Почему доллар растет: Почему растет курс доллара, кому это выгодно, а кому нет

Почему доллар растет параллельно с фондовым рынком?

Обзор рынка FX за 2 февраля 2021 года

Во вторник укрепился против всех ведущих валют. Активы США в целом пользуются спросом на фоне восстановления фондового рынка и роста . Значимой макростатистики по США опубликовано не было, но сворачивание международными фондами коротких позиций по акциям (аналогично GameStop Corp (NYSE:)) могло быть одним из драйверов спроса на доллар. Впервые с ноября пара преодолела отметку 105, но даже после 5-дневного ралли она не спешила брать этот психологически и технически важный рубеж.

В среду все внимание будет обращено на экономику США, поскольку к публикации запланированы отчет по деловой активности в секторе услуг и отчет по занятости. Пятничные станут ключевым релизом этой недели по США, и предстоящие публикации помогут оценить темпы восстановления рынка труда в прошлом месяце. Хотя ожидается, что сектор услуг замедлился (как и сектор производства), улучшение компонента занятости и сильный отчет ADP могут поддержать доллар в преддверии пэйроллов.

опустился до двухмесячного минимума по отношению к доллару США, несмотря на более сильный, чем ожидалось, отчет по . После роста на 12,4% в третьем квартале экономика региона в четвертом квартале сократилась всего на 0,7%. Власти продолжают ограничивать деловую активность в целях борьбы с пандемией, а значит, экономика останется слабой и в первом квартале, что приведет к технической рецессии. Одной из главных проблем еврозоны является медленная вакцинация. В Великобритании вакцинировано более 10% населения, тогда как для Германии и Франции показатель не превышает 3% населения. В США этот процент еще ниже, однако экспортный контроль и более серьезные проблемы с поставками сулят еврозоне более долгосрочные проблемы. также снизился вслед за единой валютой при относительно спокойном новостном фоне.

Аутсайдером торгов вторника стал австралийский доллар, который пострадал от сочетания сильного доллара США и мягкой риторики центрального банка. Пара опустилась ниже 0,76 и достигла минимума этого года. Резервный банк процентные ставки и заявил, что они могут остаться на текущих уровнях до 2024 года. Регулятор также нарастил объем программы выкупа облигаций на 100 миллиардов долларов, что является важным событием, поскольку отражает обеспокоенность состоянием экономики. Число случаев заражения коронавирусом остается низким, но и ценовое давление не спешит расти. Экономика оказалась сильнее, чем предполагали чиновники центробанка, и к середине этого года должен вернуться к своим докризисным уровням, однако валюта находится у верхней границы своего торгового диапазона, а экономике требуется дополнительное стимулирование, учитывая отсутствие инфляции или роста заработных плат.

Изначально новозеландский доллар следовал за своим австралийским «коллегой» вниз, проигнорировав рост цен на молочные продукты и перспективу сильного релиза по занятости. Однако, вопреки ожиданиям экспертов, в квартальном отношении выросла на 0,6%, а — снизилась с 5,6% до 4,9%. На этом фоне отыграл все потери и смог преодолеть отметку 0,72.

Между тем, выбился в лидеры. Восстановление в сочетании с оптимистичными комментариями Банка Канады помогли остановить падение валюты.

Почему доллар не превысит ₽100: четыре фактора :: Новости :: РБК Инвестиции

В середине марта курс доллара достиг максимума с января 2016 года. Тогда некоторые эксперты всерьез заговорили о новой планке — в ₽100 за доллар. РБК Quote выяснила, что такой сценарий почти невозможен. И вот почему

Фото: РБК Quote

19 марта курс доллара поднялся до отметки ₽81,97, курс евро — до ₽89,6. Это максимальные значения с января 2016 года. Возможно ли укрепление доллара до ₽100? Отвечает Егор Сусин, глава Центра разработки стратегий Газпромбанка, автор телеграм-канала TruEcon

В начале года мировая экономика столкнулась с новой уникальной ситуацией — в ответ на распространение коронавирусной инфекции COVID-19 по всему миру были введены масштабные ограничения на перемещения и коммуникации.

Фактически мировая экономика была остановлена, автомобильные поездки во многих странах сократились на 50–90%, предприятия прекратили работу, примерно половина рабочих мест в мире опустела.

Все это привело к стремительному сокращению спроса на нефть. В апреле, по разным оценкам, падение потребления нефти составило от 25% до 35%. Учитывая, что пропорционально сократить предложение нефти в столь короткие сроки невозможно, цены рухнули до минимальных уровней с конца 1990-х годов.

В марте средняя цена на российскую нефть марки Urals упала до $29 за баррель, а в апреле составила $15,6 за баррель. Казалось бы, российская валюта после такого разгрома на нефтяном рынке должна улететь в пропасть, однако этого не произошло и на самом деле не должно было произойти.

Есть ряд основных факторов, которые сейчас определяют динамику курса: бюджетное правило, отложенное поступление валютной выручки, динамика импорта, потоки капитала.

Бюджетное правило нацелено на снижение зависимости от цен на нефть. Когда нефть дороже цены отсечения (cейчас это $42,4 за баррель Urals), Минфин покупает валюту на рынке в Фонд национального состояния, фактически изымая до 2/3 всей избыточной выручки от экспорта нефти.

Аналогичное происходит при падении цен на нефть — Минфин продает валюту из ФНБ, компенсируя снижение внешней выручки, когда цены падают ниже $42,4.

В итоге экономика получает от $30 до $55 за баррель независимо от того, где цены реально находятся, пока в ФНБ есть ресурсы. Основным фактором, определяющим краткосрочные колебания курса, являются потоки капитала.

Главный экономист Альфа-банка назвала справедливым текущий курс рубля

В марте цена на нефть марки Urals упала ниже $30 за баррель, но важно понимать, что валютная выручка поступает в экономику не по текущим ценам, а с задержкой один-два месяца, и в марте мы еще получали выручку по цене около $55 за баррель. Падение цен на нефть уже оказывало негативное влияние на курс, но основным фактором роста курса доллара с ₽64,1 до ₽74,5 (в среднем за месяц) стал отток капитала. На фоне ухудшения ситуации на мировых рынках иностранные инвесторы резко нарастили покупки валюты. По оценкам Банка России, они составили ₽389 млрд (более $5 млрд).

Банк России отреагировал опережающими продажами валюты в рамках бюджетного правила, хотя еще в начале месяца покупал валюту. Одной из проблем бюджетного правила является то, что покупки фактически ориентируются на прошлые цены. Поэтому когда котировки падают слишком быстро, в моменте это может приводить к росту волатильности. Всего за март Банк России продал валюты менее чем на $0,5 млрд, но это позволило снизить волатильность  и ограничить падение рубля.

В апреле рынок нефти продолжил стремительное падение, средняя цена нефти марки Urals упала до $15,6 за баррель, в последний раз такие цены мы видели в конце 1990-х годов. Курс рубля практически не отреагировал на это падение — в среднем за месяц курс составил ₽75 за доллар, что лишь немногим выше мартовского уровня ₽74,6 за доллар.

В апреле в экономику еще поступала выручка по мартовским ценам около $30 за баррель, а иностранные игроки покупали валюту уже не так активно — около $1,5 млрд. Эти два фактора должны были обвалить рубль до ₽90–100 за доллар, если бы импорт остался прежним, а бюджетного правила не существовало. Но этого не произошло.

Нефть по $100 за баррель. Насколько это возможно?

Остановка экономики привела к существенному падению потребления, а соответственно, и импорта, запрет поездок практически обнулил спрос на валюту для путешествий. Хотя данных по импорту пока нет, оперативные данные по торговле указывают на то, что эффект на курс от сокращения импорта мог составить ₽10–12 . Дополнительно к этому Банк России в апреле продал валюты в объеме около $4,8 млрд. Вместе с сокращением импорта это полностью нивелировало эффект от падения цен на нефть для курса.

Здесь важно понять, что такое $4,8 млрд продажи валюты за месяц для российского рынка. При цене на нефть $60 за баррель доходы от нефтегазового экспорта составляют около $18 млрд в месяц, и $4,8 млрд сопоставимо с изменением стоимости барреля нефти на $15.

В мае-июне с точки зрения поступления валютной выручки ситуация станет наиболее сложной, потому как будет приходить выручка по цене на нефть $15-20 за баррель, ежемесячные потери экспортной выручки превысят $12 млрд. Если Банк России продолжит сохранять текущие объемы продажи валюты около $5 млрд в месяц, то с учетом карантина и подавленного импорта курс рубля в мае будет полностью зависеть от того, что станет происходить на внешних рынках и потоках капитала.

В ожидании снижения ставок от Банка России спрос на ОФЗ постепенно восстанавливается. Но даже в случае новой волны распродаж рисковых активов (risk off) рубль вряд ли выйдет за пределы максимумов марта.

К июню риски для рубля даже при восстановлении цен на нефть на мировых рынках будут расти. Постепенное снятие карантина может спровоцировать всплеск отложенного спроса на товары и услуги, а значит, рост импорта и спроса на валюту.

В начале апреля ЦБ закрыл сделку по продаже Сбербанка правительству и пообещал продавать валютную выручку от этой сделки по определенным правилам. Операции будут проходить только при цене нефти Urals ниже $25 за баррель.

Если нефть Urals превысит $25, то регулятор может прекратить продажу валюты. Добавим к этому отток капитала из рисковых активов, и волатильность рубля к лету может стремительно вырасти. В этом случае Банку России, видимо, придется скорректировать правила продажи валюты от сделки со Сбербанком, чтобы сгладить краткосрочную волатильность курса.

