов в июле. К ноябрю депозиты казначейства немного упали до 1 доллара.5 трлн, но осталась на рекордно высоком уровне.
* Об авторе: Райан МакМакен (@ryanmcmaken) — старший редактор Института Мизеса. Отправьте ему свои статьи для Mises Wire и The Austrian , но сначала прочтите руководство по статьям. Райан имеет степень в области экономики и политологии Университета Колорадо и работал экономистом по жилищным вопросам в штате Колорадо. Он является автором книги Commie Cowboys: The Bourgeoisie and the Nation-State in the Western Genre .
Источник: статья опубликована Институтом МИСЭС
. Текущие прогнозы объемов производства, занятости и процентных ставок отCBO и предварительный взгляд на федеральный дефицит на 2020 и 2021 годы
CBO разработало предварительные прогнозы ключевых экономических переменных до конца календарного 2021 года на основе информации об экономике, которая была доступны до вчерашнего дня и включают в себя эффекты экономического толчка от законодательства, недавно принятого в ответ на пандемию.Кроме того, CBO разработало предварительную оценку дефицита и долга федерального бюджета на 2020 и 2021 финансовые годы. CBO представит всесторонний анализ этого законодательства и обновленные базовые прогнозы бюджета в конце этого года.
Во втором квартале 2020 года экономика испытает резкое сокращение, и текущие экономические прогнозы CBO включают следующее:
- С поправкой на инфляцию Валовой внутренний продукт (реальный ВВП), как ожидается, снизится примерно на 12 процентов во втором квартале, что эквивалентно снижению в годовом исчислении на 40 процентов в этом квартале.
- Уровень безработицы Ожидается, что средний уровень безработицы во втором квартале приблизится к 14 процентам.
- Ожидается, что процентные ставки по 3-месячным казначейским векселям и 10-летним казначейским векселям в течение этого квартала составят в среднем 0,1 процента и 0,6 процента, соответственно.
На 2020 финансовый год предварительный взгляд CBO на прогноз бюджета показывает следующее:
- Дефицит федерального бюджета прогнозируется на уровне 3,7 трлн долларов.
- Государственный долг , по прогнозам, составит 101 процент ВВП к концу финансового года.
Чтобы составить предварительное представление о дефиците и, следовательно, о федеральных заимствованиях, CBO приняло во внимание предполагаемое влияние на дефицит законодательства, связанного с пандемией, принятого 4 марта, 18 марта, 27 марта и 24 апреля. оценка общих изменений в федеральных расходах и доходах в результате резкого ухудшения экономических перспектив с января, когда агентство опубликовало свой последний полный экономический прогноз.
Последний базовый прогноз бюджетаCBO, опубликованный в марте, отражает экономический прогноз за январь, который не включает последствия пандемии. Обзор дефицита и долга, который сегодня представляет CBO, гораздо более ограничен, чем обновленный базовый уровень, который будет включать прогнозы на уровне счета для всего бюджета. CBO планирует опубликовать такие базовые показатели в конце этого года.
Прогнозы основных экономических переменных
Экономика испытает резкое сокращение во втором квартале 2020 года из-за факторов, связанных с пандемией, включая меры социального дистанцирования, принятые для ее сдерживания.Ожидается, что в третьем квартале экономическая активность возрастет, поскольку опасения по поводу пандемии уменьшатся, а правительства штатов и местных органов власти ослабят распоряжения о неработающих домах, запреты на публичные собрания и другие меры, ограничивающие экономическую активность. Однако ожидается, что проблемы в экономике и на рынке труда сохранятся в течение некоторого времени. Ожидается, что процентные ставки по федеральным займам останутся довольно низкими по сравнению с процентными ставками в последние десятилетия.
Перспективы нескольких ключевых экономических переменных до конца 2021 календарного года обсуждаются ниже.В середине мая CBO планирует обнародовать подробную информацию о своих экономических перспективах на 2020 и 2021 годы и провести более подробное обсуждение.