Учитывая тот факт, что в своем прогнозе Банк России предполагает изменение резервных активов на $47 млрд, политика, направленная на сглаживание волатильности, продолжится. Это позволяет рассчитывать, что курс останется в контролируемом диапазоне ₽70–80 за доллар в ближайшие месяцы.

---

Больше интересных историй и новостей об инвестициях вы найдете в нашем телеграм-канале «Сам ты инвестор!»

Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее

Почему дорожает доллар и как это влияет на экономику Кыргызстана

Нацбанк, при этом, не спешит вмешиваться в ситуацию. Но почему растет доллар и как это влияет на экономику страны?

Доллар в это время дешевел

Стоимость американской валюты в Кыргызстане с начала года выросла на 20%, еще в январе ее продавали по 69,5 сома.

Рост в марте-апреле, как пояснял глава Нацбанка Толкунбек Абдыгулов, был связан с психологическим фактором. Он советовал «не поддаваться панике», так как в ближайшее время ожидается стабилизация курса. Так и произошло. После этого курс доллара упал до 73 сомов, но уже не останавливался на одной отметке, как это было последние 2 года.

А теперь валюта растет на фоне общемировой тенденции укрепления доллара, отмечает регулятор. Речь идет о снижении цен на основные сырьевые товары, включая нефть, а также введение повторных ограничений в ряде стран из-за пандемии COVID-19 и, соответственно, связанные с этим негативные ожидания в глобальной экономике. Все это повлияло на ситуацию на валютном рынке Кыргызстана в последнее время, объясняет Нацбанк.

В прежние годы в эти месяцы курс доллара обычно снижался, но в 2020-м все наоборот, говорит советник министра экономики Нургуль Акимова. «Это связано с кризисом и локдауном, который у нас был. На курс повлияла эпидемиологическая ситуация в целом. Сделки проходят не как обычно. То есть, доллар явно нам показывает, что сектор услуг и торговли немного просел, и контракты заключаются меньше», — отмечает она.

Немаловажным фактором специалист называет снижение прямых иностранных инвестиций и возможное увеличение Нацбанком выпуска национальной валюты. Наращивание денежной массы при снижении воспроизводства товаров и услуг приводит к обесцениванию валюты.

Есть и плюсы, но не для Кыргызстана

Падение национальной валюты имеет разнонаправленное влияние на экономику. Зависит от того, насколько сильно она упала, говорит экономист Азамат Акенеев. Если падение сильное, это приводит к росту цен. Чем выше зависимость страны от импорта, тем выше рост цен. Соответственно, нарушается макроэкономическая стабильность в стране.

«В первую очередь страдают потребители, которые покупают импортную продукцию. Увеличивается бедность, покупательская способность снижается. Сильно страдают импортеры, страдает торговля», — перечисляет последствия он.

Но есть сектора, которые выигрывают. Продукция отечественных производителей становится более конкурентноспособной, как на внешних рынках, так и на внутреннем. То есть, производители и экспортеры выигрывают.

«Небольшая девальвация в краткосрочном периоде приводит к увеличению бедности, но в долгосрочном — не так уж и плоха, так как продукция страны становится более конкурентноспособной. Многие страны ради этого даже специально девальвируют свою валюту. Но это, естественно, в тех странах, где есть сильный производственный сектор. В Кыргызстане особо-то производства нет. Для нас негативные последствия будут преобладать над позитивными», — отмечает Акенеев.

С ним солидарна советник министра экономики Нургуль Акимова: 70% потребительских товаров в Кыргызстане импортируются, поэтому рост доллара никак нельзя назвать позитивным для страны.

Что дальше?

Национальный банк на фоне последнего скачка курса доллара пока не выходил на валютный рынок с интервенцией. Нацбанк поясняет, что он не является жестким регулятором внутреннего валютного рынка и не определяет тенденции курсов валют, они формируются на основе баланса спроса и предложения.

Тем не менее, НБ КР при необходимости проводит интервенции, насыщая рынок валютой. В таком случае регулятор объясняет свои действия необходимостью смягчить резкие колебания.

Наиболее ощутимым последствием роста курса доллара станет снижение покупательской способности населения и рост цен на товары.

Почему дорожает доллар? | СМИ «Город под солнцем»

Текст репортажа:

Артём Войтенков: Николай Викторович, что происходит с курсом рубля, если от нас смотреть, то курс доллара и евро: сначала рос, потом вдруг упал, потом ещё что-то происходит. Причина этого, что за этим стоит?

Николай Стариков: Думаю, что более наглядно эту ситуацию мы можем посмотреть, увидя то, что произошло в Казахстане.

Россия и Казахстан – обе страны, которые являются нефтедобывающими, экспортирующими ресурсы. Понятно, что мы не ходим, чтобы наша экономика зависела, сидела на нефтяной игле. Но сегодня мы будем говорить о другом.

Обе нефтедобывающие страны. Смотрим на стоимость нефти. 

Начало 2013 года – 110 долларов.

Начало 2014 года – 108 долларов.

То есть нефть осталась та же самая. При этом мы видим, что национальные валюты по отношению к доллару и евро примерно в размере 15-ти процентов (может чуть больше в России) плавно за год уменьшили свой курс, и в Казахстане за один день на 20 процентов произошла девальвация тенге. Что произошло?

Мы видим, что экономических причин, о которых нам всегда говорят либеральные экономисты, — нет. Нам всегда что говорят? 

— Снижается стоимость нефти – растёт доллар, падает рубль.

Мы видим, что нефть не снижается. Тем не менее: доллар растёт, евро растёт, а рубль и тенге – снижаются. Причём, рубль плавно весь год, а тенге – упал резко, резко был снижен курс.

Экономики в этом нет. Что остаётся? Остаётся политика.

Давайте теперь поймём – какие политические составляющие есть в этих событиях. Чтобы понять, что происходит, мы должны вспомнить, что Центральный Банк, что в России, что в Казахстане является независимым от государства. На примере того, что происходит сейчас, мы это можем понять.

Соединённые Штаты Америки испытывают серьёзные трудности. Включилась в дело математика. Если обслуживание государственного долга в два триллиона требует небольшой суммы процентов, то 15 триллионов уже процентов нужно очень много. И эти проценты Соединённые Штаты выплачивают точно так же, выпуская новые долговые обязательства. Фактически процент на процент накручивается эта сумма. 

Спрос на доллары в мире снижается. Согласитесь, сегодняшний доллар уже общепризнано, что он не тот, что был 10 лет назад: слабый, купить на него меньше надо. Это значит, что доллар пользуется меньшей популярностью. Значит, что кто-то хранит деньги в рублях, в тенге, в евро, в других каких-то валютах. Если нет долларов, то нет покупок американских долговых обязательств. Потому что в любом случае, чтобы приобрести американские долговые обязательства, сначала нужно приобрести доллары, как минимум.

Соединённым штатам для решения проблемы, для увеличения спроса на свои долговые бумаги, нужно увеличить спрос на доллар. Но радикально улучшить свою экономику Соединённые Штаты не могут. Потому, что мы видим: долг всё время растёт, экономика не запускается, т.е. наркоману всё время вкалывают всё бОльшую и бОльшую дозу наркотиков. 

Улучшить ситуацию в своей экономике США не могут. что им остаётся? Ухудшить ситуацию в тех экономиках, из которых нужно перекачивать ресурсы. Если вы обрушаете рубль, тенге, украинскую гривну, польский злотый (в меньшей степени), валюты других стран, как Аргентины, Бразилии, то ресурсы их этих валют будут перетекать в более надёжные активы: в доллар и долговые обязательства. 

Каким образом Соединённые Штаты это делают? Вот здесь мы с вами вспоминаем про независимые Центральные Банки. Центральные Банки (особенно это явно видно на примере Казахстана) — вдруг за один день на 20% роняет курс тенге. Вопрос: что такое случилось? Вчера тенге был ещё 155 тенге за доллар, а сегодня – 185. Что изменилось? Произошло катастрофическое падение цены на нефть? Что? Ни-че-го!

А произошло вот что. На протяжении достаточно длительного периода времени из России, из Казахстана, из других стран американцы начинают через аффилированные с ними банки, всевозможные конторы, которые занимаются продажами акций (через перекрестные владения это очень небольшой круг так называемых инвесторов) начинают выводить активы, продавать акции, покупать валюту и выводить её из страны. Центральный Банк пытается чуть-чуть этому противодействовать, но потом понимает, что он останется без золотовалютных резервов. И фактически, в один прекрасный момент начинает эту ситуацию выпускать. В России эта ситуация выпускалась потихонечку, поэтому весь год валюта понемножку снижалась. В Казахстане сделали это резко. По сути это – вредительство. 

Социальная паника возникла, не довольны все. Вы понимаете, что по нормальному так делать бы не стали. Никакой здравомыслящий руководитель страны не позволил бы своему министру, занимающемуся финансами, за один день обвалить курс валюты без потерь имиджевого характера. Мы видим, что Казахстан одна из самых стабильных стран, а руководитель Казахстана – один из самых здравомыслящих руководителей, которых мы видим не только на постсоветском пространстве, н в принципе. Это значит, что Центральный Банк действует без санкции руководства страны. Он просто, исходя из своих инструкций, своих положений, которые основаны на принципах МВФ, начинает опускать национальную валюту потому, что иначе он останется без золотовалютных резервов. И происходит такое катастрофическое падение. 