Выход . Ожидается, что после резкого спада во втором квартале экономический рост в среднем составит около 17 процентов в годовом исчислении во второй половине 2020 календарного года (ежеквартальную картину изменений ВВП см. В таблице ниже). Ожидается, что расходы более чем компенсируют дальнейшее снижение инвестиций в бизнес в этот период.В 2021 году прогнозируется рост реального ВВП на 2,8 процента в период с четвертого по четвертый кварталы. Согласно этому прогнозу, реальный ВВП в конце 2021 года будет на 6,7 процента ниже того, что CBO прогнозировало на этот квартал в своем экономическом прогнозе, представленном в январе 2020 года.
| Экономические прогнозы CBO на 2020 и 2021 годы | |||||||
| 2020 | Годовой | ||||||
| 1 квартал | 2 квартал | 3 квартал | 4 квартал | 2020 | 2021 | ||
| Реальный ВВП (изменение в процентах по сравнению с предыдущим кварталом) a | -0.9 | -11,8 | 5,4 | 2,5 | нет данных | нет данных | |
| Реальный ВВП (изменение в процентах, годовой темп) a | -3,5 | -39,6 | 23,5 | 10,5 | -5,6 б | 2,8 б | |
| ВВП (триллионы долларов) | 21,6 | 19,1 | 20.1 | 20,7 | 20,4 | 21,3 | |
| Уровень безработицы (в процентах) | 3,8 | 14,0 | 16,0 | 11,7 | 11,4 | 10,1 | |
| Процентная ставка по трехмесячным казначейским векселям (в процентах) | 1,1 | 0,1 | 0,1 | 0,1 | 0.4 | 0,1 | |
| Процентная ставка по десятилетним казначейским облигациям (в процентах) | 1,4 | 0,6 | 0,7 | 0,7 | 0,8 | 0,7 | |
| ВВП = валовой внутренний продукт; нет данных = не применимо. а. Реальная стоимость — это номинальная стоимость, которая была скорректирована для устранения последствий изменения цен. г. Данные представлены за период с четвертого по четвертый квартал. | |||||||
Рынок труда . Прогнозируется, что уровень безработицы в среднем составит 15 процентов во втором и третьем кварталах 2020 года, по сравнению с менее чем 4 процентами в первом квартале. Уровень безработицы — это количество безработных, которые могут найти и найти работу, выраженное в процентах от рабочей силы. Увеличение этого показателя во втором и третьем кварталах отражает чистый эффект прогнозируемой потери почти 27 миллионов человек в численности занятых и ухода примерно 8 миллионов человек из числа работающих.
Отражая это сокращение рабочей силы, коэффициент участия в рабочей силе, то есть процент людей в гражданском неинституционализированном населении, которым не менее 16 лет, которые либо работают, либо ищут работу, по прогнозам, снизится с 63,2 процента. в первом квартале этого года до 59,8 процента в третьем квартале. В результате ожидается, что коэффициент занятости к общей численности населения снизится примерно на 10 процентных пунктов за тот же период.
Ожидается, что рынок труда улучшится после третьего квартала за счет восстановления приема на работу и значительного сокращения отпусков по мере уменьшения степени социального дистанцирования, что приведет к увеличению деловой активности и увеличению спроса на работников.В частности, прогнозируется снижение уровня безработицы до 9,5 процента к концу 2021 года. Согласно этому прогнозу, уровень безработицы в конце 2021 года будет примерно на 6 процентных пунктов выше, чем уровень в экономическом прогнозе CBO, подготовленном в январе 2020 года. а рабочей силы будет примерно на 6 миллионов человек меньше.
Процентные ставки . Ожидается, что процентные ставки по казначейским ценным бумагам останутся довольно низкими до 2021 года, в основном из-за продолжающейся слабости экономической активности, действий, предпринятых Федеральной резервной системой в ответ на эту слабость, и увеличения спроса на активы с низким уровнем риска на финансовом рынке. участников.Ожидается, что эти факторы более чем компенсируют повышательное давление на ставки в результате увеличения федеральных заимствований. Ожидается, что процентная ставка по 3-месячным казначейским векселям останется на уровне около 0,1 процента, тогда как процентная ставка по 10-летним казначейским векселям, как ожидается, будет постепенно повышаться с текущего уровня 0,6 процента, составляя в среднем 0,7 процента в 2021 году. Согласно этому прогнозу, процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям на конец 2021 года будет примерно на 1,6 процентных пункта ниже, чем ставка в экономическом прогнозе CBO, сделанном в январе 2020 года.
Неопределенность . Эти предварительные прогнозы, которые подвержены огромной неопределенности, отражают информацию из ряда источников, включая высокочастотные индикаторы, прогнозы частного сектора и прогнозы степени социального дистанцирования, полученные на основе анализа ряда сценариев будущего курса. пандемии. Показатели с высокой частотой включают более 24 миллионов новых заявлений по страхованию от безработицы, зарегистрированных с середины марта. Поскольку социальное дистанцирование началось в начале марта, новая информация в целом указывает на ухудшение прогноза, и прогнозы частного сектора неоднократно пересматривались в этом направлении.Прогнозы CBO соответствуют широкому диапазону взглядов в этих частных прогнозах, но ближе к тем, которые показывают большую краткосрочную экономическую слабость.
ПрогнозыCBO включают ожидание того, что нынешняя степень социального дистанцирования по стране сохранится — в среднем и с региональными различиями — до июня. Прогнозы агентства также включают возможность возобновления пандемии. Чтобы учесть эту возможность, предполагается, что социальное дистанцирование сохранится, хотя и в меньшей степени, в течение первой половины следующего года.В частности, прогнозируется, что степень социального дистанцирования снизится в среднем примерно на 75 процентов во второй половине этого года по сравнению с уровнем во втором квартале, а затем еще больше снизится в первой половине следующего года. Чтобы разработать эти прогнозы, CBO изучила множество внешних прогнозов пандемии, представленных академическими учреждениями, государственными учреждениями и другими исследовательскими группами. Эти усилия указали на широкий спектр возможных результатов. По оценке CBO, прогноз агентства о степени социального дистанцирования согласуется с прогнозом пандемии в центре этого диапазона.
Предварительный взгляд на федеральный дефицит и долг
CBO заранее проанализировал изменения в федеральном дефиците в 2020 и 2021 финансовых годах и связанные с ними заимствования для финансирования правительства. Агентство внимательно изучит свои прогнозы федеральных доходов и расходов в течение следующих нескольких месяцев; Бюджетный прогноз в обновленных базовых выпусках CBO позднее в этом году может заметно отличаться от оценок, описанных здесь.
В результате недавних событий и законодательства прогнозируется, что в 2020 и 2021 годах дефицит будет значительно больше, чем в 2019 году, при резко более низких доходах и существенно более высоких непроцентных расходах.Даже при увеличении федеральных заимствований снижение процентных ставок означает сокращение чистых процентных расходов. В целом, если бы действующие в настоящее время законы, регулирующие расходы и доходы, в целом остались бы неизменными и не было бы предоставлено значительного дополнительного чрезвычайного финансирования, федеральный дефицит составил бы примерно 3,7 триллиона долларов в 2020 финансовом году и 2,1 триллиона долларов в следующем году, по оценкам CBO. Согласно мартовским базовым прогнозам CBO, дефицит в каждый из этих лет составлял чуть более 1 триллиона долларов.
При ожидаемой слабости экономического производства и более крупном федеральном дефиците дефицит составит 17.По прогнозам CBO, 9 процентов ВВП в 2020 году и 9,8 процента ВВП в 2021 году по сравнению с 4,6 процента в 2019 году. Прогнозируется, что дефицит по отношению к ВВП будет на 13 процентных пунктов выше в 2020 году и примерно на 5 процентных пунктов выше в 2021 году, чем в CBO. Базовые прогнозы на март.
Государственный государственный долг составит 101 процент ВВП к концу 2020 финансового года и вырастет до 108 процентов ВВП к концу 2021 года по сравнению с 79 процентами в конце 2019 финансового года. Долг по отношению к ВВП прогнозируется на 20 процентных пунктов выше в конце 2020 года и на 26 процентных пунктов выше в конце 2021 года, чем в мартовских базовых прогнозах CBO.
Филип Л. Свагель — директор CBO.