Если перейти на такой более понятный пример, житейский: Центральный Банк это здоровенный дядька, который трясёт яблоню или грушу, чтобы натрясти фруктов, и отнести их американским друзьям. Казахстан за один день стал на 20% беднее. Это значит, что американцы получат на 20% больше с Казахстана. Получат на какой-то процент больше с России. 

Смотрите. В России:

— Все наши золотовалютные резервы находятся в их бумагах – это то, что принадлежит Центральному Банку. 

— Наши фонды национального благосостояния, резервный фонд – тоже находятся в основном в этих бумагах. 

— Принято так называемое бюджетное правило, суть которого очень проста: на 10% увеличить закупку американских долговых обязательств. 

Но этого уже мало. Им нужно опускать курс валют других государств, чтобы больше сливок снимать себе. Вот смысл того, что происходит.

Вернёмся к независимости Центрального Банка. Люди, которые видят всё это, у них возникает вопрос: «Кто же за это ответит?» Руководитель национального банка Казахстана должен быть отправлен в отставку. Правильно? Неправильно, потому что, если вы посмотрите закон о Центральном Банке (что Россия, что Казахстан – одни американские советники писали) вы увидите пункты, согласно которым можно отправить в отставку этого руководителя:

1. Первый пункт – у него закончился контракт. У него он не закончился.

2. Второй – он нарушил законы Казахстана. Он их вообще не нарушал. Он действовал согласно закону о Центральном Банке Казахстана и своим внутренним инструкциям. Ничего не нарушил.

3. Против него возбуждено уголовное дело, есть приговор уголовного суда. Он не совершил никакого уголовного преступления. 

4. По состоянию здоровья можно отправить. Здоров, как бык. 

5. И последнее — он сам написал заявление, прошение об отставке. Нет.

Вот пять причин, по которым можно отправить руководителя ЦБ и Казахстана, и России в отставку. Если всего этого нет, он хоть на 50% обвалит курс национальной валюты, вы не можете с ним ничего сделать. Вот в чём парадокс, это и есть независимость. Его назначают по согласованию с американцами – есть процедура назначения. А процедуры отзыва нет. Вот в чём колоссальная проблема. 

Почему в Казахстане произошло вот так – разом всё рухнуло, а в России плавно курс опускался? Потому что в Казахстане, видимо, Назарбаеву не удалось оказать определённое влияние, давление на Центральный Банк Казахстана. А в России Владимир Владимирович вызвал Эльвиру Набиулину и поговорил с ней по душам и поэтому этот процесс произошёл достаточно плавно, но в то же время твёрдо. 

Из этого какие выводы напрашиваются?

Нужно Центральный Банк подчинять государству. В сегодняшней ситуации рычагов влияния на Центральный Банк кроме задушевных разговоров, никаких нет. В случае, если вы уволите этого руководителя, он согласно законодательства и государства, и международному – немедленно подаст в арбитраж и его восстановят на этом посту. Потому что он всё сделал, как должен был сделать. Потому что вся система направлена на то, чтобы ресурсы перекачивать в пользу США и их европейских союзников. Вот в чём главная проблема. 

И косвенные из этого вещи могут быть. Представьте: президент Казахстана начинает говорить, что Центральный Банк плохо работает. Сегодня мы видим: он, как здравомыслящий политик, говорит что? 

— «Ну, и хорошо, что снизился на 20%. Зато национальные производители Казахстана получат преференции».

Получат? Конечно, за счёт снижения курса валюты. 

Но мы должны понимать, что руководитель (политик) говорит это потому, что, если он будет говорить другие вещи, будет ещё хуже. 

Артём Войтенков: Правильно. Он же не может сказать: «Они такие-сякие нехорошие, меня не слушаются, обвалили наш курс».

Николай Стариков: Хорошо. Допустим, более мягкая формулировка; «Центральный Банк Казахстана, его руководитель, не справился с функциями регулятора и контролёра. Чтобы всё происходило так, как должно происходить – не справился»

Что из этого следует? Международные агентства, всякие Мудисы (Moodys), Standard & Poor’s и прочие фичи, что они делают? Они понижают кредитный рейтинг Казахстана, потому что у него Центральный Банк плохо работает, у него руководитель страны лезет в компетенцию независимого Центрального Банка (это самое главное!). И Казахстан получает дополнительные проблемы на финансовом рынке, потому что его бумаги перестают котироваться. 

Как только вы начинаете этот скандал инициировать, государству становится хуже. Вот как хитро устроена эта система. К чему мы должны стремится? К созданию национального эмиссионного центра. Возможно наднационального, чтобы решить разом проблемы: и России, и Белоруссии, и Казахстана. Эмиссионный центр в рамках нового Евразийского союза, в котором наша валюта будет, может быть плавно, может менее плавно отвязана от доллара и мы получим функцию наднациональной суверенной эмиссии. Вот что должно быть. А Центральный Банк тот, который будет эту эмиссию осуществлять, он будет напрямую подчиняться руководству страны. И тогда таких свистоплясок никогда не будет. До тех пор, пока мы вписаны в эту систему, мы должны понять, что любой кризис организуется для того, чтобы помочь американцам решить свои проблемы. 

Скажу может не очень очевидную вещь на сегодняшний момент: ослабление курса тенге и рубля вызвано колоссальными проблемами с долларом и американской экономикой. Вот в чём на самом деле парадокс. 

Артём Войтенков: То есть нам ожидать ослабление валют других стран. 

Николай Стариков: Оно происходит потихонечку. Например, польский злотый тоже понизился. Но Польша включена в Евросоюз. Если вы начнёте злотый валить, то рухнет вся система типа «демократия приводит к высокому уровню жизни». Это первое.

Второе. Польская экономика она небольшая. Вы с польского дерева ничего не натрясёте. – одна грушка упадёт вам. А вот с российского рынка, с казахского рынка можете целую корзину натрясти яблок и груш, и отнести американским партнёрам, чтобы они их быстренько съели. Вот в чём дело.

Артём Войтенков: Они же вытрясут с нас, с Казахстана, а дальше пойдут трясти кого-то другого? Не Евросоюз, а там Индию, Китай, ещё кого-то.

Николай Стариков: Да. Но нужно понять, что они опять будут трясти нас, когда им опять станет плохо. Любой их кризис почему-то сказывается на нас. Очень хитрая система. 

— Когда экономика США процветает, то она выкачивает ресурсы из нас, потому что туда всё идёт.

— Когда экономике США плохо, она всё равно из нас вытаскивает те же самые ресурсы.

Находясь в этой связке, в этой мировой финансовой экономике, мы никогда не сможем зажить нормально. Потому что мы всегда крайние. Мы всегда те холопы, у которых чубы трещат, когда паны решают свои вопросы. 

Поэтому нам нужно из этой системы потихонечку уходить, возвращаясь к суверенной эмиссии.

poznavatelnoe.tv

Рост курса доллара. Почему растет доллар?

19.06.2014 30 560 9 Время на чтение: 10 мин.

Почему растет доллар? Этим вопросом задается очень много людей: кто-то переживает за свои валютные кредиты, кто-то желает успеть купить доллары по выгодной цене, кто-то боится, что его сбережения обесцениваются, а кому-то просто любопытно, почему идет рост курса доллара. Сразу хочу сказать, что разные аналитики и экономисты отвечают на этот вопрос по-разному. В этой статье я расскажу, почему растет доллар с моей точки зрения, и постараюсь доступно обосновать свое мнение.

Причина 1. Начнем с того, что есть общеизвестные факторы, влияющие на валютный курс. И рост курса доллара в отдельных случаях действительно может быть вызван банальным ослаблением национальной валюты вследствие влияния одного из этих факторов.

К примеру, в стране нарушается торговый баланс, его сальдо становится отрицательным (импорт превышает экспорт), и эта разница начинает расти. Естественно, образуется дефицит валюты, в том числе и долларов, в которых приходится расплачиваться по большинству внешнеторговых контрактов. Поэтому курс доллара начинает расти. Либо же в стране повышается уровень инфляции, соответственно, начинают дорожать все товары, в том числе и доллар как товар, идет обесценивание национальной валюты. Это самые простые причины, которые часто имеют место быть. Но бывает, что вроде как с макроэкономическими показателями все хорошо, а курсы валют все равно повышаются. Почему доллар растет в этом случае?

Причина 2. Часто причина может быть в том, что в стране используется фиксированный валютный курс с разной степенью фиксации. Такой режим валютного регулирования по сей день продолжает использоваться во многих странах постсоветского пространства, благодаря чему люди привыкают к тому, что доллар всегда стоит примерно одинаково. На самом деле такая кажущаяся стабильность стоит Центральному банку страны огромных сумм золото-валютных резервов, которыми он проводит интервенции в то время, когда требуется сбить рост курса.

В результате курс доллара долгий период держится возле какой-то одной отметки, но за это время его «запас прочности» постепенно снижается, и в какой-то момент у Центробанка уже не получается сдерживать курс, тогда он резко взлетает на столько, на сколько все это время мог бы расти постепенно и не так заметно. Даже, скорее, еще на большую величину, поскольку из-за такого резкого скачка, какое-то время еще «катится по инерции».

Если посмотреть на развитые страны мира, то у них используется плавающий валютный курс, то есть курс их валюты свободно движется, его рыночная цена формируется, исходя из спроса и предложения, и какие-то регулятивные меры принимаются лишь в крайних случаях. Поэтому там падение национальной валюты никогда не вызывает такого ажиотажа, как у нас, поскольку за ним всегда следует рост. Достаточно посмотреть на графики форекс рынка по ведущим мировым валютам, и вы убедитесь, что так это и происходит.

Вы когда-нибудь видели, чтобы, например, европейцы паниковали, когда падает евро по отношению к доллару, и массово скупали доллары? Наверняка, нет, поскольку в странах Евросоюза действует плавающий валютный курс, и на его скачки обращают внимание только те, кто зарабатывает на бирже, но не простые люди — на них это не оказывает никакого влияния. У нас же, благодаря фиксированному и сдерживаемому валютному курсу, движение происходит только в одном направлении, и если доллар растет, то он уже не падает обратно до того же уровня.

Причина 3. Говоря о том, почему растет доллар, следует отдельно выделить чрезмерную долларизацию экономики наших стран, ажиотаж населения и повышенный спрос на эту валюту. Наши люди слишком много внимания уделяют доллару, стремятся переводить в него все сбережения, расчет по многим крупным сделкам (например, покупка недвижимости) тоже происходит в долларах, многие цены привязаны к курсу доллара. В результате, когда он даже слегка начинает расти, или даже еще не начинает, но появляются такие прогнозы, все массово бросаются его скупать, спрос на доллары существенно превышает их предложение, и, соответственно, по законам рынка происходит рост курса доллара.

На мой взгляд, эта причина является для нас одной из наиболее важных, если не самой важной. Не будь наша экономика и сами люди так привязаны к доллару, его курс не рос бы так существенно.

Причина 4. И, напоследок, отвечая на вопрос «почему растет доллар?» следует обязательно упомянуть программы «количественного смягчения» (от англ. Quantitative easing, QE), которые в последние годы проводятся в США (сейчас уже проведено 3 таких программы).

США — это страна с самым большим в мире внешним долгом, размер которого постоянно увеличивается, и максимальную планку этого долга пока еще ежегодно продолжают поднимать (если бы ее не поднимали, страна могла бы стать банкротом). Чтобы найти выход из сложившейся ситуации, Федеральная резервная система США разрабатывает и проводит программы количественного смягчения.

Это такой нетрадиционный инструмент денежно-кредитной политики, при котором в стране на полную мощность запускается «печатный станок» и производится масштабная денежная эмиссия, для того чтобы у населения стало больше денег, выросла покупательная способность, соответственно, поднялся уровень производства и стабилизировалась экономика. При этом используются всевозможные рычаги, сдерживающие инфляцию.

В период проведения в США программы количественного смягчения в других развитых странах мира курс доллара падает из-за увеличения его денежной массы, а вот в развивающихся (таких, как Россия и Украина), наоборот, наблюдается рост курса доллара! Почему это происходит?

Все очень просто. Поскольку в результате QE экономика США начинает стабилизироваться, мировые инвесторы стремятся вывести свой капитал из рисковых активов, к которым относятся ценные бумаги развивающихся стран, и вернуть их в финансовые инструменты США, поскольку на них в этот момент можно хорошо заработать на росте с меньшими рисками. Такой вывод капитала неизбежно приводит к ухудшению экономики, девальвации нацвалют развивающихся стран и росту в них курса доллара. Одновременно падают цены на энергоносители (для России это особенно важно, поскольку рубль является сырьевой валютой), прибыль крупнейших компаний страны падает, экономика переживает спад, что еще больше стимулирует рост курса доллара. Такую ситуацию мы, к примеру, наблюдали в конце 2013 — начале 2014 года.

Вот почему растет доллар. Рост курса доллара может быть вызван как одной из этих причин, так и несколькими в совокупности, что только усугубляет ситуацию.

На этом все. Сайт Финансовый гений создан для того, чтобы повышать вашу финансовую грамотность. Оставайтесь с нами, следите за обновлениями, и узнаете много полезной информации, которая позволит вам привести в порядок личные финансы. До новых встреч!

Почему в Казахстане растёт курс доллара?

В последний раз максимальное ослабление тенге по отношению к доллару наблюдалось в 2003 году, когда один доллар стоил 155 тенге. Потом курс доллара пошел на снижение, и теперь, почти через 10 лет, в июле этого года, доллар начал расти. По данным Национального банка, на сегодняшний день курс доллара составил 153,03 тенге. Академик Национальной академии наук доктор экономических наук Сагындык Сатыбалдиев в беседе с корреспондентом Азаттыка рассказывает о том, что влияет на рост курса валюты.

Азаттык: В чем причина подорожания доллара?

Сагындык Сатыбалдиев: В подорожании доллара на три тенге в течение только одного месяца сыграло роль удешевление российского рубля. Главная причина — в этом. В начале года российский рубль стоил пять тенге. В мае цена на него упала до 4,75 тенге. Сейчас стоимость одного рубля составляет 4,50 тенге. Подорожание тенге не имеет отношения к внутренней экономике Казахстана. Россия вынуждена понизить курс рубля для улучшения внешних торговых отношений и реализации своего товара. Это сказывается и на Казахстане. Есть еще один фактор, повлиявший на рост доллара, — это подорожание нефти.

Азаттык: Можно ли сказать, что данное подорожание — это предпосылки девальвации тенге?

Сагындык Сатыбалдиев, академик Национальной академии наук Казахстана. Сагындык Сатыбалдиев: Нельзя сказать, что данная ситуация станет предпосылкой девальвации тенге. Можно сказать, что это обычное явление. По моим прогнозам, цена одного доллара будет колебаться на уровне 153 тенге. Курс тенге по отношению к доллару от силы составит 155 тенге за доллар.

Азаттык: Как долго будет наблюдаться рост доллара?

Сагындык Сатыбалдиев: В целом в начале этого года уже прогнозировался рост доллара. Стоимость одного доллара не опускалась ниже 150 тенге. До конца года, наверное, будет наблюдаться рост доллара и он достигнет 155 тенге. Выше данной суммы не должен подняться. Разговоры о том, что доллар дойдет до 160 тенге, ничем не обоснованы.

Азаттык: В какой валюте населению выгоднее хранить свои деньги?

Сагындык Сатыбалдиев: Населению лучше всего хранить свои деньги только в тенге. Сложно делать прогнозы о будущем доллара. Курс доллара зависит от цен на нефть, мировых продаж. Поэтому в следующем году его курс может и понизиться. Правильнее будет, если население Казахстана свои средства на депозитах и других банковских вкладах, на счетах будет хранить в тенге.

Азаттык: Спасибо за интервью.

Рост курса доллара по отношению к тенге

Нефть растёт, а рубль — нет. Почему? — Секрет фирмы

Я противник модной теории объяснения курса рубля только ценой на нефть. Это сильное упрощение. На курс влияют разные факторы.

Если грубо, курс рубля зависит от притока и оттока валюты. В апреле был пик выплат по внешним долгам. Поскольку американские санкции практически лишили нас возможности занимать деньги на внешних рынках в серьёзных объёмах, локальные пики выплат могут создавать большие проблемы.

Нефть сейчас поддерживает рубль, но бытует мнение, что, чем выше нефть поднимается, тем сильнее потом падает. Рост цен позволяет американским производителям сланцевой нефти увеличивать добычу. И они уже бьют рекорды. Даже стали выплачивать дивиденды, чего раньше практически никогда не делали. Из-за роста добычи сланцевой нефти в США Россия теряет рынок. Мы ведь заключили соглашение со странами ОПЕК+ и ограничиваем объёмы добычи. Это было сделано, чтобы поднять цены. Но чем выше цены, тем лучше себя чувствуют американские производители. Это патовая ситуация. Если выйдем из соглашения с ОПЕК+, обрушим цены. Если не сделаем этого, продолжим терять рынок.

Что будет с ядерным соглашением с Ираном, когда США из него выйдут, тоже не до конца понятно. С уверенностью можно сказать, что остальные страны (в соглашении также участвуют Германия, Франция, Великобритания, Китай и Россия. — Прим. «Секрета») в соглашении останутся. В принципе, США заняли не очень удачную позицию: критикуют само соглашение, а не то, как оно выполняется, предъявляя претензии, которые никак документально не подтверждены. Думаю, стратегия европейцев — дотянуть до 2020 года. В США тогда с большой вероятностью сменится президент.

Возвращаясь к рублю, замечу, что с ним у нас всегда происходит примерно одно и то же. Рост цен на нефть может стабилизировать курс на какое-то время, но потом на него начинают давить наши внутренние проблемы — вроде того, что мы отрезаны от внешних рынков капитала из-за санкций и при этом должны выплачивать большой внешний долг. В долгосрочной перспективе рубль однозначно будет слабеть.

Почему доллар растет? Что нужно знать

Обменные курсы — это улица с двусторонним движением, и сила доллара измеряется в относительных величинах. Таким образом, в то время как хорошие новости дома помогают объяснить часть прибыли, проблемы за границей снизили относительную стоимость иностранных валют.

В Японии, например, иена снижается с лета прошлого года, поскольку эта страна скатилась в квартал рецессии после того, как правительство ввело повышение налога с продаж.Пережив внезапное переизбрание, премьер-министр Синдзо Абэ пообещал ускорить рост с помощью ряда долгожданных реформ. И Банк Японии продолжает пытаться стимулировать рост, покупая облигации, чтобы снизить процентные ставки, повысить инфляцию и снизить стоимость иены, чтобы помочь японским экспортерам.