Прогноз развития мирового рынка и экономики на 2021 год
2020 год был годом сюрпризов. Были отмечены скорость, с которой нарастала пандемия, серьезность блокировок, размер государственных мер стимулирования во всем мире и масштабы восстановления фондового рынка. Возможно, самым большим сюрпризом является то, что мировые акции по состоянию на конец ноября выросли примерно на 12% с начала года — результат, который мало кто мог бы предсказать во время глобальной пандемии.После выборов в США и приближающихся эффективных вакцин инвесторы настроены оптимистично, что подтолкнуло индекс S&P 500® к рекордным максимумам.
Аналогичным образом, у нас положительный среднесрочный прогноз по экономике и корпоративным доходам. Мы находимся на ранней стадии цикла восстановления после рецессии. Это подразумевает длительный период низкой инфляции и роста низких процентных ставок, при котором предпочтение отдается акциям, а не облигациям. Однако есть некоторые краткосрочные риски. Настроение инвесторов стало чрезмерно оптимистичным после объявлений о вакцинах, рынки уязвимы для негативных новостей.Это может включать возобновление карантина в Европе и Северной Америке по мере роста числа случаев заражения вирусом, логистические трудности при распространении вакцины и отрицательный экономический рост в начале 2021 года, если меры государственной поддержки будут отменены слишком быстро. Геополитика также может преподнести негативные сюрпризы от Китая, Ирана или России, когда к власти в США придет новая администрация Байдена
.Наш процесс принятия инвестиционных решений по циклу, стоимости и настроению (CVS) оценивает глобальные акции как дорогие (с очень дорогим U.S. рынок компенсирует лучшую стоимость в другом месте), настроение как перекупленность, а цикл как поддерживающий. Это оставляет нас немного осторожными в отношении краткосрочных перспектив, но умеренно позитивными в среднесрочной перспективе, при этом дорогостоящая оценка компенсируется позитивным прогнозом цикла.
В целом мы видим следующие последствия для класса активов на 2021 год:
- Акции должны быть лучше облигаций.
- Доходность долгосрочных облигаций должна вырасти, хотя более крутые кривые доходности, вероятно, будут ограничены сохраняющейся низкой инфляцией и удержанием центральных банков.
- Доллар США, вероятно, ослабнет, учитывая его антициклический характер.
- За пределами США. акции, чтобы превзойти их с учетом их более цикличного характера и относительного преимущества в оценке над акциями США.
- Фактор стоимостного капитала, превосходящий фактор роста.
Возвращение к нормальному состоянию ко второй половине года должно помочь продлить ротацию, начавшуюся в начале ноября, от лидерства в сфере технологий / роста к циклическим / стоимостным акциям. Во время пандемии COVID-19 акции технологических и развивающихся компаний попутно попутно — от роста прибыли и снижения ставок дисконтирования.Эти попутные ветры должны превратиться в встречные, когда вакцина станет доступной и ограничения будут ослаблены. Это должно позволить возобновить нормальную динамику восстановления на раннем этапе цикла, когда инвесторы будут переключаться на относительно более дешевые акции и неамериканские акции, которые выиграют от возврата к более нормальной экономической активности.
Где будет долларовое дерево через 5 лет?
Многие розничные торговцы сообщают о всплеске потребительских расходов в этом году, связанном с COVID-19, и долларового дерева (NASDAQ: DLTR) не является исключением.Продажи выросли на 9% в течение первой половины года, поскольку, как сообщается, покупатели совершают меньше поездок, но больше покупают в розничных магазинах. В результате акции выросли примерно на 40% от минимумов марта 2020 года, даже после резкого падения после отчета за второй квартал, поскольку результаты оказались не такими хорошими, как надеялись многие инвесторы.
Последствия пандемии возобновили спрос на недорогие предметы первой необходимости, даже помогая находящимся в затруднительном положении магазинам Family Dollar, которые Dollar Tree приобрела в 2015 году.Однако это не акции роста. Если заглянуть через пять лет, я думаю, что инвесторам будет удобнее вкладывать средства в другие места — вот почему.
Источник изображения: Getty Images.
Не совсем прибыльный бизнес
По состоянию на 1 августа вDollar Tree было всего 15 500 магазинов, при этом под знаменем Dollar Tree были открыты новые магазины, в результате чего разделение с магазинами Family Dollar приблизилось к 50/50.
Из двух баннеров одноименное долларовое дерево является более прибыльным бизнесом.Маржа операционной прибыли составила 9,4% для Dollar Tree в течение первого полугодия по сравнению с 5,4% для Family Dollar, что в сумме дало 5,9% общей операционной маржи в течение первой половины 2020 финансового года. С момента поглощения Family Dollar пять лет назад компания приобретенные магазины стали тормозом для бизнеса в целом, превратив розничного продавца с низкой операционной маржой в подростковом возрасте в средне-однозначную. Ребрендинг Family Dollar в магазины Dollar Tree и ремонт не помогли, по крайней мере, не навсегда.
Данные YCharts.
Для сравнения, более крупный конкурент Dollar Tree Dollar General показал гораздо лучшие результаты по чистой прибыли, и его запасы в последнее время резко снизились. Проще говоря, у Dollar Tree есть что наверстать после сомнительного поглощения Family Dollar.
Достаточная ликвидность имеет значение
Экономическая изоляция для борьбы с новым коронавирусом представляет собой серьезную угрозу для многих ритейлеров.Вынужденные закрыть или существенно изменить операции, многие оказались в затруднительном положении. Dollar Tree использовала 500 миллионов долларов из своей возобновляемой кредитной линии во время кризиса для управления своими денежными потоками, но ее баланс находится в приличной форме. В конце последнего квартала в цепочке создания стоимости было 1,75 миллиарда долларов наличными и их эквивалентами. Это более четверти денежных операционных расходов, что поставит эту цепочку на достаточно достойную основу в случае возникновения нового кризиса.
Тем не менее, у компании есть и большие обязательства — 4 доллара.02 миллиарда долга. Хотя это, конечно, не проблема, Dollar Tree также не самый проворный из розничных продавцов. С учетом того, что лучшие дни роста концепции долларового магазина, вероятно, отражаются в зеркале заднего вида, этот наряд направлен на то, чтобы вывести эту прибыль из корыта, в котором они застряли с тех пор, как Family Dollar вошла в картину. А поскольку акции торгуются в 14,9 раза после 12-месячного свободного денежного потока, в настоящее время акции выглядят справедливо оцененными. Для инвесторов, которые ищут реальную ценность в розничной торговле, которая также увеличивает свою прибыльность, мне нравится Target .
В конечном итоге рост продаж из-за COVID-19 прекратится, но спрос на недорогие предметы домашнего обихода Dollar Tree останется высоким. Однако без значительного повышения рентабельности Family Dollar трудно быть слишком воодушевленным пятилетними перспективами роста Dollar Tree. Для инвесторов, желающих сделать ставку на будущее мира розничной торговли, есть более выгодные места для инвестиций прямо сейчас.
Эта статья представляет мнение автора, который может не согласиться с «официальной» позицией рекомендаций премиальной консультационной службы Motley Fool.Мы пестрые! Ставка под сомнение по поводу инвестиционного тезиса — даже нашего собственного — помогает нам всем критически относиться к инвестированию и принимать решения, которые помогают нам стать умнее, счастливее и богаче.
рупий: в среднем 77 рупий по отношению к доллару в 2020 году, 80 в 2021 году: Fitch Solutions
Нью-Дели: Fitch Solutions во вторник пересмотрело свой прогноз по индийской рупии, заявив, что в 2020 году курс валюты будет в среднем 77 за США и 80 в 2021 год на фоне продолжающегося глобального стремления к отказу от риска и вероятного резкого смягчения денежно-кредитной политики.Реальный рост ВВП составил 5,4 процента в 2020–21 финансовом году, который начнется в апреле, и 5,8 процента в следующем финансовом году.
«Мы в Fitch Solutions сохраняем наш взгляд на то, что индийская рупия сохранит долгосрочную траекторию ослабления по отношению к доллару США», — говорится в сообщении.
В краткосрочной перспективе продолжающееся стремление к отказу от рисков и, вероятно, резкое смягчение денежно-кредитной политики окажут более слабое давление на рупию, хотя этому будет частично противодействовать резкое улучшение условий торговли Индии из-за падения цен на нефть, поскольку в результате продолжающейся ценовой войны на нефть.