Экономика Европы также замедляется, и инфляция замедляется — две причины, по которым тамошние центральные банки недавно проголосовали за вливание большего количества денег в экономику.Европейские инвесторы также обеспокоены тем, что новоизбранное правительство Греции, вступившее в должность на основании обещания пересмотреть тяжелейшее долговое бремя, может возродить долговой кризис, потрясший еврозону в 2012 году.

По мере ослабления мировой экономики развивающиеся рынки, такие как Бразилия, сильно пострадали. С середины 2014 года доллар вырос почти на 20 процентов по отношению к бразильскому реалу, поскольку местная экономика справляется с медленными темпами роста и высокой инфляцией.Центральный банк Бразилии рассматривает возможность повышения ставок, чтобы попытаться бороться с инфляцией, но это может еще больше замедлить рост.

Россия оказалась в числе крупнейших проигравших по валютным ставкам из-за обвала цен на нефть и ряда экономических санкций, введенных США и Европой с целью наказать Москву за ее участие в гражданской войне на Украине. С середины прошлого года, когда цены на нефть начали падать, доллар почти удвоился по отношению к российскому рублю.По мере того как российская экономика приближается к рецессии, инфляция растет, и деньги уходят из страны. Центробанки России резко подняли процентные ставки, чтобы остановить кровотечение, но у них сокращаются валютные резервы, чтобы бороться со спадом рубля.

3 фактора, определяющих доллар США

Эффективность экономики лежит в основе решения о покупке или продаже долларов. Сильная экономика привлечет инвестиции со всего мира из-за воспринимаемой безопасности и способности достичь приемлемой нормы прибыли на инвестиции.Поскольку инвесторы всегда стремятся к наивысшей предсказуемой или «безопасной» доходности, увеличение инвестиций, особенно из-за рубежа, создает сильный счет движения капитала и, как следствие, высокий спрос на доллары.

С другой стороны, американское потребление, которое приводит к импорту товаров и услуг из других стран, вызывает утечку долларов из страны. Если наш импорт будет больше, чем наш экспорт, у нас будет дефицит по нашему счету текущих операций. С сильной экономикой страна может привлечь иностранный капитал для компенсации торгового дефицита.Это позволяет США продолжать играть роль двигателя потребления, питающего все мировые экономики, даже несмотря на то, что это страна-должник, которая занимает эти деньги для потребления. Это также позволяет другим странам экспортировать в США и поддерживать свою экономику. растет.

С точки зрения торговли валютой, когда дело доходит до открытия позиции по доллару, трейдеру необходимо оценить эти различные факторы, которые влияют на стоимость доллара, чтобы попытаться определить направление или тренд.

Ключевые выводы

• Доллар США был основой мировой экономики и резервной валютой для международной торговли и финансов.
• Как и любая другая бумажная валюта, относительная стоимость доллара зависит от экономической активности и перспектив Соединенных Штатов.
• Помимо фундаментальных и технических факторов, рыночная психология и геополитический риск также влияют на стоимость доллара на мировом рынке.

3 фактора, которыми движет U.Южнокорейский доллар

Факторы, влияющие на стоимость доллара

Методологию определения долларовой стоимости сделок можно разделить на три группы:

• Факторы спроса и предложения
• Настроения и психология рынка
• Технические факторы

Ниже мы рассмотрим каждую группу по отдельности, а затем посмотрим, как они работают вместе как единое целое.

Supply Vs. Спрос на повышение стоимости доллара

Когда U.С. экспортирует товары или услуги, это создает спрос на доллары, потому что покупателям необходимо оплачивать товары и услуги в долларах. Следовательно, им придется конвертировать свою местную валюту в доллары, продав свою собственную валюту, чтобы купить доллары для осуществления платежа. Кроме того, когда правительство США или крупные американские корпорации выпускают облигации для привлечения капитала, который затем покупается иностранными инвесторами, эти платежи также должны производиться в долларах. Это также относится к покупке U.S. корпоративные акции от инвесторов за пределами США, что потребует от иностранного инвестора продать свою валюту, чтобы купить доллары, чтобы купить эти акции.

Эти примеры показывают, как США создают больший спрос на доллары, а это, в свою очередь, оказывает давление на предложение долларов, увеличивая стоимость доллара по сравнению с валютами, продаваемыми для покупки долларов. Кроме того, доллар США считается убежищем во времена глобальной экономической неопределенности, поэтому спрос на доллары часто может сохраняться, несмотря на колебания в показателях U.С. экономика.

Настроения и рыночная психология стоимости доллара

В случае, если экономика США ослабевает и потребление замедляется из-за роста безработицы, например, США сталкиваются с возможностью распродажи, которая может произойти в форме возврата денежных средств от продажи облигаций или акций в чтобы вернуться к своей местной валюте. Когда иностранные инвесторы выкупают свою местную валюту, это оказывает сдерживающее воздействие на доллар.

Технические факторы, влияющие на доллар

Перед трейдерами стоит задача оценить, будет ли предложение долларов больше или меньше спроса на доллары.Чтобы помочь нам определить это, нам нужно обращать внимание на любые новости или события, которые могут повлиять на стоимость доллара. Это включает публикацию различной государственной статистики, такой как данные о заработной плате, данные о ВВП и другую экономическую информацию, которая может помочь нам определить, есть ли у экономики сильные или слабые стороны.

Кроме того, нам необходимо учитывать мнения более крупных игроков на рынке, таких как инвестиционные банки и фирмы по управлению активами, чтобы определить общее экономическое настроение.Настроения часто будут двигать рынком, а не экономические основы спроса и предложения. Чтобы добавить к этому сочетанию прогнозов, трейдерам поручено анализировать исторические модели, созданные сезонными факторами, такими как уровни поддержки и сопротивления и технические индикаторы. Многие трейдеры считают, что эти модели цикличны и могут использоваться для прогнозирования будущих ценовых движений.

Объединяя факторы

Трейдеры обычно используют некоторые комбинированные методы, описанные выше, чтобы принимать решения о покупке или продаже.Искусство торговли заключается в суммировании шансов — в форме совпадения трех методологий — в вашу пользу и получении преимущества. Если вероятность того, что он окажется правильным, высока, трейдер возьмет на себя риск, войдя в рынок и соответствующим образом управляя своей гипотезой.

Пример изменения стоимости доллара

Экономические условия во время рецессии, начавшейся в 2007 году, вынудили правительство США играть беспрецедентную роль в экономике. Поскольку экономический рост замедлялся в результате значительного сокращения финансовых активов, правительству пришлось восполнить этот пробел, увеличив расходы и поддерживая экономику.Целью государственных расходов было создание рабочих мест, чтобы потребитель мог зарабатывать деньги и увеличивать потребление, тем самым подпитывая рост, необходимый для поддержки экономического роста.

Правительство заняло эту позицию за счет увеличения дефицита и государственного долга. Короче говоря, правительство по сути печатало деньги и продавало государственные облигации иностранным правительствам и инвесторам, чтобы увеличить предложение долларов, что привело к обесценению валюты.

Итог

Помимо уделения пристального внимания настроениям рынка и техническим факторам, таким как правительственные данные, трейдеру может быть полезно следить за графиком индекса доллара, чтобы получить обзор того, как доллар выглядит по отношению к другим валютам в индексе.Трейдер может сформировать общее представление о потоке долларов и сформировать представление о том, как лучше всего выбирать прибыльные торговые позиции, наблюдая за моделями на графике и, как упоминалось выше, прислушиваясь к основным фундаментальным факторам, влияющим на спрос и предложение. (Дополнительную информацию см. В разделе «Как доллар США стал мировой резервной валютой»)

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединяйтесь к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Страница не найдена

• Образование

  • Общий

    • Словарь
    • Экономика
    • Корпоративные финансы
    • Рот ИРА
    • Акции
    • Паевые инвестиционные фонды
    • ETFs
    • 401 (к)

  • Инвестирование / Торговля

    • Основы инвестирования
    • Фундаментальный анализ
    • Управление портфелем
    • Основы трейдинга
    • Технический анализ
    • Управление рисками
• Рынки

  • Новости

    • Новости компании
    • Новости рынков
    • Торговые новости
    • Политические новости
    • Тенденции

  • Популярные акции

    • Яблоко (AAPL)
    • Тесла (TSLA)
    • Amazon (AMZN)
    • AMD (AMD)
    • Facebook (FB)
    • Netflix (NFLX)
• Симулятор

  • Симулятор

    • Завести аккаунт
    • Присоединяйтесь к игре

  • Мой симулятор

    • Моя игра
    • Создать игру
• Твои деньги

  • Личные финансы

    • Управление благосостоянием
    • Бюджетирование / экономия
    • Банковское дело
    • Кредитные карты
    • Домовладение
    • Пенсионное планирование
    • Налоги
    • Страхование

  • Обзоры и рейтинги

    • Лучшие онлайн-брокеры
    • Лучшие сберегательные счета
    • Лучшие домашние гарантии
    • Лучшие кредитные карты
    • Лучшие личные займы
    • Лучшие студенческие ссуды
    • Лучшее страхование жизни
    • Лучшее автострахование
• Советники

  • Ваша практика

    • Управление практикой
    • Продолжая образование
    • Карьера финансового консультанта
    • Инвестопедия 100

  • Управление благосостоянием

    • Портфолио Строительство
    • Финансовое планирование
• Академия

  • Популярные курсы

    • Инвестирование для начинающих
    • Станьте дневным трейдером
    • Торговля для начинающих
    • Технический анализ

  • Курсы по темам

    • Все курсы
    • Курсы трейдинга
    • Курсы инвестирования
    • Финансовые профессиональные курсы

Представлять на рассмотрение

Извините, страница, которую вы ищете, недоступна.Вы можете найти то, что ищете, используя наше меню или параметры поиска.

дома

• О нас
• Условия эксплуатации
• Словарь
• Редакционная политика
• Рекламировать
• Новости
• Политика конфиденциальности
• Связаться с нами
• Карьера
• Уведомление о конфиденциальности Калифорнии

• #
• А
• B
• C
• D
• E
• F
• грамм
• ЧАС
• я
• J
• K
• L
• M
• N
• О
• п
• Q
• р
• S
• Т
• U
• V
• W
• Икс
• Y
• Z

Investopedia является частью издательской семьи Dotdash.

Почему доллар растет. . . Снова | Американский институт предпринимательства

Это эссе доступно в формате PDF Adobe Acrobat.

декабрь 2005

Давайте начнем с загадки: почему доллар похож на президента-республиканца? Ответ: Потому что доллар постоянно предсказывает неминуемый крах, но в конце концов он побеждает более слабые альтернативы.

После минимума в январе этого года взвешенный по торговле доллар вырос более чем на 14 процентов, превысив свой май 2004 года максимум.По сравнению со своими основными конкурентами, такими как глобальные средства сбережения, евро и иена, доллар поднялся еще больше — на 16% и 17% соответственно.

В течение того же десятимесячного периода покупки долларовых активов иностранным центральным банком фактически замедлились, в то время как частные иностранные покупки увеличились. Безусловно, значительная доля роста частных иностранных закупок долларов приходится на экспортеров нефти, которые на самом деле являются государственными покупателями. Это знаменует возврат к потокам нефтедолларов в США, которые возникли во время первого нефтяного кризиса 1970-х годов.Тем не менее, экспортеры нефти могли бы с таким же успехом покупать больше евро или иен — и, если бы послушать широко распространенные крики о неминуемой кончине доллара, можно было подумать, что они так и сделают. Вместо этого они покупают доллары как предпочтительную «бумажную валюту» средства сбережения, покупая больше золота в качестве хеджирования против низкой вероятности широкого обесценивания бумажных валют перегруженными правительствами в Европе, Японии и Соединенных Штатах.

Приблизительно к 500 долларам за унцию (на момент публикации настоящего прогноза в конце ноября) цена на золото с января выросла примерно на 16 процентов по сравнению с самой популярной в мире бумажной валютой — долларом.Конечно, с учетом того, что доллар укрепился на 16 процентов по сравнению с его альтернативами — иеной и евро, — совокупный рост стоимости золота по сравнению с основными конкурентами доллара как бумажных средств сбережения превышает 34 процента. Очевидно, что страны с большим профицитом текущего счета (то есть страны ОПЕК и азиатские экспортеры) накапливают доллары и золото за счет иены и евро.

Основные принципы валюты

Стоимость валюты в целом определяется тремя факторами: показателями экономики страны-эмитента, авторитетом ее центрального банка, а также размером и ликвидностью рынков финансовых активов, деноминированных в соответствующей валюте.Принимая во внимание эти критерии, мы будем утверждать, что удивительно, что доллар не поднялся дальше. Вполне возможно, что это еще произойдет.

Противоположное утверждение о том, что большой и растущий дефицит текущего счета, фактически являющийся мерой предложения долларов, поступающих на валютные рынки, ослабит доллар, должно быть утверждением, что то же самое явление — большой и растущий текущий ток в США. -дефицит счета, как-то снизит уровень или рост мирового спроса на доллары. Фактическое повышение курса доллара по мере увеличения дефицита текущего счета предполагает, что другие факторы, такие как упомянутые выше, работали над повышением спроса на доллары даже в большей степени, чем существенное увеличение его предложения и, таким образом, производили устойчивый доллар. признательность.

Глобальный рост спроса на доллары когда-нибудь замедлится, и тогда доллар упадет в цене. Размер дефицита текущего счета США, очевидно, не может служить хорошим предиктором такого изменения. В течение большей части последнего десятилетия, когда дефицит текущего счета в США неуклонно рос до 7 процентов ВВП, доллар попеременно повышался и падал, но самый последний рост в этом году произошел, когда дефицит текущего счета продолжал расти. и даже когда иностранные официальные покупки долларов США замедлились.Следствием этого, конечно же, является то, что покупка иностранных частных долларов в долларах ускорилась быстрее, чем увеличился отток долларов из-за дефицита текущего счета США.

Одно из самых основных объяснений стойкой силы доллара перед лицом неуклонно растущего дефицита текущего счета выходит за рамки обычных фундаментальных показателей экономической деятельности и доверия к центральному банку: это способность долларовых рынков активов, особенно облигаций США. рынки, чтобы служить средством накопления богатства в больших масштабах.

Экспортерам нефти необходимо хранить денежные средства на десятки миллиардов долларов, и они должны иметь свободный доступ к фондам, которые они предпочитают хранить. Новая Зеландия, например, может предложить привлекательную норму прибыли, прочный центральный банк и высокие экономические показатели. Но попытка перевести эквивалент десятков миллиардов долларов США на финансовые рынки Новой Зеландии или с них затопит их. Такой огромный приток капитала подорвет способность центрального банка контролировать денежную массу Новой Зеландии, процентные ставки и фиксированные обменные курсы.В качестве альтернативы, гибкие обменные курсы будут сильно колебаться под давлением огромных потоков, масштабы которых кратны внутренней денежной массе в такой небольшой стране, как Новая Зеландия.

В лиге «глобального сбережения» всего три валюты: доллар, евро и иена. Сопоставление экономик этих стран и, что более важно, центральных банков этих трех регионов объясняет устойчивый рост доллара в последние годы.

Сравнение экономик с основными валютами

Во-первых, рассмотрим основные экономические показатели.Совокупные темпы роста в Соединенных Штатах постоянно превышают темпы роста в Японии и зоне евро с довольно большим отрывом, в основном благодаря значительному повышению производительности и устойчивому росту занятости. Например, в 2005 году рост в США, вероятно, составит около 3,6 процента, в то время как рост в восстанавливающейся Японии составит около 2,3 процента, а зоне евро удастся управлять 1,4 процента. Действительно, общая инфляция в США выше: индекс потребительских цен в третьем квартале этого года примерно на 3,8 процента выше, чем в предыдущем году.Сопоставимые показатели инфляции для Японии и Европы составляют около нуля для Японии и около 2 процентов для Европы. Тем не менее, большая часть роста инфляции в США происходит из-за более высоких цен на нефть, которые приводят к большему процентному росту в Соединенных Штатах, поскольку цены на энергоносители не обременены очень высокими налогами на энергоносители в Европе и Японии. Несмотря на более высокую энергетическую инфляцию в США, инфляционные ожидания США на ближайшее десятилетие в течение последнего года были достаточно сдержанными и составили около 2.4 процента. Краткосрочные инфляционные ожидания США на следующий год резко подскочили с летнего минимума в 2,2 процента до 3,4 процента в сентябре. С тех пор даже краткосрочные инфляционные ожидания снизились до 2,4 процента.

Инвесторы, ищущие активы с очень низким уровнем риска, могут получить более высокую защищенную от инфляции прибыль в США, чем в Европе или Японии. В середине ноября доходность десятилетних защищенных от инфляции облигаций США составила 2,02 процента против 1,36 процента в Европе и 0.95 процентов в Японии. Добавьте к этому превосходный размер и ликвидность рынков активов США, и неудивительно, что страны с избыточным сальдо создают портфели из долларов и золота за счет значительного увеличения своих авуаров в евро и иенах.

Центральный банк Доверие

Еще одним важным фактором, определяющим стоимость валюты, является доверие к управляющему этой валютой — центральному банку. Здесь сравнение Соединенных Штатов, зоны евро и Японии показывает еще более явное преимущество Соединенных Штатов.

Федеральная резервная система США умело управляет денежно-кредитной политикой с 1980 года, когда ее новый председатель Пол Волкер убедительно вытеснил инфляцию из экономики США. Следуя руководству Волкера, Алан Гринспен, который возглавил ФРС в 1987 году, последовательно проводил денежно-кредитную политику таким образом, чтобы обеспечить низкую и стабильную инфляцию наряду с 3,5-процентными темпами роста, которые существенно опережают темпы роста в Европе и Японии.

Еще одно испытание на выносливость центрального банка — это способность осуществить плавный переход от одного лидера центрального банка к другому.Переход Волкера-Гринспена был предпринят в то время, когда доверие к инфляции в США было несколько под вопросом, доллар падал, а процентные ставки росли. За повышением ставок ФРС, инициированным Гринспеном в начале его срока полномочий, последовало резкое падение цен на акции в октябре 1987 года. ФРС быстро отреагировала, чтобы предотвратить рост кризиса ликвидности и нанесение ущерба реальной экономике. Он бесплатно предоставлял ссуды в течение двух недель без целевой процентной ставки и держал свою базовую ставку — ставку по федеральным фондам — ​​примерно на 50-75 базисных пунктов ниже 7.25-процентная отметка, которая преобладала до краха фондового рынка. Окончательный рост продаж резко замедлился в четвертом квартале того же года, и товарные запасы резко выросли, но в 1988 году рост восстановился до высоких 3,7 процента. К середине 1989 года запасы вернули свои максимумы до краха.