В долгосрочной перспективе завышение курса рупии и структурно более высокая инфляция по сравнению с США окажут понижательное давление на валюту.
«Тем не менее, мы пересматриваем наш прогноз для рупии в среднем до 77,00 рупий за доллар в 2020 году и 80,00 за доллар в 2021 году по сравнению с 73,00 рупиями за доллар и 75,00 рупий за доллар», — говорится в сообщении.
Индийская рупия обесценилась примерно на 7 процентов с января и в 2020 году составила в среднем 72,10 за доллар США.
«Слабость рупии первоначально началась с настроения отказаться от риска в результате поглощения Yes Bank центральным банком, что вызвало опасения среди инвесторов относительно стабильности банковского сектора.С тех пор это падение было поддержано опасениями инвесторов по поводу растущей пандемии Covid-19, которая по-прежнему вызывает массовую распродажу глобальных рисковых активов », — говорится в сообщении.
Fitch Solutions сообщило, что индийская рупия, являющаяся валютой развивающегося рынка со структурными фундаментальными уязвимостями, такими как двойной дефицит (текущий и фискальный счет), делает эту валюту подверженной распродаже в периоды снижения рисков.
«Мы считаем, что растущие ограничения территорий по всему миру, когда около 65 процентов мировой экономики находились под каким-либо блокированием или карантином по состоянию на конец марта, вероятно, приведет к глобальной рецессии», — говорится в сообщении. Ожидается, что в ближайшие месяцы у риск-off будет больше возможностей.
Более того, по сравнению с Европой и Юго-Восточной Азией, вспышка Covid-19 в Индии только началась, и в ближайшие месяцы на экономические показатели будет влиять растущее распространение.
«Плохие экономические данные подорвут доверие инвесторов и приведут к оттоку рупий», — говорится в сообщении.
Fitch Solutions сообщило, что, хотя число случаев заболевания Covid-19 в Индии выросло до примерно 400, цифры по-прежнему остаются подозрительно низкими, учитывая, что Индия является второй по численности населения страной в мире.
«Мы думаем, что это вызовет опасения у инвесторов относительно того, как правительство справляется с кризисом, и, как таковое, также скажется на рисковых активах», — говорится в сообщении.
Также ожидается, что Резервный банк Индии (RBI) проведет резкое смягчение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.
По сообщению Fitch Solutions, это, вероятно, будет включать в себя ряд мер по всему набору инструментов политики, которые могут включать свопы доллар / индийская рупия, операции долгосрочного обратного выкупа (репо), снижение процентных ставок, корректировка требований к резервам и даже коридор процентных ставок.
«В настоящее время мы прогнозируем сокращение на 175 базисных пунктов, что приведет к повышению базовой ставки репо до 3,40% к концу 2020/21 финансового года (апрель – март) с 5,15% в настоящее время», — говорится в сообщении компании, добавив, что это значительно сузит номинальная разница в доходности с США, что также оказывает ослабляющее давление на рупию.
18 марта RBI также объявил, что будет вливать ликвидность на рынки путем покупки краткосрочных нот и государственных облигаций, чтобы снизить доходность облигаций, которая резко выросла из-за неприятия риска.
Однако продолжающаяся война цен на нефть, начатая Саудовской Аравией и Россией в начале марта, которая с тех пор привела к падению цен на нефть марки Brent с примерно 50 долларов за баррель до ниже 30 долларов, поддержит резкое улучшение условий торговли Индии в ближайшем будущем. учитывая, что страна импортирует 80 процентов от общих потребностей в нефти.
Это поможет ограничить степень обесценивания рупии, заявило рейтинговое агентство, добавив, что оно понизило свой прогноз средней цены на нефть марки Brent на 2020 год до 43 долларов.20 за баррель, по сравнению с 62 долларами ранее.
Он прогнозировал инфляцию в среднем на уровне 3,1% в течение 2020/21 финансового года и 2021/22 финансового года (при нормальных условиях муссона).
Цены на продукты питания и топливо имеют тенденцию сильно влиять на инфляцию в Индии. Неблагоприятные погодные условия во время вегетационного периода могут легко привести к резкому росту общей инфляции из-за низкой урожайности, даже несмотря на слабую базовую инфляцию.
«В то время как продолжающаяся война цен на нефть, вероятно, вызовет топливную дефляцию в Индии в течение нескольких месяцев, внезапный всплеск и последующий рост цен на нефть из-за соглашения между крупными производителями нефти в более поздний срок окажут повышательное давление на инфляцию в Индии, особенно с ослабленной рупией », — говорится в сообщении.
долларов — вестник новых потерь в 2020 году
У доллара был ужасный декабрь, и все может только ухудшиться.
Таково мнение растущего числа управляющих фондами и стратегов, включая сотрудников M&G Investments Ltd., Brandywine Global Investment Management и ABN Amro Bank NV. По их словам, перемирие в торговой войне между США и Китаем, улучшение роста мировой экономики и сокращение надбавки к доходности по казначейским облигациям США подорвут валюту.
«Мы ожидаем увидеть лучший рост в остальном мире, за исключением США», — сказал Джек Макинтайр, портфельный менеджер Brandywine Global Investment Management в Филадельфии. «Основным фактором ослабления доллара будет смещение относительных темпов экономического роста между США и остальным миром».
Индекс спот-доллара Bloomberg, который отслеживает курс американской валюты по отношению к 10 мировым аналогам, в декабре упал на 2%, что является самым большим месячным снижением почти за два года. Неспособность индикатора обеспечить рост, достигнутый ранее в 2019 году, возможно, подвел черту под ралли, в результате которого он вырос примерно на 40% с минимума в 2011 году до пика в начале 2017 года.
Доллар начал падать с октября, когда Вашингтон и Пекин заключили первоначальную сделку, чтобы положить конец своему торговому спору. Соглашение подтвердил президент США Дональд Трамп в декабре. Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, хедж-фонды и другие спекулятивные инвесторы открыли чистую короткую позицию по доллару впервые с июня 2018 года после появления новостей.
«У вас была безопасная поддержка доллара в 2019 году, но сейчас у нас есть торговое перемирие», — сказала Жоржетта Боэле, старший валютный стратег ABN Amro Bank в Амстердаме.«Доллар находится на пути долгосрочной слабости».
«Больше давления»
Еще одна важная опора многолетнего роста доллара также была подорвана, когда Федеральная резервная система снизила базовую ставку в июле, сентябре и октябре, чтобы поддержать замедление роста.
«У ФРС есть возможности для снижения в 2020 году, и по этой причине я ожидал бы более слабого доллара», — сказал Джим Ливисс, глава отдела фиксированного дохода в M&G Investments в Лондоне. Также может быть «большее давление на ФРС, если рост в США останется посредственным».С. выборы », — сказал он.
Доходность 10-летних казначейских облигаций упала почти на 80 базисных пунктов в течение года. Согласно данным, собранным Bloomberg, в результате «голубиного поворота» ФРС преимущество двухлетней доходности США по сравнению с немецким долгом аналогичного срока погашения сократилось до 217 базисных пунктов с 350 базисных пунктов в конце 2018 года.
Goldman’s View
Не все уверены, что доллар готов к дальнейшему ослаблению.
Citigroup рекомендует делать ставку на укрепление доллара по отношению к евро и канадскому доллару с учетом прогнозов U.С. экономика превзойдет остальной мир. Goldman Sachs утверждает, что доллар упадет только в том случае, если евро и юань значительно укрепятся, и на данный момент это кажется маловероятным.
Вернувшись на медвежью сторону, National Australia Bank Ltd. ожидает дальнейших долларовых потерь, но видит больше упадка, чем внезапную распродажу.
«В начале 2020 года доллар будет фундаментально переоценен», — написали стратеги банка, в том числе Рэй Аттрилл из Сиднея.«Мы ожидаем, что он упадет в 2020 году, но относительно умеренно, если не будет возобновления смягчения мер ФРС или резкого улучшения перспектив роста за пределами США».
(Добавляет короткие позиции в долларах в пятом абзаце)
Прежде чем оказаться здесь, он находится на терминале Bloomberg.
УЗНАТЬ БОЛЬШЕ .