Переход от ФРС Гринспена к ФРС Бернанке, вероятно, будет более плавным с точки зрения поведения рынка, чем переходный период Волкера-Гринспена. Президент Буш выбрал кандидата на пост председателя ФРС, который сделал выдающуюся академическую карьеру на анализе взаимосвязи между денежно-кредитной политикой и деловыми циклами.Бен Бернанке в высшей степени квалифицирован, чтобы быть председателем ФРС, и за его быстрым подтверждением Комитетом Сената США по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам последует утверждение всего Сената в январе — как раз для того, чтобы он взял на себя руководство Федеральной резервной системой. Федеральная резервная система на 1 февраля 2006 г.

Помимо более успешного стремления к стабильному росту и низкой инфляции, ФРС обладает еще одним важным преимуществом перед центральными банками еврозоны и Японии: абсолютная независимость от государственного вмешательства.С момента президентства Рональда Рейгана американские президенты узнали, что поддержка независимости Федеральной резервной системы как защитника ценовой стабильности принесла дивиденды в виде более высоких экономических показателей и более устойчивой валюты. Правительства Европы и Японии еще не полностью усвоили этот урок.

Европейский центральный банк стоит перед сложной задачей проведения денежно-кредитной политики в громоздкой валютной сфере. Денежно-кредитная политика, которая работает для Германии, не работает для Италии.Однако тот факт, что оба используют евро в качестве валюты, означает, что оба должны действовать в рамках одной и той же денежно-кредитной политики. В настоящее время денежно-кредитная политика Италии должна быть значительно более жесткой, чем для Германии, ввиду слабых результатов Италии в снижении удельных затрат на рабочую силу и управлении бюджетным дефицитом. К сожалению, ничто на самом деле не мешает итальянскому правительству иметь все больший бюджетный дефицит и брать займы по выгодным ставкам, в основном используя с трудом завоеванный превосходный кредитный рейтинг правительства Германии.

Несопоставимые требования к разумной денежно-кредитной политике в разных регионах Европы создают напряженность, перетекающую от европейских правительств к центральному банку. К этой основной проблеме добавляется растущая политическая напряженность в Европе, связанная с отказом принять европейскую конституцию этой весной и выборами нестабильного правительства Германии в сентябре. Следовательно, падение евро по отношению к доллару ускорилось, поскольку возросла неопределенность в отношении политического и монетарного будущего Европы.Одновременно европейские министры финансов открыто потребовали от Европейского центрального банка не повышать процентные ставки, несмотря на другие проблемы, связанные с беспорядками, такие как беспорядки во Франции и признаки слабых экономических показателей. Единый центральный банк, такой как Европейский центральный банк, перед которым стоят двенадцать отдельных министерств финансов, каждое из которых имеет свои особые проблемы, с трудом может вселить уверенность в своей долгосрочной независимости.

Банку Японии была предоставлена ​​номинальная независимость от государственного вмешательства в 1990-е годы.Но недавно планы Банка Японии отменить крайнюю форму денежно-кредитной политики, называемую «количественное смягчение», вызвали открытую критику со стороны правительства Японии. Лидер формирования политики в Либерально-демократической партии (правящей партии Японии) в ноябре открыто высказал предположение, что, возможно, потребуется переписать основной закон о Банке Японии, чтобы ограничить независимость банка. Даже премьер-министр и несколько других политиков вмешались, чтобы раскритиковать банк за его предложение начать отмену денежного урегулирования.

Помимо достоинств дела, Банк Японии уже давно ужесточается, и открытая конфронтация между центральным банком и правительством никогда не идет на пользу авторитету центрального банка. Это подчеркивает возможность того, что правительства заставят центральный банк покупать большие объемы государственного долга, чтобы гарантировать большие расходы правительства сверх налоговых поступлений, что, в свою очередь, может в конечном итоге привести к инфляции. Это особенно чувствительный момент в Японии, где бюджетный дефицит по-прежнему превышает 6 процентов ВВП, что вдвое больше U.S. уровень, а государственный долг составляет более 140 процентов ВВП. По мере того, как японская экономика восстанавливается, а вкладчики Японии ищут альтернативу японскому государственному долгу в качестве средства сбережения, настойчивые усилия центрального банка по поддержке рынка государственных облигаций в конечном итоге обернутся инфляцией и, следовательно, источником слабости для валюты.

Будущее доллара

Сказать, что поведение доллара на мировых валютных рынках не связано с размером U.S. Дефицит текущего счета не означает, что доллар никогда не может упасть. Фактически, доллар может упасть в цене даже при сокращении дефицита текущего счета. Это произошло бы, если бы произошла рецессия в США и резкое замедление темпов роста расходов США привело бы к сокращению импорта страны, сокращению дефицита текущего счета и ослаблению ее перспектив экономического роста и, как следствие, привлекательности некоторых активов США.

В качестве альтернативы дефицит текущего счета США может продолжать расти, даже при сильном U.S. экономики, может последовать эпизод ослабления доллара. В частности, если в Японии появятся особенно привлекательные инвестиционные возможности, например, благодаря сильному и устойчивому восстановлению экономики, которое повысит привлекательность инвестирования в японские акции, то в Японию пойдет больше глобальных потоков, и иена укрепится по отношению к доллару. Те, кто призывал к ослаблению доллара, объявят о победе перед лицом растущего дефицита текущего счета США, который сопровождался падением доллара.

На самом деле все было бы иначе. Более высокая доходность в Японии привлечет средства из Соединенных Штатов, и, учитывая большое количество долларов, накопленных на валютных рынках в результате дефицита текущего счета США, доллар должен будет обесцениться, чтобы очистить рынки. При этом степень слабости доллара, вероятно, будет несколько меньше, чем она могла бы быть при аналогичных обстоятельствах, благодаря хорошей репутации ФРС в сфере независимости.Эта репутация, в свою очередь, подтверждает ценность государственных ценных бумаг США как надежного средства сбережения на высоколиквидном и благоприятном рынке для государственных облигаций США.

Хотя стоимость доллара на мировых валютных рынках будет продолжать колебаться, факторы, подчеркивающие его долгосрочную привлекательность, вероятно, сохранятся. На экономическом фронте это включает устойчивый рост производительности, что означает, что более быстро растущая экономика США вряд ли столкнется с ростом инфляции.Помимо этого, Федеральная резервная система США остается самым мощным и независимым центральным банком в мире с завидной репутацией в области поддержания низких и стабильных темпов инфляции, которые в значительной степени способствуют более высоким темпам роста. ФРС также была благословлена ​​осознанием исполнительной и законодательной ветвями власти США, что вмешательство в независимость ФРС или даже разговоры об этом в конечном итоге контрпродуктивны. Наконец, финансовые рынки США не имеют себе равных по размеру и гибкости.Возможность перемещать десятки миллиардов долларов на рынки США и с них, не опасаясь вмешательства или нежелательного давления на процентные ставки и обменные курсы, ценится для глобальных инвесторов.

Помимо всех этих факторов, доллар получает значительную поддержку благодаря тому факту, что концентрация устойчивого роста спроса в США означает, что ни Япония, ни Европа, зависящая от экспорта, не хотят видеть более слабый доллар, который может замедлить их экспорт в Соединенные Штаты. Скорее они счастливы, если возможно, немного удивлены, увидев рост доллара.Японцы видят дополнительный бонус от более слабой иены, который помогает вывести Японию из дефляции.

Последняя ирония заключается в вызывающей силе доллара в этом году. Два самых богатых человека Америки, Билл Гейтс и Уоррен Баффет, теряют сотни миллионов долларов, делая ставку против доллара, исходя из того, что растущий дефицит текущего счета и бюджета США должен его ослабить. Возможно, этим двум замечательным людям следовало немного больше задуматься над вопросом о том, могли бы они стать мультимиллиардерами в Европе или Японии, где среда для роста и инноваций гораздо менее благоприятна, а базовая энергия экономики менее способствует сильной валюте. .Кроме того, я полагаю, они не заметили, что дефицит бюджета и государственный долг в Европе и Японии значительно больше, чем в Америке. Ставки против доллара означали, что Гейтс и Баффет ставили против самих себя. Я не понимаю, зачем им это нужно.

Джон Х. Макин — приглашенный научный сотрудник в AEI.

Щелкните здесь, чтобы просмотреть этот Outlook как PDF-файл Adobe Acrobat.

последствий сильного U.С. Доллар: хорош ли сильный доллар для фондового рынка и экономики?

С середины 2014 года взвешенный по торговле широкий индекс доллара США ¹ вырос почти на 20% ² , при этом наибольший прирост был по отношению к японской иене, мексиканскому песо, канадскому доллару и евро. Движение валют всегда было сложным как по причинам, так и по последствиям. Быстрый рост доллара, хотя и не редкость, безусловно, значителен. Факторы, стоящие за ростом доллара, включают: улучшение U.S. перспективы экономического роста по сравнению с другими крупными странами и расходящиеся тенденции в денежно-кредитной политике между Федеральной резервной системой США (ожидаемое повышение ставок) и другими глобальными центральными банками (текущая политика стимулирования). Более сильный рост также означает, что процентные ставки в США выше, чем в европейских странах и Японии ³ . Эти большие различия в процентных ставках делают доллар более привлекательным для удержания. Неудивительно, что более половины непогашенных казначейских облигаций США принадлежит иностранным инвесторам, включая крупные центральные банки ⁴ .

В то время как более сильный доллар делает экспортируемые товары и услуги более дорогими, экспорт составляет лишь 13% ВВП США по сравнению с 68% для внутренних потребительских расходов. Поскольку многие сырьевые товары, особенно нефть, оцениваются в долларах США, более сильный доллар означает более низкие цены на сырьевые товары, что хорошо для таких ориентированных на потребление экономик, как Соединенные Штаты. Сегодня примерно 40% доходов индекса S&P 500 поступает из-за пределов США. Ряд американских компаний (производящих в США).S. и продажи за пределами США), признали, что рост доллара отрицательно скажется на их чистой прибыли. Положительно то, что рост доллара снижает импортные цены, сдерживая инфляцию. В то время как безработица в США остается низкой, ограничивая возможности для удовлетворения дополнительного спроса без некоторой инфляции, более высокий доллар может эффективно перенаправить спрос из экономики США в экономику по всему миру. В результате этого в других странах мира (например, в Европе) может наблюдаться рост своего экспорта за счет сильного доллара.В долгосрочной перспективе это должно привести к более здоровой и сбалансированной мировой экономике.

Однако скачок курса доллара, как правило, снижает продажи и прибыль транснациональных корпораций США, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Это связано с тем, что иностранная прибыль переводится обратно в доллары США по менее выгодному обменному курсу. Например, Proctor & Gamble содержит заводы в Европе, для которых она получает выручку в евро, несет расходы в евро, получает платежи и уплачивает налоги в евро. В своем последнем отчете о прибылях и убытках (23.10.15) P&G зафиксировала снижение основной прибыли на акцию на 1% по сравнению с предыдущим годом.Без учета курсовой разницы, нейтральная по отношению к валюте основная прибыль на акцию увеличилась на 12% за квартал! Хотя многие на Уолл-стрит посмотрели бы на квартал P&G и расценили бы его как разочарование, мы считаем, что он был положительным (рост факторов, которые они могут контролировать, на 12%, в нынешних условиях кажется отличным). По нашему мнению, гораздо важнее оценивать инвестиционные возможности на основе «постоянной валюты», поскольку валюта — это просто и учетная метрика .Это позволяет нам сосредоточиться на открытии возможностей в крупном бизнесе по выгодным ценам. В целом более сильный доллар, вероятно, будет положительным фактором как для рынка, так и для экономики. С 1980 года фондовый рынок на долларовых бычьих рынках работал вдвое лучше, чем на долларовых медвежьих рынках, и демонстрировал рост каждый год в последующие годы, когда доллар укрепился более чем на 10% ⁵ .

Если вы хотите узнать больше о том, как мы управляем нашим портфелем акций, позвоните нам.Чем мы можем помочь?

¹ Торгово-взвешенный индекс доллара США: среднее значение обменных курсов валюты страны по отношению к валютам ее наиболее важных партнеров, взвешенное для отражения важности каждого торгового партнера для торговли страны, также известное как ее эффективный обменный курс. Валюты в индексе доллара США — евро, иена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. Он был запущен в 1973 году при стоимости 100.

² Bloomberg, 1 декабря 2015 г.

³ См. Предыдущий Compass Watch , Инвестиционная ошибка № 6: позволение общественному мнению управлять вашим портфелем с фиксированным доходом.

⁴ Федеральный резерв.

⁵ Инвестиционная группа Barron’s & Bespoke.

Скачать PDF

Связь между растущим фондовым рынком и слабым долларом, самым сильным после финансового кризиса — будет ли она сохраняться?

Взаимосвязь между U.Южный доллар и акции становятся все более интенсивными, а быстро падающая валюта служит кормом для быков на фондовом рынке, которые ожидают, что эта модель сохранится в течение некоторого времени.

«Относительные движения за последний месяц соответствуют корреляции между акциями и долларом, наблюдаемой в этом году, которая находится на самом высоком уровне с периода после глобального финансового кризиса», — написал Йонас Гольтерманн, экономист Capital Economics, в своем отчете. Примечание по четвергам (см. Диаграмму ниже).

Capital Economics

«Мы думаем, что аналогичный фон мягкой политики ФРС и восстановления мировой экономики сохранит эту тесную связь между более слабым долларом и более высокими ценами на акции», — сказал он.

Ранее: Фондовый рынок движется зигзагами, когда курс доллара США становится «почти автоматическим».

Ноябрь вспомнить

U.Акции S. в ноябре показали исторический рост, при этом индекс Dow Jones Industrial Average DJIA, + 1,85% зафиксировал самый большой месячный рост с января 1987 года. Индекс голубых фишек и эталонный индекс S&P 500 SPX, + 1,95% для обоих ноябрь был самым сильным с 1928 года, когда основные индексы достигли рекордных максимумов.

Доллар тем временем сильно пострадал от индекса доллара США ICE. DXY, + 0,39%, мера валюты против шести основных конкурентов, падение 2.3%, это худший месяц после падения на 4,2% в июле и худший ноябрь с 2006 года.

Более слабый доллар часто — но не всегда — считается благоприятным для акций. Исключения возникают, например, когда доллар падает из-за опасений по поводу экономики США.

Однако нынешняя слабость доллара не может быть объяснена слабостью экономики США по сравнению с остальным миром. Хотя рост числа случаев COVID-19 в США вызывает беспокойство, данные в режиме реального времени показывают, что восстановление экономики продолжается относительно хорошо, отметил Крис Уэстон, руководитель отдела исследований брокерской компании FX Pepperstone.

Давление со стороны хеджирования

Между тем доходность долгосрочных казначейских облигаций США снова начинает расти, а кривая доходности становится круче на фоне оптимизма в отношении перспектив мировой экономики, сказал он в заметке в четверг.

Более крутая кривая доходности, измеряемая спредом между долгосрочной и краткосрочной доходностью казначейских облигаций, также имеет последствия для корпоративного хеджирования, сказал он, отметив, что корпоративные коэффициенты хеджирования валютных облигаций американских облигаций составляют около 55%.

«По мере роста кривой доходности вы, как правило, видите, что компании увеличивают свои коэффициенты хеджирования своих инвестиций, деноминированных в долларах, что, естественно, означает продажу долларов и покупку альтернативных валют», — сказал он.

Между тем, пока инвесторы ищут доходности, стоимость акций за пределами США остается привлекательной, что также свидетельствует о слабости доллара.

Год погони за ростом

На самом деле, «глобальные инвесторы сильно преувеличивали активы в США, но ситуация меняется по мере того, как мир восстанавливается синхронно, а фонды меняют позицию из-за концентрированного воздействия США и увеличивают свою географическую диверсификацию», — говорит Уэстон. написал

2021 год, вероятно, будет годом погони за экономическим ростом, сказал он, и «там, где вы увидите более сильный относительный рост, вы, вероятно, увидите, что за ним последует капитал.”

Действительно, инвесторы и аналитики утверждали, что более слабый доллар может дать еще больший толчок для не-U. S. обыкновенные акции.

Прочитано: Вот что означает падение доллара США для фондового рынка

Обратная связь доллара с ценами на акции США была прочной с начала этого года, когда валюта подскочила до более чем трехлетнего максимума. пандемия коронавируса вызвала бурный рост акций на медвежьем рынке и спровоцировала бегство международных инвесторов, особенно с долларовыми обязательствами, в убежище мировой резервной валюты.

Но по мере того, как напряжение на мировых финансовых рынках ослабло, и Федеральная резервная система предприняла меры по устранению глобальной нехватки долларов за счет расширения существующих своп-линий с крупными центральными банками и открытия новых с другими органами власти, доллар отступил.

Риск-аппетит

Между тем, в среде, где официальные процентные ставки центрального банка и доходность государственных облигаций во всем мире довольно стабильны на низких уровнях, аппетит инвесторов к рискованным активам, таким как мировые акции, становится все более важным для доллар, сказал Гольтерманн.

Это очень похоже на период, последовавший за финансовым кризисом 2007–2009 годов, который изменился только после того, как «истерика» 2013 года привела к росту доходности казначейских облигаций, поскольку ФРС обдумывала завершение своей программы покупки облигаций. В то время, по его словам, связь между аппетитом к риску и долларом ослабла, поскольку вырисовывалась перспектива ужесточения политики ФРС.

На этот раз центральные банки, похоже, настроены поддерживать низкие процентные ставки, даже если давно сдерживаемая инфляция, наконец, наберет обороты, поскольку экономика восстанавливается более полно после того, как пандемия отражается в зеркале заднего вида.

«Мы думаем, что процентные ставки и доходность государственных облигаций во многих странах мира снова останутся стабильными, по крайней мере, в течение нескольких лет, а, возможно, и гораздо дольше», — сказал Гольтерманн. «Итак, независимо от того, как быстро будут разворачиваться вакцины, мы ожидаем, что эта склонность к риску останется ключевым двигателем доллара».

Ослабление доллара также, по-видимому, облегчило финансовые условия в мировой экономике после финансового кризиса 2008 года, добавив благоприятный фон для акций и других рискованных активов, сказал Гольтерманн.Похоже, что похожий феномен имеет место и на этот раз.

В четверг фондовый рынок завершился неоднозначно после того, как индексы S&P 500 и Nasdaq Composite COMP достигли внутридневных рекордов, а индекс Доу-Джонса ненадолго поднялся выше 30 000 на фоне возобновившегося оптимизма относительно перспектив еще одного раунда расходов Вашингтона на помощь пандемии. Индекс доллара торговался на минимальном уровне с апреля 2018 года, упав на 0,5% до 90,67.

.